Deniz Yatırım, HEKTS-HEKTAŞ için hedef fiyatını 4.3 TL, tavsiyesini "sat" olarak korudu

Tarım sektöründeki zorlu koşullar ve yüksek faiz oranları nedeniyle şirket olumsuz bir dönemden geçse de bilançosunu iyileştirmek için adımlar attı. Büyük yatırımların sonuna yaklaşılırken, bu yatırımların katkıları önümüzdeki yıldan itibaren belirginleşebilir. Ancak, karlılığın zayıf kalmayı sürdürmesi ve net zarar görünümünün birkaç çeyrek daha devam etmesi beklendiğinden, Hektaş için 12 aylık hedef fiyat 4,30 TL ve tavsiye "SAT" olarak korunuyor. Hisse, yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin %21 altında performans gösterdi. Şirket, 2026 tahminlerine göre 36,1x FD/FAVÖK ve 1,5x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor. Bilançodaki İyileşme ve Gelir Tablosuna Yansımaları Beklentisi Hektaş, 2021'in tamamı ve 2023 yılının ikinci yarısına kadar güçlü büyümesini sürdürürken, bu büyümeyi özellikle tüketicilere uzun vadede ödeme imkânı sunarak sağlıyordu ve operasyonlarını yüksek stokla yürütüyordu. Bu durum, işletme sermayesi ve dolayısıyla dış kaynak ihtiyacının artmasına neden oluyordu. Yüksek yatırım harcamaları da eklendiğinde net borç pozisyonu 15 milyar TL'ye ulaşmıştı. Sonrasında ise hem işletme sermayesi yönetiminde yapılan iyileştirmeler hem de bedelli sermaye artışı ile bilançoda ciddi olumlu gelişmeler kaydedildi. Kesin ve tam bir düzelmeden bahsetmek için biraz daha zamana ihtiyaç duyulsa da, bilançodaki iyileşmenin yavaşlayan bir ivmeyle devam etmesi ve gelir tablosuna kademeli olarak yansıması bekleniyor. Büyümenin Yeni Odak Alanları: Tohum ve Biyolojik Gübre Şirket, bitki koruma ve bitki besleme alanlarındaki faaliyetlerini sürdürürken, yeni dönemde büyüme alanlarını tohum ve biyolojik gübre/biyostimülantlar olarak belirledi. Son 5 yılda tohum alanında önemli yatırım ve araştırmalar yapan şirket için 2026 yılının daha olumlu geçmesi bekleniyor. Bir diğer alan olan biyolojik gübre tarafında ise 2024 yılında yeni nesil sıvı gübrelerin lansmanını gerçekleştirdi. 2026 yılında bu iki alandan daha önemli katkılar bekleniyor.