Gedik Yatırım Tüpraş için hedef fiyatını 280 TL'den 336 TL'ye, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri'den Endeks Üstü Getiri'ye yükselttirken hisseyi model portföyüne ekledi.
Tüpraş’ı (TUPRS) model portföyümüze ekliyoruz. Güçlü 1Ç26 finansalları ve mevcut 6–7 dolar/varil net rafineri marjı rehberliği doğrultusunda yukarı yönlü güncelleme beklentilerinin hisseyi destekleyeceğini düşünüyoruz. İran savaşı sonrası dizel ve jet yakıtı marjlarındaki artışı yansıtarak net rafineri marjı tahminlerimizi 2026 için 10,0 dolar/varil (önceki: 6,5 dolar/varil) ve 2027 için 8,0 dolar/varil (önceki: 7,0 dolar/varil) seviyesine yükseltiyoruz. Buna paralel olarak FAVÖK tahminlerimizi 2026 için %49, 2027 için %13 artırarak sırasıyla 115 milyar TL ve 100 milyar TL’ye çıkarıyoruz. Bu doğrultuda hedef fiyatımızı %20 artırarak 336 TL’ye yükseltiyor ve tavsiyemizi “Endekse Paralel Getiri”den “Endeks Üzerinde Getiri”ye revize ediyoruz. Son bir ayda hissede görülen %23’lük artış ve BIST-100’e göre %30’luk relatif performansa rağmen, hisse 2026 ve 2027 tahminlerimize göre sırasıyla 3,7x ve 4,1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmekte olup 5,0x olan tarihsel ortalamasına göre iskontolu kalmaya devam etmektedir.
