Şeker Yatırım - Hedef Fiyat – Borsa, Hisse Senedi ve Piyasa Tahminleri

VİOP Günlük BültenCuma, 15 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 15 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriCuma, 15 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük FX BülteniCuma, 15 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00

Günlük FX Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-fx-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Bütçe Dengesi DeğerlendirmesiCuma, 15 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00

Bütçe Dengesi Değerlendirmesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-butce-dengesi-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Enflasyon RaporuPerşembe, 14 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00

Enflasyon Raporu

Raporun ana mesajı, TCMB’nin 2026 yılı ikinci enflasyon raporunda enflasyon görünümüne ilişkin tahminlerini ve yıl sonu ara hedeflerini yukarı yönlü güncellemiş olmasıdır. Kurum, yüksek belirsizlik ortamı nedeniyle tahmin aralığı iletişimine ara verildiğini ve sıkı para politikasının fiyat istikrarı sağlanana kadar kararlılıkla sürdürüleceğini vurgulamıştır. Bu çerçevede raporun yatırım tezi, mevcut şoklar altında dezenflasyon sürecinin devam ettiği ancak risklerin canlı kaldığı yönündedir.

TCMB, 2026, 2027 ve 2028 yıl sonu ara hedeflerini sırasıyla %24, %15 ve %9 olarak güncellemiştir. Enflasyon tahmini 2026 yıl sonu için %26’ya, 2027 yıl sonu için %15’e yükseltilmiştir. Güncellemenin arkasında küresel büyüme görünümündeki zayıflama, ihracat ağırlıklı küresel büyüme endeksinin %2,3’ten %1,7’ye indirilmesi, 2026 ortalama petrol fiyatı varsayımının 60,9 varil/USD seviyesinden 89,4 varil/USD seviyesine çıkarılması, ithal fiyatların %2’den %6,3’e yükseltilmesi ve gıda enflasyonu varsayımının %19’dan %26,3’e güncellenmesi yer almıştır. Analize göre bu değişiklikler hem cari denge hem de enflasyon üzerinde anlamlı etkiler yaratabilecek niteliktedir.

Raporda finansal piyasalarda ABD/İsrail-İran Savaşı sonrasında enerji fiyatlarının keskin biçimde arttığı ve oynaklığın yükseldiği belirtilmiştir. 2026 yılının ilk çeyreğine ilişkin göstergelerin iktisadi faaliyette ivme kaybına işaret ettiği, buna karşın talep koşullarının dezenflasyon sürecine verdiği desteğin sürdüğü ifade edilmiştir. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış cari işlemler açığının 2026 yılının ilk çeyreğinde arttığı, buna rağmen hem finansal koşulların hem de maliye politikasının dezenflasyonu desteklediği aktarılmıştır. TCMB ayrıca sıkı duruşun bir süre daha devam etmesinin zorunlu olduğunu, faiz indirimlerine ilişkin kararların enflasyon görünümüne bağlı kalacağını vurgulamıştır.

Kurum değerlendirmesinde, TCMB’nin piyasa tahminlerine bir miktar yaklaşmasının rapordaki tutarlılığı artırdığı görüşü öne çıkmaktadır. Ayrıca tahminlerin ve ara hedeflerin mevcut riskler dikkate alınarak yukarı yönlü güncellenmesinin yerinde olduğu, para politikası ile makro ihtiyati tedbirlerin birlikte kullanılmasının enflasyonu tahmin patikasına yaklaştırmak açısından önemli olduğu belirtilmiştir. Sonuç olarak raporun en kritik çıkarımı, enflasyonda düşüş eğiliminin sürmesine rağmen jeopolitik gelişmeler ve fiyat varsayımlarındaki belirgin bozulmalar nedeniyle sıkı para politikasının bir süre daha ana çapa olmaya devam edeceğidir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-enflasyon-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriPerşembe, 14 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP Günlük BültenPerşembe, 14 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 14 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük FX BülteniPerşembe, 14 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00

Günlük FX Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-fx-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP Günlük BültenÇarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriÇarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük FX BülteniÇarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00

Günlük FX Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-fx-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Tavsiye ListesiÇarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00

Tavsiye Listesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-tavsiye-listesi-6644	İlgili Dosyayı İndir

VİOP Günlük BültenSalı, 12 Mayıs 2026 00:00

Salı, 12 Mayıs 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TCELL - Hedef FiyatSalı, 12 Mayıs 2026 00:00

Salı, 12 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, TCELL - Turkcell için hedef fiyatını 140 TL'den 150 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Şeker Yatırım, Turkcell’in 1Ç26 sonuçlarının genel olarak beklentilere paralel ve olumlu bir görünüm sunduğunu değerlendirdi. Şirketin net kârı 4.634mn TL ile yıllık bazda %14,9 artarken, bu rakam kurumun 4.554mn TL tahminine yakın ve piyasa medyanının üzerinde gerçekleşti. Net satış gelirleri 68.377mn TL’ye çıkarak yıllık %8,9 büyüdü ve beklentilerin hafif üzerinde geldi. Analist, güçlü kurumsal performans, veri merkezi ve bulut iş kolundaki büyüme ile Paycell katkısının toplam gelirleri desteklediğini vurguladı.

FAVÖK TMS-29 etkisi dahil 28.654mn TL seviyesinde gerçekleşerek yıllık %3,5 artış gösterdi ve hem kurum tahmininin hem de piyasa beklentisinin üzerinde kaldı. FAVÖK marjı 1Ç26’da %41,9 olurken, geçen yılın aynı dönemindeki %44,1 seviyesinin altında kaldı. Şirketin artan vergi yükü ve net esas faaliyetlerden diğer gelirlerdeki gerilemeye rağmen net kârlılığı koruması dikkat çekti. Net kârdaki artışta 5G lisansının aktifleştirilmesine bağlı daha yüksek parasal kazanç ile TOGG’un iyileşen katkısı etkili oldu.

Operasyonel tarafta faturalı ve fiber odaklı stratejinin güçlü abone kazanımı yarattığı belirtildi. Turkcell, 661 bin net faturalı mobil abone kazanımıyla faturalı abone payını %81’e yükseltti ve toplam mobil abone bazında son 14 çeyreğin en güçlü net kazanımını elde etti. Al-sat operasyonları dâhil toplam 36 bin net fiber abone kazanımı sağlanırken, Superbox tarafında 38 bin net yeni abone eklendi. Ayrıca 138 bin yeni fiber hane erişimi ile toplam erişim 6,5 milyona ulaştı ve fiber ARPU büyümesi yıllık bazda %9,7 oldu. Kurumsal gelirler, Dijital İş Servisleri gelirlerindeki %64’lük artışın desteğiyle yıllık %34 büyüdü ve Veri Merkezi ile Bulut gelirleri %21 arttı.

Şirketin net borç pozisyonu YS25’teki 16.383 milyon TL’den 1Ç26’da 48.827 milyon TL’ye yükseldi, ancak net borç/FAVÖK oranı 0,42x seviyesinde kalarak güçlü bilanço yapısına işaret etti. Turkcell’in 2026 yılı için %5-7 gelir büyümesi, %40-42 FAVÖK marjı ve operasyonel harcamaların gelire oranında %25 hedefini koruduğu aktarıldı. Veri Merkezi-Bulut iş kolu için %18-20 gelir büyümesi beklentisi de raporda öne çıktı. Şeker Yatırım, güçlü kurumsal gelir performansı, bulut ve veri merkezi büyümesi, abone kazanımlarının sürmesi ve beklentileri aşan operasyonel kârlılık nedeniyle hedef fiyatı 140 TL’den 150 TL’ye yükseltirken AL tavsiyesini korudu ve %23,05 yükseliş potansiyeli gördü.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-tcell-hedef-fiyat-12052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 12 Mayıs 2026 00:00

Salı, 12 Mayıs 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriSalı, 12 Mayıs 2026 00:00

Salı, 12 Mayıs 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIMAS - Hedef FiyatSalı, 12 Mayıs 2026 00:00

Salı, 12 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, BİM için AL tavsiyesini korudu ve hedef fiyatını 870 TL'den 965 TL'ye çıkardı.

Şeker Yatırım, Bim’in 1Ç26 sonuçlarının beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini ve şirket için olumlu görünümün sürdüğünü belirtti. Raporda, güçlü finansal sonuçların net kâr ve FAVÖK tarafında beklentileri aştığı vurgulandı. Analist, büyüme iştahının hem yurtiçinde hem yurtdışında devam etmesini ve artan sepet hacmini beğendiğini ifade etti. Bu nedenle hisseye defansif pozitif bakışın korunduğu aktarıldı.

Bim 1Ç26’da TMS 29 enflasyon muhasebesi uygulanmış finansal sonuçlarına göre 6.461mn TL net kâr açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisi olan 3.985mn TL ile kurum beklentisi olan 4.391mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Net kâr yıllık %82,5 arttı ve net kâr marjı 1,2 puan yükselerek %3,0 oldu. Aynı dönemde FAVÖK 10.112mn TL’ye ulaşarak yıllık %46,3 büyüdü ve piyasa beklentisinin %17 üzerine çıktı. Şirketin net satış gelirleri ise TMS 29 etkileri dahil yıllık reel %10,1 artışla 212.862mn TL olarak açıklandı.

TMS 29 hariç bakıldığında net kârın yıllık %95 artışla 9.094mn TL’ye ulaştığı, net satış gelirlerinin ise yıllık %44 artışla 208.331mn TL olduğu belirtildi. Bu artışta yükselen sepet hacmi ve artan mağaza sayısının etkili olduğu ifade edildi. Sepet hacmi 301,85 TL’ye yükselirken mağaza sayısı 14.576’ya çıktı. Şirketin kendi markalı ürünlerinin satışlar içindeki payı %56 olarak gerçekleşti.

Raporda 1Ç26 sonu nakit pozisyonunun 4Ç25’e göre arttığı ve kısa vadeli finansal varlıklar dâhil nakit pozisyonunun yaklaşık 30mlyr TL seviyesine ulaştığı kaydedildi. FİLE markasının mağaza ağının 352’ye çıktığı, FİLE satışlarının toplam satışlar içindeki payının %11 olduğu ve online satışların FİLE satışlarının %5,1’ini oluşturduğu belirtildi. Fas operasyonlarında 957 mağazaya, Mısır operasyonlarında ise 453 mağazaya ulaşıldığı; Fas’ta 9,6mlyr TL net satış ve 719mn TL FAVÖK, Mısır’da ise 1,7mlyr TL net satış ve 67mn TL FAVÖK elde edildiği aktarıldı. Şirketin 2026 yılı için yaklaşık %6 satış büyümesi, TFRS-16 etkileri dâhil yaklaşık %6,5 FAVÖK marjı ve yatırım harcamalarının satışlara oranında %3,0 - %3,5 beklentisi bulunduğu belirtilirken, Şeker Yatırım hedef fiyatı 965,00 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-bimas-hedef-fiyat-12052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük FX BülteniSalı, 12 Mayıs 2026 00:00

Salı, 12 Mayıs 2026 00:00

Günlük FX Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-fx-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AKSEN - Hedef FiyatSalı, 12 Mayıs 2026 00:00

Salı, 12 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 85 TL'den 110 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Şeker Yatırım, Bim’in 1Ç26 sonuçlarında net kâr ve FAVÖK tarafında beklentilerin belirgin şekilde aşıldığını, faaliyet kârlılığındaki güçlü seyir ile finansal yatırımlardan gelirler ve net parasal kazancın sonucu desteklediğini belirtti. Şirketin net kârı 6.461mn TL ile RT piyasa ortalama beklentisi olan 3.985mn TL’nin ve kurum beklentisi olan 4.391mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK 10.112mn TL ile RT piyasa ortalamasının %17 üzerinde oluştu. Net satış gelirleri TMS 29 etkileri dahil yıllık reel %10,1 artışla 212.862mn TL’ye yükseldi.

TMS 29 etkileri hariç bakıldığında net kâr yıllık %95 artışla 9.094mn TL’ye çıktı. Aynı dönemde net satış gelirleri, yükselen sepet hacmi ve mağaza sayısındaki artışın desteğiyle yıllık %44 artış göstererek 208.331mn TL seviyesine ulaştı. Şirketin kendi markalı ürünlerinin satış içindeki payı %56 olarak gerçekleşti. TMS 29 hariç FAVÖK marjı TFRS-16 dahil %7,8 olurken, FAVÖK yıllık %60 artışla 16.164mn TL oldu.

Raporda, operasyonel taraftaki “Sepet Hacmi” ve mağaza başına günlük satış hacmindeki yükselişin kârlılığı desteklediği vurgulandı. Nakit pozisyonunun 1Ç26 sonu itibariyle 4.980mn TL’ye çıktığı, kısa vadeli finansal varlıklar dâhil toplam nakit pozisyonunun ise güçlü işletme nakit akışı sayesinde yaklaşık 30mlyr TL seviyesine ulaştığı ifade edildi. FİLE’nin yurtiçi mağaza sayısı 352’ye yükselirken, Fas operasyonlarında mağaza sayısı 957’ye, Mısır’da ise 453’e ulaşıldı. FİLE satışlarının %11’lik toplam satış payı ve online satışların FİLE satışları içindeki %5,1’lik payı da öne çıkarıldı.

Şeker Yatırım, 2026 yılı için satış büyümesinde yaklaşık %6 (±%2), FAVÖK marjında ise TFRS-16 etkileri dâhil yaklaşık %6,5 (±%0,5) beklediklerini aktardı. Yatırım harcamalarının satışlara oranı beklentisi %3,0-%3,5 olarak paylaşıldı. Kurum, güçlü FAVÖK büyümesinin devamı, yurt içi ve yurt dışındaki büyüme iştahı, beğenilen iş modeli ve artan sepet hacmi nedeniyle hisseye defansif pozitif baktığını belirtti. Ayrıca güçlü nakit akışı yaratan ve döviz riski taşımayan yapının değerlemeyi desteklediği, açıklanan sonuçların kısa vadede hisse için pozitif etkisinin olacağı değerlendirildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-aksen-hedef-fiyat-12052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ULKER - Hedef FiyatSalı, 12 Mayıs 2026 00:00

Salı, 12 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, Ülker için hedef fiyatını 159,8 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Şeker Yatırım, Ülker Bisküvi için 1Ç26 sonuçlarının ardından 159,80 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. Mevcut pay fiyatına göre %22,9 oranında getiri potansiyeli öngörüldü. Raporun ana mesajı, satış gelirlerindeki daralma ve operasyonel marjlardaki zayıflamaya rağmen uzun vadeli olumlu görüşün sürdüğü yönündedir.

Ülker’in 1Ç26 net satış gelirleri yıllık bazda %3,9 düşüşle 33.906mn TL oldu. Şirketin TMS-29 etkisi dahil FAVÖK’ü %28,5 azalışla 5.130mn TL’ye gerilerken, FAVÖK marjı %20,3’ten %15,1’e düştü. Brüt kâr marjı %33,4’ten %27,9’a, net kâr marjı ise %9,0’dan %4,68 seviyesine indi. Ana ortaklık net kârı 1Ç26’da 1.586mn TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %49,8 azaldı.

Raporda, net kâr üzerindeki baskının azalan satış gelirleri, artan maliyet baskısı, yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerdeki düşüş ve artan vergi giderinden kaynaklandığı belirtildi. Buna karşın azalan net finansman gideri ve artan parasal pozisyon kazancı kârı destekleyen kalemler olarak öne çıktı. Şirketin net borcu 2025/12 sonundaki 37.436mn TL seviyesinden 41.084mn TL’ye yükseldi ve Net Borç/FAVÖK çarpanı 2.26x oldu.

Şeker Yatırım, FAVÖK rakamının beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini ancak yıllık bazda gerileyen operasyonel marjların kısa vadede hisse performansı üzerinde baskı yaratabileceğini vurguladı. Raporda ayrıca 19 Haziran 2026 tarihinde hak kullanımı olmak üzere hisse başına net 4,8729 TL temettü ödemesi kararı hatırlatıldı. Sonuç olarak kurum, zayıflayan operasyonel görünümüne rağmen hedef fiyat ve AL tavsiyesini koruyarak hisse için hâlâ pozitif bir değerleme potansiyeli gördü.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-ulker-hedef-fiyat-12052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

DOAS - Hedef FiyatSalı, 12 Mayıs 2026 00:00

Salı, 12 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 302,9 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Doğuş Otomotiv 1Ç26’da enflasyon muhasebesi uygulanmış finansallarına göre piyasa ortalama net kar beklentisine paralel 574mn TL net kar açıkladı. Net kar yıllık %24 gerilerken, zayıflayan brüt kar operasyonel karlılığı negatif etkiledi. Buna karşın maddi duran varlık satış karından yazılan yatırım faaliyetlerinden gelirler, net finansman giderlerindeki yıllık %48,3’lük düşüş, 349mn TL’lik parasal pozisyon kazancı ve özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelen kar net kârı destekledi. Şirket 1Ç26 sonuçları sonrası bu dönemde oluşan ara dönem kârından kâr payı avansı dağıtılmamasına karar verdi.

Şirket’in toptan araç satışları Skoda dahil yıllık %7 daralarak 34.682 adede indi. Net satış gelirleri TMS-29 etkisi dahil yıllık %9,8 düşüşle 49.622mn TL oldu. Brüt kar yıllık %25,8 azalışla 6.600mn TL’ye gerilerken, brüt kâr marjı 2,9 yp düşüşle %13,3’e indi. FAVÖK %16,1 düşüşle 3.162mn TL gerçekleşti ve FAVÖK marjı %6,4 oldu. Operasyonel kar da %23,0 gerileyerek 2.214mn TL seviyesinde gerçekleşti.

Şirket’in 1Ç26’daki net kar marjı %1,2 oldu ve 1Ç25’teki %1,4 seviyesinin altında kaldı. Yönetim, 2026 yılı için yurtiçi perakende pazarının 1.2mn adet seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. Doğuş Otomotiv markalı araç satışının 117.000 adet, yatırım harcaması hedefinin ise 5,2mlyr TL olmasını öngörüyor. Kurum, marj görünümünde hafif gerileme ve brüt karlılıkta düşüşe rağmen FAVÖK ve net karın beklentilere paralel gelmesini olumlu/nötr bir çerçevede değerlendiriyor.

Şeker Yatırım, Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 302,90 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu. Raporda mevcut fiyat 184,60 TL olarak yer alırken, getiri potansiyeli %64 seviyesinde gösterildi. Kurum, 1Ç26 sonuçlarının hisse üzerinde kısa vadede nötr etki yaratacağını düşünüyor. Ana gerekçe olarak operasyonel taraftaki zayıflığa karşın finansal sonuçların beklentilere paralel gerçekleşmesi öne çıkarılıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-doas-hedef-fiyat-12052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

SELEC - Hedef FiyatSalı, 12 Mayıs 2026 00:00

Salı, 12 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, SELEC - Selçuk Ecza Deposu için hedef fiyatını 110,10 TL'den 140,00 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT'tan AL'a revize etti.

Şeker Yatırım, Selçuk Ecza için 1Ç26 sonuçlarının ardından değerlendirmesini yukarı yönlü revize etti ve şirketin operasyonel performansını güçlü buldu. Raporda, referans Avro kurundaki güncellemelerin satış gelirlerini desteklediği ve oluşan stok kârının finansallara olumlu yansıdığı belirtildi. Güçlü operasyonel performans, brüt kâr marjındaki iyileşme ve operasyonel giderlerin kontrollü seyri kârlılığı destekleyen ana unsurlar olarak öne çıkarıldı.

Şirket 1Ç26’da yıllık bazda %5,8 artışla 51.926mn TL net satış geliri açıkladı. Bu tutar kurum tahmini olan 52.500mn TL ve piyasa medyan beklentisi olan 52.461mn TL’nin hafif altında kaldı. Buna karşın 1Ç26’da TMS-29 etkisi dahil FAVÖK %224,7 artışla 3.485mn TL’ye yükseldi. Net kâr ise 1.540mn TL olarak gerçekleşti ve hem piyasa medyan beklentisi hem de kurum tahmininin üzerinde geldi.

Raporda, 1 Nisan itibarıyla referans Avro kurunun 26,88 TL’den 29,11 TL’ye yükseldiği ve bunun yaklaşık %8,3’lük artış anlamına geldiği hatırlatıldı. 13 Mart’taki %6,1’lik önceki güncelleme ile birlikte 12 Mart’tan bu yana kümülatif artışın yaklaşık %14,9 seviyesine ulaştığı ifade edildi. Bu güncellemelerin stok kârı üzerinden operasyonel kârlılığı desteklediği ve marjlarda belirgin toparlanma yarattığı vurgulandı.

Şirketin 1Ç26’da brüt kâr marjı %11,8, FAVÖK marjı %6,7 ve net kâr marjı %3 seviyesinde gerçekleşti. Şeker Yatırım, sektör lideri pazar payı, güçlü dağıtım ağı ve ilaç fiyat güncellemelerinin olumlu etkisinin önümüzdeki dönemde finansal performansı desteklemeyi sürdürebileceğini belirtti. Bu doğrultuda hedef fiyat 110,10 TL’den 140,00 TL’ye yükseltilirken tavsiye TUT’tan AL’a çevrildi ve mevcut fiyata göre %23,9 yükseliş potansiyeli öne çıkarıldı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-selec-hedef-fiyat-12052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

PGSUS - Hedef FiyatSalı, 12 Mayıs 2026 00:00

Salı, 12 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, PGSUS - Pegasus Hava Taşımacılığı için hedef fiyatını 345,30 TL'den 271,90 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Şeker Yatırım, Pegasus için AL tavsiyesini sürdürürken hedef fiyatını 345,30 TL'den 271,90 TL'ye revize etti ve yükseliş potansiyelini %47 olarak açıkladı. Kurum, açıklanan 1Ç26 sonuçlarının kısa vadede hisse performansı üzerinde negatif etki yaratabileceğini düşünüyor. Hedef fiyat revizyonunda jeopolitik risklerin operasyonel performansa etkisi ile Brent petrol ve makro varsayımlardaki güncellemeler etkili oldu.

Pegasus 1Ç26’da €152mn net zarar açıkladı ve bu rakam 1Ç25’teki €62mn net zarara göre belirgin bozulmaya işaret etti. Şirketin satış gelirleri yıllık %3 artışla €642mn oldu ve piyasa beklentisine yakın gerçekleşti. FAVÖK €3mn seviyesinde gerçekleşirken FAVÖK marjı %0,5’e geriledi.

Yolcu sayısı 1Ç26’da yıllık %9 artarak 9.8mn’ye ulaştı; iç hat yolcu sayısı %15 artarken dış hat trafik büyümesi jeopolitik riskler nedeniyle %5 ile sınırlı kaldı. İç hat yolcu birim gelirleri yıllık %28,2 artışla 1.250 TL’ye çıkarken dış hat yolcu birim gelirleri € bazında %9 düşüşle €43’e geriledi. Yolcu doluluk oranı %86,3’e yükselirken toplam AKK yıllık %9 arttı.

Toplam birim gelirler € bazında yıllık %5 düşüş göstererek €¢3.66 seviyesine inerken toplam birim giderler yıllık %2 artışla €¢4.28 oldu. Yakıt hariç AKK başı giderler €¢3.08’e yükselirken yakıt CASK’ı spot fiyatların gecikmeli yansıması nedeniyle €1.20 seviyesinde seyretti. Şirketin net borcu 1Ç26 sonunda 3.04mlyr EUR’a çıkarken artı nakit pozisyonu 632mn EUR oldu ve 2026 jet yakıtı kullanımının %62,5’i hedge edildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-pgsus-hedef-fiyat-12052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

HALKB - Hedef FiyatPazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, Halk Bankası için hedef fiyatını 53,90TL'den 48,80 TL'ye güncelledi, TUT tavsiyesini korudu.

Şeker Yatırım, Türkiye Halk Bankası için 1Ç26 solo finansal sonuçlarını olumlu değerlendirdi ve açıklanan verileri beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kâr ile güçlenen net faiz görünümü nedeniyle “Pozitif” olarak yorumladı. Banka 1Ç26’da 9,506 milyar TL net kâr açıkladı ve bu rakam kurumun ve piyasa medyan tahmininin %9,4 üzerinde gerçekleşti. Net kâr çeyreksel bazda %37, yıllık bazda %35 artarken, özkaynak kârlılığı yılın ilk çeyreğinde %17,1’e yükseldi. Kurum, kârlılıktaki artışın temel nedenleri olarak net faiz gelirlerindeki güçlü artış ile net beklenen zarar karşılıklarındaki gerilemeyi öne çıkardı.

Halkbank’ın swap maliyetleri dahil net faiz geliri %28 artışla 28,5 milyar TL’ye yükseldi ve yıllık bazda artış %100 seviyesinde gerçekleşti. Banka, TÜFE’ye endeksli menkul kıymetlerini %28,3 enflasyon varsayımı ile değerlerken, TÜFEKS gelirleri çeyreklik bazda sınırlı %10 geriledi. Swap maliyetleri aynı dönemde %4 artışla 6,3 milyar TL seviyesine çıktı. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik bazda %4 gerileyerek 17 milyar TL olurken, yıllık artış %34 olarak kaydedildi. Toplam faaliyet giderleri çeyreklik bazda %5 artışla 14,4 milyar TL’ye yükseldi ve personel giderleri %7 arttı.

Aktif kalitesi tarafında takipteki kredi oranı 25 baz puan artışla %4,25 seviyesine çıktı. Beklenen zarar karşılıkları (net) %57 düşüşle 4 milyar TL oldu ve bu gelişme net kâra destek verdi. Buna bağlı olarak net kredi riski maliyeti %0,76 seviyesinde gerçekleşti; banka 2025 yıl sonunu 132 baz puan kredi riski maliyeti ile tamamlamıştı. Diğer gelir kalemlerinde zayıf bir görünüm izlendi, iştirak gelirleri çeyreklik bazda %41 gerilerken önceki çeyrekte 2,9 milyar TL olan trading gelirleri bu dönemde 914 milyon TL zarar olarak gerçekleşti. Net diğer faaliyet gelirleri de aynı dönemde %42 düştü.

Kurum, bu sonuçlar sonrasında 12 aylık hedef fiyatını 53,90 TL’den 48,80 TL’ye revize etti ve “TUT” tavsiyesini korudu. Hedef fiyat mevcut seviyelere göre %23 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Raporda Halkbank için 4,7x F/K ve 1,03 F/DD çarpanları ile ortalama %25,3 özkaynak kârlılığına dikkat çekildi. Şeker Yatırım’ın ana çıkarımı, güçlü net faiz performansı ve beklenti üzeri net kârın olumlu olduğunu, ancak diğer gelir kalemlerindeki zayıflık ve aktif kalitesi görünümünün izlenmesi gerektiğini ortaya koyuyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-halkb-hedef-fiyat-11052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

SISE - Hedef FiyatPazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, SISE - Şişecam Fabrikaları için 65 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.

Şeker Yatırım, Şişecam’ın 1Ç26 sonuçlarını beklentilerin üzerinde net kâr ile değerlendirdi ve şirket için AL tavsiyesini korudu. Analist, operasyonel performansın etkin maliyet yönetimi ve verimlilik artırıcı uygulamalarla güçlendiğini belirtti. Buna karşın azalan net finansman gideri ve parasal pozisyon kazancı olumlu katkı sağlarken, gayrimenkul satışından kaynaklanan tek seferlik zarar ile ertelenmiş vergi gideri kârlılığı sınırladı.

Şirket 1Ç26’da 1.884mn TL net dönem kârı açıkladı ve bu tutar hem piyasa medyan beklentisi olan 1.024mn TL’nin hem de kurum beklentisi olan 1.220mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Net satış gelirleri yıllık %3,4 düşüşle 57.478mn TL oldu. Buna rağmen FAVÖK yıllık %14,4 artışla 4.030 milyon TL seviyesine yükseldi. FAVÖK marjı %7, net kâr marjı ise %3,28 seviyesine çıktı.

Brüt kâr marjı 1Ç25’teki %23,7 seviyesinden 1Ç26’da %27,7’ye yükseldi ve bu iyileşmede Mimari Cam ile Endüstriyel Cam iş kollarındaki kârlılık artışı etkili oldu. Mimari Cam iş kolunda Kuzey İtalya tesisinin 1Ç26’da devre dışı kalmasına rağmen benzer bazlı analizde satış hacmi yatay seyretti. Cam Ambalaj tarafında net dış satış gelirleri %5 artarak 12,5 milyar TL’ye çıktı, konsolide üretim %3 azalırken kapasite kullanım oranı %89 oldu. Kimyasallar iş kolunda net dış satış gelirleri yıllık %15 düşüşle 12,4 milyar TL olarak gerçekleşti ve soda külü piyasasında zayıf talep koşulları sürdü.

Kurum, net borcun 2025/12 sonundaki 133 Milyar TL seviyesinden 1Ç26’da 124 Milyar TL seviyesine gerilediğini ve net borç/FAVÖK oranının 5.82x olduğunu vurguladı. Şişecam’ın güçlü coğrafi çeşitliliği, katma değerli ürün portföyü, kapasite artırımı yatırımları ve verimlilik odaklı dönüşüm stratejilerinin orta ve uzun vadede operasyonel dayanıklılığı desteklemesi bekleniyor. Şeker Yatırım, mevcut fiyat üzerinden %25,5 getiri potansiyeli gördüğü 65,00 TL hedef fiyatı ve AL tavsiyesini değiştirmedi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-sise-hedef-fiyat-11052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP Günlük BültenPazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriPazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük FX BülteniPazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Günlük FX Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-fx-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

KRDMD - Hedef FiyatPazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, KRDMD - Kardemir (d) için hedef fiyatını 30,91 TL'den 45,00 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT olarak korudu.

Şeker Yatırım, Kardemir’in 1Ç26 finansal sonuçlarını net kârın beklentilerin aksine pozitif bölgede gerçekleşmesi, FAVÖK’ün beklentilerin üzerinde oluşması ve net borçlulukta görülen iyileşme nedeniyle genel olarak olumlu değerlendirdi. Bununla birlikte, net satış gelirlerinin beklentilerin altında kalması, satış hacimlerindeki gerileme ve çeyreklik bazda marjlarda görülen normalleşme nedeniyle operasyonel toparlanmanın henüz kademeli ve dengeli bir görünüm sergilediğini belirtti. Şirket 1Ç26’da 25mn TL net kâr açıkladı ve bu sonuç 1Ç25’teki 1.939mn TL net zarardan belirgin iyileşmeye işaret etti. Net kâra geçişte yıllık bazda iyileşen operasyonel kârlılık ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen FAVÖK performansı etkili oldu.

Kardemir’in 1Ç26 net satış gelirleri 15.475mn TL seviyesinde gerçekleşti ve yıllık bazda %18,0, çeyreklik bazda %14,4 düştü. Satış gelirleri, beklentilerin ve piyasa medyan beklentisinin altında kaldı. Düşüşte satış hacimlerindeki gerileme etkili olurken, ürün satış hacmi 1Ç26’da yıllık bazda %11,6 azalarak 561,7 bin ton seviyesine indi. Ürün kırılımında ham çelik satış hacmi %7,4 düşüşle 259,7 bin ton, haddelenmiş çelik satış hacmi ise %15,0 düşüşle 302,0 bin ton seviyesinde gerçekleşti. Buna karşın FAVÖK 1.960mn TL seviyesine yükselerek yıllık bazda %34,9 artış gösterdi ve beklentilerin üzerinde oluştu.

Şirket’in 1Ç25’te %5,0 olan brüt kâr marjı 1Ç26’da %8,6 seviyesine, operasyonel kâr marjı ise %2,9’dan %6,3’e yükseldi. FAVÖK marjı da 1Ç25’teki %7,7 seviyesinden 1Ç26’da %12,7 seviyesine çıkarken 4Ç25’teki %14,4 seviyesinin altında kaldı. Operasyonel marjlardaki yıllık iyileşmede maliyet tarafındaki görece dengelenme ve marj yapısındaki toparlanma etkili oldu. Ancak çeyreklik bazda FAVÖK ve marjlarda görülen gerileme, toparlanmanın halen kademeli seyrettiğine işaret etti. Net borç pozisyonu da 2025 yıl sonundaki 6.666 mn TL seviyesinden 1Ç26 sonunda 3.973 mn TL seviyesine geriledi ve Net Borç/FAVÖK rasyosu 0,5x seviyesine indi.

Şirketin 1Ç26 sonuçları sonrasında hedef fiyat 30,91 TL’den 45,00 TL’ye yükseltildi ve tavsiye TUT olarak korundu. Hedef fiyat, mevcut piyasa fiyatına göre yaklaşık %11 getiri potansiyeline işaret ediyor. Revizyonun arkasında beklentilerin üzerinde gerçekleşen FAVÖK performansı, net kârın pozitif bölgeye dönmesi ve net borçlulukta görülen iyileşme yer aldı. Buna karşın, satış gelirlerindeki zayıf seyir, çeyreklik bazda marjlarda normalleşme ve çelik piyasasına ilişkin talep/fiyatlama belirsizlikleri temkinli duruşun sürmesine neden oldu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-krdmd-hedef-fiyat-11052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Sektörü Prim/iskonto AnaliziPazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Sektörü Prim/iskonto Analizi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gayrimenkul-yatirim-ortakliklari-sektoru-primiskonto-analizi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ALBRK - 1. Çeyrek Mali Analiz RaporuPazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00

ALBRK - 1. Çeyrek Mali Analiz Raporu

Şeker Yatırım, Albaraka Türk Katılım Bankası’nın 1Ç26 solo sonuçlarını beklentilere paralel buldu ve raporunu “Nötr” değerlendirmeyle tamamladı. Banka, analistin 886 milyon TL beklentisine ve piyasa medyanı olan 930 milyon TL’ye yakın şekilde 904 milyon TL net kar açıkladı. Buna karşın net karın çeyreksel bazda %73,2, yıllık bazda %88,5 gerilemesi dikkat çekti. Bu düşüşün ana nedeni olarak, önceki çeyrekteki yüksek karşılık çözülmelerinin yarattığı baz etkisi gösterildi.

Raporda, bankanın yılın ilk çeyreğinde net kar payı gelirlerinin çeyreksel bazda %57,3 azalarak 3,2 milyar TL’ye indiği, ancak yıllık bazda %190 arttığı belirtildi. Net kar payı marjı çeyreksel bazda 10 baz puan düşerek %3,7 seviyesine geriledi. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %8,8 azalarak 1,3 milyar TL olurken, yıllık artış %27,4 olarak kaydedildi. Trading gelirleri %79,3 düşüşle 601 milyon TL’ye geriledi ve diğer faaliyet gelirleri 2,5 milyar TL olarak gerçekleşti.

Aktif kalitesi tarafında takipteki krediler oranı çeyreksel bazda 14 baz puan artışla %1,84’e yükseldi. Aşama 3 krediler için karşılık oranı %76,1’e gerilerken, aşama 2 kredi karşılık oranı %11,6 oldu ve net kredi riski maliyeti %2,2 seviyesinde oluştu. Faaliyet giderleri çeyreksel bazda %67,3 yükselerek 5,4 milyar TL’ye çıktı; yıllık artış ise %49,8 oldu. Bilanço tarafında büyüme sürdü, toplam krediler %8,5 artışla 226,4 milyar TL’ye, toplam toplanan fonlar %8,3 artışla 301,1 milyar TL’ye ve toplam aktifler %7,2 büyüyerek yaklaşık 500 milyar TL’ye ulaştı.

Raporda hedef fiyat, potansiyel getiri ya da açık bir tavsiye bilgisi yer almadığı için bu başlıkta ek bir değerleme detayı verilmedi. Kurumun ana vurgusu, net kârın önceki çeyrekteki yüksek karşılık çözülmelerinden kaynaklanan baz etkisiyle zayıfladığı ve buna rağmen bilanço büyümesinin devam ettiği oldu. Katalizör tarafında kredi ve fon büyümesinin sürmesi öne çıkarken, risk tarafında takipteki krediler oranındaki artış ve faaliyet giderlerindeki yükseliş dikkat çekti. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, sonuçların beklentileri karşılasa da kârlılıktaki sert gerilemenin geçici baz etkilerden kaynaklandığı ve bankanın büyüme eğilimini koruduğu yönünde oldu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-albrk-1-ceyrek-mali-analiz-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

PETKM - Hedef FiyatCuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, PETKM - Petkim için hedef fiyatını 18.91 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.

Şeker Yatırım, Petkim için 12 aylık hedef fiyatını pay başına 18,91 TL seviyesinde korurken tavsiyesini TUT olarak sürdürdü. Hedef fiyatın mevcut piyasa fiyatına göre %20 negatif getiri potansiyeline işaret ettiği belirtildi. Kurum, 1Ç26 finansal sonuçlarında operasyonel kârlılığın sınırlı kalmaya devam ettiğini, buna karşın net kârın beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini değerlendirdi.

Petkim 1Ç26’da enflasyon muhasebesi uygulanmış finansallarına göre 306mn TL net kâr açıkladı. Net kârın oluşumunda 4.654mn TL seviyesindeki net parasal pozisyon kazancı ve STAR Rafineri katkısı belirleyici olurken, şirket 1.609mn TL operasyonel zarar kaydetti ve yüksek finansman giderleri kârlılığı baskıladı. FAVÖK 163mn TL seviyesinde gerçekleşti ve altı çeyrek üst üste negatif FAVÖK açıklamasının ardından yeniden pozitif bölgeye geçildi. Buna rağmen FAVÖK marjının %0,6 ve ton başına FAVÖK’ün yaklaşık 280 TL/ton seviyesinde kalması toparlanmanın sınırlı olduğuna işaret etti.

Şirketin net satış gelirleri yıllık bazda %16,7 artışla 26.995mn TL oldu ve bu rakam beklentinin üzerinde, piyasa medyanına paralel gerçekleşti. Toplam satış hacmi %31 artışla 583 bin tona yükselirken, satış gelirlerinin %52’si iç satışlardan, %47’si ihracattan elde edildi. 1Ç26’da 601 bin ton brüt üretim gerçekleştirildi ve kapasite kullanımı %65,5 seviyesinde oluştu. Yönetim, kârlılığı düşük veya ekonomik olmayan ürünlerde üretimi sınırlamaya, daha kârlı ürün gruplarında ise kapasite kullanımını görece yüksek tutmaya devam ettiğini, hammadde fiyatlarındaki artışın ürün fiyatlarına gecikmeli yansıması nedeniyle temkinli hareket edildiğini belirtti.

Petkim’in STAR Rafineri’de dolaylı olarak %12 payı bulunuyor ve şirket bu yatırımdan 1.589mn TL özkaynak yöntemiyle gelir kaydetti. Net borç pozisyonu 4Ç25 sonundaki 1,07mlr ABD$ seviyesinden 1Ç26 itibarıyla 1,04mlr ABD$ seviyesine geriledi. Şirketin 117 mn ABD$ seviyesindeki nakit portföyü ve borç vade yapısının ağırlıklı olarak orta-uzun vadeye yayılmış olması kısa vadeli likidite risklerini yönetilebilir kılıyor. Şeker Yatırım, küresel petrokimya sektöründe zayıf talep, arz fazlası ve fiyat geçişindeki gecikmenin marjlar üzerinde baskı yaratmaya devam ettiğini, buna karşılık etilen-nafta makasının 4Ç25’teki 158 ABD$/ton seviyesinden 1Ç26’da 214 ABD$/ton seviyesine yükselmesinin ve Nisan ayında 619 ABD$/ton seviyesine ulaşmasının 2Ç26 için daha destekleyici bir görünüm sunduğunu vurguladı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-petkm-hedef-fiyat-08052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

OYAKC - Hedef FiyatCuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, OYAKC - OYAK Çimento için hedef fiyatını 33.35 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Şeker Yatırım, OYAK Çimento için 12 aylık hedef fiyatını 33,35 TL seviyesinde korurken AL önerisini sürdürdü. Raporda, 07 Mayıs 2026 kapanış fiyatına göre hedef fiyatın %33,4 oranında kazandırma potansiyeli taşıdığı belirtildi. Analist, zayıf talep koşulları ve yüksek vergi giderlerinin kısa vadede baskı yaratmasına rağmen şirketin operasyonel dayanıklılığını koruduğunu değerlendirdi.

Şirket 1Ç26 döneminde enflasyon muhasebesi uygulanmış konsolide finansallarına göre 103mn TL ana ortaklık net kâr açıkladı. Bu tutar, 588mn TL olan beklentinin ve piyasanın 556mn TL medyan tahmininin belirgin altında kaldı. Net kâr yıllık bazda %92,1 daralırken net kâr marjı 8,7 y.p. gerileyerek %1,0 seviyesine düştü. Net kârdaki daralmada, Vergi Usul Kanunu’nda yapılan yeni düzenleme sonrasında ertelenmiş vergi giderlerindeki artış ve yüksek parasal kayıp etkisi belirleyici oldu.

Net satış gelirleri 1Ç26’da yıllık bazda %21,0 azalarak 10.710mn TL’ye geriledi ve beklentilerin hafif altında gerçekleşti. Brüt kâr %34,3 azalışla 2.291mn TL olurken brüt kâr marjı %21,4 seviyesine indi. FAVÖK yıllık bazda %29,8 düşüşle 2.386mn TL seviyesinde gerçekleşti ve marj %22,3’e geriledi. Buna karşın güçlü maliyet yönetimi ve yüksek alternatif yakıt kullanımı operasyonel marjların sektör ortalamalarının üzerinde kalmasına destek verdi.

Rapora göre 2026 yılının ilk iki ayında yurt içinde çimento üretimi yıllık bazda %11,8 daraldı. Mevsim normallerinin üzerinde yağışlar ve deprem bölgesindeki talebin normalleşmesi sektör üzerinde baskı yarattı. OYAK Çimento’nun çimento satış hacmi %12, hazır beton satış hacmi %24 gerilerken ihracat hacmi %28 arttı ve ihracatın toplam satış gelirleri içindeki payı %9’dan %10’a yükseldi. Şirketin %27,4 seviyesindeki alternatif yakıt kullanım oranı ve Nisan 2026’da devreye alınan 115 MW Beypazarı GES yatırımı, enerji maliyetlerini yönetme ve kârlılığı destekleme açısından öne çıkan katalizörler olarak vurgulandı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-oyakc-hedef-fiyat-08052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük FX BülteniCuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Günlük FX Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-fx-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriCuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP Günlük BültenCuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ASELS - Ziyaret NotuCuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00

ASELS - Ziyaret Notu

Raporun ana mesajı olumlu bir çerçevede; ASELSAN’ın SAHA EXPO 2026’da tanıttığı yeni nesil savunma sistemlerinin şirketin yüksek katma değerli ürün portföyünü güçlendireceği ve uluslararası pazarlardaki rekabet gücünü destekleyeceği değerlendiriliyor. Analist, özellikle çok katmanlı hava savunma çözümleri ile deniz platformu ürünlerinin mevcut ihracat pazarlarında ürün çeşitliliğini artırabileceğini ve yeni coğrafyalarda sipariş fırsatları yaratabileceğini düşünüyor.

Raporda finansal tarafta en dikkat çeken nokta, ASELSAN’ın bakiye sipariş büyüklüğünün 2026/03 itibarıyla yaklaşık 20,7 milyar ABD doları seviyesine ulaşmış olmasıdır. Bu seviyenin yeni hava savunma projeleri, elektro-optik, radar, elektronik harp sistemleri ve İHA/SİHA platformlarına yönelik faydalı yük çözümleri ile artan ihracat sözleşmeleri sayesinde büyümeyi sürdürmesinin beklendiği belirtiliyor. Şirket yönetiminin teslimat hacmi ve üretim kapasitesinde önümüzdeki dönemde artış beklediği, bunun da orta ve uzun vadede bakiye siparişler ile gelir görünümüne katkı sağlayabileceği aktarılıyor.

Hisse tarafında raporda fiyat 428,00 TL olarak verilmiş ve 52 hafta yüksek 434,00 TL, 52 hafta düşük 127,44 TL olarak paylaşılmıştır. Analist açık bir hedef fiyat veya tavsiye belirtmiyor; ancak yeni ürün lansmanlarının orta ve uzun vadede bakiye siparişler ile ihracat gelirlerini destekleyen önemli katalizörlerden biri olacağını vurguluyor. Küresel savunma harcamalarında öne çıkan kamikaze sistemler ve katmanlı hava savunma çözümlerine yönelik talebin de ASELSAN’ın büyüme potansiyelini destekleyeceği görüşü öne çıkıyor.

Katalizörler arasında ÇELİKKUBBE kapsamında geliştirilen entegrasyon, ILGAR 3-LT, KORAL AD, MİĞFER, GÖKALP, GÖKBERK 10 ve EJDERHA 210 gibi yeni teknolojilerin tanıtılması yer alıyor. Deniz tarafında KILIÇ ve TUFAN sistemlerinin, hava tarafında ise FULMAR 500A ve TOLUN ailesinin farklı operasyonel ihtiyaçlara yanıt verebilen çözümler olarak ihracat potansiyelini artırabileceği değerlendiriliyor. Raporun sonuç kısmında en kritik çıkarım, ASELSAN’ın entegre savunma sistemi yaklaşımıyla sadece platform bazlı bir ürün sağlayıcısı değil, kapsamlı bir stratejik çözüm ortağı olarak konumunu güçlendirdiği ve bunun bakiye sipariş ile ihracat gelirlerini destekleyebileceğidir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-asels-an-ziyaret-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

2026/03 Şirket Karları (Milyon TL) - Ana Ortaklık KarıCuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00

2026/03 Şirket Karları (Milyon TL) - Ana Ortaklık Karı

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-sirket-karlari-6644	İlgili Dosyayı İndir

Sanayi ÜretimiCuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Sanayi Üretimi

Raporda mart ayında sanayi üretiminin aylık %0,8 ve yıllık %1,1 düştüğü, şubat sonrasındaki toparlanmanın ardından yeniden daralma bölgesine girildiği belirtiliyor. Analiste göre bu veri beklentilerle uyumlu olsa da üretimdeki yavaşlama hem sanayi şirketleri üzerinde aşağı yönlü baskıyı artırıyor hem de GSYİH’ye üretim katkısını sınırlandırıyor. İlk çeyrekte yıllıklandırılmış sanayi üretiminin geçen yıla göre daralmış olması, büyümenin inşaat ve hizmetler gibi sektörlere daha fazla dayanmasına işaret ediyor.

Rapor, parasal sıkı duruş ve makro ihtiyati tedbirlerin üretim seviyesini potansiyelin altına çekmeye devam ettiğini vurguluyor. Buna rağmen sıkı politikanın ekonomik aktiviteyi aynı ölçüde aşağı çekemediği, bu nedenle çıktı açığının merkez bankası öngörülerinden daha güçlü seyrettiği ifade ediliyor. Analiste göre bu durum dezenflasyon patikasında yavaşlama yaratıyor ve enflasyonla mücadelenin daha fazla sabır gerektirmesine yol açıyor. Son dönem gelişmelerle birlikte arz yönlü negatif şokların enflasyonu yukarı, büyümeyi aşağı güncellediği değerlendiriliyor.

Metinde jeopolitik gelişmelerin üretim tarafındaki temel belirsizlik olduğu öne çıkarılıyor. Orta Doğu’daki şokun savaş öncesi duruma dönüşünün yılın üçüncü çeyreğine kalabileceği, bu nedenle faiz indirimleri ve üretim sektörlerinde pozitif performans senaryolarının iki çeyrek ötelenmiş olabileceği belirtiliyor. Avrupa’da faiz artışlarının başlamasının üretim ve sipariş verilerini aşağı yönlü baskıladığı da aktarılıyor. Analist, savaşın hemen sona ermesi halinde bile altyapı, güven tesis edilmesi, enerji akışı ve siparişlerin eski dengeye dönmesinin zaman alacağını söylüyor.

Kurumun değerlendirmesine göre TCMB’nin sıkı duruşu koruması ve gerekirse ek sıkılaşma ile enflasyon mücadelesini desteklemesi yerinde bir karar. Yıl sonu politika faizinde toplam 500 baz puan indirimle %32 seviyesinde kapanış bekleniyor; bu indirimin hızı ve boyutunun enflasyon gelişmeleri ile jeopolitik gerginliklere bağlı olacağı ifade ediliyor. Petrolün 75-80$/varil seviyelerinde dengelenmesi halinde enflasyonun orta noktasının %27 olmak üzere %25-29 bandına gerileyeceği tahmin ediliyor. Rapordaki en kritik çıkarım, sanayi üretimindeki zayıflığın büyüme görünümünü baskıladığı ve enflasyonla mücadelede jeopolitik riskler nedeniyle temkinli kalınması gerektiği yönünde.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-sanayi-uretimi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Makro Not: Sanayi ÜretimiCuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00

Makro Not: Sanayi Üretimi

Rapor, Petkim için genel olarak temkinli ama tamamen olumsuz olmayan bir tablo çiziyor; şirketin 1Ç26 sonuçlarında operasyonel toparlanma sınırlı kalırken net kâr tarafında beklenenden daha iyi bir görünüm oluştuğu vurgulanıyor. Analist, net kârın 306mn TL ile beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini, ancak bunun esas olarak 4.654mn TL net parasal pozisyon kazancı ve STAR Rafineri katkısından beslendiğini belirtiyor.

Operasyonel tarafta Petkim 1Ç26’da 163mn TL FAVÖK açıklayarak altı çeyrek üst üste negatif FAVÖK sonrası yeniden pozitif bölgeye geçmiş olsa da, FAVÖK marjının %0,6 seviyesinde kalması toparlanmanın zayıf olduğuna işaret ediyor. Şirketin 1Ç26’da 1.609mn TL operasyonel zarar kaydetmesi, yüksek finansman giderleriyle birlikte net kârlılığı baskılamaya devam etti. Net satış gelirleri yıllık bazda %16,7 artışla 26.995mn TL’ye çıkarken, satış hacmi %31 artışla 583 bin ton seviyesine yükseldi.

Şeker Yatırım, Petkim için 12 aylık hedef fiyatını 18,91 TL olarak korurken tavsiyesini “TUT” seviyesinde sürdürüyor ve mevcut piyasa fiyatına göre %20 negatif getiri potansiyeli görüyor. Bu görüşün arkasında, güçlü ciro ve hacim artışına rağmen marjlardaki sınırlı iyileşme, zayıf ürün marjları, düşük kârlı ürünlerde kapasite optimizasyonu ve finansman yükünün devam etmesi yer alıyor. Buna karşın, hammadde fiyatlarındaki artışın ürün fiyatlarına gecikmeli yansımasına rağmen 2Ç26 için öncü marj göstergelerinin daha destekleyici hale gelmesi olumlu bir unsur olarak değerlendiriliyor.

Raporda öne çıkan katalizörler arasında STAR Rafineri’nin Petkim’e 1.589mn TL özkaynak yöntemiyle gelir katkısı sağlaması, etilen-nafta makasının 4Ç25’teki 158 ABD$/ton seviyesinden 1Ç26’da 214 ABD$/ton seviyesine yükselmesi ve Nisan ayında 619 ABD$/ton’a kadar çıkması yer alıyor. Bununla birlikte küresel petrokimya sektöründe zayıf talep koşulları, arz fazlası, fiyat geçişinin gecikmeli olması ve yönetimin ilave güçlü talep sinyali vermemesi önemli riskler olarak öne çıkarılıyor. Kurumun ana mesajı, Petkim’in kârlılıkta henüz güçlü bir dönüş yapmadığı, ancak marjlarda sürdürülebilir iyileşme görülürse özellikle 2Ç26’da daha destekleyici bir görünüm oluşabileceği yönünde.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-makro-not-sanayi-uretimi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VAKBN - Hedef FiyatPerşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, VAKBN - VakıfBank için hedef fiyatını 55,04 TL'den 52,79 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

VakıfBank 1Ç26 solo finansal sonuçlarında 15,031 milyar TL net kar açıkladı ve bu rakam Şeker Yatırım ile piyasa medyan beklentisine paralel gerçekleşti. Açıklanan net kar çeyreksel bazda %46, yıllık bazda %25 düşüşe işaret etti. Buna rağmen banka için özkaynak karlılığı %18,4 seviyesinde oluştu. Net kardaki sert düşüşte TÜFEKS değerlemesinin %20,9 seviyesinde belirlenmesine bağlı olarak çeyreksel bazda %55 gerileyen TÜFEKS gelirleri belirleyici oldu.

Raporda, 4Ç25’te yıl içinde düşük oranla muhasebeleştirilen TÜFEKS gelirlerinin yıl sonu revizyonuyla tek seferde gelir tablosuna yansıtılmasının bu çeyrek için yüksek baz etkisi yarattığı vurgulandı. VakıfBank’ın swap maliyetleri dahil net faiz geliri çeyreksel bazda %19,7 azalarak 48,5 milyar TL oldu. Aynı dönemde swap maliyetleri %10 düşüşle 5,4 milyar TL’ye geriledi. TÜFEKS hariç net faiz gelirleri ise çeyreksel bazda %34 artışla 32 milyar TL’ye ulaştı ve bu durum çekirdek net faiz marjında güçlenmeye işaret etti.

Bankanın swap dahil net faiz marjı %5’ten %3,8’e gerilerken, TÜFEKS etkisi hariç net faiz marjının çeyreksel bazda yaklaşık 58 baz puan güçlendiği hesaplandı. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda yatay kalarak 19,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve yıllık bazda %26 büyüdü. Toplam faaliyet giderleri çeyreksel bazda %12 artarken, yıllık bazda artış %60 oldu. Aktif kalitesinde takipteki kredi oranı 23 baz puan artışla %3,11’e yükseldi, net zarar karşılıkları %42 artarak 12,5 milyar TL’ye ulaştı ve net kredi riski maliyeti 155 baz puana çıktı.

Şeker Yatırım, yıl sonuna ilişkin beklentilerin genel çerçevede korunduğunu ancak net faiz marjı gelişiminde aşağı yönlü risk bulunduğunu belirtti. Açıklanan sonuçlar net karın beklentilere paralel gelmesine rağmen TÜFEKS etkisi hariç net faiz marjındaki güçlenme nedeniyle “Sınırlı Pozitif” olarak değerlendirildi. Kurum, revizyon sonrası 12 aylık hedef fiyatını 55,04 TL’den 52,79 TL’ye indirirken “AL” tavsiyesini korudu ve mevcut seviyelere göre %68 yükseliş potansiyeli hesapladı. Raporda VakıfBank’ın 2,6x F/K ve 0,71 F/DD çarpanlarıyla ve ortalama %32,9 özkaynak karlılığıyla işlem gördüğü belirtildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-vakbn-hedef-fiyat-07052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TTKOM - Hedef FiyatPerşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, TTKOM - Türk Telekom için hedef fiyatını 80 TL'den 90 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Türk Telekom 1Ç26’da TMS-29 etkisi uygulanmış finansallarına göre 10.457mn TL net kar açıkladı ve bu rakam hem piyasa medyan beklentisi olan 6.188mn TL’nin hem de kurum beklentisinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti. Analiste göre beklentiden sapmanın ana nedeni tahmin edilenden daha yüksek parasal kazanç pozisyonu oldu. Buna karşılık net finansman gideri ve vergi gideri net karı baskıladı.

Şirketin net satış gelirleri 1Ç26’da yıllık %8,7 artışla 64.858mn TL’ye yükseldi ve hem kurum hem piyasa beklentilerine paralel geldi. UFRYK 12 muhasebe etkisi hariç tutulduğunda gelirler %5,9 artışla 61,2 milyar TL oldu. Sabit internet ve kurumsal data büyümeye öncülük ederken BT çözümleri gelirlerindeki güçlü artış destekleyici oldu.

FAVÖK 1Ç26’da yıllık %17,4 artışla 27.298mn TL’ye çıkarken FAVÖK marjı %42,1’e yükseldi. Şirketin etkin maliyet yönetimi operasyonel kârlılığı destekledi. Sabit genişbant, TV ve kurumsal data gelirleri güçlü büyürken mobil, sabit ses ve diğer gelirler yatay kaldı; uluslararası gelirler ise uluslararası ses gelirlerindeki azalış nedeniyle geriledi.

Analist, 2026 yılında faaliyet gelirlerinde %8–9 büyüme ve FAVÖK marjında %41–42 bandına doğru hafif iyileşme bekleyen şirket beklentilerini olumlu buluyor. Ayrıca 5G yatırımları ile brownfield ve greenfield fiber yatırımlarındaki artış nedeniyle yatırım harcamalarının satış gelirlerine oranının %33–34 seviyesine çıkması öngörülüyor. Şeker Yatırım, beklentilere paralel gelen operasyonel sonuçlar ve beklentileri aşan net kar nedeniyle hedef fiyatı 90,00 TL’ye yükseltiyor, %37,1 yükseliş potansiyeli hesaplıyor ve AL tavsiyesini koruyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-ttkom-hedef-fiyat-07052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP Günlük BültenPerşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriPerşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük FX BülteniPerşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Günlük FX Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-fx-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TUPRS - Hedef FiyatPerşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, TUPRS - Tüpraş için 355,76 TL hedef fiyat ile, AL tavsiyesini korudu.

Şeker Yatırım, Tüpraş’ın 1Ç26 sonuçlarını güçlü operasyonel görünüm ve beklentilere yakın FAVÖK performansı ile değerlendirdi. Şirketin enflasyon muhasebesi uygulanmış finansallarına göre 1Ç26’da 3.710mn TL net dönem kârı açıkladığı ve bunun kurum beklentisinin üzerinde, piyasa medyanının ise hafif altında kaldığı belirtildi. FAVÖK 15.796mn TL seviyesinde gerçekleşerek kurum beklentisine paralel gelirken, yıllık bazda %23,8 artış gösterdi. Net satış gelirleri 258.254mn TL oldu ve yıllık bazda %24,4 artış kaydedildi.

Rapor, operasyonel kârlılığı orta distilat ürün marjlarındaki güçlü seyir, pozitif stok etkisi ve yüksek kapasite kullanımının desteklediğini vurguladı. Buna karşın ham petrol fiyat farkları ve artan doğal gaz maliyetlerinin ürün marjlarından gelen olumlu katkının bir kısmını sınırladığı ifade edildi. Şirketin 1Ç26’da %95 kapasite kullanım oranı ile 6,8mn ton üretim gerçekleştirdiği ve bunun 2017’den bu yana en yüksek ilk çeyrek kapasite kullanım oranı olduğu aktarıldı. Satış hacmi 7,4mn ton seviyesinde gerçekleşti.

Net rafineri marjı 1Ç26’da 9,4 ABD$/varil olarak açıklandı ve bu seviye şirketin 2026 yılı için paylaştığı 6–7 ABD$/varil beklenti aralığının üzerinde gerçekleşti. Motorin ürün marjı 34,0 ABD$/varil, jet yakıtı ürün marjı ise 43,1 ABD$/varil seviyesine ulaştı. Benzin marjının düşük sezona rağmen yıllık bazda arttığı, YKFO marjlarında ise arz artışı ve zayıflayan talep nedeniyle gerileme görüldüğü belirtildi. Avrupa orta distilat stoklarının beş yıllık ortalamanın altında kalması ve Türkiye yakıt talebindeki sınırlı büyümenin de destekleyici olduğu değerlendirildi.

Kurum, Tüpraş’ın net nakit pozisyonunun 2025 yıl sonundaki 62,7 milyar TL seviyesinden 74,7 milyar TL’ye yükseldiğini ve Net Borç/FAVÖK oranının -1,0x olduğunu yazdı. İşletme sermayesinin 1Ç26 sonunda -7,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesi, faaliyet döngüsündeki verimliliğin korunduğuna işaret eden bir unsur olarak sunuldu. Şirketin 2026 beklentileri kapsamında 6–7 ABD$/varil net rafineri marjı, yaklaşık 29mn ton üretim, yaklaşık 30mn ton satış hacmi, %95–100 kapasite kullanım oranı ve yaklaşık 700mn ABD$ konsolide yatırım harcaması hedeflediği hatırlatıldı. Şeker Yatırım, 12 aylık hedef fiyatı 355,76 TL’de koruyarak AL tavsiyesini sürdürdü ve bunun son kapanışa göre %31 getiri potansiyeli sunduğunu belirtti.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-tuprs-hedef-fiyat-07052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ISCTR - Hedef FiyatÇarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, ISCTR - İş Bankası C için hedef fiyatını 29,61 TL'den 23,16 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

Türkiye İş Bankası, 1Ç26 solo finansal sonuçlarında 20,357 milyar TL net kar açıkladı ve bu rakam kurum beklentisinin %34, piyasa medyan tahmininin ise %15 üzerinde gerçekleşti. Net kar çeyreksel bazda %13 düşerken yıllık bazda %64 yükseldi ve özkaynak karlılığı %19,2 seviyesinde oluştu. Kurum, sonuçları diğer gelirlerdeki güçlü performansın desteğiyle beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar nedeniyle Nötr olarak değerlendirdi.

Net faiz gelirleri TÜFEKS gelirlerindeki sınırlı %4 gerilemeye rağmen %7,8 arttı ve swap maliyetlerindeki daha sınırlı yükselişin etkisiyle swap maliyetleri dahil net faiz gelirleri çeyreksel bazda %8 artış gösterdi. Bu doğrultuda net faiz marjı sınırlı bir iyileşmeyle %3,24 seviyesine yükseldi. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %1,3 daralırken yıllık bazda %41 büyüdü ve büyümede varlık yönetimi ile sigorta komisyon gelirleri öne çıktı.

Faaliyet giderleri tarafında personel giderleri %9, personel dışı giderler %23 arttı ve toplam faaliyet giderleri %17,5 yükseldi. Aktif kalitesinde takipteki krediler oranı 27 baz puan artarak %3,45'e çıktı, beklenen zarar karşılıkları %22,5 gerileyerek 12,699 milyar TL oldu ve net kredi riski maliyeti 200 baz puan seviyesinde gerçekleşti. İştirak gelirleri %14 gerileyerek 12,279 milyar TL seviyesine inerken banka önceki çeyrekteki zararın ardından 3,277 milyar TL net ticari kar elde etti.

Türkiye İş Bankası 2026 beklentilerini korudu ve TL kredilerde orta %30'lu büyüme, swap maliyetleri dahil net faiz marjında yaklaşık %5 seviye ile net ücret-komisyon gelirlerinde %40 büyüme öngördü. Takipteki kredi oranının %4, net kredi riski maliyetinin ise 250 baz puanın altında gerçekleşmesi bekleniyor. Şeker Yatırım, revizyonlar sonrası 12 aylık hedef fiyatını 29,61 TL'den 23,16 TL'ye düşürse de AL tavsiyesini korudu ve hedef fiyatın mevcut seviyelere göre %65 yükseliş potansiyeli sunduğunu belirtti.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-isctr-hedef-fiyat-06052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriÇarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP Günlük BültenÇarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük FX BülteniÇarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Günlük FX Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-fx-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TOASO - Hedef FiyatÇarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, TOASO - Tofaş için hedef fiyatını 402 TL'den 435 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Tofaş, 1Ç26’da güçlü finansal sonuçlar açıkladı ve TMS-29 etkisi dahil finansallarına göre RT ortalama net kar beklentisi olan 2.279mn TL’nin %31 üzerinde 2.989mn TL net kar elde etti. Geçen yılın aynı dönemindeki -184mn TL net kara karşılık gelen bu artışta satış gelirlerindeki güçlü yükseliş, kuvvetli brüt karlılık, parasal pozisyon kaybının 461mn TL’lik kazanca dönmesi ve net finansman gelirlerinin pozitif etkisi öne çıktı. Şirketin 1Ç26 net satış geliri 95.110mn TL’ye ulaşarak 1Ç25’e göre yıllık %200,3 artış gösterdi ve piyasa beklentilerine paralel gerçekleşti. FAVÖK 2.556mn TL oldu ve yıllık %160 artarken, FAVÖK marjı %3,1’den %2,7’ye geriledi.

Operasyon tarafında yurt içi satış adetleri K0 Scudo satışlarının ve Stellantis birleşmesinin güçlü etkisiyle 76.789 adede çıktı. İhracat satış adetleri ise K0 modelinin üretim artışıyla 16.466 adede yükseldi. Şirket, 2026 beklentilerinde yurt içi perakende pazarını 1.2mn-1.3mn adet, Tofaş markalı yurt içi araç satışını 320-350bin adet ve ihracatı 70-80bin adet olarak öngördü. 2026 yatırım harcaması hedefi 250mn EUR seviyesinde korunurken, toplam üretim adedi beklentisi 145-155bin adet aralığına çıkarıldı.

Şirket 2026 için VÖK marjı beklentisini yaklaşık %3-%4, 2028 yılı için ise %5-%7 aralığında korudu. Analist, al ya da öde anlaşmalarıyla korunan finansal yapıyı ve FCA’nın yarattığı marka gücünü olumlu değerlendirdi. K0 modelinin uzun vadeli katkı potansiyeli ile 3Ç26’da devreye alınması planlanan K9 modelinin çoklu enerji platformunda üretilecek hafif ticari ve Combi versiyonlarının operasyonel görünümü destekleyeceği belirtildi. Stellantis Otomotiv payları devriyle PSA markalı araçların güçlü katkısı ve yatırımların devamlılığının orta-uzun vadede hisse için pozitif olabileceği ifade edildi.

Raporda ayrıca Fiat’ın 3Ç26’da planlanan F2X ve 4Ç26’da planlanan F2U lansmanlarına ilişkin haber akışının önemli olacağı vurgulandı. Güçlü VÖK ve net karın beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşmesi nedeniyle 1Ç26 sonuçlarına piyasa tepkisinin kısa-orta vadede pozitif olması bekleniyor. Şeker Yatırım, hedef fiyatı 402,00 TL’den 435,00 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu. Yeni hedef fiyat, mevcut fiyata göre %46 getiri potansiyeline işaret ediyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-toaso-hedef-fiyat-06052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

FROTO - Hedef FiyatÇarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, Ford Oto için hedef fiyatını 149,30 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.

Ford Otosan, 1Ç26’da beklentilere paralel finansal sonuçlar açıklarken net kârı beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. Şirketin 1Ç26 net kârı yıllık %35,2 düşüşle 5.499mn TL oldu ve bu sonuçta kur farkı giderlerindeki düşüş, net finansman giderlerindeki gerileme ve net parasal pozisyon kazancındaki artış destekleyici rol oynadı. Buna karşın artan maliyet baskısı, hammadde fiyatlarındaki yükseliş, yatırım faaliyetlerinden gelirlerdeki azalış ve yaklaşık 2.2mlyr TL’lik ertelenmiş vergi gideri kârlılığı baskıladı.

Toplam satış adetleri 1Ç26’da yıllık %3 daralarak 160.902 adet gerçekleşti. Yurtiçi satışlar Ford Focus üretiminin sona ermesi, rekabetçi pazar koşulları, Ramazan ayı nedeniyle ertelenen talep ve jeopolitik belirsizlikler nedeniyle %18 düşüşle 20.608 adede geriledi. Yurt içi satış gelirleri %22 azalarak 31.753mn TL’ye indi. İhracat adetleri ise yatay kalarak 140.294 adet olurken, yurt dışı gelirler EUR/TL’deki yükselişin sınırlı etkisiyle %5 düşerek 160.690mn TL’ye geriledi. Böylece toplam satış geliri 192.443mn TL ile beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti.

FAVÖK 1Ç26’da yıllık %27,1 düşüşle 9.594mn TL’ye gerilerken, brüt kâr %27 azaldı ve brüt kâr marjı 1.7 y.p. düşerek %6,9 seviyesine indi. FAVÖK marjı da 1.2 y.p. gerileyerek %5’e düştü. Düzeltilmiş FAVÖK 11.729mn TL olurken düzeltilmiş FAVÖK marjı 1.7 y.p. azalışla %6,1 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin 2026 beklentileri arasında 1.3-1.4mn adet yurtiçi perakende pazarı, 90-100bin adet yurtiçi perakende satış, 580-630bin adet ihracat, 670-730bin adet toplam satış ve 690-740bin adet toplam üretim hedefi yer aldı.

Şirket ayrıca 2026 yatırım harcaması hedefini 300-400mn EUR olarak açıkladı ve satış gelirleri büyüme beklentisini yüksek tek haneden yataya revize etti. Buna karşın %7-%8 aralığındaki düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisini korudu. Şeker Yatırım, açıklanan sonuçların beklentilere paralel olduğunu, net kârın ise hafif pozitif ayrıştığını belirterek kısa vadede piyasa tepkisinin nötr olacağını düşündü. Kurum, Avrupa pazarındaki makroekonomik zorlukların ihracat hacimlerini baskılayabileceğini, buna karşın orta-uzun vadede ürün mixi ve cost plus ihracat anlaşmalarının satış ve kârlılığı destekleyebileceğini vurguladı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-froto-hedef-fiyat-06052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

MGROS - Hedef FiyatÇarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, MGROS - Migros için hedef fiyatını 885 TL'den 910 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Migros 1Ç26’da TMS-29’a göre TMS-29 dahil RT ort. beklentisi 609mn TL’nin ve kurum beklentisi 652mn TL’nin oldukça üzerinde 1.598mn TL net kar açıkladı. Net finansman ve vadeli alım faiz giderleri ile ertelenmiş vergi giderleri net karı baskılasa da parasal kazanç kalemindeki artış net kara olumlu katkı yaptı. Şirketin bu dönemde güçlü finansal sonuçlar üretmesi ve beklentilerin üzerinde kârlılık göstermesi raporun ana olumlu mesajını oluşturdu. Analist, operasyonlardan yaratılan güçlü nakit akışı sayesinde borç pozisyonunda önemli iyileşme sağlandığını vurguladı.

TMS-29 etkileri dahil net satış gelirleri yıllık %6,4 artışla 109.237mn TL’ye yükseldi. Bu büyümede birebir mağazalarda reel sepet büyümesi, e-ticaret kanallarının net pozitif katkısı ve satış kampanyaları etkili oldu. Online kanallara hizmet veren mağaza sayısı 1Ç25’te 1.452 adet iken 1Ç26’da 2.520 adede çıktı. Şirket, çoklu kanallarda büyüme stratejisiyle modern FMCG pazarında %15,2, toplam FMCG pazarında ise %9,9 pazar payına ulaştı. Mağaza sayısı 1Ç26 sonu itibarıyla 3.812 oldu.

Şirket TMS-29 dahil 1Ç26’da 5.290mn TL FAVÖK yarattı ve FAVÖK marjı 0.1 yp artışla %4,8’e yükseldi. Buna karşın brüt kâr marjı vadeli alım faiz oranının 1Ç25’e göre yüksek olması ve personel giderlerindeki artışın etkisiyle %23,6’ya geriledi. Operasyonel kar 237mn TL’ye düşerken yıllık değişim -%66,1 olarak gerçekleşti. Migros’un 1Ç26 sonu finansal borcu TMS-29 dahil, TFRS-16 hariç 795mn TL seviyesine gelirken net nakit pozisyonu yıllık %17 artışla 28.142mn TL’ye ulaştı. SNA da 1Ç26’da 1.163mn TL’ye yükseldi.

Kurum, Migros’un 2026’da TMS-29 dahil %5-%7 reel satış büyümesi ve %6-%7 aralığında FAVÖK marjı beklediğini aktardı. Uygulanan faiz oranı ve stoklarda enflasyon düzeltmesi etkileri hariç FAVÖK marjı beklentisi %4-%5 aralığında şekilleniyor. 2026 sonu mağaza açma hedefi 180-200 yeni mağaza, yatırım harcaması/satışlar beklentisi ise %2,5-%3,0 aralığında bulunuyor. Şirket için hedef fiyat 910,00 TL’ye yükseltilirken tavsiye AL olarak korundu ve mevcut fiyata göre %41,4 getiri potansiyeli hesaplandı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-mgros-hedef-fiyat-06052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriSalı, 05 Mayıs 2026 00:00

Salı, 05 Mayıs 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

CCOLA - Hedef FiyatSalı, 05 Mayıs 2026 00:00

Salı, 05 Mayıs 2026 00:00

Şeker Yatırım, Coca Cola için hedef fiyatını 90,70 TL'den 103,40 TL'ye yükseltti, AL tavsiyesini korudu.

Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek’in 1Ç26 sonuçlarını güçlü operasyonel performans ve azalan net finansman giderleri nedeniyle beklentilerin üzerinde değerlendirdi. Şirketin net kârı 5.237mn TL ile hem piyasa beklentisinin hem de kurum tahmininin üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki artışta güçlü brüt ve operasyonel kârlılık ile sınırlı artan parasal kazanç etkili olurken, dönem vergi giderlerindeki artış kâr üzerinde baskı yarattı. Kurum, orta-uzun vadede hisseye yönelik pozitif görüşünü korudu.

CCI’ın konsolide satış hacmi 1Ç26’da 414mn ünite kasa oldu ve yıllık %6,9 arttı. Türkiye operasyonlarında hacim %1,4 artarak 130mn ünite kasaya çıkarken, su kategorisi hariç büyüme %3,8 oldu. Uluslararası operasyonlarda hacim %9,6 artışla 284mn ünite kasaya yükseldi; bu büyümede Kazakistan, Özbekistan ve Pakistan performansı öne çıktı. Mart ayında jeopolitik gerilimler nedeniyle Irak operasyonları büyüme trendini sonlandırarak yıllık %1,8 daraldı.

Konsolide net satış gelirleri TMS-29 etkisiyle 52.369mn TL olarak gerçekleşti. Brüt kâr marjı, Türkiye’de fiyat artışları ve zamanında yapılan hammadde alımlarının sağladığı maliyet avantajları ile uluslararası operasyonlardaki güçlü hacim büyümesi ve maliyet disiplini sayesinde %36,3’e yükseldi. Konsolide FAVÖK 8.992mn TL’ye çıkarak yıllık %60,4 artış gösterdi ve FAVÖK marjı %17,2’ye ulaştı. Şirketin konsolide net borcu 1Ç26 sonunda 589mn USD oldu ve Net Borç/FAVÖK oranı 0,66x seviyesine geriledi.

Kurum, 2026 yılı için CCI’ın orta-tek haneli konsolide satış hacmi büyümesi beklediğini, Türkiye’de düşük-orta tek haneli ve uluslararası operasyonlarda yüksek tek haneli büyüme öngördüğünü aktardı. TMS 29’a göre yatay FVÖK marjı ve orta-tek haneli NSG/ük büyümesi, TMS 29 etkisi hariç ise kur etkisinden arındırılmış NSG/ük’da düşük-orta onlu büyüme ve yatay FVÖK marjı beklentisi paylaşıldı. Yatırım Harcamaları/Satışlar oranının hem TMS-29 dahil hem de hariç yüksek tek haneli seviyelerde olması öngörüldü. Şeker Yatırım, hedef fiyatını 90,70 TL’den 103,40 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu; cari fiyat üzerinden %34,5 prim potansiyeli hesapladı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-ccola-hedef-fiyat-05052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 05 Mayıs 2026 00:00

Salı, 05 Mayıs 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP Günlük BültenSalı, 05 Mayıs 2026 00:00

Salı, 05 Mayıs 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük FX BülteniSalı, 05 Mayıs 2026 00:00

Salı, 05 Mayıs 2026 00:00

Günlük FX Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-fx-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ODMD - Otomobil ve Hafif Ticari Araç Pazarı VerileriSalı, 05 Mayıs 2026 00:00

Salı, 05 Mayıs 2026 00:00

ODMD - Otomobil ve Hafif Ticari Araç Pazarı Verileri

Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği verilerine göre, Nisan 2026’da Türkiye otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %1 düşüşle 104.298 adet seviyesinde gerçekleşti. Bu dönemde binek araç satışları %6,12 gerileyerek 80.182 adede düşerken, hafif ticari araç satışları %20,94 artışla 24.116 adede yükseldi. Ocak–Nisan 2026 döneminde toplam pazar %3,13 daralarak 369.696 adet oldu. Yakıt türlerine bakıldığında benzinli araçların payı düşerken hibrit ve özellikle elektrikli araçların payında belirgin artış yaşandı.

Tofaş tarafında, FCA ve PSA markalı binek araç satışlarında düşüş görülürken, hafif ticari araç satışlarında güçlü artış dikkat çekti. Şirketin toplam pazar payı korunurken, 2026 yılı için yurtiçi pazar beklentisi 1,3–1,4 milyon adet bandında açıklandı. Ford Otosan ise hafif ticari araç satışlarında yıllık bazda güçlü artış gösterirken, toplamda daha dengeli bir performans sergiledi ve pazar payı yatay kaldı. Doğuş Otomotiv tarafında ise binek araç satışlarındaki artışa rağmen hafif ticari araç satışlarında düşüş görüldü; buna karşın toplam pazar payı artış gösterdi.

Ocak–Nisan dönemine bakıldığında Doğuş Otomotiv’in pazar payı hafif artarken, Ford Otosan’ın payı sınırlı düşüş gösterdi ve Tofaş’ın payı artış kaydetti. Genel olarak Doğuş Otomotiv’in performansı binek araç satışlarındaki güçlü seyir sayesinde hafif pozitif değerlendirilirken, Ford Otosan ve Tofaş için sonuçlar daha çok nötr olarak yorumlandı.

Makro tarafta ise jeopolitik riskler ve yüksek enflasyon nedeniyle sıkı para politikasının devam etmesi, araç talebi üzerinde baskı oluşturmaya devam edebilir. Ayrıca pazara giren yeni yabancı oyuncuların rekabeti artırarak fiyatlama ve pazar payı dinamiklerini zorlaması beklenmektedir. Bu çerçevede sektör genelinde temkinli görünüm korunmaktadır.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-odmd-otomobil-ve-hafif-ticari-arac-pazari-verileri-6644	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriPazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) Sektörü Prim/İskonto AnaliziPazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) Sektörü Prim/İskonto Analizi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gayrimenkul-yatirim-ortakliklari-gyo-sektoru-primiskonto-analizi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP Günlük BültenPazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük FX BülteniPazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Günlük FX Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-fx-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Enflasyon/Nisan 2026Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Enflasyon/Nisan 2026

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-enflasyonnisan-2026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Aylık Strateji / Mayıs 2026Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00

Aylık Strateji / Mayıs 2026

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-aylik-strateji-mayis-2026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

GARAN - Hedef FiyatPerşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Perşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Şeker Yatırım, GARAN - Garanti BBVA için hedef fiyatını 225,9 TL'den 200,02 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

Garanti BBVA, 1Ç26 solo finansal sonuçlarında 33,316 milyar TL net kar açıkladı ve bu rakam çeyreksel bazda %25, yıllık bazda %32 artışa işaret etti. Açıklanan net kar, beklentinin %7 ve piyasa medyan beklentisinin %8 üzerinde gerçekleşti. Raporda, gelir kalemlerindeki genel artışın karlılığı desteklediği, buna karşın faaliyet giderleri ile beklenen zarar karşılıklarındaki sınırlı yükselişin net kar artışını bir miktar sınırladığı belirtildi. Kurum, bu sonuçları beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşen net kar doğrultusunda NÖTR olarak değerlendirdi.

Net faiz gelirleri, TÜFE endeksli menkul kıymetlerin değerlemesinde kullanılan %23’lük enflasyon varsayımının TÜFEKS gelirlerini %47,5 azaltmasına rağmen çeyreksel bazda %7 arttı. Swap maliyetleri %5,4 yükselirken, swap dahil net faiz geliri %7,6 artışla 49,7 milyar TL seviyesine ulaştı. Bu gelişmeler sonucunda net faiz marjı 5 baz puan artarak %5,75’e yükseldi. Net ücret ve komisyon gelirleri ödeme sistemleri gelirlerinin desteğiyle çeyreksel bazda %2,6 arttı, faaliyet giderleri ise aynı dönemde %3 yükseldi.

Aktif kalitesi tarafında takipteki kredi oranı %3,5’ten %3,7’ye sınırlı yükselirken, karşılık oranı %99’dan %96’ya geriledi. Beklenen zarar karşılıkları 14,175 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve kur etkisi dahil net kredi riski maliyeti 240 baz puana indi. Sermaye yeterliliğinde çekirdek sermaye yeterlilik oranı %14,1’e, toplam sermaye yeterlilik oranı ise %18,8’e geriledi. Garanti BBVA, 2026 yılı için TL kredilerde %30–35, YP kredilerde %5–7 büyüme, net kredi riski maliyetinde %2–2,5 bandı ve swap dahil net faiz marjında +75 baz puan artış hedefini korudu.

Şeker Yatırım hedef fiyatını 225,9 TL’den 200 TL’ye revize etti ve tavsiyesini AL olarak sürdürdü. Hedef fiyatın mevcut seviyelere göre %51 yükseliş potansiyeline işaret ettiği belirtildi. Banka 2026T için 3,6x F/K, 1,05x F/DD ve %31,4 ortalama özkaynak getirisi ile işlem görüyor. Raporda marj görünümünde aşağı yönlü risklere dikkat çekilirken, güçlü karlılık ve komisyon gelirlerindeki büyüme ana destek unsurları olarak öne çıktı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-garan-hedef-fiyat-30042026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TSKB - Hedef FiyatPerşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Perşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Şeker Yatırım, TSKB - TSKB için hedef fiyatını 20.06 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası, 1Ç26 solo finansal sonuçlarında hem Şeker Yatırım’ın hem de piyasa medyan beklentisinin tam paralelinde 2,860 milyar TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar çeyreksel bazda %36 artarken yıllık bazda %8 geriledi. Bankanın net kar artışında ana belirleyici, çeyreksel bazda %96 gerileyen beklenen zarar karşılıkları oldu.

Net faiz gelirleri ve iştirak gelirlerindeki daralma ile faaliyet giderlerindeki çeyreğe özgü artış karlılık üzerinde baskı oluşturdu. TSKB’nin net faiz geliri, TÜFE endeksli menkul kıymet getirilerindeki ilk çeyreğe özgü daralmanın etkisiyle çeyreksel bazda %22 geriledi. Swap maliyetlerindeki %52’lik düşüş, swap dahil net faiz gelirindeki gerilemeyi sınırladı ve swap dahil net faiz geliri %11 azalışla 3,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Net faiz marjı 80 baz puan daralarak %4,1’e geriledi. Komisyon gelirleri çeyreksel bazda sınırlı artış kaydederken iştirak gelirleri %32 gerileyerek 422 milyon TL oldu. Trading gelirleri ise önceki çeyrekteki yüksek bazın ardından normalleşerek %59 düşüşle 515 milyon TL’ye indi.

Faaliyet giderleri çeyreğe özgü personel giderlerindeki artışın etkisiyle %11 artarak 1,088 milyar TL seviyesine yükseldi. Takipteki kredi oranı 19 baz puan gerileyerek %2,14 seviyesine inerken karşılık oranı yatay kalarak %188 ile güçlü görünümünü korudu. Kur etkisi dahil net kredi riski maliyeti 4 baz puan seviyesine geriledi.

Çekirdek sermaye yeterlilik oranı %13,7’ye, toplam sermaye yeterlilik oranı ise %18,9’a geriledi. Buna karşın bu seviyelerin rakiplere kıyasla yüksek kaldığı belirtildi. Banka 2026 yılı beklentilerini genel olarak korurken, kurdan arındırılmış kredi büyümesi beklentisini yukarı yönlü revize etti ve hedef pay fiyatını 20,06 TL olarak sürdürdü. Hedef fiyat mevcut seviyelere göre %71 yükseliş potansiyeline işaret ederken tavsiye AL olarak korundu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-tskb-hedef-fiyat-30042026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

THYAO - Hedef FiyatPerşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Perşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Şeker Yatırım, THYAO için 445 TL hedef fiyat ile, AL tavsiyesini korudu.

Türk Hava Yolları 1Ç26’da piyasa ortalama beklentisinin %108 üzerinde, kurum beklentisinin ise %17 altında net kar açıklayarak 1Ç25’teki US$ 44mn zarardan US$ 227mn kara döndü. Yatırım faaliyetlerinden gelirlerin güçlü katkısı ve ertelenmiş vergi gelirlerinin pozitif etkisi bu sonuçta belirleyici oldu. Şirketin toplam yolcu sayısı 1Ç25’e göre %12,7 artarak 21.3mn’a ulaştı ve toplam kargo hacmi yıllık %14,8 yükseldi. Buna paralel satış gelirleri yıllık %21,1 artışla US$ 5.917mn seviyesinde gerçekleşti.

FAVÖK 1Ç26’da yıllık %17,5 artışla US$ 591mn oldu ve piyasa ortalama beklentisinin %9 altında kaldı. FAVKÖK marjı yıllık 0,6 y.p. düşüşle %13,0 seviyesine geriledi. Yolcu gelirleri yıllık %20 artış gösterirken, kargo gelirleri jeopolitik nedenlerle piyasa arzındaki daralmadan dolayı yıllık %29,5 artarak US$ 987mn oldu. AKK başına elde edilen birim gelirler (AKTK dâhil) yıllık %8,2 artışla US¢7.54’e yükseldi ve yolcu RASK’ı yıllık %9,5 artarak US¢7,06 oldu.

Yakıt hariç birim giderler yıllık %18,7 artarak US¢7,44 seviyesinde gerçekleşti. Yeni toplu iş sözleşmesi nedeniyle personel birim giderleri US¢2.21’den US¢2.72’ye yükseldi. Avrupa’daki yükselen ücret tarifeleri nedeniyle havalimanı birim giderleri, kapasite arzındaki mevsimsel düşüş ve GTF motor sorunlarının devam etmesi de maliyetleri yukarı çekti. Akaryakıt birim giderleri ise hacim artışı ve yükselen yakıt fiyatları nedeniyle US¢2.21’den US¢2.54’e çıktı.

Kurum, 1Ç26 sonuçlarının beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kâr ve çift haneli yolcu büyümesi ile yüksek doluluk oranı sayesinde hisse performansına kısa vadede pozitif etki yaratabileceğini belirtti. Bununla birlikte artan jeopolitik belirsizlikler, jet yakıtı fiyatlarındaki yukarı yönlü riskler ve Orta Doğu hava sahasına yönelik olası kısıtlamaların operasyonel verimlilik üzerinde baskı yaratabileceği vurgulandı. THY payları için 445,00 TL hedef fiyat korunurken AL önerisi sürdürüldü ve cari fiyat 314,50 TL üzerinden %41 prim potansiyeli ifade edildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-thyao-hedef-fiyat-30042026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

CIMSA - Hedef FiyatPerşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Perşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Şeker Yatırım, CIMSA için 70,55 TL hedef fiyat ile, AL tavsiyesini korudu.

Çimsa, 1Ç26 döneminde enflasyon muhasebesi uygulanmış konsolide finansallarına göre 641mn TL ana ortaklık net kâr açıkladı. Açıklanan net kâr, 527mn TL olan beklentinin ve 572mn TL seviyesindeki medyan beklentinin üzerinde gerçekleşti. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde 355mn TL ana ortaklık net kâr açıklamıştı. Böylece net kâr yıllık bazda %80,4 artış gösterirken, net kâr marjı 2,5 y.p. artışla %5,5 seviyesine yükseldi.

1Ç26 döneminde net kârdaki artışta, net parasal pozisyon kazancındaki yükseliş ve finansman giderlerindeki gerileme belirleyici oldu. Öte yandan, yasal finansallarda enflasyon muhasebesi uygulamalarının devam etmemesine bağlı olarak artan ertelenmiş vergi giderleri net kâr üzerinde sınırlı baskı yarattı. Şirketin konsolide satış hacmi yurt içinde zayıf talep koşulları nedeniyle yıllık bazda %6,8 daralırken, uluslararası operasyonlarda %10,9 artış kaydedildi. ABD gri çimento öğütme tesisinin devreye alınması ve artan ticaret operasyonlarıyla konsolide satış hacmi yıllık bazda %2,0 arttı.

Net satış gelirleri 1Ç26 döneminde yıllık bazda yatay seyrederek 11.632mn TL oldu ve 11.875mn TL olan beklentinin hafif altında, 11.591mn TL olan medyan beklentinin hafif üzerinde gerçekleşti. Brüt kâr yıllık %7,2 daralışla 1.670mn TL’ye gerilerken brüt kâr marjı 1,1 y.p. düşüşle %14,4 oldu. FAVÖK, operasyonel verimlilik, artan alternatif yakıt kullanımı ve yenilenebilir enerji yatırımlarının katkısıyla yıllık bazda %2,7 artışla 1.470mn TL seviyesine yükseldi. FAVÖK marjı yıllık bazda 0,4 y.p. artışla %12,6’ya çıktı. Net satışlar 11.653 mn TL’den 11.632 mn TL’ye gerilerken faaliyet giderleri 1.349 mn TL’den 1.355 mn TL’ye yükseldi ve net esas faaliyet kârı 450 mn TL’den 315 mn TL’ye indi.

Şirket sürdürülebilirlik ve operasyonel verimlilik odağını korurken, alternatif yakıt kullanım oranını Türkiye’de %25, Buñol’da %31 ve Mannok’ta %77 seviyelerine yükseltti. 31.03.2026 itibarıyla konsolide net borç 23.376mn TL’ye çıktı ve Net Borç/FAVÖK oranı 2,82x oldu. İşletme sermayesinin satışlara oranı %15 seviyesinde yatay seyrederken, yatırım harcamalarının satışlara oranı 7,0 y.p. azalışla %4,6’ya geriledi. Şeker Yatırım, 12 aylık pay başına hedef fiyatı 70,55 TL seviyesinde korudu ve 29 Nisan 2026 kapanış fiyatına göre %23,3 kazandırma potansiyeli nedeniyle AL tavsiyesini sürdürdü.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-cimsa-hedef-fiyat-30042026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AKCNS - Hedef FiyatPerşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Perşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Şeker Yatırım, AKCNS için hedef fiyatını 243,80 TL'den 252,50 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Akçansa, 1Ç26 döneminde enflasyon muhasebesi uygulanmış finansal sonuçlarına göre 324mn TL net zarar açıkladı. Açıklanan zarar, 317mn TL olan beklentiye paralel, 283mn TL olan medyan beklentinin ise hafif üzerinde gerçekleşti. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde de 231mn TL net zarar açıklamıştı ve net zarar yıllık bazda arttı.

Operasyonel tarafta ise belirgin bir toparlanma görüldü ve FAVÖK geçen yılın aynı dönemine göre yıllık %76,8 artışla 431mn TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK rakamı 394mn TL olan beklentinin ve 398mn TL olan medyan beklentinin üzerinde geldi. Brüt kâr yıllık %67,0 artışla 388mn TL’ye yükselirken brüt kâr marjı %4,1’den %6,9’a çıktı.

Net satış gelirleri 1Ç26’da yıllık bazda yatay kalarak 5.613mn TL oldu. Şirketin çimentoya dayalı ürün satış hacmi yurt içi ve ihracat talebindeki artışla sınırlı yükseldi, hazır beton satış hacmi ise %22 arttı. Ürün karmasındaki iyileşme, artan ihracat payı, düşen enerji maliyetleri ve disiplinli sabit maliyet yönetimi operasyonel kârlılığı destekledi.

FAVÖK marjı yıllık bazda 3,4 y.p. artışla %7,7 seviyesine yükselerek toparlanmayı teyit etti. Alternatif yakıt kullanım oranı %23,8’e çıkarken, bu gelişme enerji maliyetlerinin optimize edilmesine ve ton başına CO₂ emisyonlarının azaltılmasına katkı sağladı. Şeker Yatırım, zorlu yurt içi piyasa koşulları ve fiyatlama baskılarına rağmen ihracat pazarlarındaki güçlü talep ile RMC segmentindeki büyümeyi pozitif unsurlar olarak öne çıkardı.

Raporda net kâr üzerindeki baskının sürmesinin ana nedeni olarak enflasyon muhasebesinin yasal defterlerde uygulanmamasına ilişkin vergi mevzuatındaki değişiklik kaynaklı yüksek ertelenmiş vergi gideri gösterildi. Bu nedenle operasyonel taraftaki güçlü performansın net kâra yansıması sınırlı kaldı. Şeker Yatırım, Akçansa için 12 aylık hedef fiyatını 243,80 TL’den 252,50 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu; hedef fiyatın 29 Nisan 2026 kapanışına göre %19,6 kazandırma potansiyeli taşıdığını belirtti.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-akcns-hedef-fiyat-30042026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yabancı Menkul Kıymet Stoku Verileri ve BIST Yabancı PayıPerşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Perşembe, 30 Nisan 2026 00:00

Yabancı Menkul Kıymet Stoku Verileri ve BIST Yabancı Payı

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-yabanci-menkul-kiymet-stoku-verileri-ve-bist-yabanci-payi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

YKBNK - Hedef FiyatÇarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Çarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Şeker Yatırım, YKBNK - Yapı Kredi için hedef fiyatını 58,3 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Yapı Kredi Bankası, 1Ç26 solo finansal sonuçlarında 20,295 milyar TL net kâr açıkladı ve bu tutar hem kurum beklentisinin hem de piyasa medyan beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Açıklanan net kâr çeyreksel bazda %119, yıllık bazda %78 artış gösterdi. Net kârdaki artışta net faiz gelirlerindeki güçlü yükseliş ve trading gelirlerindeki artış öne çıktı. Beklenen zarar karşılıklarındaki sınırlı artış ve faaliyet giderlerindeki daralma da kârlılığı destekledi.

Bankanın net faiz geliri çeyreksel bazda %13 artarken swap maliyetleri %7,6 yükseldi. Bu doğrultuda swap dahil net faiz geliri %20,5 artışla 23,1 milyar TL seviyesine ulaştı. Swap dahil net faiz marjı, TÜFE endeksli menkul kıymet getirilerindeki gerilemeye rağmen çeyreksel bazda 40 baz puan artarak %3,21 seviyesine çıktı. Net ücret ve komisyon gelirleri 1Ç26’da çeyreksel bazda %0,94 daralarak 30,278 milyar TL olurken yıllık bazda %33,1 arttı.

Faaliyet giderleri çeyreksel bazda %5 gerilerken yıllık bazda %35 artış gösterdi. Bu nedenle komisyon geliri/faaliyet giderleri rasyosu %89,5 seviyesine yükseldi. Takipteki kredi oranı 25 baz puan artarak %4,06 seviyesine çıktı. Beklenen zarar karşılıkları çeyreksel bazda %4,6 artışla 9,47 milyar TL olurken, kur etkisi dahil net kredi riski maliyeti 13 bp gerileyerek 204 bp seviyesine indi.

Yapı Kredi, 2026 yılı beklentilerini korudu ve TL kredilerde %30+ büyüme ile yabancı para kredilerde düşük tek haneli büyüme öngördü. Marj tarafında 2026 yılında 100 baz puanın üzerinde iyileşme beklenirken, komisyon gelirlerinde enflasyon oranına paralel artış ve faaliyet giderlerinde %35 ve altı büyüme hedefleniyor. Kredi riski maliyeti için 150–175 baz puan aralığı işaret edildi. Şeker Yatırım, güçlü net faiz geliri artışı ve güçlenen marjlar nedeniyle sonuçları pozitif değerlendirerek 58,30 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu; hedef fiyat mevcut seviyelere göre %57 yükseliş potansiyeline işaret ediyor ve hisse 2026T 3,9x F/K ile 0,95 F/DD çarpanlarıyla işlem görüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-ykbnk-hedef-fiyat-29042026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

EREGL - Hedef FiyatÇarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Çarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Şeker Yatırım, EREGL - Erdemir için hedef fiyatını 32,47 TL'den 42,24 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT olarak korudu.

Erdemir’in 1Ç26’da net karı yıllık bazda %10 düşüşle 384mn TL oldu. Açıklanan net kar, beklenti olan 366mn TL’nin %5 üzerinde ve piyasa medyan beklentisi olan 300mn TL’nin %28 üzerindeydi. Operasyonel kârlılıktaki iyileşmeye rağmen yüksek finansman giderleri ve ertelenmiş vergi gideri net karı baskıladı. Şirketin net finansman gideri 2.329mn TL, ertelenmiş vergi gideri ise 324mn TL olarak gerçekleşti.

Net satış gelirleri 1Ç26’da yıllık bazda %11,5 artarak 59.685mn TL seviyesine yükseldi. Bu rakam beklenti olan 63.168mn TL’nin %6 altında, piyasa medyan beklentisi olan 58.522mn TL’nin ise %2 üzerinde gerçekleşti. Satış performansında fiyatlama tarafındaki baskı etkili olurken büyüme daha çok hacim toparlanmasından kaynaklandı. Küresel arz fazlası ve dampingli ithalatın yarattığı rekabet ortamı fiyatlar üzerinde baskı oluşturmaya devam etti.

FAVÖK 1Ç26’da yıllık bazda %41 artışla 5.820mn TL’ye çıktı ve beklentiye paralel gerçekleşti. FAVÖK marjı yıllık bazda 2,1 puan artarak %9,8 oldu. Ton başına FAVÖK 4Ç25’te 71 USD seviyesinden 1Ç26’da 73 USD’ye yükseldi. Şirketin toplam çelik satış hacmi %12 artışla yaklaşık 2,12mn ton, sıvı çelik üretimi 2,35mn ton ve ham çelik kapasite kullanım oranı %96 olarak açıklandı.

Net borç pozisyonu 2025 yılı sonundaki 42,8 milyar TL’den 1Ç26 sonunda 31,4 milyar TL’ye geriledi. Net borç/FAVÖK oranı da 2,1x seviyesinden 1,4x seviyesine düştü. Şirket yönetimi, talep toparlanmasının özellikle yılın ikinci ve üçüncü çeyrek finansallarına daha belirgin yansımasını bekliyor. Şeker Yatırım, hedef fiyatını 32,47 TL’den 42,24 TL’ye yükseltti ve cari pay fiyatına göre %28 getiri potansiyeli gördüğü hisse için tavsiyesini TUT olarak korudu; raporda marj toparlanmasının kademeli olacağı, arz fazlası, dampingli ithalat, jeopolitik riskler ve enerji fiyatlarındaki oynaklığın temel riskler olduğu vurgulandı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-eregl-hedef-fiyat-29042026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AKBNK - Hedef FiyatÇarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Çarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Şeker Yatırım, Akbank için hedef fiyatını 108,10 TL, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.

Akbank, 1Ç26 solo finansal sonuçlarında 19,179 milyar TL net kar açıkladı ve sonuçlar 19,095 milyar TL seviyesindeki tahmin ile piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Kurum, bu çeyrek sonuçlarını beklentilere paralel geldiği için “Nötr” olarak değerlendirdi. Net faiz gelirindeki artış ve trading gelirlerindeki güçlü yükseliş kârlılığı desteklerken, faaliyet giderlerindeki artış ve komisyon gelirlerindeki daralma baskı oluşturdu.

Bankanın net faiz geliri çeyreklik bazda %12 artarken, swap maliyetleri aynı dönemde %17 yükseldi. Swap dahil net faiz geliri %9,4 artışla 24,7 milyar TL seviyesine çıktı ve swap dahil net faiz marjı 10 bp iyileşerek %3,23’e yükseldi. TÜFE endeksli menkul kıymet gelirlerindeki %10’luk gerileme ve swap maliyetlerindeki artış marj iyileşmesini sınırladı. Net ücret ve komisyon gelirleri bu çeyrekte %7,2 daralarak 30,158 milyar TL seviyesinde gerçekleşti, yıllık bazda ise %33 arttı.

Faaliyet giderleri ilk çeyreğe özgü personel ücret artışlarının etkisiyle çeyreksel bazda %19,4 artarak 34,5 milyar TL’ye yükseldi. Bu gelişmelerle komisyon/gider rasyosu %112 seviyesinden %87,3 seviyesine geriledi. Aktif kalitesinde takipteki kredi oranı 14 bp sınırlı artışla %3,8’e yükselirken, beklenen zarar karşılıkları %28 gerileyerek 5,740 milyar TL oldu. Net kredi riski maliyeti kur etkisi dahil 125 bp seviyesine geriledi ve 4Ç25’teki 187 bp seviyesinin altında gerçekleşti.

Diğer gelirlerde iştirak gelirlerinde sınırlı gerileme görülürken, trading gelirleri %110 artışla 10,967 milyar TL seviyesine ulaştı. Akbank, 2026 yıl sonu beklentilerini koruyarak %30 TL kredi büyümesi, %10 YP kredi büyümesi, %4 swap dahil net faiz marjı, %30 komisyon geliri artışı ve yaklaşık %30 faaliyet gideri artışı öngördü. Şeker Yatırım, 12 aylık hedef pay fiyatını 108,10 TL olarak koruduğunu, bunun mevcut seviyelere göre %42 yükseliş potansiyeli sunduğunu ve tavsiyesini AL olarak sürdürdüğünü belirtti. Hisse 2026T 3,9x F/K ve 1,03x F/DD çarpanlarıyla ve %30 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-akbnk-hedef-fiyat-29042026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriÇarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Çarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP Günlük BültenÇarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Çarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Açıklanan Şirket KarlarıÇarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Çarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Açıklanan Şirket Karları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-aciklanan-sirket-karlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ASELS - Hedef FiyatÇarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Çarşamba, 29 Nisan 2026 00:00

Şeker Yatırım, ASELS - ASELSAN için hedef fiyatını 395 TL'den 495 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

ASELSAN, 1Ç26’da hasılat, bakiye siparişler, ihracat sözleşmeleri ve operasyonel marjlardaki iyileşmeyle yıla güçlü bir başlangıç yaptı. Şirketin net karı yıllık bazda %86,1 artarak TMS-29 etkisi dahil 5.539mn TL oldu. Net satış gelirleri %15 artışla 34.306mn TL’ye yükselirken, FAVÖK %28,3 artışla 8.633mn TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı %25,16’ye çıktı ve genel yönetim giderleri verimlilik uygulamaları sayesinde %3 azaldı.

Net kar, 4.667mn TL olan medyan beklentinin ve 4.375mn TL’lik tahminin üzerinde geldi. Ertelenmiş vergi geliri, finansman giderlerindeki gerileme ve parasal pozisyon kaynaklı kayıplardaki azalma net kârlılığı destekledi. Yılın ilk üç ayında hasılatta ÇELİKKUBBE, Radar, Elektronik Harp, Askeri Haberleşme, Yapay Zeka Destekli Kent Güvenliği, Elektro-Optik ve Güdümlü Mühimmat Sistemleri belirleyici oldu. Alınan İş/Satışlar oranı 1Ç26’da 1,6 seviyesinde gerçekleşti.

Yeni ihracat sözleşmeleri 629 milyon dolar ile yıllık %69 artarken, bakiye siparişler 20,7 milyar dolar seviyesine ulaştı ve tarihsel zirve görüldü. Şirketin 2025 yılı itibarıyla toplam bakiye siparişlerinin %97’si savunma, %3’ü savunma dışı siparişlerden oluştu. Uzun vadeli siparişlerin %51’i dolar, %43’ü Euro ve %6’sı TL bazlı siparişlerden oluştu. Net borç 2026/03 döneminde 22.084mn TL’ye yükselse de, yıllık bazda %16 azaldı ve Net Borç/FAVÖK oranı 0,41x seviyesinde gerçekleşti.

Şeker Yatırım, 395 TL olan hedef pay fiyatını 495 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu. Raporda hedef fiyat artışının arkasında güçlü ciro büyümesi, marj iyileşmesi, güçlü bakiye siparişler ve ihracat performansı yer aldı. Şirket 2026’da TL bazında net satış gelirinde %10’un üzerinde büyüme, TMS 29 dahil %24’ün üzerinde FAVÖK marjı ve TMS 29 dahil 50 milyar TL ve üzeri yatırım harcaması hedefliyor. Oğulbey Teknoloji Üssü’nün ilk fazının 2026’nın ikinci çeyreğinde devreye alınması planlanıyor ve bu yatırımın kapasite ile seri üretim kabiliyetini artırması bekleniyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-asels-hedef-fiyat-29042026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TAVHL 1Ç26 Mali Analiz RaporuSalı, 28 Nisan 2026 00:00

Salı, 28 Nisan 2026 00:00

TAVHL 1Ç26 Mali Analiz Raporu

TAV Havalimanları Holding için hazırlanan raporun ana mesajı temkinli ama olumlu kalmayı sürdüren bir görüş sunuyor; analist, 1Ç26 sonuçlarını operasyonel ve finansal açıdan hafif negatif değerlendirirken “AL” tavsiyesini koruyor. Şirket, piyasa ortalama beklentisi olan €45mn net zarar beklentisinin üzerinde, €58,6mn net zarar açıkladı. Bu sonuçta zayıflayan ciro, artan amortisman & itfa giderleri ve daha önce aktifleştirilen faiz giderlerinin net finansman giderlerine etkisi belirleyici oldu. Buna rağmen rapor, terminal kapasitelerindeki büyüme ve yatırımların devam etmesini TAV için güçlü bir katalizör olarak görüyor.

Finansal tarafta, toplam yolcu sayısı 1Ç26’da yıllık %7 artarak 18.98mn oldu. Buna karşılık toplam satış gelirleri €360,6mn’a gerileyerek yıllık %4,7 düştü, havacılık gelirleri de €129,3mn’dan €120,1mn’a indi. Grup FAVÖK’ü yıllık %14 daralarak €77,6mn’a gerilerken FAVÖK marjı 1Ç25’teki %23,8’den %21,5’e düştü. Net kâr tarafında da ana ortaklık payı zararı €-58,6mn seviyesine çıktı; net kar marjı % -12,1’den % -16,3’e geriledi.

Şirketin 2026 beklentileri net satış gelirleri için €1.880mn-€1.980mn, toplam yolcu trafiği için 116mn-123mn, dış hat yolcu trafiği için 78mn-83mn ve FAVÖK için €590mn-€650mn aralığında bulunuyor. TAV ayrıca 2026 yatırım harcamasının €330mn’dan düşük olmasını bekliyor. Analist, hedef pay fiyatını 440,00 TL olarak koruyor ve cari pay fiyatına göre %45,7 yükseliş potansiyeli gördüğü için “AL” tavsiyesini sürdürüyor. Hisse, raporda hedef fiyatın cari fiyata göre %45,7 iskontolu işlem gördüğü belirtilerek değerleme açısından cazip bulunuyor.

Raporun öne çıkardığı başlıca katalizörler, yapılan yatırımlar sayesinde terminal kapasitesinin genişlemesi, daha fazla yolcuya hizmet verilebilmesi ve Tiflis imtiyazının uzatılması oldu. Öte yandan jeopolitik gerilimler, özellikle Gürcistan operasyonları üzerinde baskı yaratırken Almatı’da daha düşük yakıt satışları & marjı ve USD’nin EUR karşısındaki zayıflığı gelirleri olumsuz etkiledi. Net borç 1Ç26 sonunda €1.824mn seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda %2 artış gösterdi ve finansman giderlerindeki yükseliş de kârlılığı baskıladı. Kurumun temel değerlendirmesi, mevcut sonuçların zayıf olsa da uzun vadede kapasite artışı ve imtiyaz uzatmalarının şirket değerini destekleyebileceği yönünde şekilleniyor; yatırımcı açısından en kritik çıkarım ise kısa vadeli operasyonel baskılara karşın uzun vadeli büyüme hikâyesinin korunmasıdır.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-tavhl-1c26-mali-analiz-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Hisse ÖnerileriSalı, 28 Nisan 2026 00:00

Salı, 28 Nisan 2026 00:00

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-516693	İlgili Dosyayı İndir

Beyaz Eşya Sektörü Mart 2026 VerileriSalı, 28 Nisan 2026 00:00

Salı, 28 Nisan 2026 00:00

Beyaz Eşya Sektörü Mart 2026 Verileri

Türk Beyaz Eşya Sanayicileri Derneği (TURKBESD) verilerine göre, Mart ayında iç satışlardaki %3’lük sınırlı daralmaya karşın ihracatta görülen %29’luk sert düşüş sektör performansını belirleyen ana unsur olmuştur. Dış talepteki zayıflamaya paralel olarak üretimde %21 gerileme yaşanırken, toplam satışlar 2,2 milyon adede düşerek yıllık bazda küçülmeye işaret etmiştir.

2026 yılının ilk çeyreğinde ise iç pazarda %10, ihracatta %23 daralma görülmüş; toplam satış hacmi %19 azalarak 6,3 milyon adede gerilemiştir. Bu tabloda ihracat pazarlarındaki zayıf talep sektör genelindeki daralmanın temel nedeni olarak öne çıkmaktadır.

Alt kırılımlarda yurt içinde kurutucu segmenti pozitif ayrışırken, derin dondurucuda %27 daralma dikkat çekmiştir. İhracatta en zayıf performans %44 düşüşle çamaşır makinesinde görülürken, genel görünüm talep koşullarındaki zayıflığın kısa vadede devam edebileceğine işaret etmektedir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-beyaz-esya-sektoru-mart-2026-verileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

GYO SektörüPazartesi, 27 Nisan 2026 00:00

Pazartesi, 27 Nisan 2026 00:00

Haftalık olarak yayımladığımız Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) Sektörü Prim/İskonto Analizi’ne göre, 24.04.2026 kapanış fiyatları itibarıyla GYO sektörünün Net Aktif Değer (NAD) iskontosu %23,4, Piyasa Değeri/Defter Değeri (PD/DD) iskontosu ise %23,6 seviyesindedir. Analizin detaylarına ve şirket bazlı prim/iskonto verilerine ekteki tablodan ulaşabilirsiniz.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gyo-sektoru.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yabancı Menkul Kıymet Stoku Verileri ve BIST Yabancı PayıCuma, 24 Nisan 2026 00:00

Cuma, 24 Nisan 2026 00:00

Yabancı Menkul Kıymet Stoku Verileri ve BIST Yabancı Payı

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-yabanci-menkul-kiymet-stoku-verileri-ve-bist-yabanci-payi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ARCLK - Hedef FiyatCuma, 24 Nisan 2026 00:00

Cuma, 24 Nisan 2026 00:00

Şeker Yatırım, ARCLK - Arçelik için hedef fiyatını 149.5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Arçelik 1Ç26’da TMS-29 etkisi dahil 1.817mn TL net zarar açıkladı ve bu sonuç 400mn TL seviyesindeki beklenti ile piyasanın 416mn TL medyan net zarar beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Şirketin net satış gelirleri yıllık %8,8 düşüşle 130.272mn TL oldu ve beklentilere paralel gerçekleşti. İç pazarda olumsuz fiyat ve ürün karması, uluslararası pazarlarda zayıf talep ve Avrupa’da artan rekabet baskısı satışları aşağı çekti. Bu görünümde esas faaliyet kârındaki azalış ile finansman gideri ve ertelenmiş vergi giderleri net zararı artırdı.

Brüt kâr marjı 1Ç26’da %29,8 seviyesinde gerçekleşti ve 1Ç25’teki %28,7 seviyesinin üzerinde oluştu. Bu iyileşmede destekleyici euro/dolar paritesi ve jeopolitik gerginliklerin öncesinde güvence altına alınan avantajlı hammadde kontratlarının sağladığı maliyet avantajı etkili oldu. FAVÖK 7.747mn TL olarak gerçekleşti ve 7.950mn TL’lik beklenti ile 7.900mn TL medyan beklentinin hafif altında kaldı. FAVÖK yıllık %3,4 artarken marj %5,95 seviyesine yükseldi.

Şirket 2026 yılı beklentilerini güncelledi ve Türkiye pazarındaki hasılatın geçen yıla paralel seyretmesini öngördü. Daha önce düşük tek haneli büyüme beklediği yurt dışı hasılat beklentisini yatay seviyeye revize etti. Arçelik 2026 yıl sonu için %6,25–6,50 bandındaki düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisini korudu. Ayrıca yıl sonuna kadar 250 milyon euro yatırım harcaması planladığını açıkladı.

Net borç 2026/03 itibarıyla 169,8 milyar TL seviyesine yükselirken, net borç / FAVÖK oranı 5.06x seviyesinin üzerinde gerçekleşti. 1Ç26 döneminde şirket -19,2 milyar TL serbest nakit akışı açıkladı ve bu negatif akışta mevsimsel etkiler kaynaklı işletme sermayesi ihtiyacındaki artış etkili oldu. Şeker Yatırım, 12 aylık hedef fiyatını 149,50 TL seviyesinde koruduğunu ve %29,8 yükseliş potansiyeli ile AL tavsiyesini sürdürdüğünü belirtti. Raporda zayıf talep, fiyatlama gücü üzerindeki baskı, yüksek finansman giderleri ve ertelenmiş vergi gideri temel riskler olarak öne çıkarıldı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker_yatirim_arclk_hedef_fiyat_24042026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

1Ç26 Bankalar Kâr BeklentileriÇarşamba, 22 Nisan 2026 00:00

Çarşamba, 22 Nisan 2026 00:00

1Ç26 Bankalar Kâr Beklentileri

Bankacılık sektöründe 1Ç26 döneminde genel olarak sınırlı bir daralma ama yıllık bazda artış bekleniyor. Toplamda çeyreklik %7 kâr düşüşü öngörülürken, yıllık bazda %9 artış tahmin ediliyor. Bu çeyrekte bankalar arasında kârlılıkta belirgin bir ayrışma dikkat çekiyor. Faaliyet giderlerindeki artış ve komisyon gelirlerindeki zayıf seyir sektör genelinde baskı yaratırken, baz etkileri ve operasyonel dinamikler sonuçları farklılaştırıyor.

Banka bazında bakıldığında en güçlü çeyreklik kâr artışı Yapı Kredi’de bekleniyor. Garanti ve Halkbank’ta da güçlü artış öngörülürken, Akbank’ta daha sınırlı bir yükseliş tahmin ediliyor. TSKB’nin de karşılık giderlerindeki düşüş sayesinde kârını artırması bekleniyor. Bu bankalarda net faiz gelirleri ve trading gelirleri kârlılığı destekleyen ana unsurlar olarak öne çıkıyor.

Diğer tarafta İş Bankası, VakıfBank ve Albaraka Türk’te kâr düşüşü bekleniyor. İş Bankası’nda artan faaliyet giderleri, VakıfBank’ta TÜFE’ye endeksli gelirlerdeki gerileme ve Albaraka’da baz etkisi kaynaklı normalleşme kârlılığı aşağı çekiyor. Genel olarak sektörde gelir kalemleri güçlü olsa da giderler ve baz etkisi nedeniyle dengeli ama ayrışan bir görünüm öne çıkıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-kar-beklentileri-1c26-644	İlgili Dosyayı İndir

Makro Not – TCMB Para Politikası Kurulu KararıÇarşamba, 22 Nisan 2026 00:00

Çarşamba, 22 Nisan 2026 00:00

Makro Not – TCMB Para Politikası Kurulu Kararı

TCMB, politika faizini beklentilere paralel şekilde %37 seviyesinde sabit tutarken, enflasyona yönelik yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı ve şahin bir sözlü yönlendirme tercih etmiştir. Fonlama koşullarının zaten sıkı olması nedeniyle faiz artırımı yerine mevcut esnekliğin korunması uygun görülmüştür. Karar metninde enflasyonun martta gerilediği, ancak nisan ayında jeopolitik gelişmeler ve enerji fiyatları kaynaklı olarak yeniden yükseliş gösterebileceği ifade edilmiştir. Enerji fiyatlarının hem maliyet hem talep kanalıyla enflasyonu etkileyebileceği, iktisadi faaliyette ise yavaşlama sinyalleri olduğu belirtilmiştir.

Son dönemde küresel belirsizliklerin azalması, savaşta ateşkes süreci ve rezervlerde toparlanma TCMB’ye zaman kazandırmış, bu nedenle faiz artışı erken bulunmuştur. Metinde en dikkat çekici unsur, enflasyonda “yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı duruş” vurgusunun güçlendirilmesi olmuştur. Enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olması durumunda para politikasının sıkılaştırılacağı açıkça belirtilmiştir.

TCMB, para politikasını enflasyon odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı şekilde sürdüreceğini, gerektiğinde makroihtiyati adımlar ve likidite yönetimi araçlarıyla destekleyeceğini vurgulamıştır. Genel çerçevede sıkı para politikası duruşunun korunacağı, ek bir şok yaşanmaması halinde yılın geri kalanında kademeli faiz indirimlerinin mümkün olabileceği, ancak yeni riskler oluşursa politika duruşunun yeniden güncellenebileceği ifade edilmiştir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-makro-not-tcmb-para-politikasi-kurulu-karari-6644	İlgili Dosyayı İndir

1Ç26 Kar Beklentileri - Banka Dışı ŞirketlerSalı, 21 Nisan 2026 00:00

Salı, 21 Nisan 2026 00:00

1Ç26 Kar Beklentileri - Banka Dışı Şirketler

Takip listemizdeki banka dışındaki şirketler enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulamaktadır (takip listemizde olan ve mali tablolarını döviz cinsi oluşturan EREGL, TAVHL, THYAO ve PGSUS enflasyon muhasebesi uygulamamaktadır). Karşılaştırma yapılabilmesi için şirketlerin 1Ç25 mali verilerine (Ciro, FAVÖK ve net kar) enflasyon endekslemesi uygulanmıştır.

* PGSUS ve TAVHL tahminleri Euro bazlı, THYAO Dolar bazlı verilmiştir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-1c26-kar-beklentileri-banka-disi-sirketler.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yabancı İşlemleri - Mart 2026Salı, 21 Nisan 2026 00:00

Salı, 21 Nisan 2026 00:00

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-mart-2026-yabanci-islemleri	İlgili Dosyayı İndir

Günlük FX BülteniSalı, 21 Nisan 2026 00:00

Salı, 21 Nisan 2026 00:00

Günlük FX Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-fx-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP Günlük BültenSalı, 21 Nisan 2026 00:00

Salı, 21 Nisan 2026 00:00

VİOP Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-viop-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Bülten ve Hisse ÖnerileriSalı, 21 Nisan 2026 00:00

Salı, 21 Nisan 2026 00:00

Teknik Bülten ve Hisse Önerileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 21 Nisan 2026 00:00

Salı, 21 Nisan 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	seker-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir