Şeker Yatırım TTKOM - Türk Telekom için hedef fiyatını 80 TL, tavsiyesini AL olarak korudu
Türk Telekom 4Ç25’te 718 milyon TL net kar açıkladı; bu rakam hem piyasa medyan beklentisinin (3.030 mn TL) hem de kurum tahmininin (4.989 mn TL) oldukça altında gerçekleşti. Net kar sapmasının büyük kısmı parasal kazançlardaki azalma ve ertelenmiş vergi giderlerinden kaynaklandı. Operasyonel tarafta ise güçlü bir performans görüldü; TMS-29 etkisi dahil konsolide net satış gelirleri yıllık %16,2 artışla 69.312 mn TL’ye yükseldi. Sabit internet, mobil ve kurumsal data segmentleri büyümeye öncülük ederken, ARPU artışı güçlü seyrini sürdürdü; sabit genişbant ARPU yıllık %18,8 artarken, mobil ARPU yıllık %8,5 düştü. Şirketin toplam abone sayısı 56,6 milyona ulaşırken, net çeyreklik abone kazanımı 617 bin oldu.
Operasyonel kârlılık güçlü seyrini sürdürdü; FAVÖK 26.496 mn TL ile hem piyasa hem de tahminlerin üzerinde gerçekleşti ve FAVÖK marjı %38,2 olarak kaydedildi. Şirketin net borç pozisyonu hafifçe gerileyerek 58 milyar TL’ye düştü ve Net Borç/FAVÖK çarpanı 0,6x seviyesinde oldu. 2025 yılı satış gelirleri UFRYK 12 hariç bazda yıllık %14,5 artarak 242.229 mn TL’ye ulaştı; FAVÖK marjı %40,9 seviyesinde gerçekleşti. 2026 için yönetim, faaliyet gelirlerinde %8–9 büyüme, FAVÖK marjında %41–42 seviyesinde iyileşme ve yatırım harcamalarının satış gelirlerine oranının %33–34’e yükselmesini öngörüyor. Açıklanan 4Ç25 finansalları sonrasında Türk Telekom için “AL” tavsiyesi ve 12 aylık hedef pay fiyatı 80,00 TL korunuyor.
