Hedef Fiyat - Logo
Midas - Yeni Kullanıcılara Özel

İş Yatırım Menkul Değerler

AKSA ENERJİ ÜRETİM A.Ş.
AKSEN - AKSA ENERJİ ÜRETİM A.Ş.

Son Fiyat

85.10 ₺

Hedef Fiyat

117.50 ₺

Potansiyel Getiri

%38.07
0
Al
0
Çarşamba, 13 Mayıs 2026
TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.
TCELL - TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.

Son Fiyat

114.80 ₺

Hedef Fiyat

167.64 ₺

Potansiyel Getiri

%46.03
0
Al
0
Salı, 12 Mayıs 2026
ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş.
ULKER - ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

127.00 ₺

Hedef Fiyat

215.00 ₺

Potansiyel Getiri

%69.29
0
Al
1
Salı, 12 Mayıs 2026
TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
TRGYO - TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

99.70 ₺

Hedef Fiyat

156.97 ₺

Potansiyel Getiri

%57.44
0
Al
1
Salı, 12 Mayıs 2026
EMLAK KONUT GYO
EKGYO - EMLAK KONUT GYO

Son Fiyat

20.52 ₺

Hedef Fiyat

33.75 ₺

Potansiyel Getiri

%64.47
0
Al
1
Salı, 12 Mayıs 2026
DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.
DOAS - DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

182.70 ₺

Hedef Fiyat

220.10 ₺

Potansiyel Getiri

%20.47
0
Tut
0
Salı, 12 Mayıs 2026
LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
LOGO - LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

160.60 ₺

Hedef Fiyat

211.41 ₺

Potansiyel Getiri

%31.64
0
Al
0
Salı, 12 Mayıs 2026
PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.
PGSUS - PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.

Son Fiyat

179.90 ₺

Hedef Fiyat

235.20 ₺

Potansiyel Getiri

%30.74
0
Tut
0
Salı, 12 Mayıs 2026
BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.
BIMAS - BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.

Son Fiyat

800.00 ₺

Hedef Fiyat

993.77 ₺

Potansiyel Getiri

%24.22
0
Al
0
Salı, 12 Mayıs 2026
SELÇUK ECZA DEPOSU TİCARET VE SANAYİ A.Ş.
SELEC - SELÇUK ECZA DEPOSU TİCARET VE SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

110.80 ₺

Hedef Fiyat

131.58 ₺

Potansiyel Getiri

%18.75
0
Tut
0
Salı, 12 Mayıs 2026
ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.
ENKAI - ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

103.00 ₺

Hedef Fiyat

127.00 ₺

Potansiyel Getiri

%23.30
0
Al
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)
KRDMD - KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)

Son Fiyat

42.54 ₺

Hedef Fiyat

48.00 ₺

Potansiyel Getiri

%12.83
0
Al
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
KOÇ HOLDİNG A.Ş.
KCHOL - KOÇ HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

203.50 ₺

Hedef Fiyat

308.00 ₺

Potansiyel Getiri

%51.35
0
Al
1
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.
HALKB - TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

40.12 ₺

Hedef Fiyat

46.00 ₺

Potansiyel Getiri

%14.66
0
Tut
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
IC ENTERRA YENILENEBILIR ENERJI AS
ENTRA - IC ENTERRA YENILENEBILIR ENERJI AS

Son Fiyat

11.42 ₺

Hedef Fiyat

15.92 ₺

Potansiyel Getiri

%39.40
0
Al
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
HITIT BILGISAYAR
HTTBT - HITIT BILGISAYAR

Son Fiyat

42.42 ₺

Hedef Fiyat

60.22 ₺

Potansiyel Getiri

%41.96
0
Al
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
OYAK CIMENTO
OYAKC - OYAK CIMENTO

Son Fiyat

23.16 ₺

Hedef Fiyat

38.92 ₺

Potansiyel Getiri

%68.05
0
Al
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
KOTON MAĞAZACILIK TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
KOTON - KOTON MAĞAZACILIK TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

15.59 ₺

Hedef Fiyat

26.62 ₺

Potansiyel Getiri

%70.75
0
Al
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
SOK MARKETLER TICARET
SOKM - SOK MARKETLER TICARET

Son Fiyat

52.55 ₺

Hedef Fiyat

98.19 ₺

Potansiyel Getiri

%86.85
0
Al
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
ANADOLU GRUBU HOLDING
AGHOL - ANADOLU GRUBU HOLDING

Son Fiyat

36.38 ₺

Hedef Fiyat

53.00 ₺

Potansiyel Getiri

%45.68
0
Al
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş.
DOHOL - DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

24.98 ₺

Hedef Fiyat

33.27 ₺

Potansiyel Getiri

%33.19
0
Al
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
AKFEN YEN. ENERJI
AKFYE - AKFEN YEN. ENERJI

Son Fiyat

24.16 ₺

Hedef Fiyat

27.21 ₺

Potansiyel Getiri

%12.62
0
Tut
0
Cuma, 08 Mayıs 2026
KOCAER CELIK
KCAER - KOCAER CELIK

Son Fiyat

13.18 ₺

Hedef Fiyat

19.00 ₺

Potansiyel Getiri

%44.16
0
Al
1
Cuma, 08 Mayıs 2026
TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ
TUPRS - TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ

Son Fiyat

254.00 ₺

Hedef Fiyat

338.00 ₺

Potansiyel Getiri

%33.07
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.
TTKOM - TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.

Son Fiyat

64.70 ₺

Hedef Fiyat

88.75 ₺

Potansiyel Getiri

%37.17
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.
MPARK - MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.

Son Fiyat

496.00 ₺

Hedef Fiyat

700.24 ₺

Potansiyel Getiri

%41.18
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.
SAHOL - HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

95.15 ₺

Hedef Fiyat

181.00 ₺

Potansiyel Getiri

%90.23
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.
VAKBN - TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.

Son Fiyat

32.66 ₺

Hedef Fiyat

45.00 ₺

Potansiyel Getiri

%37.78
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
AYDEM ENERJI
AYDEM - AYDEM ENERJI

Son Fiyat

27.60 ₺

Hedef Fiyat

40.00 ₺

Potansiyel Getiri

%44.93
0
Al
0
Perşembe, 07 Mayıs 2026
ANADOLU EFES BİRACILIK A.Ş.
AEFES - ANADOLU EFES BİRACILIK A.Ş.

Son Fiyat

20.66 ₺

Hedef Fiyat

31.60 ₺

Potansiyel Getiri

%52.95
0
Al
0
Çarşamba, 06 Mayıs 2026
TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.
TOASO - TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.

Son Fiyat

302.25 ₺

Hedef Fiyat

442.50 ₺

Potansiyel Getiri

%46.40
0
Al
0
Çarşamba, 06 Mayıs 2026
FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.
FROTO - FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

93.50 ₺

Hedef Fiyat

152.50 ₺

Potansiyel Getiri

%63.10
0
Al
1
Çarşamba, 06 Mayıs 2026
COCA-COLA İÇECEK A.Ş.
CCOLA - COCA-COLA İÇECEK A.Ş.

Son Fiyat

82.45 ₺

Hedef Fiyat

107.00 ₺

Potansiyel Getiri

%29.78
0
Al
0
Salı, 05 Mayıs 2026
ENERJİSA ENERJİ A.Ş.
ENJSA - ENERJİSA ENERJİ A.Ş.

Son Fiyat

118.90 ₺

Hedef Fiyat

174.00 ₺

Potansiyel Getiri

%46.34
0
Al
1
Salı, 05 Mayıs 2026
TÜRK HAVA YOLLARI A.O.
THYAO - TÜRK HAVA YOLLARI A.O.

Son Fiyat

307.50 ₺

Hedef Fiyat

455.00 ₺

Potansiyel Getiri

%47.97
0
Al
2
Pazartesi, 04 Mayıs 2026
GALATA WIND ENERJI
GWIND - GALATA WIND ENERJI

Son Fiyat

29.02 ₺

Hedef Fiyat

39.00 ₺

Potansiyel Getiri

%34.39
0
Al
0
Pazartesi, 04 Mayıs 2026
ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
CIMSA - ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

55.10 ₺

Hedef Fiyat

80.28 ₺

Potansiyel Getiri

%45.70
0
Al
0
Perşembe, 30 Nisan 2026
AKÇANSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
AKCNS - AKÇANSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

195.20 ₺

Hedef Fiyat

260.56 ₺

Potansiyel Getiri

%33.48
0
Al
0
Perşembe, 30 Nisan 2026
AGESA HAYAT EMEKLILIK
AGESA - AGESA HAYAT EMEKLILIK

Son Fiyat

241.40 ₺

Hedef Fiyat

397.50 ₺

Potansiyel Getiri

%64.66
0
Al
0
Perşembe, 30 Nisan 2026
YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.
YKBNK - YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

37.84 ₺

Hedef Fiyat

48.00 ₺

Potansiyel Getiri

%26.85
0
Al
0
Perşembe, 30 Nisan 2026
ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ
ANSGR - ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ

Son Fiyat

30.32 ₺

Hedef Fiyat

49.88 ₺

Potansiyel Getiri

%64.51
0
Al
1
Perşembe, 30 Nisan 2026
TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.
TSKB - TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

12.15 ₺

Hedef Fiyat

20.00 ₺

Potansiyel Getiri

%64.61
0
Al
0
Perşembe, 30 Nisan 2026
EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.
EREGL - EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.

Son Fiyat

40.26 ₺

Hedef Fiyat

42.00 ₺

Potansiyel Getiri

%4.32
0
Al
0
Çarşamba, 29 Nisan 2026
AKBANK T.A.Ş.
AKBNK - AKBANK T.A.Ş.

Son Fiyat

72.60 ₺

Hedef Fiyat

107.00 ₺

Potansiyel Getiri

%47.38
0
Al
0
Çarşamba, 29 Nisan 2026
ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.
ANHYT - ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.

Son Fiyat

112.20 ₺

Hedef Fiyat

197.48 ₺

Potansiyel Getiri

%76.01
0
Al
0
Salı, 28 Nisan 2026
TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.
TAVHL - TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

267.75 ₺

Hedef Fiyat

406.70 ₺

Potansiyel Getiri

%51.90
0
Al
0
Salı, 28 Nisan 2026
AKİŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
AKSGY - AKİŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

9.33 ₺

Hedef Fiyat

14.03 ₺

Potansiyel Getiri

%50.38
0
Al
1
Cuma, 24 Nisan 2026
MİGROS TİCARET A.Ş.
MGROS - MİGROS TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

697.50 ₺

Hedef Fiyat

1061.74 ₺

Potansiyel Getiri

%52.22
0
Al
1
Cuma, 24 Nisan 2026
ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
ASELS - ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

415.25 ₺

Hedef Fiyat

450.00 ₺

Potansiyel Getiri

%8.37
0
Al
3
Cuma, 24 Nisan 2026
LILA KAGIT SANAYI VE TICARET ANONIM
LILAK - LILA KAGIT SANAYI VE TICARET ANONIM

Son Fiyat

35.48 ₺

Hedef Fiyat

53.02 ₺

Potansiyel Getiri

%49.44
0
Al
1
Cuma, 24 Nisan 2026
ASTOR ENERJI
ASTOR - ASTOR ENERJI

Son Fiyat

327.50 ₺

Hedef Fiyat

282.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-13.89
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.
RGYAS - RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.

Son Fiyat

191.40 ₺

Hedef Fiyat

265.68 ₺

Potansiyel Getiri

%38.81
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
TÜRK ALTIN İŞLETMELERİ
TRALT - TÜRK ALTIN İŞLETMELERİ

Son Fiyat

47.72 ₺

Hedef Fiyat

53.00 ₺

Potansiyel Getiri

%11.06
0
Tut
0
Cuma, 24 Nisan 2026
ARÇELİK A.Ş.
ARCLK - ARÇELİK A.Ş.

Son Fiyat

114.20 ₺

Hedef Fiyat

159.24 ₺

Potansiyel Getiri

%39.44
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
MAVI - MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

43.82 ₺

Hedef Fiyat

67.43 ₺

Potansiyel Getiri

%53.88
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
İŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
ISGYO - İŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

20.06 ₺

Hedef Fiyat

27.20 ₺

Potansiyel Getiri

%35.59
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
TÜRK TRAKTÖR VE ZİRAAT MAKİNELERİ A.Ş.
TTRAK - TÜRK TRAKTÖR VE ZİRAAT MAKİNELERİ A.Ş.

Son Fiyat

476.50 ₺

Hedef Fiyat

639.99 ₺

Potansiyel Getiri

%34.31
0
Tut
0
Cuma, 24 Nisan 2026
AKSİGORTA A.Ş.
AKGRT - AKSİGORTA A.Ş.

Son Fiyat

7.35 ₺

Hedef Fiyat

9.68 ₺

Potansiyel Getiri

%31.70
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
AYGAZ A.Ş.
AYGAZ - AYGAZ A.Ş.

Son Fiyat

277.75 ₺

Hedef Fiyat

370.00 ₺

Potansiyel Getiri

%33.21
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
TAB GIDA SANAYI VE TICARET A.S
TABGD - TAB GIDA SANAYI VE TICARET A.S

Son Fiyat

283.00 ₺

Hedef Fiyat

416.41 ₺

Potansiyel Getiri

%47.14
0
Al
2
Cuma, 24 Nisan 2026
TÜRKİYE SİGORTA
TURSG - TÜRKİYE SİGORTA

Son Fiyat

14.39 ₺

Hedef Fiyat

22.43 ₺

Potansiyel Getiri

%55.87
0
Al
0
Cuma, 24 Nisan 2026
MOGAN ENERJI YATIRIM HOLDING
MOGAN - MOGAN ENERJI YATIRIM HOLDING

Son Fiyat

15.34 ₺

Hedef Fiyat

16.60 ₺

Potansiyel Getiri

%8.21
0
Tut
0
Pazartesi, 13 Nisan 2026
ATAKEY PATATES
ATAKP - ATAKEY PATATES

Son Fiyat

58.40 ₺

Hedef Fiyat

69.00 ₺

Potansiyel Getiri

%18.15
0
Tut
0
Cuma, 13 Mart 2026
ALARKO HOLDİNG A.Ş.
ALARK - ALARKO HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

101.50 ₺

Hedef Fiyat

184.89 ₺

Potansiyel Getiri

%82.16
0
Al
1
Perşembe, 05 Şubat 2026
TEKNOSA İÇ VE DIŞ TİCARET A.Ş.
TKNSA - TEKNOSA İÇ VE DIŞ TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

22.76 ₺

Hedef Fiyat

36.80 ₺

Potansiyel Getiri

%61.69
0
Al
1
Çarşamba, 24 Aralık 2025
BALSU GIDA SANAYI VE TICARET AS
BALSU - BALSU GIDA SANAYI VE TICARET AS

Son Fiyat

14.57 ₺

Hedef Fiyat

27.14 ₺

Potansiyel Getiri

%86.27
1
Al
1
Çarşamba, 24 Aralık 2025
ALBARAKA TÜRK KATILIM BANKASI A.Ş.
ALBRK - ALBARAKA TÜRK KATILIM BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

8.73 ₺

Hedef Fiyat

12.00 ₺

Potansiyel Getiri

%37.46
0
Al
0
Cuma, 31 Ekim 2025
KOZA ALTIN İŞLETMELERİ A.Ş.
KOZAL - KOZA ALTIN İŞLETMELERİ A.Ş.

Son Fiyat

33.76 ₺

Hedef Fiyat

31.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-8.18
1
Tut
0
Cuma, 31 Ekim 2025
YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
YATAS - YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

41.98 ₺

Hedef Fiyat

49.97 ₺

Potansiyel Getiri

%19.03
0
Al
1
Cuma, 31 Ekim 2025
VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
VESTL - VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

29.64 ₺

Hedef Fiyat

44.00 ₺

Potansiyel Getiri

%48.45
0
Tut
0
Çarşamba, 20 Ağustos 2025
VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
VESBE - VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

7.38 ₺

Hedef Fiyat

15.00 ₺

Potansiyel Getiri

%103.25
1
Al
0
Pazartesi, 11 Ağustos 2025
GOKNUR GIDA
GOKNR - GOKNUR GIDA

Son Fiyat

22.90 ₺

Hedef Fiyat

36.50 ₺

Potansiyel Getiri

%59.39
1
Al
9
Pazartesi, 21 Nisan 2025
TÜRKİYE ŞİŞE VE CAM FABRİKALARI A.Ş.
SISE - TÜRKİYE ŞİŞE VE CAM FABRİKALARI A.Ş.

Son Fiyat

50.45 ₺

Hedef Fiyat

72.44 ₺

Potansiyel Getiri

%43.59
4
Al
5
Cuma, 28 Şubat 2025
TEKFEN HOLDİNG A.Ş.
TKFEN - TEKFEN HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

152.50 ₺

Hedef Fiyat

85.43 ₺

Potansiyel Getiri

%-43.98
0
Al
1
Cuma, 17 Ocak 2025
PETKİM PETROKİMYA HOLDİNG A.Ş.
PETKM - PETKİM PETROKİMYA HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

26.60 ₺

Hedef Fiyat

18.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-32.33
4
Sat
1
Cuma, 17 Ocak 2025
OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.
OTKAR - OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

377.25 ₺

Hedef Fiyat

611.00 ₺

Potansiyel Getiri

%61.96
0
Tut
5
Çarşamba, 28 Şubat 2024
ÖZAK GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
OZKGY - ÖZAK GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

13.14 ₺

Hedef Fiyat

13.58 ₺

Potansiyel Getiri

%3.35
2
Al
3
Salı, 14 Kasım 2023
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 117.5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Aksa Enerji için AL tavsiyesini ve 117.5TL/hisse hedef fiyatını korudu. Kurum, şirketin zayıf gelen Asya FAVÖK performansını üç ana nedene bağladı. Bunlar Talimercan santralinin yatırım sürecinde aktifleştirilen operasyonel giderlerin bu çeyrek gelir gider tablosuna yansıması, Talimercan’da yapılan bakım giderleri ve geçtiğimiz yılın yüksek baz etkisi oldu. Raporda, mevcut değerlendirmede ana görünümün korunduğu ve hedef fiyatın değişmediği vurgulandı.
 
Yatırımlar tarafında yıl içerisinde devreye girecek projelerde 145MW Gabon santrali dışında gecikme olmadığı belirtildi. Ağustos ayında devreye girmesi beklenen Gabon santralinin savaş kaynaklı lojistik gelişmeler nedeniyle Aralık ayına ötelenmesi, FAVÖK’te bir miktar gecikme yaratıyor. Bu gecikmenin, şirket beklentisi ile kurum beklentisi arasındaki farkı kısmen açıkladığı ifade edildi. Şirketin beklentisi 20.544 mn TL iken İş Yatırım beklentisi 21.180 mn TL seviyesindeydi.
 
Güncelleme kapsamında yıl sonu FAVÖK tahmini 21.180mn TL seviyesinden 20.450 mn TL’ye indirildi. Net kar tahmini de 4.043 mn TL’den 3.216 mn TL’ye çekildi. Güncellenen tahminlerle sene sonu için 7.9x FD/FAVÖK ve 3.24x net borç/FAVÖK bekleniyor. Kurum, 2026 içerisinde ve 2027 başında devreye girecek santraller ile birlikte 2027 için 605 mn USD seviyesindeki FAVÖK beklentisini koruyor.
 
İş Yatırım, AKSEN için %100 İNA bazlı değerlemesinde değişikliğe gitmedi ve AL tavsiyesini sürdürdü. Rapora göre 2026 sonu için hesaplanan net borç kullanıldığında 2027T 5.9x FD/FAVÖK çarpanına ulaşılıyor. En kritik çıkarım, kısa vadede Gabon ertelenmesi ve zayıf 1Ç26 etkisi nedeniyle tahminler aşağı çekilse de orta vadede yeni santrallerin devreye girmesiyle güçlü FAVÖK görünümünün korunması oldu. Kurum, bu nedenle hisseye yönelik olumlu görüşünü muhafaza ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-aksen-hedef-fiyat-13052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
CEREBRAS - Halka Arz Değerlendirmesi
 
Cerebras’ın yeniden halka arz gündemine gelmesi, şirketin özel amaçlı çip mimarisi nedeniyle dikkat çekiyor. Şirket, GPU tabanlı ekosisteme karşı tüm wafer üzerine işlenmiş tek çip yaklaşımıyla hafıza sorunlarını çözmeyi ve SRAM ile HBM’ye alternatif oluşturmayı hedefliyor. Ancak anlatının ana tonunda, Cerebras’ın niş bir kullanım alanında kalabileceği ve büyük ekosistemler karşısında zorlanabileceği görüşü öne çıkıyor. Buna rağmen tematik ilginin yüksek olacağı ve hissede sert değer kazancı görülebileceği de belirtiliyor.
 
Gelir tarafında geçen yıl G42’ye olan yüksek bağımlılık nedeniyle IPO’nun iptal edildiği, şimdi ise Open AI ve AWS anlaşmaları sayesinde daha güvenli bir tablo oluştuğu aktarılıyor. AWS ile kurulan mimaride Trainium çipleri prefill sürecinde, Cerebras çipleri ise hafıza yüklü decode sürecinde kullanılacak. Open AI anlaşmasının 20 milyar USD’ye kadar çıkabileceği söyleniyor, fakat Cerebras çipleri satılmadığı için şirket kendi veri merkezlerinden hizmet sunarak zaman içinde gelirleşecek. Bu nedenle anlaşma olumlu görülse de, doğrudan çip satışı kadar garanti bir gelir yapısı yaratmadığı vurgulanıyor.
 
Raporda, inference süreçlerinin hızlanmasının ve TPU ile Nvidia-Groq mimarilerinin inference odaklı şekilde güncellenmesinin Cerebras için olumlu olduğu ifade ediliyor. Buna karşın bu dönüşümün, Cerebras gibi oyuncuların önünü kapatmak için ciddi bir çaba ile birlikte geldiği belirtiliyor. Değerleme tarafında şirketin 5 milyar USD seviyelerinden yukarı gidebileceği düşünülse de, tavanının 10 milyar USD seviyelerinin üzerinde görülmediği söyleniyor. Ayrıca 300-320 USD bandının üzerine çıkmaması gerektiği, orta vadede bu seviyelerin pahalı bulunduğu aktarılıyor.
 
Kurumsal değerlendirmede en kritik riskler olarak TPU ve Nvidia mimarilerinin yarattığı rekabet baskısı, FP8 gibi yeni yazılım desteklerinin henüz verilememesi ve Cerebras’ın orta vadeli büyüme alanının sınırlı kalması öne çıkıyor. Öte yandan Vicor ile yapılan anlaşma, enerji dağıtımı ve altyapı sorunlarında önemli bir ortaklık olarak görülüyor ve Vicor’u değer zincirinde kritik bir oyuncu haline getiriyor. Sonuç olarak rapor, Cerebras’ı tematik olarak ilgi çekici ama orta vadede pahalı ve rekabet baskısı yüksek bir yatırım olarak değerlendiriyor. Yine de kısa vadede spekülatif hareketlerle güçlü bir fiyatlama ihtimali bulunduğu ifade ediliyor.
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için 220.1 TL hedef fiyat ile TUT tavsiyesini korudu.
 
Doğuş Otomotiv’in 1Ç26 finansal sonuçları genel olarak piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Şirket bu dönemde yıllık %24 düşüşle 574 milyon TL net kâr açıkladı. Net kârdaki gerilemede zayıf operasyonel performans, artan diğer faaliyet giderleri ve yüksek vergi yükü etkili olurken; parasal kazançlar ve iştirak gelirleri bu baskıyı kısmen dengeledi. Gelirler yıllık %10 düşüşle 49,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK %16 azalışla 3,2 milyar TL oldu. Buna rağmen FAVÖK marjı çeyreklik bazda toparlanarak %6,4 seviyesine ulaştı.
 
Ciro tarafında yaşanan daralma, özellikle kur artışının enflasyonun gerisinde kalması ve ürün karmasındaki değişimden kaynaklandı. Şirketin toplam toptan satış hacmi artmasına rağmen pazar payında hafif bir gerileme görüldü ve %13,3’ten %12,9’a düştü. Segment bazında Doğuş Otomotiv, binek araçta pazar payını korurken hafif ticari araç segmentinde sınırlı bir kayıp yaşadı ve rekabet baskısı belirginleşti.
 
Karlılık tarafında brüt kâr marjı yıllık bazda gerileyerek %13,3’e düşerken, operasyonel giderlerin satışlara oranındaki iyileşme bu baskıyı kısmen hafifletti. Serbest nakit akışı ise işletme sermayesindeki iyileşme sayesinde önemli ölçüde toparlandı ve negatif seviyede olsa da geçen yılın aynı dönemine göre belirgin şekilde iyileşti. Net borç seviyesi ise yatay kalırken, finansman giderlerindeki düşüş dikkat çekti.
 
2026 beklentileri tarafında şirket, Türkiye otomotiv pazarı tahminini 1,2 milyon adede yükseltirken toplam satış hedefini (Skoda hariç) 117 bin adet olarak korudu. Yatırım harcamaları planında ise herhangi bir değişiklik yapılmadı. Genel olarak sonuçlar zayıf bir operasyonel tabloya işaret etse de piyasa beklentilerine paralel gerçekleştiği için hisse üzerinde belirgin bir tepki beklenmiyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-doas-hedef-fiyat-6645 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, SELEC - Selçuk Ecza Deposu için hedef fiyatını 131.58 TL, tavsiyesini TUT olarak güncelledi.
 
İş Yatırım, Selçuk Ecza Deposu için 1Ç26 sonuçlarının ardından görünümünü hafif olumlu değerlendirirken, hedef fiyatını 122 TL/hisse seviyesine yükseltti ve mevcut sınırlı getiri potansiyeli nedeniyle tavsiyesini TUT olarak güncelledi. Raporda, şirketin 1Ç26’da 1,54 milyar TL net kâr ile güçlü bir kârlılık toparlanması sergilediği ve sonuçların hem beklentilerle hem de piyasa konsensüsüyle genel olarak uyumlu olduğu belirtildi. Operasyonel tarafta sonuçlar beklentilere paralel gelirken, FAVÖK performansının tahminlerin hafif altında kaldığı ifade edildi. Buna karşın, çeyrek boyunca yaklaşık %45 seviyesinde gerçekleşen oldukça yüksek efektif vergi oranına rağmen net kârın beklentilerin üzerinde değerlendirildiği vurgulandı.
 
Şirketin net satışları yıllık bazda %6 artarak 51,9 milyar TL’ye ulaştı. Bu artışın son dönemdeki ilaç fiyat güncellemeleri, pazar payı kazanımları ve hacim büyümesi ile desteklendiği aktarıldı. Hesaplamalara göre kutu bazında satış hacmi %7,3 artarken, ortalama kutu fiyatı %29,1 yükseldi. Hacim büyümesinin çeyrek boyunca reel büyüme dinamiklerini desteklemeye devam ettiği ve Selçuk Ecza’nın pazar liderliğini güçlendirerek hacim bazlı pazar payını %38,3’e çıkardığı belirtildi.
 
FAVÖK yıllık bazda %225 artışla 3,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve FAVÖK marjı %6,7 oldu. Operasyonel kârlılığın olumlu fiyatlama dinamikleri ve baz etkisi ile desteklendiği, ayrıca iyileşen reel büyüme dinamiklerinin operasyonel kaldıraç yarattığı ifade edildi. Net işletme sermayesinin satışlara oranı 1Ç26’da %9,1’e yükselirken, şirketin net nakit pozisyonunun 7,45 milyar TL’den 7,3 milyar TL’ye hafif gerilediği bildirildi. Bu gelişme büyük ölçüde ilaç fiyat artışlarının zamanlamasındaki değişimin yarattığı mevsimsel etkiye bağlandı ve 2Ç26’da daha güçlü nakit akışı bekleniyor.
 
Analist, güçlü performansın 2Ç26’da da devam etmesini bekliyor. Mart ayındaki ilaç fiyat artışının yalnızca sınırlı katkı sağladığı, Nisan ayındaki fiyat artışının ise 2Ç26 sonuçlarına daha güçlü yansıyacağı belirtildi. Nisan itibarıyla yıllık bazda kümülatif ilaç fiyat artışının yaklaşık %34 seviyesine ulaştığı ve bunun önümüzdeki çeyrekte fiyat kaynaklı reel büyümeyi, stok kârlarını ve operasyonel kaldıraç etkisini daha da güçlendirmesinin beklendiği aktarıldı. Makro varsayımlardaki güncellemeler, tahminlerde yapılan ince ayarlar ve İNA modelinin 3 ay ileri taşınması sonucunda hedef fiyat yukarı revize edilirken, raporun en kritik sonucu güçlü operasyonel toparlanmaya rağmen sınırlı yükselme potansiyeli nedeniyle tavsiyenin TUT’ta tutulması oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-selec-hedef-fiyat-12052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 117,50 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Aksa Enerji için 117.5TL/hisse hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. Kurum, şirket beklentilerini yıl sonu tahminlerine benzer şekilde 2026 yıl sonuna endekslediğinde 20.544 mn TL FAVÖK’e ulaştığını belirtti. Buna rağmen bu çeyrekte FAVÖK’ün zayıf gerçekleşmesini geçici bir durum olarak değerlendirdi. Yıl sonu beklentilerinde ise herhangi bir değişikliğe gitmedi.
 
Şirket 1Ç26’da beklentilerin altında 565 mn TL net kar açıkladı ve net kar yıllık bazda %8 arttı. FAVÖK yıllık %11 daralarak 3.261 mn TL’ye geriledi ve beklentilerin altında kaldı. Ciro yıllık %21 düşerek 9.954 mn TL’ye ulaştı ve beklentileri aştı. Beklentinin altında kalan FAVÖK’ün temel sebebi, devreye giren 430MW ek kapasiteye rağmen yıllık %25 daralan Asya FAVÖK’ü oldu.
 
Yurtiçi fiyatlar nedeniyle zayıf sonuçlar görülürken, doğalgaz santralinin düşük kapasite faktörü Türkiye FAVÖK’ünü yıllık %43 gerileterek 510 mn TL’ye indirdi. Afrika tarafında Kumasi santralinin katkısıyla FAVÖK yıllık %54 artışla 1.335 mn TL’ye yükseldi. Asya’da ise Talimercan santraline rağmen FAVÖK yıllık %25 geriledi ve 1.416 mn TL’ye düştü. Asya FAVÖK marjı 1Ç25’te %83’ten 1Ç26’da %62’ye geriledi.
 
Elektrik ticaretinin yavaşlamasıyla ciro yıllık bazda %21 daralsa da FAVÖK marjı yıllık 380 baz puan artarak %32.8’e çıktı. Geçen sene aynı çeyrekte -100 mn TL yazılan net kur farkı giderinin 1Ç26’da 640 mn TL net kur farkı gelirine dönmesi finansman tarafını destekledi. Net finansman giderleri 1Ç25’te 362 mn TL seviyesindeyken 1Ç26’da 351 mn TL net finansman gelirine döndü. Net borç 52.920 mn TL seviyesinde yatay kalırken net borç/FAVÖK rasyosu 3.54x’ten 3.64x’e çıktı.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-aksen-hedef-fiyat-12052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
ULKER - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Raporda Ülker için genel görüş olumluya yakın; şirketin 1Ç26 sonuçları beklentilerin hafif üzerinde karşılansa da operasyonel performans zayıf kaldı. Analist, beklenenden iyi gelen karlılığın piyasa tepkisini sınırlı da olsa pozitife çevirebileceğini düşünüyor. Buna karşın ana yatırım tezinin kısa vadede güçlü hacimden değil, değerleme ve olası toparlanma beklentisinden beslendiği görülüyor.
 
Şirket 1Ç26’da 33,9 milyar TL gelir elde etti ve bu tutar yıllık bazda %4 düşüşe işaret etti. Konsolide FAVÖK 5,13 milyar TL ile yıllık bazda %28,5 gerilerken FAVÖK marjı %15,1’e düştü. Net kâr 1.586 mn TL oldu ve bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre düşüş gösterdi; buna rağmen parasal kazançların artması, finansman giderlerindeki azalma ve efektif vergi oranı net kârı destekledi.
 
Türkiye operasyonlarında hacim yıllık bazda %3 daralırken gelirler %6 azalarak 24,6 milyar TL’ye geriledi. Uluslararası operasyonlarda hacim yatay seyrederken gelirler yıllık bazda %1,5 artarak 9,4 milyar TL’ye yükseldi ve konsolide ciroya destek verdi. Marjlar tarafında hem Türkiye’de hem de uluslararası işlerde brüt kâr ve FAVÖK marjlarında yaklaşık 5 ile 7 puan arası daralma görüldü; şirket zayıf hacimler ve yüksek girdi maliyetlerinin baskısının sürdüğünü vurguluyor.
 
Analistin 12 Aylık Hedef Fiyatı 215.00 TL, mevcut fiyat 130.00 TL ve yükselme potansiyeli %65 olarak belirtiliyor; tavsiye ise AL. Rapor, bu görüşü beklentilerin hafif üzerinde gelen sonuçlara, 2026 ve 2027 için sırasıyla 6.7 ve 5.1 F/K ile 3.9 ve 3.8 FD/FAVÖK çarpanlarına ve şirketin görece cazip değerlemesine dayandırıyor. Öne çıkan riskler zayıf hacim trendi, yüksek girdi maliyetleri ve net borç pozisyonunun nakit çıkışlarıyla 41,1 milyar TL’ye yükselmesi olarak öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-ulker-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
EKGYO - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Emlak Konut GYO için hazırlanan raporda analist, yüksek marjlı arsa satışlarının katkısına rağmen artan net finansman giderleri ve zayıflayan net kârlılık nedeniyle genel görünümü negatif olarak değerlendiriyor. Şirketin güncel olarak net aktif değerine göre %54 iskontolu işlem gördüğü, 5 yıllık tarihsel iskontosunun ise %29 seviyesinde olduğu vurgulanıyor. Buna karşın raporun yatırım tavsiyesi tarafında AL görüşü korunuyor ve 12 aylık hedef fiyat 33.75 TL olarak belirtiliyor. Bu hedef, mevcut fiyat seviyesine göre %52 yükselme potansiyeline işaret ediyor.
 
Şirket 1Ç26’da yıllık bazda %29 düşüşle 21.114mn TL hasılat açıkladı. Bu gerileme, konut ve ticari ünite satış gelirlerinin 1Ç25’teki 24.051mn TL’den 1Ç26’da 5.332mn TL’ye düşmesinden kaynaklandı. Buna karşılık arsa satış gelirleri 1Ç25’teki 3.340mn TL’den 1Ç26’da 12.962mn TL’ye yükselerek ciroyu destekledi. Brüt kâr yıllık bazda %9 düşüşle 7.068mn TL olurken, brüt kâr marjı yüksek marjlı arsa satışlarının etkisiyle 7,3 puan artarak %33,5’e yükseldi.
 
FAVÖK, zayıflayan ciro performansı ve faaliyet giderlerindeki yıllık %49 artışın etkisiyle %19 düşerek 5.375mn TL’ye geriledi. Buna rağmen FAVÖK marjı brüt kâr marjındaki iyileşmenin katkısıyla 3,2 puan artışla %25,5 seviyesinde gerçekleşti. Şirket 1Ç26’da 3.813mn TL parasal kazanç kaydetti, ancak net finansman giderleri 1Ç25’teki -1.070mn TL’den 1Ç26’da -3.852mn TL’ye yükseldi. Vergi giderinin de yıllık bazda %64 artarak -4.773mn TL’ye çıkmasıyla net kâr 4.258mn TL’den 1.260mn TL’ye geriledi.
 
Raporda öne çıkan temel katalizör, arsa satışlarının özellikle yüksek marj etkisiyle faaliyet kârlılığını desteklemesi olarak öne çıkıyor. Buna karşın net finansman giderlerindeki artış ve vergi yükü kârlılık üzerinde baskı yaratan ana riskler arasında gösteriliyor. Şirketin net borç pozisyonu 4Ç25’teki 41.127mn TL seviyesinden 1Ç26 itibarıyla 48.221mn TL’ye yükseldi ve net borç/FAVÖK rasyosu 2,2x’e çıktı. Kurumun yatırım görüşü, marjlardaki iyileşmeye rağmen zayıf net kâr görünümü nedeniyle temkinli bir tonda negatif değerlendirme içerirken, değerleme tarafında iskontolu işlem görme durumunu yatırım tezi için önemli bir dayanak olarak kullanıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-ekgyo-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
TRGYO - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Torunlar GYO’nun 1Ç26 sonuçlarını genel olarak olumlu değerlendiriyor ve güçlü kira gelirleri ile yüksek operasyonel marjların performansı desteklediğini vurguluyor. Şirketin net aktif değerine göre %28 iskontolu işlem gördüğü ve bu iskontonun 5 yıllık tarihsel ortalama ile paralel olduğu belirtilerek hisse için olumlu görüş korunuyor.
 
Torunlar GYO 1Ç26’da yıllık bazda %40 artışla 3.357mn TL hasılat açıkladı ve bu tutar beklentinin hafif üzerinde gerçekleşti. Kira gelirleri 1.874mn TL’den 2.457mn TL’ye yükselirken, konut ve ofis satış gelirleri 20mn TL’den 523mn TL’ye çıktı; buna karşılık ortak alan gelirleri 413mn TL’den 269mn TL’ye geriledi. Brüt kâr %61 artışla 2.609mn TL’ye, brüt kâr marjı ise 10,2 puan artışla %77,7’ye ulaştı. FAVÖK %62 artarak 2.453mn TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı 10,3 puan artışla %73,1 seviyesine çıktı.
 
Net kâr, beklentinin altında kalsa da yıllık bazda %64 artarak 991mn TL’den 1.627mn TL’ye yükseldi. Bu dönemde net finansman gelirleri 2.734mn TL’den 2.141mn TL’ye gerilerken, parasal kayıp %9 düşüşle -2.367mn TL oldu ve güçlü operasyonel performans net kârlılığı destekledi. Vergi gideri ise yıllık bazda %5 artışla -663mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin net nakit pozisyonu Forum Mersin ve Kayseri AVM’lerinin alımı sonrasında 4Ç25’teki yaklaşık 33.997 TL seviyesinden 1Ç26 itibarıyla yaklaşık 18,822mn TL’ye gerilese de güçlü kalmayı sürdürdü.
 
Analistin hedef fiyatı 156.97 TL, önceki hedef fiyatı 121.69 TL ve tavsiyesi AL. Mevcut kapanış 104.80 TL iken yükselme potansiyeli %50 olarak veriliyor. Raporda, kira gelirlerindeki güçlü büyüme, operasyonel marjlardaki iyileşme ve devam eden net nakit pozisyonunun temel katalizörler olduğu; net kâr beklentinin biraz altında kalsa da piyasa tepkisinin pozitif olmasının beklenebileceği belirtiliyor. Sonuç olarak raporun ana çıkarımı, Torunlar GYO’nun güçlü operasyonel performansı ve iskontolu değerlemesi sayesinde yatırımcılar açısından olumlu bir görünüm sunduğu yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-trgyo-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
PGSUS - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Raporun ana mesajı temkinli ve nötrdür; analist, Pegasus’un 1Ç26 sonuçlarının beklentilerin hafif üzerinde geldiğini ancak kârlılıktaki sert bozulma ve yılın geri kalanına ilişkin belirsizlikler nedeniyle görünümün baskı altında kaldığını vurguluyor. Şirketin 1Ç26’da €153mn net zarar açıklaması, zayıf operasyonel performansın yanı sıra daha düşük yatırım gelirleri ve net kur farkı zararıyla ilişkilendiriliyor. Buna karşın gelirler beklentilere paralel gerçekleşmiş ve FAVÖK tahminlerin üzerinde gelmiş olsa da, bu durum genel tabloyu pozitife çevirmeye yetmemiştir.
 
Gelir tarafında şirket 1Ç26’da €642mn satış geliri elde ederek yıllık bazda %3 büyüme kaydetti, ancak bu artış %9 ASK büyümesinin gerisinde kaldı. Toplam RASK yıllık %5 düşüşle €3.66’ya gerilerken, iç hat gelirleri yolcu trafiğindeki %15 artış ve yolcu başı gelirin TL975’ten TL1,250’ye çıkması sayesinde euro bazında %10 arttı. Buna karşılık uluslararası yolcu gelirleri yıllık %4 geriledi ve uluslararası yolcu başı gelir €47’den €43’e düştü. Yan gelirler yıllık %10 artarak €287mn’a yükseldi, yolcu başına yan gelir ise €29.1’den €29.2’ye hafif arttı. Şirket 1Ç26’da €3mn pozitif FAVÖK açıkladı; bu rakam 1Ç25’teki €42mn seviyesinin oldukça altında kaldı ve FAVÖK marjı %6.8’den %0.5’e geriledi.
 
Analistin verdiği tavsiye TUT, 12 aylık hedef fiyat ise TL235.20 olarak korunuyor; bu, mevcut fiyata göre %27 yükselme potansiyeline işaret ediyor. Kurum, beklentilere yakın gelir performansına rağmen kârlılık tarafındaki bozulma nedeniyle şirketin görünümünü nötr değerlendiriyor. Pegasus’un 1Ç26’da filo büyüklüğünü 119 uçaktan 129 uçağa çıkarması ve ASK’yi %9 artırması operasyonel kapasite açısından olumlu bir unsur olarak öne çıkıyor. Ayrıca uluslararası ASK payının %82.7’den %81.3’e gerilemesi, kapasitenin bir kısmının iç hatlara kaydırıldığını gösteriyor.
 
Raporun öne çıkardığı temel katalizörler arasında iç hatlarda trafik artışı, yan gelirlerin güçlü seyri ve bakım CASK’ındaki geçici artışın yılın geri kalanında normalleşmesinin beklenmesi yer alıyor. Buna karşılık, Orta Doğu’daki jeopolitik aksaklıklar, uzayan çatışma ortamı, yüksek jet yakıtı fiyatları ve rakiplerin kapasite kaydırması temel riskler olarak öne çıkıyor. Pegasus’un 2026 yılı beklenen yakıt tüketiminin %62.5’ini Brent petrol için US$64-71 bandında hedge etmiş olması bir koruma unsuru sağlasa da, analist yılın geri kalanına ilişkin belirsizliklerin sürdüğünü belirtiyor. Şirketin yıllık beklenti paylaşmaması da raporda dikkat çekilen önemli bir nokta olarak özetleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-pgsus-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
LOGO - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Logo Yazılım için olumlu görüşünü koruyor ve raporda ana mesaj olarak 1Ç26 sonuçlarının beklentilerden daha iyi geldiğini vurguluyor. Şirket 1Ç26’da 131 milyon TL net kâr açıkladı ve bu sonuç hem İş Yatırım’ın 31 milyon TL tahmininin hem de piyasanın 28 milyon TL beklentisinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti.
 
Rapora göre IFRS gelirleri yıllık bazda %11 artarak 1,52 milyar TL’ye ulaştı ve beklentilerle uyumlu seyretti. Faturalanan gelirler %5 artarken, SaaS gelirleri %19 yıllık büyüme gösterdi; buna karşılık tek seferlik lisans ve LEM satışları abonelik modeline geçiş nedeniyle zayıfladı. Tekrarlayan gelirlerin payı 1Ç26 itibarıyla %88’e yükseldi, ancak FAVÖK yıllık bazda %1 düşüşle 536 milyon TL oldu ve FAVÖK marjı 4,2 puan daralarak %35,3’e geriledi.
 
Marj baskısında servisleşme dönüşümü, SGK teşviklerindeki azalma, tek seferlik yeniden yapılanma giderleri ve Pera ile İntech gibi yeni iş kollarının etkisi öne çıkarıldı. Net kâr tarafındaki operasyonel iyileşme, özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımlardan gelen pozitif katkı sayesinde desteklendi; özellikle 2025’te zarar kaydeden Infosoft’tan çıkış ve Totalsoft’un güçlü performansı bu tarafta etkili oldu. Şirketin net nakit pozisyonu 1,27 milyar TL’ye gerilerken, serbest nakit akışı 176 milyon TL’ye düştü.
 
İş Yatırım, yönetimin %23 yıl sonu enflasyon beklentisiyle oluşturduğu 2026 varsayımlarını koruduğunu, ancak faturalanan gelir büyümesinde ivmelenme görülmemesi halinde %12,2 reel büyüme hedefinin zorlaşabileceğini belirtiyor. Hisse için olumlu görüş sürerken, fiyatın 2026T 5,8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü ifade ediliyor; raporun kritik sonucu, sonuçların genel olarak sürpriz içermemesi rağmen güçlü kârlılık kalitesi ve tekrarlayan gelir ağırlığının yatırım tezi açısından destekleyici olduğudur.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-logo-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
BIMAS - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Bim Birleşik Mağazalar A.Ş. için 1Ç26 sonuçlarını genel olarak olumlu değerlendiriyor ve hisse için AL tavsiyesini koruyor. Raporun ana yatırım tezi, güçlü operasyonel performans, iyileşen kârlılık ve güçlü nakit yaratımı üzerine kurulu. Şirket, görece zayıf 1Ç25 bazına rağmen 1Ç26’da hem FAVÖK hem net kâr tarafında beklentileri belirgin biçimde aştı. Analist, 1Ç26 sonuçlarının hisse üzerinde güçlü pozitif piyasa etkisi yaratmasını bekliyor.
 
Konsolide gelirler yıllık %10 artarak 212.9 mlr TL’ye ulaştı ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Brüt kâr reel bazda yıllık %19 artışla 40.3 mlr TL’ye yükselirken brüt marj %18.9’a çıktı ve yıllık 140 baz puan iyileşti. Faaliyet giderlerinin satışlara oranı yıllık 50 baz puan gerileyerek %17.6 oldu; bunun sonucunda faaliyet kârı 1Ç25’teki 1.2 mlr TL zarardan 2.8 mlr TL kâra döndü. FAVÖK yıllık %46 artışla 10.1 mlr TL’ye yükseldi ve net kâr yıllık %85 artışla 6.5 mlr TL’ye ulaştı.
 
UMS-29 etkisi hariç bakıldığında da tablo güçlü kaldı; gelirler yıllık %44 artarak 208.3 mlr TL’ye, FAVÖK %66 artışla 16.2 mlr TL’ye ve net kâr yaklaşık iki katına çıkarak 9.1 mlr TL’ye yükseldi. Mağaza başına/günlük LFL satış büyümesi 1Ç26’da yıllık %34.5 olarak gerçekleşti ve şirketin kendi “BimŇasyon” göstergesinin %28 seviyesinin üzerinde kaldı. Sepet büyüklüğü yıllık %35.6 artarken müşteri trafiği yalnızca %0.8 düşüşle büyük ölçüde yatay seyretti. Şirket 1Ç26’da net 103 yeni mağaza açarak toplam mağaza sayısını 14,576’ya taşıdı; çeyrek boyunca yatırım harcamaları 5.7 mlr TL oldu ve satışlara oranı %2.7’ye geriledi.
 
Nakit yaratımı da raporun öne çıkan başlıkları arasında yer aldı; IFRS16 hariç kısa vadeli finansal yatırımlar dahil net nakit pozisyonu 2025 yıl sonundaki 13.3 mlr TL’den 1Ç26 sonunda 29.1 mlr TL’ye yükseldi. IFRS16 dahil net borç ise 38.6 mlr TL’den 28.1 mlr TL’ye geriledi. Analistin dikkat çektiği temel destek unsurları güçlü operasyonel kaldıraç, iyileşen brüt kârlılık, kontrollü yatırım temposu ve sağlam serbest nakit akışı oldu. Özetle raporun yatırımcı için en kritik çıkarımı, BIM’in zayıf tüketici ortamına rağmen operasyonel momentumunu koruduğu, kârlılık ve nakit üretiminde belirgin güç sergilediği ve bunun hisse için olumlu bir görünüm yarattığıdır.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bimas-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
TCELL - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Analist, Turkcell için olumlu bir görünüm sunuyor ve 1Ç26 sonuçlarının beklentilerin üzerinde gelmesi nedeniyle hissede hafif pozitif bir piyasa tepkisi bekliyor. Raporun ana yatırım tezi, operasyonel performansın beklentilere paralel seyretmesine rağmen net kâr tarafında güçlü bir sürpriz oluşması üzerine kuruluyor. Yönetim 2026 beklentilerini korurken, jeopolitik gelişmelerin enflasyon üzerindeki etkilerini değerlendirmek için henüz erken olduğunu belirtiyor.
 
Şirket 1Ç26’da 4,63 milyar TL net kâr açıkladı ve bu tutar İş Yatırım’ın 4,21 milyar TL ve piyasa beklentisinin 4,25 milyar TL üzerindeydi. Net kâr yıllık bazda %15 artarken, vergi öncesi kâr %39 yükseldi. Konsolide gelirler reel bazda %9 artarak 68,4 milyar TL’ye ulaştı ve büyümeyi özellikle kurumsal segment ile Paycell destekledi. FAVÖK 28,3 milyar TL ile yıllık %3 artış gösterdi ve FAVÖK marjı %41,4 oldu; marjda 2,3 puan daralma 5G kaynaklı pazarlama giderleri ile satış maliyetlerindeki artıştan kaynaklandı.
 
Kurumsal gelirler özellikle büyük ölçekli projelerde artan donanım satışlarının etkisiyle %34 büyürken, Dijital İş Servisleri %64 yıllık büyüme kaydetti. Veri Merkezi & Bulut gelirleri %21 arttı, toplam gelirlerin yaklaşık %5’ini oluşturan Technin segmenti %4 büyüdü ve Paycell gelirleri %15 arttı. Tüketici tarafında faturalı abone kazanımları ve fiber ARPU artışı ılımlı büyümeyi destekledi; faturalı abone sayısı çeyreksel bazda 661 bin artarken, ön ödemeli abone sayısı 6 bin azaldı. Harmanlanmış mobil ARPU reel bazda %2,3 gerilerken, fiber ARPU reel bazda %9,7 arttı ve 21 bin net abone kazanımı sağlandı.
 
Raporun temel katalizörleri arasında 5G lisansının aktifleştirilmesinden gelen parasal kazançlar, özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen iştiraklerden TOGG katkısı ve kurumsal segmentteki güçlü büyüme yer alıyor. Hedef fiyat 167.64 TL, önceki hedef fiyat 169.34 TL ve mevcut fiyat bilgisine göre yükselme potansiyeli %38 olarak veriliyor; tavsiye ise AL. Kurum, mobil ARPU’daki son zayıflığın geçici olduğunu ve rekabetin daha rasyonel hale gelmesi ile yapay zekâ destekli dinamik fiyatlama sayesinde önümüzdeki çeyreklerde toparlanma beklediğini söylüyor. Öne çıkan riskler ise artan vergi yükü, 5G lisans ödemeleri nedeniyle yükselen net borç, kısa döviz pozisyonunun 1,2 milyar ABD dolarına çıkması ve enflasyon üzerindeki jeopolitik belirsizlikler olarak özetlenebilir.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-tcell-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, Hitit Bilgisayar için 60,22 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
 
İş Yatırım, Hitit Bilgisayar için AL tavsiyesini ve 60.2 TL/hisse hedef fiyatını korudu. Raporda beklentiye paralel sonuçlar nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olmasının beklendiği belirtildi. Jeopolitik endişeler odağında güçlü rakamlar ve korunan beklentilerin yılın geri kalanı için olumlu sinyal verdiği vurgulandı. Kurum, şirketin 2026 yılı beklentilerinde değişikliğe gitmemesini güçlü bir mesaj olarak değerlendirdi.
 
Şirket 1Ç26’da yıllık bazda %26 büyüme ile 83 mn TL net kar açıkladı ve sonuç piyasa ile kurum beklentilerine yakın gerçekleşti. Ciro yıllık %43 artışla 495 mn TL’ye yükseldi, FAVÖK ise yıllık %33 artarak 178 mn TL oldu. FAVÖK marjı yıllık 270 baz puan düşüşle %36 seviyesine geriledi ve bu daralma beklentinin üzerinde gelen personel giderlerinden kaynaklandı. Faaliyet karı/ciro oranı 1Ç25’de %17,8’den 1Ç26’da %14,3’e inerken net marj %16,8’e geriledi.
 
Raporda partner sayısının 68’den 67’ye düştüğü, çeyrek içinde 2 partnerin askıya alınması ve 1 partner kazanımı yaşandığı aktarıldı. Yolcu hacmi yıllık bazda %19 büyüdü ve SaaS gelirlerinin toplam ciro içindeki payı bu çeyrek sonunda %70’e yükseldi. SaaS gelirleri dolar bazında yıllık %29 büyürken, abonelik bazlı yazılım geliştirme ve bakım gelirleri dolar bazında yalnızca %6 arttı. IaaS ve proje gelirleri ise dolar bazında yıllık %20 düşerek büyümeyi sınırladı.
 
Artan personel giderleri marjları baskılarken toplam personel giderleri TL bazında %63 arttı ve TL giderlerin oranı %62 seviyesinde kaldı. Döviz bazlı gelirlerin %77 seviyesinde olmasına rağmen TL’nin güçlü seyri marjlar üzerinde baskı yaratan temel unsur olarak öne çıktı. Net finansman giderleri %35 düşüşle -11 mn TL’ye, vergi giderleri ise %70 düşüşle -1 mn TL’ye geriledi. Buna karşılık işletme sermayesi ihtiyacındaki %237 artış ve yatırım harcamalarındaki yükseliş nedeniyle SNA -82 mn TL oldu ve net nakit 289 mn TL’den 218 mn TL’ye indi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-httbt-hedef-fiyat-11052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, Ic Enterra için hedef fiyatını 15,92 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Ic Enterra Yenilenebilir için 1Ç26 sonuçlarının ardından AL tavsiyesini ve 15.92TL hedef fiyatını korudu. Raporda, beklenenden daha iyi gelen net zarar nedeniyle piyasa tepkisinin hafif olumlu olmasının beklendiği belirtildi. Analist, şirket için yüzde 100 İNA bazlı değerleme yaklaşımında bir değişiklik yapmadığını vurguladı. Hisse için yukarı yönlü potansiyel yüzde 40 olarak ifade edildi.
 
ENTRA, beklentilerin altında -218 mn TL net zarar açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisi olan -164 mn TL ile İş Yatırım beklentisi olan -401 mn TL arasında kaldı. 1Ç25’te kaydedilen -1.603 mn TL net zarara göre belirgin iyileşme görüldü. Ciro yıllık bazda yüzde 4 daralarak 927 mn TL’ye geriledi ve beklentilere yakın gerçekleşti. FAVÖK yüzde 11 düşüşle 620 mn TL oldu ve brüt kârlılıktaki düşüş nedeniyle hafif beklenti altında kaldı.
 
Toplam elektrik üretimi yıllık bazda yüzde 41 artarak 364GW’a ulaştı. Buna karşın hiç YEKDEM gelirinin olmaması, düşük fiyat ortamında ciro üzerinde baskı yarattı. FAVÖK marjı 570 baz puan düşerek yüzde 66,9’a geriledi. Düşen borçluluk ve kur farkı giderlerinin yaklaşık üçte bire inmesi sayesinde net finansman giderleri yüzde 57 azalarak -737 mn TL’ye geriledi ve net zarardaki iyileşmeye katkı sağladı.
 
Net borç 12.361 mn TL’den 11.508 mn TL’ye düştü ve net borç/FAVÖK oranı 3.81x’ten 3.64x’e geriledi. Rapora göre YEKDEM satışı olmaması nedeniyle 2Ç26’da elektrik fiyatındaki bir miktar daha gerileme satışları baskılayabilir. Yıl sonu FAVÖK için ikinci yarı elektrik fiyatlarının belirleyici olacağı belirtildi. Bu çerçevede analist, sonuçların genel olarak olumlu algılanabileceğini ve hedef fiyat ile AL tavsiyesini sürdürdüğünü ortaya koydu.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-entra-hedef-fiyat-11052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
KRDMD - 2026 1.Çeyrek Mali Tablo Analizi
 
İş Yatırım, Kardemir’in 1Ç26 sonuçlarını beklentilerin hafif üzerinde olumlu karşıladı ve şirket için tavsiyesini AL olarak sürdürdü. Rapora göre hisse için 12 Aylık Hedef Fiyat 48.00 TL, mevcut fiyat 40.52 TL ve yükselme potansiyeli %18 olarak belirtiliyor.
 
Şirket 1Ç25’teki 1.939 milyon TL net zarara karşılık 1Ç26’da 25 milyon TL net kar açıkladı. Bu iyileşmenin temel nedeni beklentinin üzerinde gelen operasyonel karlılık oldu. Yıllık bazda gelir %18 azalarak 15,5 milyar TL’ye gerilerken, FAVÖK %35 artışla 2,0 milyar TL’ye yükseldi. Buna paralel olarak FAVÖK marjı 5,0 yüzde puan artışla %12,7’ye çıktı ve ton başına FAVÖK 81 dolar olarak gerçekleşti.
 
Raporda, daha yüksek net finansal giderlere rağmen daha iyi operasyonel performans, daha düşük kur giderleri, daha yüksek parasal kazanç ve daha düşük ertelenmiş vergi giderlerinin net kârı desteklediği vurgulandı. Şirketin toplam satış hacmi yıllık bazda %12 düşerek 562 bin ton oldu, ancak ton başına ortalama ciro 628 dolar seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjı hammadde maliyetlerindeki düşüşün desteğiyle %8,6’ya yükseldi ve faaliyet giderleri/ciro oranı %2,3 seviyesinde kaldı.
 
İş Yatırım, 1Ç26’da 3,5 milyar TL serbest nakit akımı yaratılmasını güçlü bir nokta olarak öne çıkardı. İşletme sermayesi ihtiyacının 1,4 milyar TL azalması ve net borcun 4Ç25 sonundaki 6,4 milyar TL’den 1Ç26 sonunda 3,7 milyar TL’ye gerilemesi de raporda olumlu gelişmeler arasında yer aldı. Analiste göre piyasa, beklentinin hafif üzerinde gelen net kâr ve FAVÖK rakamları ile güçlü nakit yaratımına pozitif tepki verebilir; buna karşın hisse son bir ayda ve yılbaşından beri endeksin üzerinde performans gösterdi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-krdmd-2026-1ceyrek-mali-tablo-analizi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
ENKAI - 2026 1.Çeyrek Mali Tablo Analizi
 
İş Yatırım, Enka İnşaat için 2026 1.Çeyrek Mali Tablo Analizi’nde AL tavsiyesi verirken 12 Aylık Hedef Fiyatı 127.00 TL olarak korudu ve yükselme potansiyelini %14 olarak açıkladı. Raporun ana mesajı temkinli olmakla birlikte genel görünümün tamamen bozulmadığı yönünde; konsolide FAVÖK marjındaki ılımlı iyileşmeye karşın, net kârdaki belirgin sapma nedeniyle kısa vadede negatif piyasa tepkisi görülebileceği belirtiliyor.
 
1Ç26’da net kâr 3,4 milyar TL ile piyasa beklentisinin %56 altında kaldı; yıllık bazda %12, çeyreklik bazda ise %66 düşüş gösterdi. Şirketin yatırım faaliyetlerinden net giderleri 2.970 milyon TL’ye çıkarken, geçen yılın aynı dönemindeki vergi giderine karşılık bu çeyrekte vergi geliri kaydedildi. Buna rağmen net kârdaki gerilemenin ana nedeni, finansal yatırımların yeniden değerlemesinden kaynaklanan daha yüksek değerleme zararları oldu. Konsolide gelirler yıllık bazda %20 artışla 35,8 milyar TL’ye yükseldi, ancak çeyreklik bazda %25 geriledi. Konsolide FAVÖK yıllık bazda %24 artarak 8,1 milyar TL’ye ulaştı ve FAVÖK marjı %22,5 oldu.
 
Segment tarafında taahhüt gelirleri dolar bazında yıllık %7,2 büyüyerek 561 milyon dolara çıktı ve taahhüt FAVÖK’ü %16,6 artışla 112 milyon dolara yükseldi. Enerji segmenti gelirleri yıllık %38,7 ve çeyreklik %51,0 daralarak 90 milyon dolar seviyesine inerken, 1Ç25’teki 16 milyon dolar pozitif FAVÖK’e karşılık bu çeyrekte 5 milyon dolar negatif FAVÖK kaydedildi. Gayrimenkul segmentinde yüksek doluluk oranları korunurken gelirler yıllık %32,3 artışla 113 milyon dolara ulaştı, fakat FAVÖK marjı 8,9 puan düşüşle %54,1’e geriledi. Ticaret segmenti gelirleri %16,8 azalarak 57 milyon dolar oldu; buna karşın segmentin FAVÖK’ü 15 milyon dolar ve FAVÖK marjı %26,5 olarak gerçekleşti.
 
Raporun katalizör tarafında, taahhüt segmentinin bakiye sipariş büyüklüğünün 1Ç26 sonunda 8,7 milyar dolar seviyesinde korunması ve 1Ç26’da 545 milyon dolar yeni sözleşme edinimi öne çıkıyor. Sipariş/teslimat oranı 1,8x olarak belirtilirken, bakiye işlerin bina işleri, enerji santralleri, petrol, gaz ve petrokimya, imalat ve altyapı projelerine yayılmış olması gelir görünürlüğünü destekliyor. Net nakit pozisyonu uzun vadeli finansal yatırımlar dahil 5,32 milyar dolar seviyesinde ve bu tutar mevcut piyasa değerinin %36,0’ına tekabül ediyor. Kurumun öne çıkardığı kritik sonuç, operasyonel tarafta görece dayanıklılığa rağmen net kâr tarafındaki zayıflığın kısa vadeli hisse performansı üzerinde baskı yaratabileceği, ancak güçlü bakiye sipariş ve yüksek net nakit pozisyonunun orta vadeli destek unsurları olmaya devam ettiği yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-enkai-2026-1ceyrek-mali-tablo-analizi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, Halkbank için hedef fiyatını 53,0 TL'den 46,0 TL'ye revize etti, tavsiye TUT.
 
Halkbank 1Ç26’da TL9.5 milyar net kâr açıklayarak hem kurum beklentisini hem de piyasa konsensüsünü aştı. Net kâr çeyreksel bazda %37, yıllık bazda %48 arttı ve banka yıllıklandırılmış %17 özkaynak kârlılığı üretti. Beklentilerin üzerindeki sonucun ana nedeni çeyrek içinde gerçekleşen belirgin şekilde düşük operasyonel giderler oldu. İş Yatırım, sonuçların genel olarak olumlu ama sürdürülebilirlik açısından temkin gerektiren bir görünüm sunduğunu ima ediyor.
 
Swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel bazda 57 baz puan genişleyerek yaklaşık %3.4 seviyesine yükseldi. Bu iyileşmede TL kredi-mevduat spreadlerinin güçlü seyri, TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirleri ve gerileyen TL fonlama maliyetleri etkili oldu. Banka 1Ç26’da TL24.9 milyar TÜFE’ye endeksli gelir kaydetti; bu tutar çeyreksel bazda TL2.8 milyar düşüşe işaret etse de marj toparlanmasını engellemedi. Net ücret ve komisyon gelirleri %4 gerilerken, faaliyet giderlerindeki yalnızca %5’lik artış kârlılığı destekledi.
 
Takibe atılan krediler çeyrekte yaklaşık %33 artmasına rağmen güçlü tahsilatlar ve hafif gerileyen karşılık oranları sayesinde net risk maliyeti 128 baz puandan 78 baz puana indi. Halkbank 1Ç26’da TL12.6 milyar net TGA girişi kaydetti ve yıllık faaliyet gideri büyümesi %53 seviyesinde gerçekleşti. Yönetim 2026 yılı için orta %40’lı seviyelerde operasyonel gider artışı öngörüyor. Buna karşın SYR %13.4’e, Tier I oranı ise %11.2’ye gerileyerek sermaye yeterliliğinde ilave zayıflamaya işaret etti.
 
İş Yatırım, 2Ç26 sonuçları sonrasında özellikle marj ve özkaynak kârlılığı rehberliğinde aşağı yönlü revizyonların gündeme gelebileceğini belirtiyor. Analist, yönetimin %4.5 seviyesindeki 2026 marj hedefini şimdilik koruduğunu ancak bu hedefte aşağı yönlü risk bulunduğunu düşünüyor. Bankanın sermaye tabanını güçlendirmek için daha proaktif adımlar atması, özellikle uluslararası piyasalara yeniden erişim yoluyla fonlama kompozisyonunu çeşitlendirmesi ve optimize etmesi orta vadede sürdürülebilir kârlılığı destekleyebilir. Sonuç olarak kurum, 46,0 TL hedef fiyat ve TUT görüşüyle hisse için yükselme potansiyelinin sınırlı ama operasyonel toparlanmanın izlenmesi gereken bir görünüm sunduğunu değerlendiriyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-halkb-hedef-fiyat-11052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
KCHOL - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Koç Holding, UMS-29 kapsamında 1Ç25’teki 1,85 milyar TL net zarara karşılık 1Ç26’da 522mn TL net kar açıkladı ve bu sonuç piyasa beklentisi olan 5,3 milyar TL’nin altında kaldı. Raporda ana iş kolları dışında Diğer segmentindeki zayıf operasyonel performans ve Holding’in solo nakit pozisyonundan kaynaklanan 4,3 milyar TL’lik net zarar baskısının, net kâr artışını sınırladığı belirtildi. Buna rağmen Finans ve Enerji segmentlerinde net kâr katkısında belirgin toparlanma görüldüğü vurgulandı. Kurumun genel yaklaşımı olumlu kalırken, enflasyon muhasebesinin kârlılık üzerindeki olumsuz etkisinin beklenenden güçlü olması nedeniyle hisseye hafif olumsuz tepki gelebileceği ifade edildi.
 
Kombine bazda gelirler reel %7 artışla 1,2 Trilyon Lira’ya ulaştı ve uluslararası gelirlerin payı %47 oldu. Finans ve Enerji segmentlerindeki güçlü marj performansı sayesinde kombine faaliyet kârı yıllık bazda %33 arttı. Konsolide bazda efektif vergi oranındaki ve parasal kayıptaki düşüş de net kârın iyileşmesini destekledi. Grup, 1Ç26’da 2,8 milyar TL parasal kayıp kaydederken bu tutar 1Ç25’te 5 milyar TL seviyesindeydi; Finans segmentinde ise parasal zarar 6,9 milyar TL’ye geriledi. Raporda, gelir ve faaliyet kârındaki bu iyileşmeye rağmen net kârın enflasyon muhasebesi kaynaklı baskılardan tamamen arınamadığı mesajı verildi.
 
Holding’in net solo nakit pozisyonu 4Ç25 sonundaki 815 milyon ABD$ seviyesinden 1Ç26’da 969 milyon$’a yükseldi; bu rakama Nisan ayında EYAS’tan alınan 73mn Dolar’lık temettü geliri dahil değil. Ayrıca 5 yıllık 600mn Dolarlık Kulüp kredisi kullanıldı ve kredi için SOFR’1.95% faiz oranı ile 2.5 yıllık geri ödemesiz dönem bulunduğu aktarıldı. Solo nakdin %84’ünün döviz cinsinde olduğu, 4Ç25 sonunda bu oranın %69 olduğu belirtildi. Raporda, 1Ç25 sonu itibarıyla iştiraklerden alınan temettü miktarının 18,8 milyar TL’ye ulaştığı da hatırlatıldı.
 
İş Yatırım, Koç Holding hisselerinin cari NAD’ına göre %34 iskontoyla işlem gördüğünü, 1 yıllık ve 3 yıllık ortalama iskontoların ise sırasıyla %36 ve %31 seviyelerinde olduğunu belirtti. Bu iskontonun, güçlü kombine gelir artışı, marj iyileşmesi ve finansal toparlanmaya rağmen hisse için hâlâ değerleme destekleyici bir alan sunduğu mesajı verildi. Buna karşın ana iş kolları dışındaki zayıflık, otomotiv segmentindeki zayıf sonuçlar ve enflasyon muhasebesinin kârlılık üzerindeki beklenenden yüksek etkisi temel riskler olarak öne çıktı. Sonuç olarak rapor, Koç Holding için olumlu temel görünümü korurken, kısa vadede net kârın beklentiyi karşılamamasının hisse performansı üzerinde sınırlayıcı olabileceğine işaret ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-kchol-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
LMKDC - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Limak Doğu Anadolu Çimento için genel olarak olumlu ama temkinli bir görünüm sunuyor. Raporda şirketin deprem sonrası yeniden inşa sürecinin ardından bölgesel talep dinamiklerinden, güçlü bölgesel konumundan ve net likit nakit pozisyonundan destek aldığı vurgulanıyor. Bununla birlikte kısa vadede deprem bölgesindeki talebin normalleşmesi, artan petrokok ve lojistik maliyetleri ile mevsimsellik nedeniyle hacim ve marjlar üzerinde baskı oluşabileceği belirtiliyor.
 
Şirketin 2025 yılında yaklaşık 9.6 milyar TL ciro ve 3.8 milyar TL FAVÖK ürettiği, FAVÖK marjının %39.6 seviyesinde gerçekleştiği aktarılıyor. 1Ç26 döneminde ise ciro yıllık bazda %18 düşüşle 1.39 milyar TL’ye, FAVÖK %42 düşüşle 363 milyon TL’ye geriledi; buna rağmen %26.2’lik FAVÖK marjı sektör emsallerine göre güçlü kaldı. Yönetim, deprem bölgesindeki talebin bu yıl %5-10 bandında gerileyebileceğini, önümüzdeki 3-4 yılda bölgesel talebin toplamda yaklaşık 5 milyon ton azalabileceğini öngörüyor.
 
Raporda LMKDC’nin yaklaşık 4.8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü ve bunun yaklaşık 8.7x seviyesindeki sektör medyanının belirgin şekilde altında olduğu belirtiliyor. Şirketin güçlü bilanço yapısı, yaklaşık 2.3 milyar TL net nakit pozisyonu, %17 seviyesindeki net işletme sermayesi/son 12 aylık ciro oranı ve sektör ortalamasının üzerindeki marj profili, değerleme iskontosunu destekleyen unsurlar olarak öne çıkarılıyor. Analiz, bu düşük çarpanın şirketin operasyonel kalitesini ve orta vadeli büyüme opsiyonlarını tam yansıtmadığı görüşüne dayanıyor.
 
Öne çıkan katalizörler arasında Güneydoğu Anadolu Bölgesi’nin nüfus artışı ve şehirleşme ihtiyacı, altyapı yatırımları, hazır beton operasyonlarının genişlemesi ve Suriye’nin gelecekteki yeniden inşa sürecinden doğabilecek potansiyel talep yer alıyor. Risk tarafında petrokok fiyatlarının geçen yılki ortalama 73 ABD$/ton seviyesinden yaklaşık 102 ABD$/ton’a çıkması, nakliye maliyetlerindeki artış, savaş kaynaklı enerji baskıları ve olumsuz hava koşullarının üretim kayıpları yaratması öne çıkıyor. Kurumun ana sonucu, kısa vadeli baskılara rağmen güçlü nakit yapısı, yüksek kârlılık ve bölgesel talep opsiyonları nedeniyle mevcut seviyelerde risk-getiri profilinin cazip olduğu yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-lmkdc-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar - CFTC FX Trader Pozisyonları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-uluslararasi-piyasalar-cftc-fx-trader-pozisyonlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım KCAER - Kocaer Çelik'i hisse başına 19,0 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi ile takip listesine ekledi.
 
İş Yatırım, Kocaer Çelik’i takip listesine ekleyerek hisse başına 19,0 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi verdi. Raporda, şirketin hızlı büyüyen nihai pazarlara, niş ürünlere ve jeotermal potansiyele sahip olduğu vurgulandı. Analist, mevcut seviyeleri cazip bir giriş noktası olarak değerlendiriyor.
 
Şirketin satışlarının yaklaşık %77’si ihracat pazarlarından geliyor ve toplam satış gelirlerinin %90-95’i ağırlıklı olarak ABD doları, avro ve pound cinsinden oluşuyor. 2025 yılında satış hacmi %18 artarak 683 bin tona ulaştı. Katma değerli ürünlerin satış hacmindeki payı 2021’de %33’ten 2025’te %43’e yükseldi ve 2030’da %55’e çıkması bekleniyor.
 
İş Yatırım, 2026 ve 2027 için sırasıyla 30.112 mn TL ve 36.724 mn TL net satış, 3.872 mn TL ve 5.007 mn TL FAVÖK ile 1.050 mn TL ve 1.926 mn TL net kâr öngörüyor. Konsolide FAVÖK marjının 2025’te %12,9’dan 2030’da %16,4’e yükselmesi, ton başına FAVÖK’ün ise 106 dolardan 139 dolara çıkması bekleniyor. Net kâr marjının da 2025’te %2,0’den 2030’da %8,8’e iyileşeceği tahmin ediliyor.
 
Değerleme tarafında kurum, İNA ile yabancı benzer şirket çarpan analizine %50-%50 ağırlık veriyor ve 2027T FD/FAVÖK medyanı olan 9,2x’e %15 iskonto uygulayarak 7,8x hedef çarpan kullanıyor. Hedef fiyatın %50 yükselme potansiyeli sunduğu belirtiliyor. Başlıca katalizörler arasında 24 MW JES ve 24 MW hibrit GES yatırımlarının 3Ç27 sonunda devreye girmesi, enerji maliyetlerinde düşüş ve katma değerli ürün payındaki artış yer alırken; başlıca riskler korumacı ticaret politikaları, jeopolitik gerilimler, enerji yatırımlarındaki gecikmeler ve TL’nin beklenenden güçlü reel değer kazanması olarak sıralanıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-kcaer-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, AYDEM için hedef fiyatını 27,21 TL ve tavsiyesini TUT olarak korudu.
 
İş Yatırım, Akfen Yenilenebilir Enerji için 1Ç26 sonuçlarını beklentilerin altında değerlendirirken, şirketin zayıf gelen ilk çeyrek finansallarına olumsuz piyasa tepkisi görülebileceğini belirtti. Buna rağmen raporda, yüksek YEKDEM satış oranının şirketi düşük fiyatlara karşı korumaya devam edeceği görüşü korunuyor. Analist, 2Ç26’da elektrik fiyatlarında ek bir gerilemenin kalan satışlar üzerinde baskı yaratabileceğini de vurguladı.
 
Şirket 1Ç26’da 482 mn TL net kar açıkladı ve bu tutar yıllık bazda %56 düşüşe işaret etti. Ciro %16 artışla 1.762 mn TL’ye yükselirken, FAVÖK brüt karlılığın beklenenden düşük gelmesi nedeniyle 870 mn TL’de kaldı ve yıllık bazda %11 büyüdü. Net karın tahminin altında kalmasında, düşen ciro ve FAVÖK’e ek olarak 911 mn TL beklenen parasal kazancın 351 mn TL’de gerçekleşmesi etkili oldu. FAVÖK marjı yıllık 220 baz puan daraldı.
 
Finansman giderleri artan borçluluk nedeniyle hem faiz hem kur giderlerinin yükselmesiyle yıllık bazda yaklaşık 5 katına çıkarak 470 mn TL’ye ulaştı. Çeyreklik bazda ise kur farkı giderlerindeki iyileşme ile %52 daralma görüldü. Vergi tarafında net gelir yazılmaya devam edilse de, vergi gelirinin kardaki etkisi yıllık %39 ve çeyreklik %24 azaldı. Nakit kalemi 1.366 mn TL’den 783 mn TL’ye gerilerken, net borç 10.497 mn TL seviyesinde yatay kaldı ve net borç/FAVÖK 3.0x’ten 2.9x’e indi.
 
Kurum, HES’lerin tamamının nehir tipi olması nedeniyle yağmurların daha kısıtlı olacağı bir sezonun üretim büyümesini sınırlayabileceğini ifade etti. İleriye dönük bakıldığında yıl sonu FAVÖK tahmini için aşağı yönlü risk gördüğünü, ancak 2. yarıyıl elektrik fiyatlarının belirleyici olacağını söyledi. İş Yatırım, %100 İNA bazlı değerlemesinde değişikliğe gitmeyerek 27.21 TL hedef fiyatını ve TUT tavsiyesini korudu; bu da mevcut görünümde temkinli ama tamamen olumsuz olmayan bir duruşa işaret ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-akfye-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, DOHOL - Doğan Holding için hedef fiyatını 30,2 TL'den 33,27 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Doğan Holding için AL tavsiyesini korurken hedef fiyatını 30,20 TL’den 33,27 TL’ye yükseltti ve yükselme potansiyelini %36 olarak gördü. Raporun ana görüşü olumlu kalmaya devam etti ve hisseye ilişkin orta vadeli olumlu görüş güçlü FAVÖK büyümesi, korunan nakit yaratımı ve artan NAD ile desteklendi. Şirketin hesapladığı NAD 1Ç26 itibarıyla yıllık bazda %20 artışla 3.0 bn USD seviyesine ulaştı. Yönetim 2026 yılı beklentilerini korudu ve 2030 yılı için 4.5 bn USD NAD hedefini yineledi.
 
1Ç26’da Doğan Holding 334 milyon TL net kâr açıkladı, geçen yılın aynı döneminde 680 milyon TL net zarar vardı. Konsolide gelirler yıllık bazda %2 gerileyerek 23,9 milyar TL’ye düşerken, FAVÖK %142 artışla 2,6 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı 1Ç25’teki %4,4 seviyesinden %11,0’a çıktı. Buna karşın enflasyon muhasebesinden kaynaklanan 3,3 milyar TL’lik yüksek net parasal kayıp kârlılığı baskılamaya devam etti.
 
Kârlılıktaki iyileşmede madencilik segmenti, Karel’de süren operasyonel toparlanma ve otomotiv segmentindeki daha iyi kârlılık görünümü öne çıktı. Madencilik tarafında gelirler %141 artışla 2,4 milyar TL’ye, FAVÖK %154 artışla 1,36 milyar TL’ye ulaştı ve marj %55’ten %58’e yükseldi. Karel’de gelirler %11 artarken FAVÖK %81 artışla 328 milyon TL’ye çıktı, net zarar ise 460 milyon TL’den 240 milyon TL’ye geriledi. Sesa Ambalaj’da gelirler %7 düşse de FAVÖK %16 artışla 123 milyon TL’ye yükseldi ve marj %8’den %10’a çıktı.
 
Galata Wind tarafında daha zayıf fiyatlama ortamı finansalları baskılarken üretim yıllık bazda %38 arttı ve gelirler %5 düşüşle 692 milyon TL’ye, FAVÖK %12 düşüşle 457 milyon TL’ye geriledi. Hepiyi Sigorta’da yönetilen portföy büyüklüğü %50 artışla 818 milyon ABD dolarına çıktı, brüt yazılan primler %4 artışla 6,7 milyar TL oldu ve TMS 29 hariç net kâr %120 artışla 1,94 milyar TL’ye ulaştı. Şirketin kasko pazar payı %3,9’a yükselerek Hepiyi’yi Türkiye’nin en büyük 8. kasko ve 5. trafik sigortacısı konumuna taşıdı. İş Yatırım, Hepiyi’yi daha önce F/DD çarpanlarıyla değerlerken artık büyüme ve kârlılık profilini daha iyi yansıttığını düşündüğü İNA / artık getiri bazlı bir yaklaşım kullandığını belirtti; madencilik segmentine uygulanan çarpanları da jeopolitik konjonktür ve güçlü FAVÖK performansı nedeniyle yukarı revize etti.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-dohol-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
OYAKC - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, OYAK Çimento için genel olarak olumlu bir görüş koruyor ve hisseye “AL” tavsiyesi veriyor. Raporda ana mesaj, zorlu sektör koşullarına rağmen şirketin güçlü bilanço yapısı ve operasyonel verimliliğinin orta vadede destekleyici olmaya devam etmesi yönünde kuruldu.
 
1Ç26 sonuçları zayıf geldi; net satışlar yıllık bazda %21 ve çeyreksel bazda %32 daraldı, FAVÖK yıllık %29 ve çeyreksel %33 geriledi. Net kâr ise 103 mn TL’ye düştü ve hem yıllık hem çeyreksel bazda %92 daralma gösterdi; bu bozulmada zayıflayan operasyonel kaldıraç, sınırlı fiyatlama esnekliği ve daha yüksek ertelenmiş vergi giderleri öne çıktı. Buna karşın şirket çeyrek sonunda yaklaşık 10 milyar TL net nakit pozisyonunu korudu ve FAVÖK marjı zorlu ortama rağmen görece dirençli kaldı. Ana çimento operasyonlarında FAVÖK marjı %38 seviyesinde kalırken hazır beton ve agrega operasyonlarında yalnızca %1 FAVÖK marjı görülmesi, kârlılıktaki baskının kaynağını netleştirdi.
 
Kurum, 12 aylık hedef fiyatı 38.92 TL olarak belirliyor ve mevcut fiyata göre %56 yükselme potansiyeli görüyor. Bu hedefin arkasındaki temel gerekçeler; yılın geri kalanında gelirlerde kademeli toparlanma beklentisi, 2026 cirosunun yıllık bazda yatay ya da hafif negatif gerçekleşebileceği öngörüsü ve 2026 FAVÖK marjlarının büyük ölçüde 2025 seviyelerine paralel kalacağı görüşü. Ayrıca hisse, son 12 ay 7.6x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor ve sektör medyanı olan 8.9x FD/FAVÖK’e göre yaklaşık %15 iskontoya işaret ediyor.
 
Raporda öne çıkan katalizörler arasında alternatif yakıt kullanım oranının 1Ç26’da %27.4’e ulaşması, 115 MW kapasiteli Beypazarı GES yatırımının Nisan 2026 itibarıyla devreye alınması ve bu yatırımın Bolu ile Ünye fabrikalarının enerji ihtiyacının yaklaşık %70’ini karşılamasının beklenmesi yer alıyor. Yenilenebilir enerjinin toplam enerji tüketimi içindeki payının %25’e yükselmesi ve 13.5 MW kapasiteli atık ısı geri kazanım yatırımlarının sürmesi de orta vadeli destek unsurları olarak sunuluyor. Buna karşılık, olumsuz hava koşulları, deprem kaynaklı talebin normalleşmesi, sıkı parasal koşullar, ertelenen yatırım kararları ve yılın ikinci yarısında daha görünür hale gelmesi beklenen enerji maliyeti baskısı temel riskler olarak vurgulanıyor. Sonuç olarak raporun yatırımcı açısından en kritik çıkarımı, kısa vadeli finansal zayıflığa rağmen güçlü bilanço, verimlilik adımları ve değerleme iskontosunun hisse için orta vadeli destek oluşturmaya devam etmesi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-oyakc-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, AGHOL - AG Anadolu Grubu Holding için hedef fiyatını 53 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Anadolu Grubu Holding, UMS-29 altında 1Ç25’te kaydedilen 759mn TL’ye kıyasla bu çeyrekte 1,845 milyar TL net kar açıkladı. 1Ç25’te tek seferlik gelirler hariç net zarar 111mn TL seviyesindeydi. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan bu çeyrek 338mn TL kar elde edilirken, 1Ç25’te 1,23 milyar TL zarar yazılmıştı. Grubun parasal kazançları 15,4 milyar TL’den 17 milyar TL’ye yükseldi.
 
Konsolide gelirler ve FAVÖK’te sırasıyla %6 ve %41 büyüme kaydedildi. Hasılat, FAVÖK ve net kardaki büyümeyi meşrubat ve perakende segmenti destekledi. Bira ve otomotiv segmentlerinin reel bazda ciro, FAVÖK ve net karlarında ise düşüş görüldü. Anadolu Isuzu gelirlerini %31 büyütürken Çelik Motor’un gelirlerinde %24’lük daralma kaydedildi. Sonuç olarak otomotiv segmentinde %4’lük gelir düşüşü olurken, ASUZU’nun zayıf karlılık performansı sebebiyle segmentte %70’lik FAVÖK düşüşü gözlendi.
 
Grup, otomotiv segmentinin karlılığında ilerleyen dönemde ciddi bir iyileşme bekliyor. TL’deki sınırlı değer kaybı ve güçlü perakende segmentinin de etkisiyle yurtdışı operasyonların FAVÖK katkısı %70’den %56’ya gerilerken cirodaki payı %20’de yatay seyretti. Borsada işlem gören iştirakler mali tablolarını daha önce açıklamış olsalar da Togg’un net kara olumlu etkisi sebebiyle hafif olumlu bir tepki görülebileceği belirtiliyor. Borçluluk tarafında ise mevsimsellik ve yatırımların etkisiyle bira, otomotiv ve perakende segmentlerinde artan borç nedeniyle net borç pozisyonu geçtiğimiz çeyrek sonundaki 1,5 milyar Euro’dan 1,8 milyar Euro seviyesine yükseldi.
 
Konsolide Net Borç/FAVÖK oranı 1Ç25 sonundaki 1,6x’e kıyasla 1,2x seviyesine geriledi. Holding’in solo net borç pozisyonu 1Ç26 sonu itibarıyla 3,16 milyar TL seviyesinde. UMS-29’un etkisi olmadan şirket 1Ç25’teki 2 milyar TL zarara kıyasla 1,1 milyar TL zarar kaydetti. Konsolide gelirler ve FAVÖK ise sırasıyla %39 ve %62 artış kaydetti. Holding’in NAD’ına göre mevcut iskontosu %38 seviyesinde ve bu oran 1 yıllık ile 3 yıllık ortalama kıyasla da benzer düzeyde bulunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-aghol-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, SOKM - ŞOK Marketler için hedef fiyatını 98.19 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Şok Marketler için AL tavsiyesini ve 98.19 TL hedef fiyatını korudu. Raporda, 2026 1. çeyrekte gelirlerin yıllık %40,6 artışla 74,6 mlr TL’ye yükseldiği ve nominal bazda ciro büyümesinin güçlü kaldığı vurgulandı. TMS-29 dahil bakıldığında şirketin 1Ç26’da yıllık reel %7,5 büyümeyle 76,316 mn TL ciro açıkladığı ve sonuçların beklentilere yakın geldiği belirtildi. Kurum, geçen yılın zayıf bazına rağmen satış performansının dirençli kaldığını, ancak müşteri trafiğinin görece zayıf seyrini sürdürdüğünü değerlendirdi.
 
Operasyonel kârlılık tarafında brüt kârın yıllık %42,2 artışla 17,2 mlr TL’ye, brüt kâr marjının ise %23,1’e çıktığı aktarıldı. TMS-29 hariç FAVÖK 1,9 mlr TL’den 2,9 mlr TL’ye yükselirken, TMS-29 dahil FAVÖK 41 mn TL’den 456 mn TL’ye çıktı. Analize göre daha güçlü brüt kârlılık ve faaliyet giderlerinin görece kontrollü seyri kârlılıktaki toparlanmayı destekledi. Buna karşın net kâr tarafındaki baskı devam etti ve şirket 1Ç26’da 736 mn TL net zarar açıkladı.
 
Raporda net zarar performansının beklentilerin belirgin şekilde altında kaldığı ve yüksek vergi giderleri ile finansal giderlerin baskı yarattığı ifade edildi. Operasyonel iyileşme ve net parasal kazançlara rağmen net zarar marjı geçen yılki -%0,7 seviyesinden -%1,0’a geriledi. Şirketin serbest nakit akışı 5,4 mlr TL’ye yükselirken, nakit ve nakit benzerleri çeyrek sonunda 12,2 mlr TL’ye ulaştı. Güçlü işletme sermayesi dinamikleri ve negatif net işletme sermayesi yapısı, nakit yaratımını ve bilanço gücünü destekleyen temel unsurlar olarak öne çıktı.
 
Şirketin 45 yeni mağaza açarak toplam mağaza sayısını 11.119’a çıkardığı ve yatırım harcamaları/satışlar oranını 1Ç26’da %1,7 seviyesinde koruduğu belirtildi. Yönetim, 2026 için TMS 29 dahil yaklaşık %5,0 (+/- %1,0) reel ciro büyümesi, %3,0 (+/- %0,5) FAVÖK marjı ve yatırım harcamaları/satışlar oranında yaklaşık %2,0 beklentisini sürdürdü. İş Yatırım, operasyonel taraftaki iyileşme, güçlü serbest nakit akışı ve sağlam nakit pozisyonuna rağmen net zarar görünümünün kısa vadede hisse üzerinde baskı yaratabileceğini düşündüğünü belirtti. Raporda öne çıkan ana sonuç, satış büyümesi ve operasyonel toparlanmaya karşın net kârlılığın zayıf kalmasının yatırımcı algısı açısından kritik risk olmaya devam ettiğidir.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-sokm-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, KOTON - Koton Mağazacılık için 26.62 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
 
İş Yatırım, Koton için 2026 1.Ç mali tablo analizinde AL tavsiyesini korudu ve 12 aylık hedef fiyatını TL27/hisse olarak paylaştı. Raporda, net kâr tarafında sürpriz olmadığı, şirketin 1Ç26’da TL278mn net zarar açıkladığı ve yıllık iyileşmenin güçlü operasyonel kârlılık ile düşük bazdan desteklendiği belirtildi. Yayımlanan başlıkta hedef fiyatın TL26,62’den TL26,12’ye düşürüldüğü ifade edilse de PDF metninde hedef fiyat TL27/hisse olarak yer aldı. Analizin ana mesajı, FAVÖK tarafındaki güçlü sapma ve pozitif serbest nakit akışı nedeniyle hisseye olumlu tepki beklenmesi yönünde oldu.
 
Şirketin 1Ç26 gelirleri reel bazda yıllık %1 düşüşle TL8.28 milyar seviyesinde gerçekleşti. 1Ç25’te stok yönetimi kapsamında yapılan yoğun indirimlerin yarattığı yüksek baz etkisi nedeniyle yurtiçi satışlar yıllık %1.9 daraldı. Buna karşın Koton’un yurtiçi giyim pazarının üzerinde performans göstermeye devam ettiği vurgulandı. Uluslararası gelirler TL bazında yıllık %3, USD bazında %17 arttı ve Körfez Bölgesi’nde USD bazında satış büyümesi %106’ya ulaştı.
 
FAVÖK 1Ç26’da yıllık %221 artışla TL1.51 milyar oldu ve konsensüs beklentisini %68 aştı. FAVÖK marjı 12.6 puan artarak %18.2’ye yükseldi. Bu iyileşme; maliyet artışlarının enflasyonun altında tutulması, etkin stok yönetimi, güçlü operasyonel gider yönetimi ve düşük bazdan kaynaklandı. Şirketin yıllık ücret artışlarını Nisan ayında gerçekleştirdiği de hatırlatıldı.
 
Operasyonel hızlanma ve işletme sermayesindeki iyileşme sayesinde şirket 1Ç26’da TL859mn serbest nakit akışı yarattı. İşletme sermayesi/satışlar oranı 1Ç25’teki %20.0 seviyesinden 1Ç26’da %13.1’e gerilerken, sabit kira yükümlülüklerine ilişkin kira ödemeleri düşüldüğünde serbest nakit akışı TL114mn oldu. Finansal kaldıraç 2025 yıl sonunda 0.9x seviyesine geriledi ve net borç TL8.56 milyar olarak açıklandı. Raporda, mevcut değerlemenin 2026T düzeltilmiş 4.9x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem gördüğü ve bunun IFRS-16, diğer gelir/gider ile kredi kartı komisyonları hariç hesaplandığı belirtildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-koton-hedef-fiyat-08052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, OYAKC - Oyak Çimento için 38.92 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
 
OYAKC, 2026 yılının ilk çeyreğinde zayıf operasyonel koşullar nedeniyle beklentilerin altında kalan sonuçlar açıkladı. Net satışlar 10,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek hem kurum tahminlerinin hem de piyasa beklentilerinin hafif altında kaldı. Yıllık bazda %21, çeyreklik bazda ise %32’lik düşüş, inşaat sektöründeki yavaşlama, olumsuz hava koşulları ve deprem kaynaklı talebin normalleşmesiyle ilişkilendirildi. Çimento ve özellikle hazır beton tarafındaki hacim daralması bu zayıf görünümü destekledi.
 
Karlılık tarafında da belirgin bir bozulma görüldü. Brüt kâr yıllık %34 düşerken, FAVÖK 2,571 milyon TL ile beklentilerin hafif altında kaldı ve yıllık %29 geriledi. Marjlardaki düşüşte satış fiyatlarının maliyet enflasyonuna kıyasla zayıf kalması etkili oldu. Hazır beton ve agrega tarafında neredeyse sıfıra yakın kârlılık oluşurken, ana çimento operasyonları daha güçlü bir marj korusa da toplam kârlılığı dengelemekte yetersiz kaldı.
 
Net kâr tarafında daha sert bir daralma yaşandı ve sadece 103 milyon TL seviyesinde kaldı. Bu rakam hem piyasa hem de kurum beklentilerinin oldukça altında gerçekleşti ve yıllık bazda %92’lik bir düşüşe işaret etti. Ertelenmiş vergi giderleri, zayıf operasyonel kaldıraç ve sınırlı fiyatlama gücü bu düşüşün temel nedenleri oldu. Buna rağmen güçlü net nakit pozisyonu (yaklaşık 10 milyar TL) finansal yapının dayanıklılığını koruduğunu gösterdi.
 
Genel olarak şirket, alternatif yakıt kullanımı ve yenilenebilir enerji yatırımlarıyla maliyet tarafında uzun vadeli iyileşme hedeflerken, kısa vadede zayıf talep ve baskılı marjlar etkisini sürdürüyor. 2026 yılı için ciroda yatay/ılımlı zayıf bir görünüm beklenirken, FAVÖK marjlarının geçen yıla yakın seviyelerde kalması öngörülüyor. Ancak kısa vadede özellikle net kârın beklentilerin altında kalması nedeniyle hisse üzerinde negatif bir piyasa tepkisi ihtimali öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-oyak-cimento-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
Eurotahvil Piyasasında Neler Oluyor?
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-eurotahvil-piyasasinda-neler-oluyor.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
Optik Dönüşümünde Yeni Sorunlar
 
Rapor, optik tarafında çok güçlü ve kalıcı bir dönüşüm yaşandığını, bu dönüşümün AI sermaye harcamaları içinde payını artırarak sürmesini beklediğini söylüyor. Lumentum ve Coherent bilançoları, sektörde arz yetersizliğinin hızla ortaya çıktığını teyit eden örnekler olarak öne çıkarılıyor. Analiste göre optik çözümler artık yalnızca çipler arası, serverlar arası ve veri merkezleri arası değil, çip içi bağlantılarda da bir alternatif haline geldi. Buna rağmen bakır kabloların tamamen ortadan kalkmayacağı, dönüşümün ise yakın gelecekte devam edeceği vurgulanıyor. Genel yatırım tezi olumlu; ancak hızın ve değer zincirindeki kazananların çok seçici olacağı belirtiliyor.
 
Finansal tarafta en dikkat çekici nokta, AI harcamalarının talebi çok hızlı biçimde siparişlere çevirmesi ve bunun arz sıkıntısı yaratması. Bu arz açığının özellikle INP wafer üretiminde belirginleştiği, kapasiteyi artırmak için wafer boyutlarının büyütülmesinin hedeflendiği aktarılıyor. Wafer genişledikçe verimi korumak için ara ekipman ihtiyacının da arttığı, bu nedenle MOCVD, MBE ve BTO gibi üretim teknolojilerinin önem kazandığı anlatılıyor. Optik teknolojisinde kullanım alanlarının genişlemesi ve sistem mimarilerinin karmaşıklaşması, daha sofistike ürünlere talebi artırıyor. Bu ortamda hisse fiyatlarında çok sert hareketler yaşanabildiği de özellikle belirtiliyor.
 
Değer zincirinde AXT, INP wafer zemini tarafında en büyük üretici olarak öne çıkıyor. MOCVD ekipmanlarında en büyük oyuncu Aixtron, takipçisi ise Veeco olarak tanımlanıyor. Daha spesifik ve düşük hacimli üretim için MBE tarafında güçlü oyuncu Riber olsa da Veeco’nun yeni ürünlerle daha geniş ölçekte çalışma imkânı sunduğu ve Riber’den pazar payı almasının beklendiği ifade ediliyor. BTO ise yeni ve önemli bir beklenti alanı olarak sunuluyor; modülatörleri daha hızlı ve küçük hale getirme potansiyeli taşıdığı, ayrıca Veeco ve Riber için kuantum bilgisayarlar ve EUV hatları gibi alanlarda yeni kapılar açabileceği söyleniyor. Uygulama ve desen aktarımı tarafında Oxford Instruments öne çıkarken, photonic silicon üretiminde Global Foundries ve Tower Semiconductor, test tarafında Jabil, Viavi ve Teradyne güçlü oyuncular olarak sıralanıyor.
 
Raporda öne çıkan riskler arasında en başta arz-talep dengesizliği, çip ve optik mimarilerindeki karmaşıklık ve Çin lisanslarında yaşanan sorunlar nedeniyle şirketlerde oluşabilecek baskı yer alıyor. Veeco’nun bilanço sonrasında piyasanın satışla tepki vermesinin de bu nedenle özellikle not edildiği görülüyor. Buna karşılık ana ekipman üreticilerinin ve Lumentum ile Coherent gibi şirketlerin değer zincirinde aslan payını alacağı düşünülüyor. Credo ve Astera Labs ise dönüşümün yavaş kalması halinde hizmet katmanında defansif seçenekler olarak görülüyor; dönüşüm hızlandığında ise bu pozisyonların kapanması gerekebileceği söyleniyor. Sonuç olarak rapor, optik dönüşümünü AI yatırımlarıyla büyüyen, ekipman şirketlerini ve seçili altyapı oyuncularını öne çıkaran kalıcı bir tema olarak değerlendiriyor.
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
AMD ve Astera Labs1.Çeyrek Bilanço Verileri Değerlendirmesi
 
Raporun ana mesajı genel olarak olumludur ve hem AMD hem de Astera Labs için güçlü bir çeyrek geride bırakıldığı vurgulanır. AMD tarafında rakamlardan daha önemli görülen unsur, şirketin ürün döngüleri ve gelecek beklentileridir. Analist, AMD’nin CPU alanındaki konumunu çok güçlü gördüğünü ve Intel’e karşı rekabet avantajını sürdürmek istediğini belirtir. ARM’ın CPU alanına girmesi, AMD’nin CPU’ların önemini doğrulayan bir gelişme olarak yorumlanır.
 
Finansal tarafta AMD’nin 2030 yılı için hedef pazar büyüklüğü beklentisini 2 katına çıkardığı ve yaklaşık %50 pazar payı hedefini koruduğu aktarılır. GPU tarafında Çin dışı gelirler, veri merkezi rakamları ve CPU hacmine bakıldığında görece zayıflık sinyalleri olduğu söylenir, ancak bunun kalıcı bir sorun gibi görünmediği ifade edilir. Gelecek sene Helios platformuna yönelik ilgi ve beklentilerin yükselmiş olması olumlu bir gelişme olarak öne çıkar. AMD’nin FPGA gibi ürünlerdeki liderliği sayesinde Nvidia’nın kurmaya çalıştığı üstünlüğe kısmen rakip olabildiği de belirtilir.
 
Analist AMD için GPU tarafında net rakamlar görülene kadar daha temkinli bir duruş sergiler ve pozisyon artırmak için acele edilmemesi gerektiğini söyler. Buna karşılık CPU, FPGA ve edge AI tarafındaki ürün gamının AMD’ye iddialı bir konum sağlayacağı düşünülür. Intel’in hacimsel bir reaksiyon gösterebileceği kabul edilse de AMD kadar esnek çözümler sunmasının zor olduğu görüşü öne çıkar. Sonuç olarak AMD’nin trilyon dolarlık şirket olma yolunun şimdilik izlenebildiği, ancak bunun için GPU tarafında daha net veriler gerektiği mesajı verilir.
 
Astera Labs için de olumlu bir çeyrek değerlendirmesi yapılır ve şirketin kompleks ürün döngülerinden fayda sağladığı belirtilir. Hafıza tarafının daha fazla devreye girmesi ve karmaşıklaşan inferencing süreçleri şirketi pozitif desteklemektedir. UALink tarafında gelecek sene büyük partnerlerle yeni ürünler çıkarma hedefi ve materyel gelir beklentisi önemli bir katalizör olarak sunulur. Optik çözümlerde mevcut bağlantı hatları sayesinde güçlü bir rekabet avantajı olduğu, NVlink ve Trainium başta olmak üzere alternatif çözümlerde de varlığın sürdüğü ifade edilir. Rapora göre Astera, yükselişin sürebileceği düşünülen daha dengeli bir alternatif olarak öne çıkmakta ve 250 USD’ler ilk hedef olarak görülmektedir.
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Kapanış Raporu
 
Küresel piyasalar, ABD ile İran arasında savaşı sona erdirecek bir anlaşmanın yakın olduğuna dair haberlerle güçlü biçimde yükseldi ve S&P 500 ile Nasdaq yeni rekor seviyelere ulaştı. Petrol fiyatlarındaki keskin düşüş ve enflasyon beklentilerindeki gevşeme, hisse senetleri ile tahvillere aynı anda destek verdi. Raporda Fed cephesinde, St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem enflasyon risklerinin öne çıktığını ve enflasyonun %2 hedefinin anlamlı şekilde üzerinde kaldığını söyledi. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ise verimlilik büyümesine karşı faizleri refleksif biçimde düşürmenin enflasyonu artırabileceği uyarısında bulundu.
 
ABD hisse senetleri geniş tabanlı bir ralli yaşadı; S&P 500 %1.46, Nasdaq %2.03 ve Dow Jones %1.24 yükseldi. VIX %0.92 düşerek 17.22 seviyesine geriledi ve risk iştahının arttığını gösterdi. Sektörlerde sanayi %2.60, IT %2.56 ve iletişim %2.05 ile öne çıkarken enerji %4.07 düştü. Kurumsal tarafta AMD’nin ilk çeyrek kârı ve geliri beklentileri aştı, veri merkezi satışları yıllık bazda %57 arttı ve şirket mevcut çeyrek için güçlü rehberlik verdi; hisse %18.64 yükseldi. Super Micro Computer da mali üçüncü çeyrek sonuçlarının beklentileri aşmasıyla %24 arttı.
 
Avrupa piyasaları da barış anlaşması beklentileriyle sert yükseldi; Stoxx Europe 600 %2.22 artışla 623.25 seviyesinde kapandı. DAX %2.12, CAC 40 %2.94, FTSE 100 %2.15 ve FTSE MIB %1.8 yükseldi. Sektörler arasında bankacılık hisseleri öne çıkarken 20 sektörden 19’u değer kazandı, seyahat hisseleri ise jet yakıtı arzındaki sıkışıklığın azalabileceği beklentisiyle güçlü performans gösterdi. Air France-KLM %9.6 yükselirken enerji hisseleri düşen tek sektör oldu.
 
Emtia tarafında Brent %7.83 düşüşle 101.27 dolara, WTI ise %6.95 düşüşle 95.16 dolara indi ve son iki seansta Brent toplamda %11.51 değer kaybetti. Altın %3.08 artışla ons başına 4,709 dolara, gümüş %6.02 artışla 78.01 dolara yükseldi; Comex altın vadeli işlemleri %2.94 artış gösterdi. Bakır da ralliye katılarak %1.96 yükseldi ve Comex bakır vadeli işlemleri %3.10 artışla pound başına 6.17 dolarda kapandı. Rapordaki ana çıkarım, jeopolitik gerilimlerde olası yumuşamanın enerji fiyatlarını aşağı çekip riskli varlıkları ve tahvilleri desteklediği, buna karşın Fed’in enflasyon konusunda temkinli duruşunu koruduğudur.
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, AYDEM - Aydem Enerji için hedef fiyatını 40 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, AYDEM için %100 İNA bazlı değerlemesinde değişikliğe gitmediğini, 40 TL/hisse hedef fiyatını ve AL tavsiyesini koruduğunu açıkladı. Raporda zayıf gelen FAVÖK rakamı ve son bir haftada endeks üstü performans birlikte değerlendirildiğinde, beklentilerin üzerindeki net kara rağmen piyasa tepkisinin hafif negatif olabileceği belirtildi. Kurumun ana görüşü, kısa vadede operasyonel görünümün zayıfladığı ancak değerleme tarafında tavsiyeyi değiştirecek ölçüde bir bozulma olmadığı yönünde oldu.
 
Şirket 1Ç26'da yıllık bazda %43 büyüme ile 302 mn TL net kar açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisi olan -114 mn TL ile İş Yatırım beklentisi olan -107 mn TL'nin üzerinde gerçekleşti. Güçlü parasal kazançlar net karın beklentiyi aşmasında etkili oldu. Buna karşılık FAVÖK yıllık bazda %9 artışla 1.376 mn TL seviyesine çıkmasına rağmen piyasa beklentisinin %22 altında kaldı. Operasyonel giderler beklentiye yakın gelse de brüt kârlılıktaki düşüş FAVÖK'ü baskıladı.
 
Ciro 3.750 mn TL ile piyasa beklentisini aştı, ancak yıllık bazda %18 düşüş kaydedildi. Ticaret gelirleri hariç bakıldığında ciroda yıllık bazda %36 büyüme görüldü ve solo elektrik üretim gelirleri 2.428 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Ticaret gelirlerinin FAVÖK'e katkısı sadece 28 mn TL oldu. Elektrik ticareti hariç tutulduğunda FAVÖK marjı yıllık 5 puan artışla %55,5 seviyesine yükseldi. Şirketin FAVÖK marjı toplamda yıllık 9 puan artışla %36,7'ye çıksa da düşük elektrik fiyatı kârlılığı sınırladı.
 
Net finansman giderleri yıllık bazda %36 düşüşle -1.884 mn TL'ye geriledi ve bu düşüşün ana nedeni %52 azalan kur farkı giderleri oldu. Net borç %8 düşüşle 22.007 mn TL seviyesine indi ve Net Borç/FAVÖK rasyosu 4.38x seviyesinden 4.10x'a geriledi. Kurum, birinci çeyrekteki zayıf fiyatların Nisan ayında da sürdüğünü, Mayıs'ta tatillerin etkisiyle devam etmesini beklediğini ve Haziran ayındaki üretim ile fiyatların belirleyici olacağını vurguladı. Bu koşulların yıl sonu için 144 mn ABD Doları FAVÖK beklentisinde aşağı yönlü revizyon olasılığını artırdığı, ancak mevcut durumda hedef fiyat ve AL tavsiyesinin korunduğu ifade edildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-aydem-hedef-fiyat-07052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, VAKBN - Vakıflar Bankası için hedef fiyatını 53 TL'den 45 TL'ye indirdi, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
VakıfBank 1Ç26’da solo bazda TL15 milyar net kâr açıkladı ve bu sonuç hem beklentinin hem de piyasa konsensüsünün yaklaşık %5 üzerinde gerçekleşti. Serbest karşılık etkisinden arındırıldığında net kâr yıllık %66 artış gösterdi. Bankanın bu çeyrekte TL11 milyar serbest karşılık çözmesi, kârlılığı destekleyen önemli bir unsur oldu. Buna karşın bilançoda hâlen TL8 milyar serbest karşılık bulunması ilerleyen dönemler için tampon niteliği taşıyor.
 
Net faiz geliri ve marj tarafında baskı, özellikle TÜFE’ye endeksli menkul kıymetlerden elde edilen yeniden değerleme gelirinin TL36.5 milyardan TL18.2 milyara gerilemesinden kaynaklandı. Swap düzeltilmiş net faiz marjı 1Ç26’da %4.1 seviyesinde gerçekleşti. Banka, TÜFE’ye endeksli portföyü değerlerken 2026 için görece düşük enflasyon varsayımı kullanmayı sürdürdü. Yönetimin %25 enflasyon varsayımı kullanması halinde marjın yaklaşık %4.5 seviyesine çıkabileceği hesaplandı.
 
Aktif kalitesi genel olarak dirençli kaldı ve tahsilatlar güçlü seyretti. Yeni TGA oluşumunda sınırlı artış görülse de brüt TGA girişi TL18.7 milyar olurken tahsilatlar TL6.6 milyar seviyesine yükseldi. Net risk maliyeti 164 baz puan olarak gerçekleşti ve karşılık oranı %3.8’e çıktı. Yönetimin 2026 için paylaştığı 150 baz puanlık net CoR rehberliği, özel bankalara kıyasla daha düşük seviyede bulunuyor.
 
Kurum, özellikle yılın ikinci yarısında ilave TÜFE endeksli gelir katkısıyla net faiz geliri ve marjlarda iyileşme potansiyeli gördüğünü belirtti. Bununla birlikte 2026 yılı için %4.5 marj rehberliği üzerinde aşağı yönlü riskler olduğuna dikkat çekildi. İş Yatırım hedef fiyatı 53 TL'den 45 TL'ye indirirken AL tavsiyesini korudu. Raporda hisse için ana destek unsurları olarak serbest karşılık tamponu, ikinci yarıdaki marj iyileşme potansiyeli ve güçlü tahsilatlar öne çıkarıldı.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-vakbn-hedef-fiyat-07052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
TUPRS - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Tüpraş’ın 1Ç26 sonuçlarını beklentilerin hafif altında ama genel olarak güçlü buldu ve hisse için AL tavsiyesini korudu. Raporda ana mesaj, yüksek vergi giderlerine rağmen daha iyi operasyonel performans, düşük kur kayıpları ve yüksek net finansal gelir sayesinde net kârın belirgin biçimde yükseldiği yönünde.
 
Şirket 1Ç26’da 3,71 milyar TL net kâr açıkladı; bu tutar 1Ç25’teki 127 milyon TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Ciro yıllık bazda %24 artarak 258 milyar TL’ye ulaştı ve bu performans güçlü hacimler ile daha yüksek ürün fiyatlarıyla açıklandı. FAVÖK de yıllık bazda %24 artışla 15,8 milyar TL oldu; ancak hafif beklenti altı kaldı ve bunun nedeni daralan ham petrol fiyat farklarına rağmen beklenenden yüksek ürün marjları ile stok etkisiydi. Enflasyon muhasebesi etkileri hariç net rafineri marjı 1Ç26’da 9,4 dolar/varil seviyesine çıktı; bu oran 1Ç25’teki 4,1 dolar/varil ve 4Ç25’teki 8,6 dolar/varilin üzerindeydi.
 
Analist, Tüpraş’ın 2026 beklentilerini korumasını önemli buldu: 6-7 dolar/varil net rafineri marjı, %95-100 kapasite kullanım oranı, yaklaşık 29 milyon ton üretim, yaklaşık 30 milyon ton satış ve 700 milyon dolar yatırım harcaması. Yönetim ayrıca Hürmüz Boğazı kapanmasının pozitif etkisinin 1Ç26’da yalnızca kısmen yansıdığını, bunun tam etkisinin sonraki çeyrekte görülebileceğini belirtti. Raporda, orta distilat ürün marjlarının Orta Doğu’daki rafineri kesintileri ve Hürmüz Boğazı’ndaki akış aksaklığı nedeniyle rekor seviyelere çıktığı, Avrupa stoklarının 5 yıllık ortalamanın altına indiği ve jet yakıtı marjlarının gecikmeli olarak daha sonra yansıyabileceği vurgulandı. Türkiye’de yakıt talebinin yıllık bazda %2 arttığı, benzin talebinin %13,2 ve jet yakıtı talebinin %5,5 yükseldiği, motorin talebinin ise yatay seyrettiği ifade edildi.
 
İş Yatırım, 20 milyar TL temettü ödemesine rağmen çeyrekte net nakit pozisyonunun iyileşmesini ve serbest nakit akımının 3,4 milyar TL’ye dönmesini olumlu gördü. Buna karşın, yönetimin net rafineri marjı beklentisini revize etmemesi hafif hayal kırıklığı yarattı; yine de kurum, önümüzdeki çeyrekler için daha iyi görünümün teyit edildiğini ve yıl sonu için 10,5 dolar/varil net rafineri marjı beklentisini koruduğunu belirtti. Sonuç olarak raporun yatırımcı açısından en kritik çıkarımı, kısa vadede sonuçların hafif beklenti altı kalmasına rağmen güçlü marj ortamı, iyileşen nakit yaratımı ve ileriye dönük pozitif operasyonel görünüm nedeniyle Tüpraş’ta olumlu bakışın sürdüğü oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-tuprs-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, SAHOL - Sabancı Holding için hedef fiyatını 168.59 TL'den 181 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Sabancı Holding için AL tavsiyesini korurken hedef fiyatını 168.59 TL'den 181 TL'ye yükseltti. Raporda hisse için yükselme potansiyeli 80% olarak verildi. Kurum, 1Ç26 sonuçlarının ardından ciddi bir piyasa tepkisi beklemediğini belirtti. Ana yatırım tezi, bankacılık ve enerji segmentlerindeki iyileşmenin konsolide kârlılığı desteklemesi üzerine kuruldu.
 
Sabancı Holding 1Ç26 finansal sonuçlarında 317 TL net kâr açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisi olan 330 milyon TL'nin hafif altında kaldı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 3,85 milyar TL net zarar açıklamıştı. Bankacılık ve enerji segmentlerinin net kâr üzerindeki etkisi 1Ç25'e kıyasla sırasıyla 1 milyar TL ve 2,6 milyar TL iyileşti. Bankacılık segmentinde kaydedilen parasal kayıplar yaklaşık 20 milyar TL'den 17,3 milyar TL'ye geriledi.
 
Enerji segmentinin net kâr katkısı -215 milyon TL'den 2,4 milyar TL'ye yükselirken, malzeme teknolojileri ve finansal hizmetler segmentlerinin katkıları da arttı. Grubun konsolide parasal kaybı 18,9 milyar TL'den 14 milyar TL'ye geriledi. Banka gelirlerindeki %14'lük daralma nedeniyle Holding'in kombine cirosu 1Ç26'te %8,5 azaldı. Buna karşın kombine FAVÖK iş kollarının olumlu katkısıyla yıllık bazda %6 büyüdü ve malzeme teknolojileri %31, banka %6, enerji %3 ile finansal hizmetler %9 FAVÖK artışı kaydetti.
 
Kurumun dikkat çektiği bir diğer nokta, çeyrek sonu itibariyle Banka dışı Net Borç/FAVÖK oranının 1,7x seviyesinde olup 4Ç25'e paralel kalması oldu. Solo net nakit pozisyonu temettü girişleri sonrası 4Ç25 sonundaki 8,5 milyar TL'den 13,5 milyar TL'ye yükseldi. Holding hisseleri cari NAD'ına göre %55 iskonto ile işlem görüyor ve 1 yıllık ile 3 yıllık ortalama NAD iskontoları sırasıyla %55 ve %48 seviyesinde bulunuyor. Raporda, temettü girişleri, enerji tarafındaki güçlü performans ve segment bazlı kârlılık artışları hisse için temel destekleyici unsurlar olarak öne çıkarıldı.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-sahol-hedef-fiyat-07052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
TTKOM - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Türk Telekom için genel olarak olumlu bir görünüm sunuyor ve hisse için tavsiyesini AL olarak koruyor. Raporda, 1Ç26’da beklenenden güçlü gelen net kâr performansının ilk piyasa tepkisini hafif olumlu görmelerinin beklendiği belirtiliyor. Ana yatırım tezi, operasyonel dayanıklılık ile IAS-29 kapsamında oluşan parasal kazançların sonuçları desteklemesi üzerine kurulu. Yönetim, 2026 beklentilerini değiştirmedi ve görünümün korunduğunu vurguladı.
 
Şirket 1Ç26’da TL10.5 milyar net kâr açıkladı ve bu rakam hem İş Yatırım beklentisi olan TL5.9 milyarın hem de konsensüs olan TL6.2 milyarın belirgin biçimde üzerinde gerçekleşti. Gelirler yıllık yaklaşık %8.7 artarak TL64.9 milyara ulaştı ve IFRIC 12 etkisi hariç tutulduğunda büyüme %5.9 oldu. FAVÖK yaklaşık %17.1 artarak TL27.4 milyara yükseldi ve FAVÖK marjı 3.0 puan artışla %42.3’e çıktı. Net finansal giderler TL9.2 milyara yükselirken, ilgili varlıklar üzerinden hesaplanan parasal kazançlar TL14 milyar seviyesine ulaştı ve net kârı destekleyen ana unsur oldu.
 
Gelir tarafında büyüme; sabit genişbant, TV ve kurumsal veri segmentlerindeki güçlü artışlardan geldi, buna karşılık uluslararası ses gelirlerindeki düşüş nedeniyle uluslararası gelirler geriledi. Sabit genişbant abone sayısı yatay seyrederken ARPU fiyat artışları ve daha olumlu abone karmasıyla yaklaşık %17.7 arttı. Mobil segment güçlü kalmaya devam ederek yaklaşık 712 bin net abone kazanımı sağladı, ancak harmanlanmış mobil ARPU yıllık %3.8 geriledi. Yönetim, alınan aksiyonlar ve daha rasyonel piyasa koşullarıyla önümüzdeki dönemde ARPU trendinin iyileşmesini bekliyor.
 
Finansal kaldıraçta sınırlı bir artış görülse de bunun büyük kısmı imtiyaz ve 5G lisans ödemelerinden kaynaklandı; net borç TL112.7 milyara çıkarken Net Borç/FAVÖK oranı 0.60x’ten 0.99x’e yükseldi. Yönetim 2026 yılı için operasyonel gelir büyümesi, FAVÖK marjı ve yatırım harcamaları/gelir oranı beklentilerini sırasıyla %8-9, %41-42 ve %33-34 seviyelerinde korudu. Raporda öne çıkan pozitif katalizörler arasında operasyonel verimlilik artışı, sabit genişbant ve kurumsal veri büyümesi ile mobil tarafta abone kazanımları yer alıyor. Temel riskler ise bölgesel jeopolitik gelişmelerin makro görünüm ve enflasyon üzerindeki olası etkileri ile finansal giderlerdeki artış ve lisans kaynaklı yükümlülükler olarak öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-ttkom-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni-66593 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, TTKOM - Türk Telekom için 88.75 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
 
Türk Telekom, 2026’nın ilk çeyreğinde 10.5 milyar TL net kâr açıklayarak hem İş Yatırım’ın 5.9 milyar TL’lik hem de piyasanın 6.2 milyar TL’lik beklentisinin oldukça üzerinde bir sonuç elde etti. Net kârdaki güçlü sapmanın ana nedeni, IAS-29 kapsamında kaydedilen yüksek parasal kazançlar oldu. Artan amortisman giderleri ve finansal giderlere rağmen, 14 milyar TL’ye ulaşan parasal kazançlar kârlılığı destekledi. Net finansal giderler ise özellikle 5G lisansı ve imtiyaz yükümlülüklerinden kaynaklanan kur farkı zararları nedeniyle yıllık ve çeyreksel bazda belirgin artış gösterdi.
 
Operasyonel tarafta şirket güçlü bir performans sergiledi. Konsolide gelirler yıllık yaklaşık %8.7 artışla 64.9 milyar TL’ye yükselirken, IFRIC 12 etkisi hariç gelir büyümesi %5.9 oldu. Büyümede en büyük katkı sabit genişbant, TV ve kurumsal veri segmentlerinden geldi. Uluslararası gelirler ise ses gelirlerindeki düşüş nedeniyle geriledi. Sabit genişbant tarafında abone sayısı yatay kalmasına rağmen fiyat artışları ve daha iyi müşteri karması sayesinde ARPU güçlü yükseldi. Mobil segmentte yaklaşık 712 bin net abone kazanımı gerçekleşirken, mobil ARPU yıllık bazda sınırlı düşüş gösterdi. Yönetim, önümüzdeki dönemde daha rasyonel piyasa koşullarıyla ARPU trendinde iyileşme bekliyor.
 
Şirketin FAVÖK’ü ilk çeyrekte yaklaşık %17.1 artışla 27.4 milyar TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %42.3 seviyesine çıktı. Marjlardaki iyileşmede operasyonel verimlilik artışı etkili oldu. Finansal kaldıraç tarafında ise net borç 112.7 milyar TL’ye yükselirken, Net Borç/FAVÖK oranı 0.60x’ten 0.99x’e çıktı. Bu artışın temel nedeni 5G lisansı ve imtiyaz ödemeleri oldu. Şirketin net döviz pozisyonu kısa pozisyona dönmüş görünse de, lisans ve imtiyaz yükümlülükleri hariç tutulduğunda Türk Telekom’un halen net uzun döviz pozisyonu bulunuyor.
 
Yönetim, 2026 yılı beklentilerinde değişikliğe gitmedi. Operasyonel gelir büyümesi için %8-9, FAVÖK marjı için %41-42 ve yatırım harcamalarının gelire oranı için %33-34 hedefleri korunuyor. Ancak jeopolitik gelişmelerin makroekonomik görünüm ve enflasyon üzerindeki olası etkilerinin yakından takip edildiği belirtiliyor. Beklentilerin üzerinde gelen net kâr nedeniyle piyasa tepkisinin kısa vadede hafif olumlu olması bekleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-ttkom-hedef-fiyat-6646 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, TUPRS - Tüpraş için hedef fiyatını 338,00 TL, tavsiyesini  AL olarak belirledi.
 
Tüpraş, 2026’nın ilk çeyreğinde 3.71 milyar TL net kâr açıkladı. Sonuçlar piyasa beklentilerinin hafif altında kalsa da, geçen yılın aynı dönemindeki 127 milyon TL’lik düşük kâr seviyesine göre güçlü toparlanmaya işaret etti. Yüksek ertelenmiş vergi giderleri kârlılığı baskılarken, operasyonel performanstaki iyileşme, düşük kur farkı zararları ve güçlü net finansal gelir sonuçları destekledi. Şirketin cirosu ise güçlü satış hacimleri ve yükselen ürün fiyatlarının etkisiyle yıllık %24 artarak 258 milyar TL’ye ulaştı ve beklentilerin üzerine çıktı. FAVÖK de yıllık %24 artışla 15.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ancak piyasa tahminlerinin hafif altında kaldı.
 
Şirketin operasyonel performansında özellikle orta distilat ürün marjlarındaki sert yükseliş öne çıktı. Orta Doğu’daki rafineri kesintileri ve Hürmüz Boğazı çevresindeki aksaklıkların yarattığı arz sıkışıklığı nedeniyle ürün marjları rekor seviyelere ulaştı. Tüpraş’ın üretimi yıllık %15 artışla 6.8 milyon tona, satış hacmi ise 7.4 milyon tona yükseldi. Kapasite kullanım oranı da %95 seviyesine çıktı. Türkiye’de yakıt talebi yıllık bazda artarken, özellikle benzin ve jet yakıtı talebindeki yükseliş dikkat çekti. Enflasyon muhasebesi etkileri hariç net rafineri marjı ise 9.4 dolar/varil seviyesine ulaşarak güçlü bir görünüm sergiledi.
 
Nakit akışı ve bilanço tarafında da olumlu gelişmeler görüldü. Şirket, işletme sermayesindeki iyileşmenin katkısıyla 3.4 milyar TL serbest nakit akımı yarattı. Yaklaşık 20 milyar TL’lik temettü ödemesine rağmen net nakit pozisyonu 62.7 milyar TL’den 74.7 milyar TL’ye yükseldi. Bu durum, piyasa değerinin yaklaşık %3’üne denk gelen güçlü bir bilanço iyileşmesine işaret etti. Ancak şirketin türev işlemler kaynaklı 16.2 milyar TL’lik realize olmamış zarar taşıdığı da belirtildi.
 
Yönetim, 2026 yılı beklentilerini korudu ve net rafineri marjı için 6-7 dolar/varil hedefini sürdürdü. Buna rağmen yönetim, Hürmüz Boğazı kaynaklı olumlu etkinin ilk çeyreğe yalnızca kısmen yansıdığını, asıl etkinin önümüzdeki çeyreklerde görüleceğini ifade etti. Şirketin marj beklentisini yukarı revize etmemesi hafif hayal kırıklığı yaratsa da, operasyonel görünümün önümüzdeki dönem için daha güçlü olduğu mesajı verildi. Genel olarak piyasa tepkisinin nötr olması bekleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-tuprs-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, MPARK - MLP Sağlık Hizmetleri için hedef fiyatını 684.01 TL'den 700.24 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
MLP Care, 1Ç26’da 1,67 milyar TL net kâr açıklayarak hem kurum hem de piyasa beklentilerini yaklaşık %42 oranında aşarken, güçlü operasyonel performans ve ertelenmiş vergi gelirinin katkısıyla net kâr yıllık bazda %7 arttı. Şirketin gelirleri yıllık %6 büyüyerek 16,25 milyar TL’ye ulaşırken, yurtiçi hastane gelirlerindeki artışta yükselen hasta sayısı ve ortalama fiyatlar etkili oldu; sağlık turizmi gelirleri de hasta trafiğindeki artışla desteklendi.
 
FAVÖK tarafında güçlü bir performans görülürken, FAVÖK yıllık %25 artışla 4,81 milyar TL’ye yükseldi ve marj %29,6 seviyesine çıkarak beklentilerin üzerine geldi. Marjlardaki iyileşmede hasta ve ödeme yapan kurum karmasındaki olumlu gelişmeler ile maliyet optimizasyonu etkili oldu.
Öte yandan artan işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle operasyonel nakit akışı zayıfladı ve serbest nakit akışı 926 milyon TL negatif gerçekleşti. Buna rağmen şirketin net borç/FAVÖK oranı 0,8x seviyesinde yatay kaldı.
 
Kurum, güçlü operasyonel görünüm ve yükselen marj beklentileri doğrultusunda hedef fiyatını 684 TL’den 700 TL’ye yükseltirken, MPARK için olumlu görüşünü korudu. Şirketin güçlü talep dinamikleri ve ölçeklenebilir iş modeli sayesinde uzun vadeli büyüme potansiyelinin sürdüğü değerlendiriliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-mpark-hedef-fiyat-449883 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
AEFES - 1.Çeyrek Bilanço Verileri Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Anadolu Efes için görüşünü AL olarak koruyor ve 12 Aylık Hedef Fiyatı 31.60 TL, 12 Aylık Önc.Hedef Fiyatı ise 31.50 TL olarak belirtiyor. Raporda, yükselme potansiyelinin %63 olduğu vurgulanıyor ve analistin ana yaklaşımı genel olarak olumlu kalıyor. Şirketin 1Ç26 sonuçlarında konsolide net kârın 2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesi, konsolide net satışların 62,4 milyar TL’ye ulaşması ve konsolide FAVÖK’ün 8,1 milyar TL olarak kaydedilmesi öne çıkarılıyor. Ancak net kârdaki yıllık daralmanın, 1Ç25’te Rusya operasyonlarının konsolidasyon değişikliği sonrası kaydedilen yatırım gelirlerinin oluşturduğu yüksek bazdan kaynaklandığı belirtiliyor.
 
Bira grubunda hacimler %9,6 daralırken Türkiye hacimleri bira pazarındaki çift haneli daralma, hava durumu ve Ramazan etkisiyle %20 geriledi. Yurtdışı operasyonlarda yaklaşık %2’lik daralma görülse de Gürcistan’daki ihracat faaliyetlerinin yeniden yapılandırılması etkisi hariç tutulduğunda uluslararası bira operasyonlarının hacimleri %3,2 büyüdü. Bu etki hariç bakıldığında Gürcistan düşük yirmili seviyelerde büyürken Kazakistan ve Moldova’da da düşük tek haneli büyüme kaydedildi. Uluslararası bira gelirleri yıllık bazda %2,5 artışla 5 milyar TL’ye yükselirken, Türkiye gelirleri %19 geriledi ve bira grubu gelirleri toplamda %8 daralarak 9,4 milyar TL oldu.
 
Brüt kâr marjı, Türkiye ve Gürcistan operasyonlarındaki maliyet artışları ile zayıf ciro performansı nedeniyle 440bps daralırken, faaliyet giderlerindeki yönetim sayesinde FAVÖK marjındaki daralma 190bps ile daha sınırlı kaldı. Buna karşın enflasyon muhasebesi altında bira grubu FAVÖK’ünün bu çeyrekte de negatif olduğu ifade ediliyor. Enflasyon muhasebesi hariç bakıldığında bira grubunun net satışları 1Ç26’da %21,5 artışla 9,74 milyar TL’ye çıkarken FAVÖK yaklaşık 100 baz puanlık marj daralmasıyla 251mn TL seviyesinde gerçekleşti. Aynı bazda bira grubu net zararının 2 milyar TL olduğu ve Net Borç/FAVÖK oranının 3,6x seviyesinde bulunduğu aktarılıyor.
 
Kaldıraç tarafında bira grubunun serbest nakit akışı mevsimsellik nedeniyle negatif kalsa da, yatırım harcamalarındaki kayma ve işletme sermayesi yönetimi sayesinde yıllık bazda 1Ç25’teki -9,4 milyar TL’den -6,9 milyar TL’ye iyileştiği belirtiliyor. Bira grubu net borcu 36,6 milyar TL’ye yükselirken, Bira Grubu Net Borç/FAVÖK oranı 4,6x’e çıktı; buna karşılık konsolide Net Borç/FAVÖK oranı 1,3x seviyesine geriledi. Raporun ana sonucu, operasyonel toparlanmaya rağmen bira grubundaki zayıf hacim ve marj baskılarının kısa vadede hisse üzerinde sınırlı negatif tepki yaratabileceği, ancak kurumun hisseye dair olumlu duruşunu sürdürdüğü yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-aefes-1ceyrek-bilanco-verileri-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
MGROS - 1.Çeyrek Bilanço Verileri Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Migros için AL tavsiyesi verirken 12 Aylık Hedef Fiyatı 1,061.74 TL olarak korudu ve raporda %65 yükselme potansiyeline işaret etti. Analistin ana mesajı olumluydu; güçlü ciro büyümesi, marj iyileşmesi ve beklenenden iyi net kâr performansı şirketin 1Ç26 sonuçlarını destekleyen temel unsurlar olarak öne çıkarıldı. Rapora göre Migros, görece zayıf talep koşullarına rağmen güçlü satış performansı sergiledi ve tüm formatlarda kuvvetli birebir mağaza satış büyümesi, yeni mağaza açılışları, rekabetçi fiyatlama ve etkili kampanyalar ciroyu destekledi.
 
Şirket 1Ç26’da yıllık %6,4 artışla 109,237 mn TL satış geliri açıkladı ve bu sonuç beklentilere paralel gerçekleşti. TMS-29 dahil brüt kâr 25,735 mn TL olurken brüt kâr marjı %24,2’den %23,6’ya geriledi; bu daralmada daha düşük uygulanan faiz oranı etkisi, artan dağıtım merkezi personel maliyetleri ve yoğunlaşan promosyon faaliyetleri etkili oldu. Buna karşın FAVÖK %10 artışla 5,290 mn TL’ye çıktı ve FAVÖK marjı %4,7’den %4,8’e yükseldi. Şirket ayrıca 1Ç26’da 1,610 mn TL net kâr açıkladı; bu rakam hem geçen yılın aynı döneminin hem de piyasa beklentilerinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti.
 
TMS-29 etkisi hariç bakıldığında da operasyonel görünüm güçlüydü; satış gelirleri yıllık %40 artışla 104.467 mn TL’ye ulaştı ve brüt kâr 28.242 mn TL’ye yükseldi. Aynı dönemde FAVÖK yıllık %43 artışla 8.234 mn TL’ye çıkarken, faaliyet giderlerindeki 80 baz puanlık iyileşme brüt kâr marjındaki daralmayı telafi etti. Şirketin 2026 beklentileri değişmedi ve satış büyümesi için %5-7, FAVÖK marjı için %6-7, düzeltilmiş FAVÖK marjı için %4-5 hedefi korundu; ayrıca 180-200 yeni mağaza açılışı ve yatırım harcamalarının satışlara oranında %2,5-3 beklentisi paylaşıldı. Raporda self-checkout kasalar, elektronik raf etiketleri ve güneş enerjisi yatırımları gibi operasyonel verimlilik uygulamalarının maliyet optimizasyonunu desteklemeyi sürdürdüğü vurgulandı.
 
Analistin olumlu görüşünü destekleyen bir diğer unsur güçlü nakit yaratımı oldu; Migros 1Ç26’da 1,2 mlr TL serbest nakit akışı üretti ve IFRS-16 hariç net nakit pozisyonunu 28,1 mlr TL’ye yükseltti. Buna karşılık rapor, net finansal giderlerdeki bozulma ve taşeron sözleşmesinin sonlandırılmasına ilişkin tek seferlik maliyetlerin net kârdaki baskı unsurları olduğunu belirtti. Genel değerlendirmede güçlü ciro büyümesi, marj iyileşmesi, beklenenden iyi net kâr ve iyileşen işletme sermayesi dinamikleri öne çıkarılırken, 1Ç26 sonuçlarına olumlu piyasa tepkisi beklenebileceği ifade edildi. Yatırımcı açısından raporun en kritik sonucu, Migros’un zayıf talep ortamına rağmen operasyonel dayanıklılığını koruduğu ve hisse için pozitif görünümün devam ettiğidir.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-mgros-1ceyrek-bilanco-verileri-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, FROTO - Ford Otomoti̇v için hedef fiyatını 152,50 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Ford Otosan’ın 1Ç26 sonuçlarında sürpriz görmediğini ve sonuçların beklentilere paralel gerçekleştiğini belirtti. Şirket 1Ç26’da yıllık bazda %35 düşüşle 5,5 mlr TL net kâr açıkladı. Finansal ve vergi giderlerindeki düşüş ile daha yüksek parasal kazançlara rağmen, zayıf satış gelirleri ve faaliyet marjlarındaki erozyon net kârdaki gerilemenin ana nedeni oldu. Analist, piyasanın bu sonuçlara önemli bir tepki vermesini beklemediğini ifade etti ve AL tavsiyesini sürdürdü.
 
Şirketin 1Ç26 net satış gelirleri yıllık %9 düşüşle 192,4 mlr TL’ye geriledi. İhracat hacimleri 140 bin adet ile yatay kalmasına rağmen, €/TL değerlenmesinin enflasyonun gerisinde kalması nedeniyle ihracat gelirleri %5 azaldı. Toplam ciro içinde ihracatın payı 1Ç25’te %81 iken 1Ç26’da %84’e yükseldi. Yurtiçi satış hacmindeki %18 daralma, zorlu piyasa dinamikleri ve satış karması nedeniyle yurtiçi gelirler yıllık %22 düşüşle 31,8 mlr TL’ye indi. Ford’un Avrupa ticari araç pazar payı da 1Ç25’teki %19,3 seviyesinden 1Ç26’da %16,2’ye geriledi.
 
Brüt marj, yurtiçi pazarda sınırlı fiyatlama gücü, ihracatın artan payı, ürün karmasındaki değişim ve Romanya operasyonlarının artan katkısı nedeniyle 1Ç26’da yıllık 1,7 puan düşüşle %6,9’a geriledi. Sıkı gider kontrolü sayesinde faaliyet giderlerinin satışlara oranı %4,6 ile önceki yıla benzer seviyede kaldı. Şirketin raporladığı FAVÖK 1Ç26’da yıllık %28 düşüşle 11,7 mlr TL oldu ve marj %7,8’den %6,1’e indi. Araç başına FAVÖK 1Ç25’te 1.856 €’dan 1Ç26’da 1.429 €’ya düştü. Romanya operasyonları toplam gelirlerin %28’ini ve toplam FAVÖK’ün %25’ini oluşturdu.
 
İş Yatırım, FROTO için 152,50 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu; bu hedef fiyat mevcut seviyeye göre %56 yükselme potansiyeline işaret ediyor. Şirketin 2026 yılı için toplam satış hacmi, raporlanan FAVÖK marjı ve yatırım harcaması beklentileri korunurken, ciro beklentisinin önceki %7–%8 büyümeden yataya revize edilmesi dikkat çekti. Yönetim ayrıca 2026 için yurtiçi perakende pazar satış hacmini 90 bin–100 bin adet, ihracat hacmini ise Türkiye için 390 bin–420 bin adet ve Romanya için 190 bin–210 bin adet olarak öngördü. Kurumun değerlendirmesine göre hisse için ana destek unsurları güçlü ihracat ağı, lider konum ve Romanya katkısı olurken, marj baskısı, zayıf yurtiçi talep ve pazar payındaki gerileme temel riskler olarak öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-froto-hedef-fiyat-06052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, TOASO - Tofaş için hedef fiyatını 442,50 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Tofaş Fabrika, Nisan 2025’ten itibaren Stellantis Türkiye operasyonlarının konsolidasyonu ve kaydedilen parasal kazançlar sayesinde 1Ç25’teki 184 milyon TL net zarara karşılık 1Ç26’da 2,99 milyar TL net kâr açıkladı. Şirketin 1Ç26 net kârı İş Yatırım tahmini olan 2,61 milyar TL’nin ve piyasa beklentisi olan 2,35 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti. Beklentileri aşan bu sonuçta, tahminlerden düşük amortisman giderleri etkili oldu. Şirket bugün TSİ 17:00’de sonuçlarını değerlendirmek üzere bir web yayını düzenleyecektir.
 
Gelir tarafında, yurt içi satış gelirleri yıllık %189 artışla 79 milyar TL’ye yükseldi ve satış hacmi 77 bin adede ulaştı. Stellantis markalarının konsolidasyonu sayesinde yurt içi hafif araç pazar payı yıllık 18,7 puan artarak %27,1’e çıktı. Binek araç pazar payı 14,0 puan artışla %21,4’e, hafif ticari araç pazar payı ise 36,1 puan artışla %48,7’ye yükseldi. Yeni K0 model varyantlarının etkisiyle ihracat hacmi %155 arttı ve ihracat gelirleri 15 milyar TL’nin üzerine çıktı.
 
Brüt marj düşük amortisman giderlerinin etkisiyle yıllık 1,3 puan artarak %7,5’e yükseldi. Faaliyet giderleri/satışlar oranı güçlü gelir büyümesi sayesinde yıllık 3,9 puan düşerek %6,2 oldu. Buna karşın yoğun rekabet nedeniyle yurt içi pazarda sınırlı fiyatlama gücü FAVÖK marjını yıllık 0,4 puan aşağı çekti ve marj %3,1’e geriledi. VÖK marjı ise 1Ç25’teki 1,75 milyar TL parasal zarara karşılık 1Ç26’da kaydedilen 461 milyon TL parasal kazanç ile -%0,8’den %3,5’e yükseldi.
 
Güçlü FAVÖK üretimine rağmen, artan stokların etkisiyle işletme sermayesi ihtiyacı yükseldi ve serbest nakit akışı 1Ç25’teki pozitif 6,2 milyar TL’den 1Ç26’da 3,1 milyar TL negatif seviyeye döndü. 2025 yıl sonundaki 6,97 milyar TL net nakit pozisyonu, 23 Mart’ta yapılan 10 milyar TL temettü ödemesi sonrası 1Ç26 sonunda 5,11 milyar TL net borca dönüştü. Şirket 2026 için yurt içi hafif araç pazar tahminini 1,2–1,3 milyon adede indirirken, yurt içi satış hedefini 320–350 bin adede çekti; buna karşılık ihracat hedefini 70–80 bin adede ve üretim hedefini 145–155 bin adede yükseltti. İş Yatırım, TOASO için 442,50 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini koruyarak olumlu görüşünü sürdürdü.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-toaso-hedef-fiyat-06052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, AEFES - Anadolu Efes için hedef fiyatını 31.6 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Anadolu Efes için AL tavsiyesini ve 12 aylık hedef fiyatını 31,60 TL seviyesinde korudu. Raporda hisse için yükselme potansiyeli %63 olarak verildi. Analistin genel görüşü, operasyonel iyileşmelere rağmen bira grubundaki zayıf sonuçların kısa vadede hisse üzerinde hafif olumsuz baskı yaratabileceği yönünde oldu. Açıklamada özellikle önceki dönemde açıklanan meşrubat grubu sonuçlarının ardından bira grubu sonuçlarının beklentilerin nispeten altında kaldığı belirtildi.
 
Şirket, UMS-29 kapsamında 1Ç26'da 2 milyar TL net kar açıkladı ve bu tutar 1Ç25'teki 2,26 milyar TL'nin altında kaldı. Konsolide net satışlar yıllık bazda %8 artışla 62,4 milyar TL'ye yükseldi. Konsolide FAVÖK 8,1 milyar TL olarak gerçekleşti. Net kârdaki yıllık daralmanın temel nedeni, 1Ç25'te Rusya operasyonlarının konsolidasyon değişikliği sonrası kaydedilen yatırım gelirlerinin oluşturduğu yüksek baz oldu.
 
Bira grubunda hacimler %9,6 daraldı. Türkiye hacimleri bira pazarındaki çift haneli daralma, hava durumu ve Ramazan etkisiyle %20 gerilerken, yurtdışı operasyonlarda yaklaşık %2 daralma görüldü. Gürcistan operasyonlarındaki ihracat faaliyetlerinin yeniden yapılandırılmasının etkisi hariç tutulduğunda uluslararası bira operasyonları hacimleri %3,2 büyüdü. Bu etki hariç bakıldığında Gürcistan operasyonları düşük yirmili seviyelerde büyüme kaydederken Kazakistan ve Moldova hacimleri de düşük tek haneli büyüme gösterdi.
 
Uluslararası bira grubu gelirleri yıllık bazda %2,5 artışla 5 milyar TL'ye yükselirken, Türkiye gelirleri zayıf hacimlerle birlikte %19 geriledi. Böylelikle 1Ç26'da bira grubu gelirleri yıllık bazda %8 daralma ile 9,4 milyar TL oldu. Bira grubu brüt kar marjı, Türkiye ve Gürcistan operasyonlarındaki maliyet artışları ve zayıf ciro performansı nedeniyle 440bps daraldı. Faaliyet giderlerindeki yönetimle birlikte FAVÖK marjındaki daralma 190bps olarak izlendi ve enflasyon muhasebesi altında bira grubu FAVÖK'ü bu çeyrekte de negatif kaldı.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-aefes-hedef-fiyat-06052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, ENJSA - Enerjisa için hedef fiyatını 164 TL'den 174 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Enerjisa Enerji için 1Ç26 sonuçlarının beklentilere yakın geldiğini, ancak artan enflasyon varsayımları ve finansman maliyetlerindeki sert düşüşün kârlılığı desteklediğini belirtti. Kurum, yıl sonu enflasyon beklentisini %27.5 seviyesinden %29.0’a yükseltti ve bu doğrultuda varlık tabanı beklentisini 116.5 milyar TL’den 117.9 milyar TL’ye çıkardı. Faaliyet geliri beklentisi 77.7 milyar TL’den 78.4 milyar TL’ye, baz alınan net kâr tahmini ise 11.2 milyar TL’den 12.1 milyar TL’ye revize edildi. Bu değişikliklerle birlikte hedef fiyat 164TL/hisse seviyesinden 174TL/hisse seviyesine çıkarıldı ve AL tavsiyesi korundu.
 
Şirket 1Ç26’da yıllık %80 büyüme ile 3.125 mn TL baz alınan net kâr açıkladı ve bu rakam piyasa ile kurum beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Faaliyet gelirleri yıllık %5 artarak 17.914 mn TL seviyesine geldi ve genel olarak beklentilere yakın seyretti. DVT yıllık %42 büyüyerek 105.313 mn TL’ye ulaştı. Net kâr ise geçen yılki -970 mn TL seviyesinden 1.080 mn TL’ye yükseldi.
 
Analize göre verimlilik ve kalite gelirleri yıllık bazda %32 düşerek 1.522 mn TL’ye geriledi ve faaliyet gelirlerindeki ana baskı unsuru oldu. Buna karşın RMGO’nun %12.3 seviyesinden %13.5 seviyesine çıkarılmasının etkisiyle finansal gelir yıllık %23 arttı. Ağırlıklı ortalama finansman maliyetinin %45.3’ten %36.5’e düşmesi sayesinde net finansman giderleri yıllık %16 azalarak -6.318 mn TL oldu. Net finansal borç %9 artarak 68.915 mn TL’ye, net ekonomik borç ise %8 artarak 84.265 mn TL’ye çıktı.
 
İş Yatırım, sonuçların beklentilere yakın olmasına rağmen enflasyon varsayımındaki artışın varlık tabanında ek büyüme yarattığını ve dramatik finansman maliyeti düşüşünün kâr büyümesini desteklediğini vurguladı. Raporun ana yatırım tezi, enflasyonun inatçı seyriyle varlık tabanının büyümeye devam etmesi ve finansman giderlerindeki iyileşmenin net kârı desteklemesi üzerine kuruldu. Bununla birlikte, geçtiğimiz hafta görülen endeks üstü performansın olası olumlu piyasa tepkisini sınırlayabileceği ifade edildi. Kurum, %100 İNA bazlı değerleme yaklaşımıyla yeni hedef fiyatını belirledi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-enjsa-hedef-fiyat-05052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 103 TL'den 107 TL'ye revize etti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.
 
İş Yatırım, Coca-Cola İçecek için tavsiyesini AL olarak korurken 12 aylık hedef fiyatını 103.00 TL'den 107.00 TL'ye yükseltti. Raporda şirketin 1Ç26 sonuçlarının beklentilerin üstünde geldiği, bu nedenle olumlu bir piyasa tepkisi beklendiği belirtildi. Analist, güçlü net karın operasyonel sonuçlara ek olarak düşük finansman gideri ve yatay seyreden parasal kazançlarla desteklendiğini vurguladı. Şirketin 1Ç26'da UMS-29 kapsamında 5,237 milyar TL net kar açıkladığı ifade edildi.
 
Operasyonel tarafta ciro yıllık bazda reel %11 artışla 52,4 milyar TL'ye ulaştı. FAVÖK 9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve beklentilerin üzerinde kaldı. Brüt kar marjında yıllık bazda kaydedilen 600 baz puanlık iyileşme FAVÖK marjındaki genişlemeyi destekledi. Konsolide FAVÖK marjı 530 baz puan iyileşerek %17,2'ye yükseldi.
 
Hacim tarafında uluslararası operasyonlarda %9,6'lık büyüme sayesinde ciro reel bazda %12 arttı. Türkiye gelirleri yıllık bazda %9 büyürken Türkiye hacimlerinde %1,4'lük artış kaydedildi. %7'lik konsolide hacim büyümesini Özbekistan ve Kazakistan operasyonlarındaki sırasıyla %41 ve %11'lik büyümeler destekledi. Irak operasyonlarında ise 11 çeyrektir süren büyümenin ardından bu çeyrekte %2'ye yakın daralma görüldü.
 
UMS-29 etkisi hariç bakıldığında şirketin 1Ç26 net karı 3,7 milyar TL oldu ve 1Ç25'teki 85mn TL'lik net kara göre belirgin artış gösterdi. UMS-29 etkisi hariç satış gelirleri nominal olarak yıllık bazda %45 artarak 52 milyar TL'ye ulaştı. Ünite kasa başı gelirler konsolide bazda 2,9$ ile son 10 yılın en yüksek ilk çeyrek seviyesine çıktı. Şirketin 589mn ABD$ net borç pozisyonu ve 0,7x Net Borç/FAVÖK oranı ile çeyreği kapattığı belirtildi; operasyonel karlılık, işletme sermayesi yönetimi ve bazı yatırım harcamalarının ileri kaymasının nakit akışını desteklediği ifade edildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-ccola-hedef-fiyat-05052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
ELÜS Günlük Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-elus-gunluk-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni-66522 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
BİST30 Endeksi - Varant Akşam Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-bist30-endeksi-varant-aksam-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar Günlük Rapor
 
Küresel piyasalar, Hürmüz Boğazı’nda ABD ve İran arasında yaşanan sıcak çatışmaların enerji maliyetlerini artıracağı endişesiyle rekor seviyelerden geri çekildi. Basra Körfezi’ndeki karşılıklı ateş ve Birleşik Arap Emirlikleri’ndeki bir limanda drone saldırısı kaynaklı yangın, yatırımcıların risk iştahını zayıflattı. ABD endekslerinde satış baskısı görülürken Dow Jones %1,13, S&P 500 %0,41 ve Nasdaq %0,19 düştü. S&P 500 içinde yalnızca enerji sektörü %0,85 yükselerek pozitif ayrıştı.
 
Avrupa borsaları jeopolitik gerilimden daha güçlü etkilenerek sert düşüşler yaşadı. Euro Stoxx 50 %2,00 gerilerken İspanya IBEX 35 %2,39, Fransa CAC 40 %1,71, Almanya DAX %1,24 ve İtalya FTSE MIB %1,59 değer kaybetti. Asya tarafında ise görünüm karışıktı; Nikkei %0,38 ve Hang Seng %1,24 yükselirken CSI 300 %0,06 düştü. Kurumsal cephede Amazon’un yeni lojistik hizmetleri FedEx ve UPS hisselerini baskıladı, GameStop’un eBay’i 56 milyar dolara satın alma girişimi ve Berkshire Hathaway’in nakit varlıklarının rekor seviyeye ulaşması dikkat çekti.
 
Emtia piyasasında enerji fiyatları sert yükseldi; Brent petrol %5,39 artışla 114 dolar seviyesini aşarken WTI %3,25 yükselerek 105,26 dolara çıktı. Avrupa doğal gazı (TTF) %6,36 ve ısıtma yağı %5,02 artış kaydetti. Güçlü doların etkisiyle spot altın %2,14 düşerek 4.515,32 dolara, spot gümüş ise %3,47 gerileyerek 72,74 dolara indi. Döviz tarafında Bloomberg Dolar Endeksi %0,2 yükselirken euro dolar karşısında %0,2 değer kaybederek 1,1694 seviyesine geriledi, Bitcoin ise %1,4 artışla 79.991 dolara çıktı.
 
Jeopolitik şiddetin enerji maliyetleri üzerinden küresel enflasyon risklerini yükseltmesi tahvil piyasasında satış baskısını artırdı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 6,8 baz puan artarak %4,438’e çıkarken 30 yıllık tahvil faizinin %5 eşiğinin üzerine çıkması öne çıktı. Avrupa’da Fransa 10 yıllık tahvil faizi %3,755’e, Almanya %3,084’e yükseldi; gelişmekte olan ülkelerde ise Arjantin 21,6 baz puanlık artışla %9,978 seviyesine çıktı. Raporda ana çıkarım, enerji kaynaklı jeopolitik risklerin hisse senetleri üzerinde baskı yaratırken, enerji emtiaları, dolar ve tahvil getirilerinde yukarı yönlü hareketleri desteklediği oldu.
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
Nisan Ayı Enflasyon Verileri Değerlendirmesi
 
Raporun ana mesajı, Nisan 2026 TÜFE verisinin beklenenden çok daha kötü geldiği ve enflasyon görünümünü belirgin biçimde bozduğu yönündedir. Aylık TÜFE %4,18 ile piyasa beklentisi olan %3,20’nin ve İş Yatırım tahmini olan %3,40’ın oldukça üzerinde gerçekleşti. Mevsimsel düzeltilmiş manşet enflasyonun %3,4’e yükselmesi, bunun 2024 Ağustos’tan bu yana en yüksek seviye olduğunu gösteriyor. Yıllık manşet enflasyon da 1,5 yüzde puan artarak %32,4’e çıktı ve son 6 ayın zirvesine ulaştı.
 
Bozulmanın temel nedeni olarak küresel enerji şoku öne çıkarılıyor. Enerji grubu aylık %14,4 ve yıllık %47,2 artarken, doğalgaz, elektrik, tüp gaz ve akaryakıt fiyatları manşet enflasyona güçlü katkı yaptı. Gıda ve alkolsüz içeceklerde de aylık %3,7 ve yıllık %34,6 ile yüksek artış görüldü. Ancak rapora göre piyasa tahminleri ile gerçekleşme arasındaki esas sapma temel mallardan kaynaklandı.
 
Giyim eşyası ve dayanıklı ürünler hariç temel mal enflasyonunun aylık %4,4’e çıkması, Mart’taki %2,2’nin çok üzerinde ve son 27 ayın zirvesi olarak vurgulanıyor. Bu grupta konut bakım-onarım malzemeleri, dayanıklı olmayan ev eşyaları ve kişisel bakım ürünleri en belirgin artışları gösterdi. Çekirdek göstergelerde de bozulma dikkat çekiyor; B endeksi aylık %2,6, C endeksi ise %2,5’e yükselerek son ayların en yüksek seviyelerine çıktı. Budanmış ve medyan enflasyon göstergeleri de %2,4’e yükselerek enflasyonda genele yaygın bir bozulma olduğunu teyit ediyor.
 
Analiz, beklenenden yüksek veri sonrası 2026 sonu enflasyon tahminini %27,5’ten %29’a yükseltiyor. TCMB’nin 14 Mayıs 2026’daki II. Enflasyon Raporu sunumunda orta nokta tahminini %18 düzeyinden %24 civarına güncellemesinin beklendiği belirtiliyor. Bu veri, Haziran PPK toplantısında veya öncesinde örtülü faiz indirimi ihtimalini ortadan kaldırırken, TCMB’nin yaz aylarında beklemede kalıp Eylül’den itibaren indirim döngüsüne dönmesi öngörülüyor. Sene sonu politika faizi tahmini %34 düzeyinde korunuyor; Dolar/TL tahmini ise 50,80’den 51,30’a çıkarılıyor ve Türk lirası varlıklar için pozitif görüş sürdürülüyor.
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00
Teknik Görünüm Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-teknik-gorunum-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00
Günlük Yabancı Oranları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-yabanci-oranlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, GWIND - Galata Wind için hedef fiyatını 39 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, GWIND için 39 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. Raporda, 1Ç26 sonuçlarının beklentilere paralel geldiği, ancak beklenenden güçlü net kârın olumlu bulunduğu belirtildi. Buna rağmen geçilen endeks üstü hareket nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olmasının beklendiği ifade edildi. Şirket için %100 İNA bazlı değerleme kullanıldığı vurgulandı.
 
GWIND, 1Ç26’da 164 mn TL net kâr açıkladı ve bu rakam yıllık %6 daralmaya, çeyreklik ise %90 büyümeye işaret etti. Net satışlar yıllık %5 daralma ile 692 mn TL seviyesinde gerçekleşerek beklentilere paralel geldi. FAVÖK yıllık %12 daralarak 457 mn TL oldu ve piyasa beklentisine oldukça yakın seyretti. Net kârdaki yıllık düşüşün başlıca nedeni brüt kârlılıktaki gerileme olurken, ertelenmiş vergi giderinin tahminin altında kalması ve parasal kazancın beklenenden yüksek gelmesi net kârı destekledi.
 
Elektrik üretimi 1Ç26’da yıllık %38 artışla 267GWs seviyesine ulaşmasına rağmen düşük elektrik fiyatları kârlılığı baskıladı. Tek YEKDEMli santral olan Taşpınar’ın yerli aksam katkısının bitmesi, geçen yıl 94 ABD Doları olan fiyata karşılık bu yıl 73 ABD Doları seviyesine gerilemesi ve PTF’nin yıllık %24 düşmesi satışları sınırladı. Bu nedenle satışlar yıllık %5, FAVÖK ise yıllık %12 düştü. Düşük elektrik fiyatı nedeniyle FAVÖK marjı yıllık 500 baz puan gerileyerek %66 seviyesine indi.
 
Net finansman giderleri yıllık bazda %34 arttı ve bunun temel nedeni yaklaşık 2 katına çıkarak -69 mn TL seviyesine ulaşan net faiz giderleri oldu. Diğer faaliyet gelirleri altındaki faiz gelirlerinde ise %30 düşüş görüldü. Parasal kazançtaki yıllık %38 artış ve net vergi giderlerindeki yıllık %31 düşüş bu baskıyı bir miktar hafifletti. Net borç 2025YS’deki 2.4 mr TL seviyesinden 1Ç26’da 2.7 mr TL’ye yükseldi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gwind-hedef-fiyat-04052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00
İş Yatırım, THYAO - THY için hedef fiyatını 455 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
İş Yatırım, Türk Hava Yolları için AL tavsiyesini ve 455 TL hedef fiyatını korudu. Raporda ana mesaj, savaş nedeniyle değişen talep ve kapasite koşullarına rağmen şirketin kapasite optimizasyonu ve gelir yönetimiyle etkileri sınırlamaya çalıştığı yönünde verildi. Orta Doğu–Amerika hattındaki talep düşüşü nedeniyle Kuzey ve Güney Amerika uçuşları azaltıldı ve kapasite talebin güçlü kaldığı Uzak Doğu, Güney ve Orta Asya ile Afrika’daki bazı ülkelere kaydırıldı. Körfez bölgesi havayollarının faaliyetlerinin azalması da THY’nin Avrupa–Asya hattındaki talebin bir kısmını alabilmesini sağladı.
 
THY, beklenenden daha güçlü talep nedeniyle kapasitenin %3’ünü Amerika’dan Uzak Doğu’ya yönlendirdi. Yaz geniş gövde programında Orta Doğu kapasitesini yaklaşık %30 azaltırken, Orta ve Güney Asya kapasitesini %9 artırdı. Şirket daha önce 2026 için açıkladığı %8–9 kapasite büyüme beklentisini aşağı çekerek %1 artış ya da yatay kapasite büyümesi planlıyor. Ayrıca bazıları 2026 yaz sezonu sonuna, bazıları ise 2027 kış sezonu sonuna kadar olmak üzere toplam 21 destinasyona uçuşlarını durdurdu.
 
2Ç26 için şirket, yatay ASK ve yolcu trafiği büyümesi, %11–12 gelir artışı, yakıt hariç birim maliyetlerde %10–14 artış ve %2–8 FAVÖK marjı öngörüyor. 2026 Paskalya döneminde %7–8 ASK büyümesi, doluluk oranında 2 puanlık artış ve %20 gelir artışı elde edildiği belirtildi. Avrupa’dan Uzak Doğu’ya talep çok güçlü kalırken Afrika için ileri rezervasyonlar olumlu, Türkiye’ye olan talep ise daha zayıf görünüyor. AJet tarafında transit yolcu eksikliği ve Orta Doğu bölgesine daha yüksek bağımlılık nedeniyle performansın THY’ye göre daha zayıf olduğu ifade edildi.
 
Raporda, jet yakıtı fiyatlarının yılın geri kalanında yüksek kalması halinde ek maliyet baskısının yıl bütçesine kıyasla yaklaşık 3,4 milyar dolar olabileceği, daha hızlı toparlanma halinde bunun 2 milyar dolara düşebileceği vurgulandı. Brent petrolün ortalama 90–95 dolar ve jet yakıtının ton başına 1.200 dolar olduğu baz senaryo, yıl sonu yakıt maliyetinin %50’den fazla artabileceğine işaret ediyor. Bu etkiyi azaltmak için kapasite ve gelir yönetimi, maliyet optimizasyonu, ek ücret ve fiyat düzenlemeleri, premium segmente odaklanma ve tedarikçi ile havalimanı müzakereleri gibi önlemler uygulanıyor. Yakıt arzı eksikliği nedeniyle operasyonların durmadığı ve ileriye dönük ciddi bir operasyonel baskı beklenmediği, kargo tarafında ise denizden havaya kayışın ve yüksek yakıt fiyatlarının yüksek getiri ortamını desteklediği belirtildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-thyao-hedef-fiyat-04052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00
Piyasalarda Bugün
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-piyasalarda-bugun.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00
Alfa Avcısı
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-alfa-avcisi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-gunluk-fx-teknik-analiz-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00
Uluslararası Piyasalar - CFTC FX Trader Pozisyonları
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-uluslararasi-piyasalar-cftc-fx-trader-pozisyonlari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00
Enflasyon kötü geldi
 
Raporun ana mesajı olumsuzdur; Nisan 2026 TÜFE verisi hem piyasa hem de İş Yatırım beklentilerinin belirgin şekilde üzerinde gelmiş ve enflasyondaki bozulmayı hızlandırmıştır. Yıllık manşet enflasyon %32,4 ile son 6 ayın zirvesine çıkarken, mevsimsel düzeltilmiş aylık manşet enflasyon %3,4 ile 2024 Ağustos’tan bu yana en yüksek seviyesine ulaşmıştır. Kurum, beklentilerdeki bozulmanın Kasım öncesi seviyelere dönüş ihtimaliyle daha da hızlanabileceğini vurgulamaktadır.
 
Enflasyondaki kötüleşmenin ana kaynağı küresel enerji şoku olarak görülmektedir. Enerji grubu aylık %14,4 ve yıllık %47,2 artarken, doğalgaz, elektrik, tüp gaz ve akaryakıt fiyatları manşet enflasyona güçlü katkı yapmıştır. Gıda ve alkolsüz içeceklerde de aylık %3,7 ve yıllık %34,6 artış görülse de, rapora göre piyasa tahminleri ile gerçekleşme arasındaki sapmanın esas nedeni temel mallardır. Giyim eşyası ve dayanıklı ürünler hariç temel mal enflasyonunun aylık %4,4’e yükselmesi ve yıllık %21,8’e çıkması, bozulmanın genele yayıldığını göstermektedir.
 
Çekirdek göstergeler de benzer bir zayıflamaya işaret etmektedir; B endeksi aylık %2,6 ile son 15 ayın, C endeksi ise aylık %2,5 ile son 4 ayın zirvesine çıkmıştır. Budanmış ve medyan enflasyon göstergeleri de %2,4 seviyesine yükselerek enflasyonda yaygın bir bozulma olduğunu teyit etmektedir. Bu çerçevede ana eğilim aylık %2,5 olarak hesaplanmış ve 2025 Ocak’tan bu yana en kötü seviye olarak değerlendirilmiştir. Kurum, bu veri sonrası 2026 sonu enflasyon tahminini %27,5’ten %29’a yükseltmiştir.
 
Para politikası tarafında rapor, TCMB’nin Haziran PPK toplantısında veya öncesinde örtülü indirim yapma ihtimalinin ortadan kalktığını belirtmektedir. Yaz aylarında bekle-gör yaklaşımı ve Eylül ayından itibaren indirim döngüsüne dönüş beklenirken, sene sonu politika faizi tahmini %34 seviyesinde korunmaktadır. Kur tahmini de reel faiz alanının daralması ve yüksek cari açık nedeniyle 50,80 seviyesinden 51,30 düzeyine yükseltilmiştir. Buna karşın kurum, Türk lirası varlıklar için pozitif görüşünü korumakta ve kurda uzun sürecek jeopolitik senaryolar ile dış açığın yukarı yönlü risk oluşturduğunu ifade etmektedir.
Perşembe, 30 Nisan 2026 00:00
İş Yatırım, AKCNS için 260.56 TL hedef fiyat belirledi, AL tavsiyesini korudu.
 
Akçansa 1Ç26’da 5.613 mn TL ciro açıklayarak yıllık bazda yatay bir performans sergiledi. Sınırlı hacim artışı görülmesine rağmen fiyat artışlarının enflasyonun gerisinde kalması ciro büyümesini baskıladı. Çimento ve çimento bazlı ürünlerde hem yurtiçi hem ihracat tarafında sınırlı artış yaşanırken, hazır beton hacimleri özellikle Marmara bölgesindeki güçlü talep ile %22 arttı.
 
Brüt kâr yıllık %67 artışla 388 mn TL’ye yükselirken, satış maliyetlerindeki düşüş ve operasyonel verimlilik bu artışı destekledi. Ancak brüt marj %12,8’e gerileyerek baskı altında kaldı. FAVÖK ise %77 artışla 431 mn TL seviyesinde gerçekleşti ve marj 3,3 puan artarak %7,7’ye yükseldi. Bu toparlanma, maliyet disiplini, düşen enerji fiyatları ve daha olumlu ürün karması ile sağlandı.
 
Operasyonel iyileşmeye rağmen şirket 324 mn TL net zarar açıkladı. Bu sonuçta ertelenmiş vergi gideri belirleyici olurken, operasyonel kârlılıktaki artışın net kâra yansımasını sınırladı. Net nakit pozisyonu ise işletme sermayesindeki artış nedeniyle 995 mn TL’ye geriledi.
 
Genel olarak şirket operasyonel anlamda toparlanma gösterse de fiyat baskısı, zayıf yurtiçi talep ve muhasebe etkileri görünümü sınırlamaya devam ediyor. Sonuçların beklentilere paralel gelmesi nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olması bekleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-akcns-hedef-fiyat-6645 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Nisan 2026 00:00
İş Yatırım, CIMSA için hedef fiyatını 80,28 TL, tavsiyesini AL olarak belirledi.
 
Çimsa 1Ç26’da 11.632 mn TL ciro açıklayarak yıllık bazda yatay bir performans sergiledi. Yurtdışı hacimlerdeki artış (+%10,9), yurtiçinde deprem sonrası normalleşmeye bağlı daralma (-%6,8) ile dengelendi. ABD’deki öğütme tesisi katkısı ve artan ticaret hacmi sayesinde toplam hacimler yıllık %2 büyüdü.
 
Brüt kâr %7,2 düşüşle 1.670 mn TL’ye gerilerken, brüt marj %14,4’e indi. Fiyat baskısı ve zayıf yurtiçi satış karması bu gerilemede etkili olurken, operasyonel verimlilik artışı etkileri sınırlı dengeledi. FAVÖK ise %2,7 artışla 1.470 mn TL seviyesinde gerçekleşti ve marj %12,6’ya yükseldi. Yenilenebilir enerji yatırımları, alternatif yakıt kullanımı ve maliyet optimizasyonu operasyonel kârlılığı destekledi.
 
Şirket 705 mn TL net kâr açıklayarak yıllık %56 artış kaydetti. Bu artışta parasal kazançlar ve azalan finansman giderleri etkili olurken, vergi giderlerindeki yükseliş iyileşmeyi sınırladı. Net borç 22,0 milyar TL’ye yükselirken, işletme sermayesi kaynaklı nakit çıkışları nedeniyle serbest nakit akışı negatif gerçekleşti.
 
Genel olarak uluslararası operasyonların desteğiyle operasyonel dayanıklılık korunurken, zayıf yurtiçi talep ve fiyat baskısı marjları sınırlamaya devam ediyor. Net kârın beklentileri aşması nedeniyle piyasa tepkisinin nötr-hafif pozitif olması bekleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-cimsa-hedef-fiyat-6645 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Nisan 2026 00:00
İş Yatırım, THYAO için 455 TL hedef fiyat belirledi, Al tavsiyesini korudu.
 
Türk Hava Yolları 1Ç26’da 226 milyon ABD doları net kâr açıklayarak beklentilerin oldukça üzerinde bir performans sergiledi. Geçen yılın aynı dönemindeki 44 milyon dolarlık zarardan kâra geçişte güçlü operasyonel performans ve 124 milyon dolarlık vergi geliri etkili oldu. Şirketin satış gelirleri yıllık %21 artışla 5,92 milyar dolara ulaşarak beklentilerle uyumlu gerçekleşti.
 
FAVÖK ise beklentilerin altında kalarak 591 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti ve yıllık %17 artış gösterdi. Buna rağmen FAVÖK marjı 0,3 puan düşüşle %10,0’a geriledi. Yolcu gelirleri ASK ve RASK’taki artışın etkisiyle %20 büyürken, yolcu trafiği %13 arttı. Kargo gelirleri de hacim ve birim gelir artışı sayesinde %30 yükseldi.
 
Öte yandan yakıt hariç birim maliyetlerde %19’luk artış dikkat çekti. Bu artışta personel giderleri, havalimanı ücretleri ve bakım maliyetleri etkili olurken, yakıt maliyetlerindeki artış %15 ile daha sınırlı kaldı. Net borç 8,4 milyar dolara yükselirken, serbest nakit akışı artan yatırım harcamaları nedeniyle geriledi.
 
Genel olarak güçlü net kâra rağmen maliyet baskıları ve özellikle jet yakıtı fiyatlarının önümüzdeki dönemde yaratabileceği riskler nedeniyle kısa vadede hisse üzerinde kâr realizasyonu görülebileceği değerlendiriliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-thyao-hedef-fiyat-6646 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Nisan 2026 00:00
THYAO - 1.Çeyrek Bilanço Verileri Değerlendirmesi
 
İş Yatırım, Türk Hava Yolları için tavsiyesini AL olarak korurken 12 aylık hedef fiyatı 455.00 TL seviyesinde tuttu ve mevcut fiyata göre %45 yükselme potansiyeli gördü. Raporda ana görüş genel olarak olumlu olsa da, 1Ç26 net kârının beklentileri aşmasına rağmen hisse tarafında bir miktar kâr realizasyonu görülebileceği belirtildi.
 
THY, 1Ç26’da 226 milyon ABD doları net kâr açıkladı ve bu rakam 1Ç25’teki 44 milyon ABD doları net zarara göre belirgin iyileşme gösterdi. Satış gelirleri yıllık %21 artışla 5,917 milyon ABD dolarına yükselirken, FAVÖK %17 artışla 591 milyon ABD doları oldu. Buna karşın FAVÖK marjı 0.3 puan düşüşle %10.0’a geriledi ve FAVKÖK marjı da %13.0 seviyesinde gerçekleşti. Yolcu gelirleri %20 artarak 4,71 milyar ABD dolarına ulaşırken, yolcu trafiği %13 arttı ve doluluk oranı 2,9 puan iyileşerek %83.5 oldu.
 
Operasyonel tarafta yolcu birim geliri 8.46 USc, arz edilen kilometre başına birim gelir 7.06 USc ve arz edilen kilometre başına birim gider 9.97 USc olarak açıklandı. Yakıt dışı birim gider %19 artışla 7.44 USc’ye yükselirken, bu artışta yeni toplu iş sözleşmesi ve mevsimsellik nedeniyle daha düşük kapasite üretimi etkili oldu. Kargo gelirleri de kargo hacmindeki %15 artış ve arzın kısıtlı kalmasına bağlı yükselen birim kargo gelirleri sayesinde yıllık %30 arttı. Şirketin net borç pozisyonu 2025 yıl sonundaki 8,3 milyar ABD dolarından 1Ç26 sonunda 8,4 milyar ABD dolarına çıktı ve Net Borç/FAVÖK oranı 1,6x olarak gerçekleşti.
 
Analist, jet yakıtı fiyatlarının tam etkisinin özellikle 2Ç26’da daha belirgin hale gelmesini ve 2026 yılı için %38 seviyesindeki hedge oranının operasyonel marjlar üzerinde baskı oluşturmasını bekliyor. Buna karşılık raporda yolcu ve kargo gelirlerindeki güçlü büyüme, ASK’de %9 artış, PLF’de 2,9 puan iyileşme ve kargo tarafındaki hacim artışı önemli olumlu unsurlar olarak öne çıkarıldı. Sonuç olarak rapor, güçlü gelir büyümesine rağmen maliyet baskıları ve yakıt fiyatlarının kısa vadede hissede baskı yaratabileceği, ancak şirketin orta vadede güçlü operasyonel ölçeğini koruduğu görüşünü veriyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 is-yatirim-thyao-1ceyrek-bilanco-verileri-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Destek Yatırım - Hesap Aç
Öne Çıkanlar Kurumlar Hisse Karşılaştır Partnerlerimiz Videolar Blog Halka Arz İletişim
Giriş Yap Üye Ol
Google Play Apple Store