Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
KAREL, %101 getiri potansiyeli ve 18,50 TL hedef fiyat ile araştırma kapsamına alınmıştır. Değerleme, büyük ölçüde indirgenmiş nakit akımı analizi kullanılarak yapılmıştır. Temel Beklentiler ve Büyüme Alanları: 5G Etkisi ve Saha Operasyon Teknolojileri: 2026-2027 yıllarında 5G yatırımları sayesinde mevcut ciroya ilave 50 milyon dolarlık katkı beklenmektedir. Saha operasyon teknolojilerinde yeni fiyatlama politikası ile marjlar (Brüt Kâr Marjı: 2Ç25'te %19) toparlanmaktadır. Yılı %16 brüt kâr ve %14 FAVÖK marjı ile tamamlaması beklenmektedir. Savunma Teknolojileri (Büyümenin İtici Gücü): Yüksek katma değerli savunma teknolojilerinin cirodaki payının %5'ten %10'lara çıkması beklenmektedir. Bangladeş, Pakistan ve Türkmenistan gibi yeni pazarlarla 2026-2027 yıllarında yıllık %40 dolar bazlı ciro artışı öngörülmektedir. 2026 yılında savunma teknolojileri alanında %25 brüt kâr ve %20 FAVÖK marjı hedeflenmektedir. Borçlulukta Normalleşme: Operasyonel iyileşmeler ve maliyet azalışlarıyla Net Borç/FAVÖK rasyosunun önümüzdeki yıllarda normalleşmesi beklenmektedir (2027: 1.4x). Planlanan 1,7 milyar TL'lik tahsisli sermaye artırımının (analiz dışında) borçluluğu daha hızlı azaltması beklenmektedir. Değerleme: KAREL, 2026 yılı için beklenen 3.7x FD/FAVÖK ve 13.2x F/K oranları ile global benzer şirket çarpanlarına göre (sırasıyla 7.6x ve 15.2x) iskontolu işlem görmektedir. Ana Riskler: Operasyonel dönüşümlerin gecikmesi, yüksek borçlanma maliyetleri, elektronik kart üretiminde Çin baskısı ve enflasyonist baskıların beklenenden uzun sürmesi.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri