İş Yatırım, DOHOL-Doğan Holding için tavsiyesini 26,29 TL hedef fiyat ile "al" olarak başlattı ve hisseyi izleme listesine ekledi

Nakit Gücüyle Desteklenen Uzun Vadeli Büyüme ve Çekici İskonto Potansiyeli Doğan Holding için belirlediğimiz 26 TL hedef hisse fiyatı doğrultusunda, %81 yükseliş potansiyeli sunduğunu öngörerek “AL” tavsiyesiyle kapsamaya başlıyoruz. Holding’in güçlü solo net nakit pozisyonu (toplam Net Aktif Değeri’nin yaklaşık %30’una denk gelmekte), NAD’a göre derin iskonto ile işlem görmesi ve aktif yatırım pipeline’ı, yatırımcıya cazip bir hikâye sunmaktadır. 1. Dördüncü Büyüme Dikeyinde Öne Çıkan Aday: Doğan Holding, portföyünü madencilik, enerji üretimi ve finansal hizmetler sektörlerine odaklamış durumda. Buna ek olarak portföyde dördüncü bir iş kolunun öne çıkarılması hedefleniyor. Bu kapsamda en güçlü aday, KAREL’in finansal ve operasyonel performansına bağlı olarak bu yeni dikey rolünü üstlenmesi olabilir. Diğer bir ihtimal otomotiv segmenti; ancak SAIC Group ile Türkiye’de yerel üretim tesisi kurma planlarının askıya alınması, bu seçeneğin kısa vadede hayata geçmesini zorlaştırıyor. Üçüncü olasılık ise dijital sektöre yapılacak yeni bir yatırım. 2. Şirket Alım (M&A) Fırsatları: Sürdürülebilir solo net nakit pozisyonuyla desteklenen Holding, dördüncü büyüme dikeyinin yanı sıra 100–300 milyon dolar aralığında fırsatçı satın alma işlemleri gerçekleştirme kapasitesine sahip. 3. Hisse Geri Alımı: Hâlihazırda devam eden hisse geri alım programı, özellikle piyasanın zayıf seyrettiği dönemlerde hisse performansını desteklemeye devam edebilir. Güçlü nakit yapısı, aynı zamanda Holding’in iştiraklerinden aldığı temettülere paralel seviyelerde yatırımcılarına temettü dağıtabilmesine de olanak tanımaktadır. Cazip NAD İskontosu: Yaptığımız hesaplamalara göre Doğan Holding hisseleri, cari Net Aktif Değeri’ne (NAD) göre yaklaşık %55 iskontolu işlem görmektedir. Her ne kadar solo net nakit ve halka açık iştiraklerin NAD içindeki payı bazı benzerlerine göre daha düşük olsa da, bu iskonto seviyesi yatırım açısından cazip bir giriş noktası sunmaktadır.