Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Europen Finansal Sonuçları ve Değerlendirme Europen, UMS 29’a göre düzeltilmiş 2024 net karını 1.069 milyon TL (yıllık +%16) olarak açıklayarak, 946 milyon TL olan tahminimizi geride bırakmıştır. Yeni fabrika için devam eden yatırım harcamaları nedeniyle ertelenmiş vergi gelirinin beklenenden yüksek olması, 2024’te yıllık bazda karlılığı artırarak sapmamızı büyük ölçüde açıklamaktadır. Europen, zayıf EUR/USD paritesi, TL’deki reel değer kazancı ve yurtdışındaki zayıf talebe rağmen FAVÖK’ünü yıllık bazda %5 artırmayı başarmış ve %14,3 (+1,9 puan) marj elde etmiştir. Net borç, bir yıl önceki 898 milyon TL’den 337 milyon TL’ye gerileyerek, 0,4x gibi düşük bir net borç/FAVÖK oranı göstermiştir. Yeni güneş paneli fabrikası için halihazırda yüksek miktarda yatırım harcaması yapıldığından, yatırım harcamalarının ileriye dönük olarak yavaşlamasını ve normalleşmesini bekliyoruz. Yeni fabrikanın Nisan ayında faaliyete geçmesi öngörülmektedir. Şirketin üretime başlamasıyla birlikte Türkiye'nin güneş enerjisi paneli ithalatının %25'ini tek başına karşılayacağını not ediyoruz. Yeni tesisin şirketin 2025 gelirlerine 60 milyon USD ve 2025 faaliyet gelirlerine 22 milyon USD katkı yapmasını bekliyoruz. Güneş enerjisi paneli üretiminin finansallara katkısının henüz fiyatlanmadığını düşünüyoruz. Sonuçları hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz. EUREN için hisse başına 8,06 TL hedef fiyat ile “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesinde bulunuyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri