Vakıf Yatırım, KRDMD - Kardemir (d) için hedef fiyatını 52,6 TL'den 58 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak sürdürdü.
Kardemir 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık %242 artışla 5,9 mlr TL net kar açıkladı. Bu sonuç piyasa beklentisi olan 5,5 mlr TL'nin ve 5,2 mlr TL'lik beklentinin üzerinde gerçekleşti. Net karlılıkta operasyonel performanstaki iyileşme ve 4,9 mlr TL'lik ertelenmiş vergi geliri etkili oldu. Şirketin ikinci çeyrekteki operasyonel görünümü yıllık bazda güçlendi.
Şirket ikinci çeyrekte yıllık %10 artışla 701 bin ton sıvı çelik üretimi gerçekleştirdi. Satış hacmi aynı dönemde yıllık %17 artışla 699 bin tona ulaştı. Toplam satış gelirleri yıllık %8 artışla 20,8 mlr TL oldu. Bu rakam hem 19,9 mlr TL'lik beklentinin hem de 20,4 mlr TL'lik piyasa tahmininin hafif üzerinde gerçekleşti.
FAVÖK ikinci çeyrekte yıllık %66 artışla 2,5 mlr TL seviyesinde oluştu. Bu tutar 2,6 mlr TL ve 2,7 mlr TL olan beklentilerin hafif altında kaldı. FAVÖK marjı yıllık 4,3 puan artışla %12,2'ye yükseldi. Şirketin ton başı FAVÖK rakamı 80 $/ton olarak hesaplandı. Net borç pozisyonu 1Ç26'daki 3,6 mlr TL seviyesinden %91,3 azalarak 317 mn TL'ye geriledi ve Net Borç/FAVÖK rasyosu 0,03x oldu.
Vakıf Yatırım, makro varsayımlarındaki ve modelindeki güncellemelerin ardından hisse başı hedef fiyatı 52,6 TL'den 58,0 TL'ye yükseltti. Kısa vadeli öneri Endeks Üstü Getiri olarak güncellendi, uzun vadeli AL önerisi korundu. Hissenin sonuçlar öncesindeki son bir ayda endekse paralel performans sergilediği belirtildi. Beklentilerle uyumlu ve yıllık bazda güçlenen operasyonel performans, artan karlılık ve azalan borçluluk nedeniyle piyasa tepkisinin pozitif olması bekleniyor.
