Deniz Yatırım MEDTR için hedef fiyatını 45.5 TL olarak korudu, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Meditera (MEDTR) 4Ç25 döneminde 788 milyon TL satış geliri, 62 milyon TL FAVÖK ve 69 milyon TL net kar açıkladı. Satış geliri beklentilere paralel gerçekleşirken FAVÖK beklentilerin altında kaldı, net kar ise beklentilerin aksine pozitif oldu. Finansallarda 42 milyon TL parasal kayıp etkisi görüldü.
Şirket 4Ç25’te satış gelirlerini yıllık bazda %13 artırdı. 2025 yılında yurt dışı satışların toplam gelirler içindeki payı %62 seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK 4Ç25’te yıllık %31 düşerek 62 milyon TL oldu ve FAVÖK marjı 5,1 puan gerileyerek %7,9 seviyesine indi. Brüt karlılıktaki %12’lik düşüş ve faaliyet giderlerinin yüksek seyretmesi operasyonel karlılığı baskıladı.
Şirket 4Ç25’te 69 milyon TL net kar açıkladı. Net karda 98 milyon TL vergi gelirinin etkisi görülürken parasal kazanç/kayıp kaleminde 42 milyon TL olumsuz etki oluştu.
2025 yıl sonu itibarıyla şirketin net nakit pozisyonu 347 milyon TL olarak gerçekleşti. Net nakit/FAVÖK oranı ise 1,2x seviyesinde oldu.
Genel değerlendirmede operasyonel marjlardaki belirgin gerileme nedeniyle finansallar olumsuz değerlendirilmektedir. Meditera için 12 aylık hedef fiyat 45,50 TL ve öneri TUT olarak korunmaktadır. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %10 altında performans göstermiştir. Hisse geriye dönük 12 aylık verilere göre 11,0x FD/FAVÖK, 2026 tahminlerine göre ise 7,3x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.
