PhilipCapital, EREGL-Erdemir için tavsiyesini 34,5 TL hedef fiyat ile "endeks üstü getiri" olarak korudu.
Phillip Capital
Hedef: 34.50 ₺
Potansiyel: %0.00
Ereğli: Beklentiler ve 2Ç25 Tahminleri
Ereğli, 2025 yılının başlarında ilk yarının durağan, ikinci yarının ise toparlanma eğiliminde geçeceğini öngörmüştü. Ancak, Çin'in üretim kısıntısına gitmemesi nedeniyle bu beklenti gerçekleşmedi ve satış fiyatlarında beklenen iyileşme sağlanamadı.
Fiyat ve Hacim Beklentileri
2Ç25'te fiyatlarda sınırlı bir artış görülürken, satış hacmi 1Ç'ye kıyasla sınırlı ölçüde geriledi. Yılın ikinci yarısının da fiyat açısından durağan geçmesi bekleniyor.
1Ç25 Finansal Sonuçları
Ereğli, 2025 yılının ilk çeyreğinde 1,9 milyon ton satış hacmi gerçekleştirerek 1,48 milyar USD satış geliri, 99 milyon USD FAVÖK ve 12 milyon USD net kâr elde etti. Bu dönemde ton başına FAVÖK 51 USD düzeyindeydi.
2Ç25 Tahminleri
Tüm bu beklentiler ışığında, 2Ç25 için şu tahminlerde bulunuluyor:
Satış Hacmi: 1,73 milyon ton
Ciro: 1,22 milyar USD
FAVÖK: 101 milyon USD (%8,3 FAVÖK marjı)
Ton Başına FAVÖK: 58 USD
Net Kâr: 29 milyon USD
Ton Başına FAVÖK Öngörüsü ve Borç Oranı
2025 için 80-90 USD/ton seviyesinde olan ton başına FAVÖK öngörüsünün, 2Ç25 sonuçlarının ardından aşağı yönde revize edilebileceği tahmin ediliyor. Analistlerin 2025 ton başına FAVÖK beklentisi ise 73 USD seviyesinde.
Şirketin Eurobond kaynaklı Net Borç / FAVÖK oranının 3,5x seviyesini aşmaması hedefi hala korunuyor. Ancak, 2Ç25'te bu oranın 3,0x'in hafif üzerine çıkması olası gözüküyor (1Ç25: 2,97x).
Yatırım Planları
Toplam altın dışı yatırım harcaması 2025 için 800-850 milyon USD olarak öngörülürken, altın yatırımı gündeme gelirse bu rakam 1 milyar USD'ye ulaşabilir. Şirket, altın yatırımıyla ilgili UMREK raporunun 3Ç25'te yayımlanmasını bekliyor. Bu nedenle üçüncü çeyrekten itibaren yapılacak değerlendirmelere altın yatırımının da dahil edilmesi gündeme gelebilir.
Öte yandan, Mayıs ayında iki yeni yüksek fırınını devreye aldı. Net sıfır hedefleri kapsamında yatırımlar sürerken, GES yatırımlarının 2026 sonunda tamamlanması hedefleniyor. Peletleme yatırımı ise 2027'de devreye alınacak.
Doğalgaz Zammının Etkisi
Şirketin üretiminde doğalgazın payı düşük olduğundan, son açıklanan doğal gaz zammından kaynaklı olumsuz bir etki beklenmiyor.
Orta ve Uzun Vadeli Görüş
Şirket orta ve uzun vadede beğenilmeye devam ediliyor. 12 aylık hedef fiyat 34,50 TL olarak belirlenirken, şirket 2025 tahminlerine göre 10,7x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
