Satışlara çeyreklik bazda baktığımızda, 1Ç25 döneminde gelirlerin geçen yılın aynı dönemine göre %19 artışla 9,62 milyar TL seviyesinde gerçekleştiğini ve bu rakamın piyasa beklentisinin üzerinde olduğunu görmekteyiz.
Satışların bölgesel kırılımına baktığımızda, 1Ç24'e göre iç pazarda satışlar %30 oranında artış gösterirken, Afrika bölgesinde %41 oranında daralma yaşanmıştır. Asya bölgesinde ise Talimercan santralinin devreye alınmasıyla birlikte %44,6’lık güçlü bir büyüme kaydedilmiştir. Bölgesel bazda FAVÖK performansına bakıldığında, özellikle marjlardaki iyileşme pozitif değerlendirilmekte olup, iç pazarda FAVÖK büyümesi %42 olarak gerçekleşmiştir. Afrika operasyonlarında zayıf satışlara rağmen FAVÖK marjındaki artış ve sınırlı FAVÖK daralması dikkat çekmektedir. Asya tarafında ise santralin katkısıyla FAVÖK %105 artış göstermiştir.
Karlılık tarafında, hem çeyreklik hem de yıllık bazda artış görülmüş ve operasyonel büyümenin sürdürülebilir bir şekilde ilerlediği anlaşılmaktadır. Şirket, 1Ç25 döneminde 2,95 milyar TL FAVÖK açıklayarak piyasa beklentisinin üzerinde bir performans göstermiştir. Ancak 398 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net kâr, beklentinin altında kalmıştır. Net kâr sapmasının temel nedenleri arasında önceki çeyreklere kıyasla yüksek seviyede kaydedilen parasal pozisyon zararları, artan finansman giderleri ve ertelenmiş vergi giderleri yer almaktadır.
Borçluluk tarafında ise, 4Ç24’e kıyasla toplam finansal borçlar %9 oranında artarken, net borç yatay seyretmiştir. Şirketin Net Borç/FAVÖK çarpanı 3,47x seviyesindedir.
Sonuç olarak, beklentilerin üzerinde gelen güçlü operasyonel performansı pozitif değerlendiriyoruz. Yurtdışı operasyonlarda çeşitlendirilmiş portföy ve sabit fiyatlı anlaşmaların kârlılık üzerindeki olumlu etkilerinin sürmesini bekliyoruz. İç pazarda ise BOTAŞ'ın doğalgaz tarife artışının marjlar üzerinde bir miktar baskı yaratabileceğini öngörmekle birlikte, yenilenebilir enerji yatırımlarının bu etkiyi dengelemesini bekliyoruz. Aksa Enerji için 64,30 TL hedef fiyat ile “AL” önerimizi sürdürüyoruz. Şirket, hâlihazırda 8,1x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
