GCM Yatırım, BIMAS - Bim Birleşik Mağazalar için hedef fiyatını 523 TL olarak belirledi.
BİM, 2026 yılının ikinci çeyreğinde mağaza açılışları ve güçlü aynı mağaza satış performansıyla operasyonel büyümesini sürdürdü. Çeyrek içerisinde 275 yeni mağaza açan şirketin toplam mağaza sayısı yıllık %6 artışla 14.851'e ulaştı. BİM Türkiye'nin aynı mağaza satışları, %31,1 seviyesindeki BİM enflasyonunun üzerinde yıllık %37,3 büyüdü. Bu artışın %36,7'si sepet hacmindeki yükselişten, %0,4'ü ise müşteri trafiğindeki artıştan kaynaklandı.
Satışların %85'i BİM Türkiye operasyonlarından elde edilirken, özel markalı ürünlerin BİM Türkiye satışları içerisindeki %55'lik payını koruması şirketin fiyat rekabetçiliğini ve tedarik zinciri üzerindeki kontrolünü destekledi. FİLE'nin mağaza sayısı 364'e ulaşırken, çevrim içi kanalın FİLE gelirleri içerisindeki payı %5,2 olarak gerçekleşti. Yurt dışı operasyonlarda Fas ve Mısır toplam 1.455 mağazayla büyümeye katkı sağlamayı sürdürdü. Şirketin 2Ç26 döneminde net satışları yıllık bazda %10 artışla 221,9 milyar TL'ye, brüt kârı ise %3 yükselişle 42,7 milyar TL'ye ulaştı. Brüt kâr artışının satış büyümesinin gerisinde kalması, maliyet baskılarının brüt marj üzerindeki etkisinin devam ettiğine işaret etti.
Faaliyet giderleri yıllık bazda %1 gerileyerek 36,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Net esas faaliyet kârı %30 artışla 6,3 milyar TL'ye yükseldi. FAVÖK yıllık %8 artarak 14,1 milyar TL oldu ve FAVÖK marjı %6,4 seviyesinde gerçekleşti. Net finansman gideri 2,6 milyar TL ile geçen yılın aynı dönemine kıyasla %12 arttı. Net parasal pozisyon kazancı yıllık bazda %281 yükselerek 6,8 milyar TL'ye ulaştı ve dönem kârını belirgin biçimde destekledi.
Bu gelişmeler sonucunda net dönem kârı 2Ç26'da yıllık %128 artışla 8,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Net kâr marjı geçen yılın aynı dönemindeki %1,7 düzeyinden yaklaşık %3,6'ya yükseldi. 2026 yılının ilk yarısında net satışlar yıllık %10 artışla 434,8 milyar TL'ye, brüt kâr 82,98 milyar TL'ye ve FAVÖK %21 artışla 24,2 milyar TL'ye ulaştı. İlk yarı itibarıyla net dönem kârı %107 artışla 14,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Bilanço tarafında özkaynaklar 203,1 milyar TL'ye ulaşarak yıllık %49, toplam varlıklar ise %45 artışla 428,6 milyar TL seviyesine yükseldi. Net borç/FAVÖK oranı 0,67 düzeyinde bulunurken, yatırımlar mağaza ağı, lojistik kapasite ve operasyonel altyapı tarafında sürmeye devam etti. Şirket için indirgenmiş nakit akımları yöntemiyle bulunan değer 523 TL olurken, güçlü kâr büyümesi ve kontrollü faaliyet giderleri olumlu görünümü destekledi; buna karşılık net kâr artışında parasal pozisyon kazancının önemli rol oynaması ve brüt kâr büyümesinin satışların gerisinde kalması izlenmesi gereken başlıca unsurlar olarak öne çıktı.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
