Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son 12 ayda marjlar ve satış hacmi zayıf seyretmiş olsa da, 2025 yılının ikinci yarısından itibaren marjlarda ve nakit akışında toparlanma beklenmekte, bu eğilimin 2026 yılında da devam edeceği öngörülmektedir. Şirket, 2025 yılında konsolide satış hacminde orta tek haneli büyüme, kur ayarlı net satış gelirinde düşük %20’ler seviyesinde artış ve FAVÖK marjında yatay bir görünüm hedeflemektedir. Tahminlerimiz şirket beklentilerine kıyasla daha muhafazakâr olup, satış gelirleri öngörülerimiz yönetim beklentileriyle uyumlu, FAVÖK marjı tahminimiz ise yaklaşık 90 baz puan daha düşüktür. Bununla birlikte, stok yönetimi, ürün gamı ve operasyonel giderlerdeki güçlü disiplin yıl sonuna doğru yukarı yönlü bir potansiyel yaratabilir. 2025’in bir bölümünde reel ürün fiyatlarında düşüş varsayımı marj baskısının temel nedenidir. Modelimizde %17,3 seviyesinde sürdürülebilir FAVÖK marjı öngörülürken, güçlü net işletme sermayesi yönetimi sayesinde Net Borç/FAVÖK oranının önümüzdeki dönemde 1,1–1,4x bandında kalması beklenmektedir. Hedef fiyatımızı %41 yükseliş potansiyeliyle 85,3 TL seviyesinde koruyoruz; şirket hisseleri 2025 tahminlerine göre global benzerlerine kıyasla FD/FAVÖK’te %29, F/K’da ise %32 iskontolu işlem görmekte olup, 2026 yılında reel FAVÖK büyümesinde görece daha güçlü bir performans öngörülmektedir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri