İş Yatırım, Hitit Bilgisayar için 60,22 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
İş Yatırım, Hitit Bilgisayar için AL tavsiyesini ve 60.2 TL/hisse hedef fiyatını korudu. Raporda beklentiye paralel sonuçlar nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olmasının beklendiği belirtildi. Jeopolitik endişeler odağında güçlü rakamlar ve korunan beklentilerin yılın geri kalanı için olumlu sinyal verdiği vurgulandı. Kurum, şirketin 2026 yılı beklentilerinde değişikliğe gitmemesini güçlü bir mesaj olarak değerlendirdi.
Şirket 1Ç26’da yıllık bazda %26 büyüme ile 83 mn TL net kar açıkladı ve sonuç piyasa ile kurum beklentilerine yakın gerçekleşti. Ciro yıllık %43 artışla 495 mn TL’ye yükseldi, FAVÖK ise yıllık %33 artarak 178 mn TL oldu. FAVÖK marjı yıllık 270 baz puan düşüşle %36 seviyesine geriledi ve bu daralma beklentinin üzerinde gelen personel giderlerinden kaynaklandı. Faaliyet karı/ciro oranı 1Ç25’de %17,8’den 1Ç26’da %14,3’e inerken net marj %16,8’e geriledi.
Raporda partner sayısının 68’den 67’ye düştüğü, çeyrek içinde 2 partnerin askıya alınması ve 1 partner kazanımı yaşandığı aktarıldı. Yolcu hacmi yıllık bazda %19 büyüdü ve SaaS gelirlerinin toplam ciro içindeki payı bu çeyrek sonunda %70’e yükseldi. SaaS gelirleri dolar bazında yıllık %29 büyürken, abonelik bazlı yazılım geliştirme ve bakım gelirleri dolar bazında yalnızca %6 arttı. IaaS ve proje gelirleri ise dolar bazında yıllık %20 düşerek büyümeyi sınırladı.
Artan personel giderleri marjları baskılarken toplam personel giderleri TL bazında %63 arttı ve TL giderlerin oranı %62 seviyesinde kaldı. Döviz bazlı gelirlerin %77 seviyesinde olmasına rağmen TL’nin güçlü seyri marjlar üzerinde baskı yaratan temel unsur olarak öne çıktı. Net finansman giderleri %35 düşüşle -11 mn TL’ye, vergi giderleri ise %70 düşüşle -1 mn TL’ye geriledi. Buna karşılık işletme sermayesi ihtiyacındaki %237 artış ve yatırım harcamalarındaki yükseliş nedeniyle SNA -82 mn TL oldu ve net nakit 289 mn TL’den 218 mn TL’ye indi.
