Hedef Fiyat - Logo
Midas - Yeni Kullanıcılara Özel
1

Colendi Menkul

KAREL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
KAREL - KAREL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

19.00 ₺

Potansiyel Getiri

%111.11
0
Al
1
Salı, 05 Mayıs 2026
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Haftalık Model Portföy
 
Haftalık Model Portföy, 03.08.2026 tarihi itibarıyla haftalık takip listesinde AEFES, ISCTR, CVKMD, EKGYO ve THYAO hisselerine yer veriyor. Listede her hisse için fiyat, stop, hedef, getiri potansiyeli ve zarar kes seviyeleri paylaşılmış. En yüksek getiri potansiyeli ISCTR için %7,5 olarak gösterilirken, diğer hisselerde potansiyel %6,1 ile %6,5 arasında değişiyor. Zarar kes oranları ise -%1,7 ile -%2,2 bandında yer alıyor.
 
Önceki hafta performansında AGESA, GARAN, ENERY, EKGYO ve THYAO izlenmiş ve haftalık sonuçlar karışık bir görünüm sunmuş. AGESA %1,55 yükselirken THYAO %0,64 artıda kapanmış, buna karşılık GARAN %-2,06, ENERY %-3,76 ve EKGYO %-3,81 gerilemiş. Portföy performansı %-1,49 olurken BIST100 performansı %-3,48 seviyesinde gerçekleşmiş. Bu tablo, portföyün endekse göre daha sınırlı kayıp yaşadığını gösteriyor.
 
Portföyün en dikkat çekici unsuru, seçilen hisseler için kısa vadeli hedef ve stop seviyeleriyle disiplinli bir takip çerçevesi sunması. Kurumun yaklaşımında yukarı yönlü potansiyel ile sınırlı zarar kes seviyeleri birlikte vurgulanıyor. Mevcut hafta için hedef fiyatlar AEFES’te 23,30, ISCTR’de 13,40, CVKMD’de 40,20, EKGYO’da 19,00 ve THYAO’da 334,00 olarak belirtiliyor. Buna paralel olarak rapor, yatırımcının risk yönetimini ön planda tutması gerektiği mesajını veriyor.
 
Genel çıkarım, model portföyün kısa vadeli izleme amacıyla oluşturulduğu ve hisselerde kontrollü risk alırken getiri potansiyelinden yararlanmayı hedeflediği yönünde. Önceki hafta performansının BIST100’e kıyasla daha iyi olması, portföy yaklaşımının göreli dayanıklılığını destekliyor. Bununla birlikte sonuçlar hisse bazında ayrıştığı için seçim ve zamanlama önemini koruyor. Yatırımcı açısından en kritik nokta, listede verilen stop ve hedef seviyelerinin birlikte değerlendirilmesi gerektiği.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-haftalik-model-portfoy.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
TCMB Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri
 
Yabancı yatırımcılar 24 Temmuz haftasında Borsa İstanbul’da nette 39 mn $ değerinde hisse senedi ve 805 mn $ tutarında DİBS alımı gerçekleştirdi. Son 4 haftada hisse senedi tarafındaki kümülatif alım 121 mn $ olurken DİBS tarafında 2.799 mn $ alım yönünde işlem görüldü. Küreseldeki dalgalanmalara rağmen son haftalarda istikrarlı para girişleri izlendi. Yılbaşından beri DİBS’te 2 milyar $ büyüklüğünde alımlarla toplamda 3,5 milyar $ para girişi görüldü.
 
Metnin ana mesajı, yabancı ilgisinin özellikle DİBS tarafında güçlü kaldığı ve bunun toplam para girişini desteklediği yönünde. Buna karşın, son hafta 2. çeyrek bilançoların zayıf beklentileri bankacılık endeksi üzerinde baskı oluşturdu. Bu nedenle Borsa İstanbul’dan para çıkışlarının oluşabileceği beklentisi öne çıktı. Genel görüş, kısa vadede hisse piyasasında temkinli, sabit getirili menkul kıymetlerde ise daha olumlu bir tabloya işaret ediyor.
 
Jeopolitik gelişmelerin etkilediği petrol fiyatları ve enflasyon görünümü, risk iştahını dalgalandıran temel unsurlar olarak öne çıktı. Önümüzdeki hafta açıklanacak Temmuz TÜFE’nin, ikinci yarıya ilişkin ilk veriler arasında piyasa tepkileri açısından yakından izleneceği belirtildi. Rapor, özellikle enflasyon verisinin ve bilançolara dair zayıf beklentilerin piyasa yönü üzerinde belirleyici olabileceğini ima ediyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, yabancı alımlarının sürdüğü ancak hisse tarafında kısa vadeli baskı riskinin devam ettiği oldu.
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
ARCLK - 2. Çeyrek 2026 Finansal Tabloları Değerlendirmesi
 
Arçelik için açıklanan 2Ç26 finansalları sonrasında kurumun temel görüşü NÖTR oldu. Şirket 2Ç26’da 141,32 milyar TL net satış, 5,86 milyar TL FAVÖK ve 3,44 milyar TL net kar açıkladı. Ciro önceki çeyreğe göre %1,4 artarken FAVÖK %25,7 azaldı ve net kar 1,94 milyar TL net zarardan 3,44 milyar TL net kara döndü. Yıllık bazda ise ciro %11,9 ve FAVÖK %37,3 gerilerken net kâr tarafında da geçen yılki 3,08 milyar TL net zarardan kâra geçiş görüldü.
 
Şirketin satış gelirleri euro bazında 2Ç26’da geçen yılın aynı dönemine göre %3,1 azalışla 2,64 milyar euro oldu. Uluslararası pazarda gelirler %6,5 düşerek 1,69 milyar euroya inerken, yurt içi gelirler daralan sektöre rağmen %3,8 artışla 955 milyon euroya yükseldi. Bu sayede Türkiye’nin ciro içindeki payı 2 puan artarak %36’ya çıktı, Batı Avrupa’nın payı ise %31’de sabit kaldı. Yurt içinde 2026 yılının ilk 5 ayında Arçelik’in satışları %7 artarken, sektörün beyaz eşya satışları %6 geriledi.
 
Kârlılık tarafında brüt kâr marjı başarılı hammadde yönetimi ve destekleyici EUR/USD paritesinin katkısıyla iyileşirken, FAVÖK marjındaki gerilemede artan işletme giderleri ve maaşlar üzerindeki enflasyonist baskı etkili oldu. Şirket yıl sonu beklentilerinde ciro için yatay görünümü aşağı yönlü revize ederek tek haneli düşüşe çekti, düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisini %6,25-%6,50 aralığında bıraktı. Net İşletme Sermayesi/Satışlar oranı için %22 hedefini ve yatırım harcamaları için 250 milyon euro seviyesini korudu. Ayrıca 2Ç26’da net borç 193,65 milyar TL’ye yükseldi ve Net Borç/FAVÖK rasyosu 5,98x olarak gerçekleşti.
 
Kurum, hisseyi 8,00 FD/FAVÖK ve 0,9 PD/DD çarpanlarıyla değerlerken bu çarpanların üç yıllık ortalamalarının sırasıyla 8,08 ve 1,67 olduğunu belirtti. Açıklamada, yıllık bazda ciro ve FAVÖK’te çift haneli daralma görülmesine rağmen yurt içinde artan pazar payı ve brüt kâr marjındaki iyileşmenin olumlu unsurlar olduğu vurgulandı. Whirlpool etkisiyle gelen tek seferlik gelirler de kârlılığı destekleyen unsurlar arasında sayıldı. Sonuç olarak, brüt marjdaki toparlanma ve yurt içi görece güçlü performansa karşın operasyonel zayıflıklar ve borçluluk nedeniyle raporun yatırımcıya verdiği ana mesaj temkinli ve nötr kaldı.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-arclk-2-ceyrek-2026-finansal-tablolari-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 28 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00
Haftalık Model Portföy
 
Haftalık Model Portföy çalışması 27.07.2026 tarihli haftalık takip listesinde AGESA, GARAN, ENERY, EKGYO ve THYAO hisselerini izlemeye alıyor. Listenin ortak mesajı, her hisse için dar stop seviyeleriyle sınırlı bir aşağı yönlü risk karşılığında yaklaşık %5,4 ile %5,8 arasında değişen getiri potansiyeli sunulmasıdır. AGESA için fiyat 239,20, stop 235,00 ve hedef 253,00 olarak belirtilirken getiri potansiyeli %5,8 ve zarar kes -1,8% olarak veriliyor. GARAN’da fiyat 126,00, stop 124,00, hedef 133,30 ve getiri potansiyeli %5,8 ile zarar kes -1,6% düzeyinde yer alıyor. ENERY için fiyat 9,57, stop 9,40, hedef 10,10, getiri potansiyeli %5,5 ve zarar kes -1,8% belirtiliyor.
 
EKGYO tarafında fiyat 18,62, stop 18,30 ve hedef 19,70 iken getiri potansiyeli %5,8, zarar kes ise -1,7% olarak paylaşılmış. THYAO için fiyat 312,00, stop 307,00 ve hedef 329,00 seviyeleriyle birlikte getiri potansiyeli %5,4 ve zarar kes -1,6% gösteriliyor. Bu yapı, raporun ana yatırım tezinin agresif olmayan, kontrollü risk yaklaşımıyla kısa vadeli pozitif fiyat hareketi beklentisine dayandığını gösteriyor. Portföyün önceki hafta performansında ise ALTNY %8,95 ile öne çıkarken DOHOL -0,56%, MPARK -3,19%, TCELL -4,42% ve YKBNK %0,42 performans sergiledi. Aynı dönemde portföy performansı %0,24 olurken BIST100 performansı -0,27% olarak yazılmış.
 
Önceki haftaya ilişkin tabloda haftanın yükseği ile önceki hafta kapanışı arasındaki farklar, bazı hisselerde kısa vadeli dalgalanmanın yüksek olduğunu ima ediyor. ALTNY 17,57 haftanın yükseği ve 16,67 önceki hafta kapanışıyla güçlü bir haftalık performans üretirken, TCELL’de 112,30 haftanın yükseği ile 103,70 önceki hafta kapanışı arasına rağmen haftalık performans -4,42% olmuş. MPARK ve DOHOL’de haftalık performansların negatif kalması, portföyde seçiciliğin ve stop disiplininin önemini öne çıkarıyor. YKBNK’nin 33,86 haftanın yükseği ve 33,36 önceki hafta kapanışıyla sınırlı da olsa pozitif bölgede kalması, daha dengeli bir seyir olarak öne çıkıyor.
 
Genel sonuç olarak belge, bu hafta için orta tek haneli getiri potansiyeli ile sınırlı zarar kes seviyelerini birlikte sunan kısa vadeli bir takip listesini öne çıkarıyor. En kritik çıkarım, raporun hisse bazında hedef fiyatların mevcut fiyatlara göre sınırlı ama pozitif bir alan bıraktığı ve yatırımcıya risk kontrolünü önceliklendiren bir çerçeve sunduğudur. Buna karşılık, önceki hafta performans tablosu hisseler arasında belirgin ayrışma yaşanabildiğini gösterdiği için, raporun yaklaşımı seçim kadar disipline de dayanıyor. Belge içinde yatırım kararını doğrudan yönlendirecek ek bir anlatı, finansal sonuç veya operasyonel katalizör metni yer almıyor; ana vurgu takip listesi, hedefler ve stop seviyeleri üzerinde kalıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-haftalik-model-portfoy.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 24 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00
TCMB Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri
 
Yabancı yatırımcılar 23 Temmuz haftasında Borsa İstanbul’da nette 37 mn $ hisse senedi ve 196 mn $ DİBS alımı yaptı. Son 4 haftada hisse senedi tarafında kümülatif alımlar 285 mn $’a, DİBS tarafında ise 2.442 mn $’a ulaştı. Yılbaşından beri DİBS tarafında 1,2 milyar $ pozitif tarafa geçildiği belirtiliyor.
 
Analizin ana mesajı, yabancı girişlerinin özellikle DİBS tarafında güçlü seyrettiği, ancak bunun kısa vadeli risklerin tamamen ortadan kalktığı anlamına gelmediği yönünde. Temmuz ayında piyasa katılımcılarının aylık enflasyon beklentisi %1,68 olurken yılsonu beklentisi %29,2 seviyesinde yatay kaldı. TCMB’nin faiz kararında değişime gitmemesi, kısa vadeli risklerin sürdüğüne işaret eden bir unsur olarak öne çıkarıldı.
 
Ateşkesin kalıcı hale gelmesi durumunda haftalık fonlamaya tekrar dönülmesinin beklendiği ifade edildi. Kredi derecelendirme kuruluşlarının bu dönemi nötr değerlendirdiği aktarılırken, önemli bir para girişi beklenmediği vurgulandı. Buna karşın yılsonu enflasyon tahminlerindeki iyimserliği destekleyecek gelişmelerin para girişlerini güçlendirebileceği değerlendirildi.
 
Raporun yatırımcı açısından en kritik sonucu, yabancı ilgisinin devam ettiği ancak bunun henüz kalıcı ve güçlü bir sermaye akımına dönüşmediği görüşüdür. DİBS tarafındaki alımlar ve yılbaşından bu yana oluşan pozitif seyir önemli bir destek unsuru olarak görülürken, kısa vadede TCMB politikası ve makro riskler belirleyici olmaya devam etmektedir.
Çarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 21 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00
Haftalık Model Portföy
 
Colendi Menkul Değerler’in Haftalık Model Portföy çalışması, haftalık takip listesinde ALTNY, DOHOL, MPARK, TCELL ve YKBNK hisselerine yer veriyor. Listenin genel görünümünde, hisseler için sınırlı ama pozitif bir getiri potansiyeli öne çıkarılıyor. En yüksek getiri potansiyeli ALTNY için %5,9 seviyesinde belirtilirken, diğer hisselerde de %5,1 ile %5,5 aralığında bir potansiyel görülüyor.
 
Hisseler için belirlenen stop seviyeleri, olası geri çekilmelere karşı disiplinli bir risk yönetimi yaklaşımına işaret ediyor. ALTNY için zarar kes seviyesi %2,0, DOHOL için %1,7, MPARK için %1,8, TCELL için %1,8 ve YKBNK için %1,7 olarak verilmiş. Bu yapı, raporun ana yatırım tezinin kısa vadeli takip ve kontrollü pozisyon yönetimi üzerine kurulduğunu gösteriyor.
 
Önceki hafta performans bölümünde KRDMD, PASEU, SOKM, TRALT ve TURSG hisselerinin haftalık sonuçları paylaşılmış. Bu hisseler arasında KRDMD %13,18 ve SOKM %11,83 ile güçlü performans sergilerken, PASEU %-3,40 ve TRALT %-7,37 ile negatif ayrışmış. TURSG ise %3,31 artış göstermiş ve portföy performansı %3,51 olarak açıklanırken, BIST100 performansı %-2,38 olmuş.
 
Genel çerçevede kurum, hisseleri haftalık bazda belirli hedef ve stop seviyeleriyle izleyerek göreli performansı öne çıkarıyor. Bu raporda dikkat çeken ana unsur, portföyün endekse kıyasla daha iyi bir sonuç üretmiş olması ve yeni listede beş hisse için yaklaşık %5 civarında getiri potansiyeli sunulmasıdır. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, kısa vadeli fırsatların stop disiplinine bağlı şekilde takip edilmesi gerektiğidir.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-haftalik-model-portfoy.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00
Enerji Sektör Raporu
 
Enerji sektöründe 2Q26 itibarıyla üretim yatay kalırken tüketim de benzer şekilde değişmedi ve sektörde asıl belirleyici unsurun hacimden çok fiyatlama olduğu öne çıktı. Barajlı üretimde mevsim normallerinin üzerindeki doluluk sayesinde güçlü artış görülürken, doğalgaz kaynaklı üretimin yaklaşık %40 azalması enerji ithalatı açısından olumlu bir tablo yarattı. Buna karşın ağırlıklı ortalama PTF TL bazında yıllık %55,5 ve çeyreksel %52,9 düşüşle 1068,54 TL/MWh, USD bazında ise yıllık %62,1 ve çeyreksel %54,9 düşüşle 23,54 USD/MWh seviyesine geriledi. Analist, bu sert gerilemenin temel katalizörünü barajlı üretimdeki agresif artışın piyasaya yarattığı arz baskısı ve yüksek maliyetli doğalgaz santrallerinin devreden çıkması olarak açıkladı.
 
Şirket bazında üretim performansları belirgin biçimde ayrıştı; hidroelektrik ağırlıklı üreticiler yağışların desteğiyle öne çıkarken, rüzgar ağırlıklı portföylerde zayıflama görüldü. AKFYE, AYDEM ve ENDAE üretim artışıyla pozitif ayrışırken GWIND, MOGAN ve AYEN daha zayıf kaldı. Ancak analize göre üretim hacmindeki değişim tek başına finansal performansı açıklamıyor, çünkü PTF’deki sert düşüş gelirleri doğrudan baskıladı. Bu nedenle üretimi artan bazı şirketler dahi yıllık bazda gelirlerini koruyamadı.
 
Üretim geliri tahminlerinde sektör genelinde PTF kaynaklı önemli bir baskı oluştuğu vurgulandı ve toplam üretim gelirlerinde yıllık %32 azalma beklendi. Kurulu gücün yaklaşık %75’i YEKDEM kapsamında bulunan AKFYE ile kurulu gücünün tamamı YEKDEM mekanizmasından faydalanan TATEN’in gelirlerini yıllık bazda artırması beklenirken, YEKDEM oranı düşük olan ya da hiç olmayan AKENR, CANTE, CATES ve ENTRA için çok daha sert gelir kayıpları öngörüldü. Şirketlerin kurulu gücü 6,5 GW olup Türkiye’nin toplam kurulu gücü olan 125,6 GW’ın %5,1’ini temsil ediyor. Bu kapsamda incelenen portföyün üretimi yıllık %2,5 azalırken, asıl farkın gelir tarafında oluştuğu ve YEKDEM korumasının kritik olduğu sonucuna varıldı.
 
Kurum, sektörün toplam FD/FAVÖK çarpanını 12,84x olarak hesapladı ve değerleme farklılıklarının yalnızca mevcut finansal performanstan değil, üretim portföyü, yenilenebilir enerji ağırlığı, borçluluk seviyesi ve yatırım planlarından kaynaklandığını belirtti. GWIND, TATEN, ECOGR, AKSEN ve AYDEM’in açıklanan yatırım programlarıyla kapasite artışında öne çıktığı; bu yatırımların kısa vadede borçluluğu artırsa da devreye alım sonrasında FAVÖK’ü destekleyebileceği ifade edildi. Analistin ana mesajı, operasyonel nakit akışı güçlü şirketlerle agresif yatırım sayesinde uzun vadeli büyüme potansiyeli taşıyan şirketler arasında ayrışmanın süreceği yönünde oldu. Sonuç olarak rapor, 2Q26’da sektör hisseleri için en kritik unsurun üretim hacminden çok YEKDEM koruması ve PTF’deki düşüşe karşı dayanıklılık olduğunu ortaya koydu.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-enerji-sektor-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 16 Temmuz 2026 00:00
Savunma Sanayi Sektör Raporu
 
Türkiye’de savunma harcamaları 2025 yılında GSYİH’ye oranı %2,3 ile yaklaşık 36,41 milyar dolar seviyesine ulaşıyor ve 2035’te %5 savunma harcaması hedefi için yıllık ortalama %10 büyüme ile 95,29 milyar doları aşması bekleniyor. Ankara NATO zirvesinde harcama sözü yinelenirken, üye ülkelerin 2035’e kadar savunma harcamalarını GSYİH’nin %2’sinden %5’ine çıkarma kararı vurgulanıyor. Bu hedefin %3,5’lik kısmı doğrudan savunmaya, %1,5’lik kısmı ise siber güvenlik ve demiryolu gibi savunma ile bağlantılı altyapıya ayrılacak. Metin, Türkiye’nin savunma harcama projeksiyonunda %10 büyüme potansiyelinin dikkat çektiğini söylüyor.
 
NATO üyeleri son 10 yılda savunma harcamalarını yıllık ortalama %6,12 büyüme ile 904 milyar dolardan 1,63 trilyon dolara yükseltmiş ve bu harcamaların %60’ını ABD oluşturmuş. 2025 verilerine göre ABD GSYİH’nin %3,2’sini savunmaya ayırırken diğer ülkeler ortalama %2,33 seviyesinde kalıyor; NATO ortalaması ise %2,78 seviyesinde gerçekleşiyor. %5 hedefe ulaşmak için ABD’nin mevcut harcamalarında %57, diğer ülkelerin ise ortalama %115 artış yapması gerektiği belirtiliyor. NATO ülkelerinin toplam GSYİH’sinin 2035’e kadar 71,8 trilyon dolar seviyesine çıkması ve toplam savunma harcamalarının 3,66 trilyon dolara ulaşması bekleniyor.
 
NATO harici ülkelerde de savunma harcamalarında dikkat çekici artışlar görülüyor. Rusya’nın 2025 yılında 190 milyar dolarlık savunma yatırımı yaptığı ve bunun GSYİH’ye oranının yaklaşık %7,6 olduğu ifade ediliyor. Çin’in 2025 yılında yaklaşık 336 milyar dolarlık savunma harcamasıyla ABD’den sonra dünyada en fazla harcama yapan ülke olduğu, GSYİH’ye oranının ise %1,72 seviyesinde bulunduğu aktarılıyor. İran’ın 2025 yılında yaklaşık 7,4 milyar dolarlık savunma harcamasıyla GSYİH’ye oranının %2 seviyesine işaret ettiği belirtiliyor.
 
Savunma ve havacılık ihracatı son yıllarda güçlü büyüme kaydediyor; 2024 yılında 7,15 milyar dolarlık ihracatın %42,1 artışla 2025’te 10,16 milyar dolar seviyesine yükseldiği yazıyor. Toplam savunma ve havacılık cirosunun 2024’te 20 milyar doların üzerinde seyrettiği, 1400’ün üzerinde savunma projesi üzerinde çalışılırken toplam proje hacminin 100 milyar doları aştığı ifade ediliyor. Borsa İstanbul’da savunma sanayi şirketlerinin son 1 yıllık satışlarının 5,21 milyar dolar, FAVÖK’ünün 1,09 milyar dolar ve net kârının 650 milyon dolar seviyesinde olduğu; sektörün 35,1x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü aktarılıyor. Kurum, yurt dışındaki şirketlerde Firma Değeri/Bakiye Siparişler rasyosunun ortalama 0,95x, yurt içinde ise 1,73x seviyesinde olduğunu belirterek mevcut çarpanları primli değerlendiriyor; ancak Türkiye’nin savunma sanayi harcama projeksiyonu ve NATO ülkeleriyle olası işbirlikleri sayesinde bakiye siparişlerde artışla normalleşme görülebileceğini düşünüyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-savunma-sanayi-sektor-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 16 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 14 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00
Haftalık Model Portföy
 
Haftalık Model Portföy, 13.07.2026 tarihli çalışmada haftalık takip listesi ve önceki hafta performansı üzerinden hisseleri izliyor. İlk tabloda KRDMD, PASEU, SOKM, TRALT ve TURSG için fiyat, stop ve hedef seviyeleri ile getiri potansiyeli ve zarar kes oranları verilmiş. KRDMD için 37,78 fiyat, 37,14 stop ve 39,56 hedef; PASEU için 97,10 fiyat, 95,20 stop ve 102,60 hedef; SOKM için 46,14 fiyat, 45,40 stop ve 48,40 hedef; TRALT için 54,25 fiyat, 53,30 stop ve 57,00 hedef; TURSG için 6,35 fiyat, 6,25 stop ve 6,65 hedef yer alıyor.
 
İkinci bölümde önceki hafta performansı 06.07-10.07 dönemi için ALARK, BIMAS, GARAN, TTKOM ve THYAO hisseleri izleniyor. Bu grupta en yüksek haftalık performans BIMAS’ta 4,34% olurken THYAO 3,14% ile pozitif ayrışmış. ALARK -4,39%, GARAN -3,37% ve TTKOM -5,23% ile negatif performans göstermiş. Portföy performansı -1,10% olarak açıklanırken BIST100 performansı -0,67% seviyesinde kalmış.
 
Tablolarda yer alan veriler, portföy yaklaşımının kısa vadeli fiyat hareketleri, stop seviyeleri ve hedef fiyatlar üzerinden yönetildiğini gösteriyor. Takip listesindeki hisselerde getiriler 4,7% ile 5,7% aralığında, zarar kes oranları ise -1,6% ile -2,0% bandında sunuluyor. Önceki hafta tablosu, portföyün genel olarak BIST100’ün gerisinde kaldığını ve seçili hisselerde karışık bir görünüm bulunduğunu ortaya koyuyor.
 
Genel sonuç, raporun yatırımcılara haftalık bazda disiplinli bir takip ve risk kontrolü çerçevesi sunduğu yönünde okunuyor. Özellikle stop seviyeleri ve hedef fiyatların birlikte verilmesi, kısa vadeli işlem yaklaşımının ana unsurunu oluşturuyor. Ancak portföyün haftalık performansının negatif kalması, seçici hisse tercihinin her hafta aynı ölçüde katkı sağlamayabileceğini gösteriyor. Bu nedenle raporun en kritik mesajı, izleme listesindeki seviyelere bağlı kalarak riskin kontrol edilmesi gerektiği.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-haftalik-model-portfoy.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 10 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Temmuz 2026 00:00
TCMB Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri
 
Yabancı yatırımcılar 3 Temmuz haftasında Borsa İstanbul’da nette 11 mn $ değerinde hisse senedi ve 572 mn $ tutarında DİBS alımı gerçekleştirdi. Hisse senedi tarafında son 4 haftadaki kümülatif alım 562 mn $’a ulaştı.
 
DİBS tarafında son 4 haftadaki kümülatif alım 1.790 mn $ olurken, bu alımlar son 12 haftanın en güçlü girişine işaret etti. Haziran ayı TÜFE verilerinin karşılandığı haftada hisse alımı sınırlı kaldı, ancak tahvil tarafındaki iştah belirgin biçimde güçlendi.
 
Metin, enflasyon verisi sonrasında TCMB’nin haftalık fonlamaya dönmemesinin beklentileri 23 Temmuz faiz kararına taşıdığını belirtiyor. TCMB’nin brüt rezervleri Haziran sonunda 1 yılın en düşüğüne işaret ederken, altın fiyatlarındaki toparlanma ve yabancı yatırımcı ilgisiyle 160 milyar dolar seviyesine yükselmesinin rezerv endişelerini azaltabileceği değerlendiriliyor.
 
Haziran enflasyonunun beklentilere paralel gelmesiyle birlikte, TCMB’nin Temmuz toplantısında normalleşme sinyalleri vermesi halinde TL varlıklara ilginin artması bekleniyor. Genel görüş, yabancı girişlerinin özellikle DİBS tarafında güçlendiği ve para politikası normalleşmesinin TL varlıklar için katalizör olabileceği yönünde olumlu bir çerçeve sunuyor.
Çarşamba, 08 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 07 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Temmuz 2026 00:00
Haftalık Model Portföy
 
Haftalık Model Portföy çalışması, ALARK, BIMAS, GARAN, TTKOM ve THYAO hisselerinden oluşan haftalık takip listesini sunuyor. Listeye göre ALARK için fiyat 104,90, stop 103,00 ve hedef 110,50 olarak belirlenmiş. BIMAS için fiyat 357,00, stop 351,00 ve hedef 376,00; GARAN için fiyat 133,50, stop 131,00 ve hedef 141,00; TTKOM için fiyat 61,20, stop 60,00 ve hedef 64,60; THYAO için ise fiyat 334,00, stop 329,00 ve hedef 351,00 seviyeleri verilmiş. Bu hisselerde beklenen getiri potansiyeli %5,1 ile %5,6 arasında değişiyor, zarar kes seviyeleri ise %-1,5 ile %-2,0 arasında yer alıyor.
 
Önceki hafta performans bölümünde ASELS, DOHOL, MAVI, SOKM ve THYAO hisseleri izlenmiş. ASELS 361,50 fiyatla haftayı %10,51 performansla tamamlayarak en güçlü görünümü sergilemiş. DOHOL %-3,12, MAVI %-2,21 ve SOKM %-0,77 haftalık performans göstermiş. THYAO ise 330,75 fiyat seviyesinde %0,98 haftalık performans üretmiş.
 
Portföyün toplam performansı %1,08 olarak açıklanırken BIST100 performansı %1,01 olmuş. Bu görünüm, model portföyün önceki hafta endeksin biraz üzerinde kaldığını gösteriyor. Raporda ayrıca haftanın yüksek seviyeleri ve önceki hafta kapanışları paylaşılmış, böylece hisselerin haftalık hareket alanı takip edilmiş. Veriler, portföyün kısa vadeli izleme ve disiplinli stop-hedef yaklaşımıyla yönetildiğine işaret ediyor.
 
Genel çerçevede raporun ana mesajı, sınırlı zarar kes seviyeleriyle birlikte yaklaşık %5 civarında getiri potansiyeli sunan dengeli bir haftalık hisse sepeti oluşturmak. En kritik çıkarım, THYAO’nun hem takip listesinde hem de önceki hafta performansında yer almasıyla portföyde merkezi bir rol taşıması. Portföyün BIST100’e yakın ama biraz daha güçlü performans üretmesi, seçici hisse bazlı yaklaşımın korunduğunu gösteriyor. Rapor, yatırımcıya kısa vadede hedef, stop ve performans disiplinini öne çıkaran temkinli bir model portföy sunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-haftalik-model-portfoy.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Temmuz 2026 00:00
Otomotiv Sektörü Değerlendirmesi
 
Colendi Menkul Değerler’in Otomotiv Sektörü değerlendirmesine göre Haziran 2026’da otomotiv piyasası daralmaya devam etti ve bu görünüm hem sektör hem de halka açık şirketler açısından olumsuz değerlendirildi. Raporda ana mesaj, jeopolitik belirsizlikler, yükselen finansman maliyetleri ve değişen tüketici tercihlerinin talebi baskıladığı yönünde özetleniyor.
 
Haziran ayında toplam otomobil ve hafif ticari araç satışı geçen yılın aynı ayına göre %11,37 azalarak 105.041 adet oldu. Aynı dönemde otomobil satışları %10,35 düşüşle 83.978 adet, hafif ticari araç pazarı ise %15,53 azalışla 21.063 adet olarak gerçekleşti. Açıklanan Haziran ayı rakamları son 3 yıllık ortalamanın %4,5 altında kaldı. Yılın ilk yarısında toplam satışlar %8,18 daralarak 558.179 adede gerilerken, son 12 aylık dönemde toplam satışlar %3,96 artışla 1.318.602 oldu.
 
Motor tipine göre bakıldığında dizel araç satışları %32,96 artarak 6.802 adede yükselirken, benzinli araç satışları %10,33 azalışla 34.417 adede indi. Otogazlı araç satışları %28,57 artışla 999 adede çıkarken, hibrit araç satışları %13,61 artışla 26.782 adede ulaştı ve elektrikli araç satışları %42,01 azalarak 14.978 adet oldu. İthal araç satışı ise geçen yılın aynı dönemine göre %24,77 azalarak 68.955 adede geriledi; son 12 aylık dönemde de %0,17 azalışla 916.810 adet seviyesinde yatay seyretti. Halk açık şirketlerde Tofaş’ın satışları %5,88 azalışla 27.950 adede, Doğuş Otomotiv’in satışları %16,84 azalışla 15.123 adede ve Ford Otosan’ın satışları %47,47 azalışla 4.481 adede düştü.
 
Raporda taşıt kredilerinin Haziran ayında bir önceki aya göre 10,67 puan artarak %48,14 seviyesinde tamamlanmasının satışlardaki daralmada önemli bir unsur olduğu vurgulandı. TCMB’nin faiz politikasındaki sıkı duruşun kredili araç alımlarını ilerleyen dönemlerde de baskılayabileceği belirtilirken, kurum sonuçları sektör ve halka açık şirketler için olumsuz buluyor. En kritik çıkarım, mevcut koşullarda talep zayıflığının ve finansman maliyetlerinin otomotiv pazarında toparlanmayı sınırlamaya devam edebileceği yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-otomotiv-sektoru-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Temmuz 2026 00:00
TCMB Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri
 
Metin, yabancı yatırımcıların 26 Haziran haftasında Borsa İstanbul’da hem hisse senedi hem de DİBS tarafında net alım yaptığını gösteriyor. Analizin ana mesajı, küresel risk iştahındaki kısmi zayıflığa rağmen TL varlıklarına para girişinin sürdüğü ve bu eğilimin yılbaşından beri pozitife dönmüş olmasıdır. Hisse senedi tarafında son 4 haftada kümülatif işlemler satış yönünde olsa da, DİBS tarafındaki güçlü alımlar bu görünümü dengelemiştir.
 
Yabancılar söz konusu haftada nette 203 mn $ hisse senedi ve 448 mn $ DİBS alımı gerçekleştirdi. Son 4 haftada hisse senedi tarafında 305 mn $ satış, DİBS tarafında ise 938 mn $ alım görüldü. Yılbaşından beri hisse ve DİBS toplamında tutar 693 mn $ pozitif tarafa geçti.
 
Raporda, Haziran ayında petrol fiyatlarının ortalama %18 düşmesinin dezenflasyona katkı sunduğu belirtiliyor. Mevsimsellik etkileriyle zayıf gıda fiyatlarının da desteğiyle Haziran TÜFE’sinin aylık %1 seviyesinde beklenmesi, fiyat baskılarında gevşeme ihtimalini öne çıkarıyor. Ayrıca savaş sürecinde artan enflasyonun yeniden azalış eğilimine girmesiyle birlikte TCMB’nin Temmuz toplantısı sonrasında haftalık fonlama kanalını açması halinde piyasa faizlerinde gerileme görülebileceği ifade ediliyor.
 
Bu senaryoda DİBS başta olmak üzere TL varlıklara ilginin artması bekleniyor. Raporun vurguladığı temel katalizör, dezenflasyon görünümü ve buna bağlı faizlerde aşağı yönlü hareket beklentisidir. Başlıca risk ise küreselde risk iştahının zayıf kalmaya devam etmesi ve bunun TL varlıklarına girişleri sınırlamasıdır. Sonuç olarak rapor, yabancı ilgisinin devam etmesi halinde özellikle DİBS tarafında olumlu bir görünüm oluşabileceğine işaret ediyor.
Çarşamba, 01 Temmuz 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 30 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 29 Haziran 2026 00:00
Haftalık Model Portföy
 
Raporda Haftalık Model Portföy kapsamında haftalık takip listesi ve önceki hafta performansı birlikte sunuluyor. Analiz dili genel olarak olumlu ve portföyün haftalık performansının BIST100’e göre daha güçlü gerçekleştiği görülüyor. Özellikle önceki hafta portföy performansı 5,01% olurken BIST100 performansı -3,13% olarak açıklanıyor.
 
Haftalık takip listesinde ASELS, DOHOL, MAVI, SOKM ve THYAO yer alıyor. Bu hisseler için fiyat, stop ve hedef seviyeleri ile birlikte getiri potansiyeli ve zarar kes oranları veriliyor. Getiri potansiyeli tarafında ASELS 6,0%, DOHOL 5,3%, MAVI 5,5%, SOKM 5,6% ve THYAO 5,2% olarak paylaşılmış.
 
Önceki hafta performansında ALARK 1,54% yükselirken ANSGR -5,20%, ARDYZ -1,74% ve PGSUS -1,96% gerilemiş. BALSU ise 32,41% ile belirgin biçimde pozitif ayrışmış. Aynı bölümde ALARK, ANSGR, ARDYZ, BALSU ve PGSUS için de fiyat, stop, hedef ve haftanın yüksek seviyesi bilgileri veriliyor; bu da portföyün hisse bazlı seçiciliğine işaret ediyor.
 
Raporun ana sonucu, model portföyün kısa vadeli takip edilen hisselerde hedef ve stop seviyeleriyle disiplinli bir risk yönetimi çerçevesi sunduğu ve geçen hafta BIST100’e kıyasla daha iyi performans gösterdiği yönünde okunuyor. Bununla birlikte içerikte yasal uyarı dışında gelir, FAVÖK, net kâr, değerleme yöntemi ya da sektör bazlı ayrıntılı açıklama yer almıyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, portföyün haftalık bazda endeksten pozitif ayrıştığı ve seçilen hisselerde sınırlı ama ölçülebilir bir getiri potansiyeli öne çıktığıdır.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-haftalik-model-portfoy.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 29 Haziran 2026 00:00
Haftalık Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-haftalik-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 29 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 26 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 25 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 25 Haziran 2026 00:00
TCMB Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri
 
Metin, 19 Haziran haftasında yabancı yatırımcıların Borsa İstanbul’da hem hisse senedi hem de DİBS tarafında alım yaptığını söylüyor. Hisse senedi tarafında 465 mn $ net alım, DİBS tarafında ise 339 mn $ net alım gerçekleşti. Son 4 haftada hisse senedi tarafında 600 mn $ satış, DİBS tarafında ise 354 mn $ alım yönünde birikimli işlem oluştu. Yılbaşından beri hisse ve DİBS toplamında son haftayla birlikte nötr noktaya ulaşıldığı belirtiliyor.
 
Raporun ana mesajı, küresel risk iştahındaki artışla birlikte TL varlıklara yönelik yabancı ilgisinin yeniden güçlendiği yönünde. Geçtiğimiz hafta ABD ile İran arasında sağlanan müzakere, bu risk iştahını destekleyen bir unsur olarak öne çıkarılıyor. Metin, jeopolitik gelişmelerin enflasyon üzerindeki baskıları azaltıcı etkileri sayesinde orta vadede TL varlıklara ilginin tekrar oluşmasını bekliyor. Bu nedenle genel bakış olumlu ve yabancı girişlerinin sürmesi halinde Türkiye varlıkları için destekleyici bir görünüm çiziliyor.
 
Kurum, para girişlerinde küresel risk iştahına bağlı dalgalanmalar olabileceğini de vurguluyor. MSCI tarafından yapılacak değerlendirme kapsamında Türkiye’nin değerlendirme kriterlerinde değişiklik olması senaryosunda para çıkışları yaşanabileceği belirtiliyor. Bu, rapordaki başlıca risk unsuru olarak öne çıkıyor. Ayrıca kısa vadeli yabancı akımlarının jeopolitik ve küresel gelişmelere duyarlı olduğu ima ediliyor.
 
Raporun en kritik çıkarımı, son haftada görülen güçlü yabancı alımlarının Türkiye varlıklarına yönelik algının iyileştiğine işaret etmesi. Ancak bu eğilimin kalıcılığı, küresel risk iştahı ve olası MSCI kaynaklı değişiklikler nedeniyle belirsiz kalmaya devam ediyor. Orta vadede TL varlıklara yeniden ilgi oluşabileceği beklentisi korunuyor. Bu nedenle rapor, kısa vadede olumlu akımları, orta vadede ise dış koşullara bağlı riskleri birlikte değerlendiriyor.
Çarşamba, 24 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 23 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 22 Haziran 2026 00:00
Haftalık Model Portföy
 
Bu PDF, Colendi Menkul Değerler’in Haftalık Model Portföy çalışmasıdır ve 22.06.2026 tarihli haftalık takip listesini sunmaktadır. Raporda ALARK, ANSGR, ARDYZ, BALSU ve PGSUS hisseleri için fiyat, stop, hedef ve getiri potansiyeli yer almaktadır. Haftalık görünümde özellikle PGSUS, 183,70 fiyat, 180,00 stop ve 193,40 hedef ile öne çıkmaktadır. Liste genelinde getiri potansiyeli yüzde 5,2 ile yüzde 5,8 arasında değişmektedir.
 
Önceki hafta performans kısmı, portföyün haftalık bazda BIST100’ü geride bıraktığını göstermektedir. Portföy performansı yüzde 7,69 olurken BIST100 performansı yüzde 5,71 olarak verilmiştir. Bu görünüm, model portföyün kısa vadeli takipte piyasa getirisinin üzerinde bir sonuç ürettiğine işaret etmektedir. Raporda haftalık performanslar içinde TRALT yüzde 18,25 ve AKBNK yüzde 12,74 ile güçlü ayrışmıştır.
 
Haftalık takip listesinde ALARK için hedef 109,00, ANSGR için 31,30, ARDYZ için 60,80, BALSU için 14,80 ve PGSUS için 193,40 olarak belirtilmiştir. Bu hisselerde zarar kes seviyeleri sırasıyla -1,9%, -2,1%, -2,0%, -1,9% ve -2,0% olarak paylaşılmıştır. Metinde yer alan ana yatırım mesajı, kısa vadeli izleme için tanımlanmış bir model portföy yaklaşımıdır. Kurumun sunduğu yapı, belirli stop seviyeleri ve hedefler üzerinden disiplinli takip yapılmasını amaçlamaktadır.
 
Raporda gelir, FAVÖK ve net kâr gibi operasyonel finansal kalemlere ilişkin ayrıntı verilmemektedir. Bu nedenle analiz, ağırlıklı olarak fiyat, hedef ve risk-getiri çerçevesinde kurgulanmıştır. En kritik çıkarım, portföyün önceki haftada BIST100’ün üzerinde performans göstermesi ve mevcut listede hisseler için sınırlı ama pozitif getiri potansiyeli tanımlanmış olmasıdır. Yatırımcı açısından raporun özeti, stop seviyeleriyle desteklenen kısa vadeli seçimlerin izlenmesi gerektiğidir.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-haftalik-model-portfoy.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 22 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 19 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 18 Haziran 2026 00:00
TCMB Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri
 
Metin, TCMB Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri kapsamında yabancı yatırımcıların 12 Haziran haftasında Borsa İstanbul’da hisse senedi satarken DİBS aldığını gösteriyor. Buna göre yabancılar nette 117 mn $ değerinde hisse satışı, 428 mn $ tutarında ise DİBS alımı gerçekleştirdi. Son 4 haftalık kümülatif işlemler hisse senedinde 1.358 mn $ satım, DİBS tarafında ise 320 mn $ satım yönünde gerçekleşti.
 
Raporda ana mesaj, hisse tarafında satış baskısının sürdüğü ancak DİBS tarafında sınırlı da olsa alım eğiliminin başladığı yönünde. Bu durum, şirket ya da sektör bazlı bir değerleme raporundan ziyade yabancı yatırımcı davranışını ve piyasa akışını yorumlayan bir değerlendirme niteliği taşıyor. TCMB’nin politika faizini sabit bırakması da metinde önemli bir arka plan unsuru olarak öne çıkıyor.
 
Finansal tarafta rapor, TCMB’nin Mayıs’ta Nisan’a göre daha ılımlı enflasyon görünümü vurguladığını ve toplantı özetinde Haziran ayına dair ana eğilimde düşüşe dikkat çekildiğini aktarıyor. Yabancıların DİBS tarafındaki sınırlı alımının bir pozisyon düzeltmesi olduğu değerlendirilirken, ABD-İran anlaşmasıyla jeopolitik tansiyonun azalmasının önümüzdeki dönemde ilgiyi yeniden artırabileceği belirtiliyor. Bu nedenle raporun ana yatırım tezi, daha olumlu makro ve jeopolitik ortamın yabancı ilgisini destekleyebileceği yönünde kuruluyor.
 
Metinde hedef fiyat, tavsiye türü, F/K, gelir, FAVÖK ya da net kâr gibi şirket bazlı bir finansal metrik yer almıyor. En kritik çıkarım, yabancı yatırımcıların kısa vadede hisse yerine DİBS’e yöneldiği, ancak enflasyon görünümündeki iyileşme ve jeopolitik risklerdeki azalma ile piyasa ilgisinin yeniden güçlenebileceği beklentisi. Bu çerçevede rapor, yatırımcı açısından akışların ve TCMB mesajlarının yakından izlenmesi gerektiğini vurguluyor.
Perşembe, 18 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 17 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 16 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 15 Haziran 2026 00:00
Haftalık Model Portföy
 
Raporda haftalık takip listesi kapsamında AKBNK, AEFES, DOHOL, TRALT ve PGSUS hisseleri için izleme önerileri yer alıyor. Her hisse için fiyat, stop, hedef, getiri potansiyeli ve zarar kes seviyeleri paylaşılmış; buna göre en yüksek getiri potansiyeli PGSUS için %7,0, en düşük ise DOHOL için %6,0 olarak görülüyor. Listede yer alan diğer hisselerde de getiri potansiyeli AKBNK ve AEFES için %6,1, TRALT için %6,6 seviyesinde belirtilmiş. Zarar kes oranları ise AKBNK için -1,4%, AEFES için -2,0%, DOHOL için -1,9%, TRALT için -1,9% ve PGSUS için -1,7% olarak verilmiş.
 
Bu içerik genel olarak kısa vadeli takip edilecek bir model portföy yaklaşımı sunuyor ve raporun ana mesajı seçilmiş hisselerde sınırlı ama pozitif bir getiri alanı bulunduğunu gösteriyor. Özellikle PGSUS ve TRALT tarafında görece daha yüksek potansiyel öne çıkarken, diğer hisselerde de benzer bantta fırsat alanı korunuyor. Ancak raporda gelir, FAVÖK, net kâr, marj veya büyüme dinamiklerine ilişkin sayısal bir finansal analiz yer almıyor. Bu nedenle değerlendirme ağırlıklı olarak fiyat, hedef ve risk seviyeleri üzerinden şekilleniyor.
 
Önceki hafta performans bölümünde “Geçtiğimiz hafta öneri yapılmamıştır.” ifadesi yer alıyor. Bu yüzden haftalık performans, portföy performansı veya BIST100 performansı için karşılaştırmalı bir sonuç sunulmuyor. Raporun yatırımcıya verdiği en kritik çıkarım, bu hafta için belirli hisselerde tanımlı stop ve hedef seviyeleriyle disiplinli bir takip çerçevesi önerilmesi. Genel ton nötrden hafif olumluya yakın ve odak, kısa vadeli izleme ile riskin sınırlanmasına dayanıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-haftalik-model-portfoy.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 15 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 12 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00
TCMB Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri
 
5 Haziran haftasında yabancı yatırımcıların Borsa İstanbul’da hisse senedi ve DİBS tarafında net satış yaptığı belirtildi. Hisse senedi satışları son 6 yılın en yoğun haftalık çıkışına işaret etti. Bu gelişme, uzun tatil sonrasına küresel piyasalardaki belirsizliklerin artmasının da etkisiyle hız kazandı. Raporda genel ton temkinli olsa da TL varlıklara olan ilginin yeniden artabileceğine dair bir kapı açık bırakılıyor.
 
Hisse senedi tarafında 5 Haziran haftasında nette 856 mn $ satış gerçekleşti. DİBS tarafında ise 279 mn $ tutarında satış yapıldı. Son 4 haftada kümülatif hisse senedi işlemleri 1.525 mn $ satım yönünde oluştu. Aynı dönemde DİBS tarafında kümülatif satış 747 mn $ oldu.
 
Metin, enflasyondaki dönemsel iyileşmeye rağmen yılsonuna dair beklentilerin yüksek seviyede sapmasının yatırımcıları sınırlı sektörlere yoğunlaştırdığını vurguluyor. TCMB, enerji fiyatlarındaki artışın Mayıs ayında Nisan’a göre enflasyonist etkilerinin azaldığını belirtti. Petrol fiyatlarındaki geri çekilmeler de TL varlıklara yönelik algıyı destekleyebilecek bir unsur olarak öne çıkarılıyor. Ayrıca bölgede uzun süredir devam eden barış görüşmelerinin neticelenmesi, TL varlıklara ilgiyi artırabilecek bir katalizör olarak değerlendiriliyor.
 
Raporun en kritik sonucu, yabancı çıkışının kısa vadede güçlü seyrettiği ve bunun küresel belirsizliklerle birleşerek satış baskısını artırdığıdır. Buna karşın enerji fiyatları ve bölgesel gelişmelerin TL varlıklar için destekleyici bir zemin yaratabileceği mesajı veriliyor. Dolayısıyla metin, yakın vadede temkinli duruşu korurken olası makro ve jeopolitik iyileşmelerin izlenmesi gerektiğini söylüyor.
Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 09 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 08 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 05 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 03 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 03 Haziran 2026 00:00
TCMB Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri
 
Metin, bir araştırma raporu görünümünde olsa da esas olarak TCMB haftalık menkul kıymet istatistiklerine dayalı piyasa akışlarını anlatıyor ve yabancı yatırımcıların Borsa İstanbul’da satış yönlü konumlandığını gösteriyor. 22 Mayıs haftasında yabancılar nette 293 mn $ değerinde hisse senedi ve 334 mn $ tutarında DİBS satımı gerçekleştirdi. Hisse senedi tarafında son 4 haftadaki kümülatif satış 591 mn $ olurken, DİBS tarafında bu tutar 433 mn $ seviyesine ulaştı.
 
Aynı haftada CHP kurultayına yönelik mutlak butlan kararının ardından şok satışların gerçekleşmesiyle oynaklığın arttığı belirtiliyor. TCMB rezervlerinde de 8 milyar dolarlık azalış kaydedildi. Bu görünüm, yabancı ilgisinin zayıfladığı ve piyasa koşullarının kısa vadede baskı altında kaldığı yönünde yorumlanıyor.
 
Metin, İTO İstanbul enflasyonunun %1,53 açıklanmasının ardından zayıf beklenen Mayıs TÜFE ile TL varlıklara ilginin kısmen artabileceğini ifade ediyor. Buna karşın ABD- İran müzakerelerinin henüz sonuçlanmamış olması ve yüksek seyreden petrol fiyatlarının yılsonu enflasyon beklentilerini yüksek tutması, para girişlerini sınırlayan başlıca unsurlar olarak öne çıkarılıyor. Kurumun ana mesajı, kısa vadede pozitif bir dönüş ihtimali bulunsa da makro belirsizliklerin bu iyileşmeyi zayıflatabileceği yönünde.
Salı, 02 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 02 Haziran 2026 00:00
Otomotiv Sektörü Değerlendirmesi
 
Raporda otomotiv sektöründe Mayıs ayında sert bir daralma görüldüğü belirtiliyor ve toplam satışların geçen yılın aynı ayına göre %22,55 azalarak 83.442 adet seviyesinde gerçekleştiği ifade ediliyor. Otomobil satışları %23,2 azalarak 65.386 adede, hafif ticari araç pazarı ise %20,1 azalışla 18.056 adede geriledi. Yılın ilk 5 ayında toplam satışlar %7,4 daralarak 453.138 adet oldu, son 12 aylık toplam satışlar ise %6,0 artışla 1.332.072 adede yükseldi.
 
Analistin ana değerlendirmesi olumsuz yönde ve bu görünümün arkasında Orta Doğu’daki savaştan kaynaklanan belirsizlikler ile yükselen akaryakıt maliyetleri yer alıyor. Motor tipine göre satışlarda hibrit araçlar dışındaki segmentlerde belirgin zayıflık dikkat çekerken, dizel araç satışları %51,4, benzinli araç satışları %26,2 ve elektrikli araç satışları %32,5 azaldı. Hibrit araç satışları ise sadece %2,7 gerileyerek 20.771 adede ulaştı, otogazlı araç satışları da %30,2 artışla 792 adede yükseldi.
 
İthal araç satışları, artan belirsizlikler ve yükselen EUR/TL kuru etkisiyle geçen yılın aynı dönemine göre %27,7 azalarak 57.522 adet oldu; buna karşın son 12 aylık dönemde %4,1 artışla 939.414 adede ulaştı. Halka açık şirketlerde de sektöre paralel bir zayıflama görülürken Tofaş’ın satışları %33,0 azalarak 19.827 adede, Doğuş Otomotiv’in satışları %22,7 azalarak 12.937 adede, Ford Otosan’ın satışları ise %37,5 azalarak 5.108 adede geriledi. Taşıt kredileri Nisan ayında bir önceki aya göre yaklaşık 2,5 puan düşerek %37,5 seviyesinde tamamlandı ve 2026 yılında politika faizinde toplam 100 puanlık indirim olmasına rağmen taşıt kredi faizinde 400 puanın üzerinde artış yaşandığı vurgulandı.
 
Raporda belirgin bir hedef fiyat, tavsiye veya değerleme çarpanı yer almıyor; kurum daha çok sektörün mevcut görünümünü ve satış verilerindeki bozulmayı öne çıkarıyor. Bu çerçevede ana riskler olarak savaş kaynaklı belirsizlik, EUR/TL’deki yükseliş, akaryakıt maliyetlerindeki artış ve taşıt kredisi faizlerindeki yüksek seviye öne çıkıyor. Sonuç olarak kurum, açıklanan sonuçları olumsuz değerlendiriyor ve yatırımcı açısından en kritik çıkarımın sektör genelinde ve halka açık otomotiv şirketlerinde daralmanın belirginleşmiş olması olduğunu söylüyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-otomotiv-sektoru-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 01 Haziran 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 26 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00
TCMB Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri
 
Metin, yabancı yatırımcıların Borsa İstanbul’da geçtiğimiz hafta hisse senedi tarafında net satış, DİBS tarafında ise sınırlı alım yaptığını gösteriyor. Bu görünüm, TL varlıklara yönelik kısa vadeli temkinli duruşun sürdüğüne işaret ediyor. Son 4 haftalık kümülatif işlemlerde hisse senedi tarafı 28,6 mn $ alım, DİBS tarafı ise 94,5 mn $ alım ile nötr seviyeye geldi.
 
Raporun ana mesajı, artan belirsizlik ve haber akışına bağlı oynaklığın yabancı yatırımcı davranışlarını olumsuz etkilediği yönünde. Geçtiğimiz hafta TCMB’nin enflasyon raporunun öne çıktığı, yılsonu enflasyon tahmininin %15-21 aralığından %26’ya revize edildiği ve ara hedefin %16’dan %24’e yükseltildiği belirtiliyor. Bu revizyon, hisse senedi tarafındaki çıkışları destekleyen temel faktörlerden biri olarak öne çıkıyor.
 
Rapor, içinde bulunulan haftada siyasi haberlerin yarattığı şok satışlara dikkat çekiyor. Haber akışlarına bağlı olarak oynaklığın yüksek seyrettiği vurgulanırken, artan belirsizlik nedeniyle yabancı yatırımcıların TL varlıklarda pozisyonlarını kısa vadede azaltmasının beklendiği ifade ediliyor. Metinde gelir, FAVÖK veya net kâr gibi şirket bazlı finansal kalemlere dair bir değerlendirme yer almıyor.
 
Sonuç olarak rapor, yatırımcı açısından ana çıkarımın kısa vadede yabancı ilgisinin zayıf ve fiyatlamaların haber akışına oldukça hassas olduğudur. TCMB’nin enflasyon görünümünü yukarı yönlü güncellemesi ve siyasi gelişmelerin yarattığı baskı, hisse senetleri üzerinde satış baskısını artıran başlıca unsurlar olarak sunuluyor. Raporda hedef fiyat, tavsiye ya da şirket bazlı bir değerleme bulunmuyor.
Perşembe, 21 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 18 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 15 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
YKBNK - Teknik Analiz
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-ykbnk-teknik-analiz-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
TCMB Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri
 
Yabancı yatırımcılar geçtiğimiz hafta Borsa İstanbul’da nette 214 mn $ değerinde hisse senedi ve 181 mn $ tutarında DİBS alımı gerçekleştirdi. Son 4 haftada hisse senedi tarafındaki kümülatif alım 892 mn $ olurken, DİBS tarafında 336 mn $ alım görüldü.
 
Metin, para girişlerinin ağırlıklı olarak hisse senetlerine yöneldiğini ve savaş döneminde görülen 8,1 milyar dolarlık para çıkışının ardından 2,4 milyar dolarlık girişlerin izlendiğini söylüyor. ABD-İran arasındaki ateşkesin 6. haftasına girilmesiyle birlikte, ateşkes sürecinin kırılgan yapısına bağlı olarak risk iştahında zamanla değişkenlik görüldüğü belirtiliyor.
 
TCMB’nin yılsonu enflasyon tahminini %26 olarak belirlemesi, halihazırda yüksek seyreden aylık enflasyonla birlikte DİBS tarafına para girişlerinde ivme kaybı beklenmesine yol açıyor. Buna karşın savaşın bitmesiyle enflasyona yönelik belirsizliklerin azalmasının TL varlıklara olan ilgiyi yeniden artırabileceği ifade ediliyor.
 
Raporun ana mesajı, yabancı ilgisinin şu anda daha çok hisse senetlerinde yoğunlaştığı, buna rağmen DİBS tarafında kısa vadede yavaşlama riski bulunduğu yönünde. Kurum, yatırım akımlarını belirleyen temel unsur olarak jeopolitik gelişmeler ile enflasyon görünümünü öne çıkarıyor. Sonuç olarak, TL varlıklara yönelişin kalıcılığı ateşkes süreci ve enflasyon belirsizliğinin seyrine bağlı görülüyor.
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 14 Mayıs 2026 00:00
Kısa Vadeli İşlem Önerisi
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-kisa-vadeli-islem-onerisi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 13 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
BIMAS - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirme Raporu
 
Bim Birleşik Mağazalar’ın 1Ç26 sonuçları, analistin değerlendirmesine göre genel olarak olumlu karşılandı. Raporda, şirketin aynı mağaza satış hacmindeki büyümenin ve marjlardaki iyileşmenin, maliyet baskısı olan döneme rağmen sonuçların hisseye etkisini pozitif kıldığı vurgulandı. Analist, azalan net borcun da bu olumlu görünümü desteklediğini belirtti.
 
Şirket 1Ç26’da 212,86 milyar TL net satış, 10,11 milyar TL FAVÖK ve 6,46 milyar TL net kâr açıkladı. Bu sonuçlar çeyreklik bazda ciroda %14,5 artış, FAVÖK’te %21,1 artış ve net kârda %6,2 azalış anlamına gelirken, yıllık bazda ciro %10,1, FAVÖK %46,3 ve net kâr %82,5 artış gösterdi. Açıklanan rakamlar piyasa beklentilerinin ciroda %2,2, FAVÖK’te %22,3 ve net kârda %65 üzerinde gerçekleşti.
 
Aynı mağaza satışı yıllık %34,5 artışla 154.945 TL’ye, aynı mağaza sepet hacmi %35,6 artışla 301,85 TL’ye yükselirken, aynı mağaza trafik verisi %0,8 azaldı. Şirketin satış kanallarında BİM TR’nin payı 2 puan azalışla %83’e gerilerken, File’nin payı 1 puan artışla %11’e, BİM Fas’ın payı 1 puan artışla %5’e çıktı ve Bim Mısır’ın payı %1 seviyesinde sabit kaldı. Kendi markalı ürünlerin payı 1 puan azalışla %56’ya inerken, markalı ürünlerin payı 1 puan artışla %35 oldu; spot ve seçkin ürünlerin payı ise sırasıyla %8 ve %1 olarak değişmedi. Brüt kâr marjı %18,9, FAVÖK marjı %4,8 ve net kâr marjı %3 seviyesinde gerçekleşti.
 
Şirket yılın ilk çeyreğinde mağaza sayısını 103 adet artırdı ve mağaza açılışlarındaki artışın yavaşlayarak sürdüğünü açıkladı. File marketlerdeki mağaza sayısı %19,3 artışla 352 adede, Fas’taki mağaza sayısı ise %15,6 artışla 957 adede ulaştı. Yatırım harcamaları geçen yıla göre %4,8 azalışla 5,72 milyar TL olurken, yatırım harcamaları/satışlar oranı %2,7 seviyesinde gerçekleşti. Şirket 2026 beklentilerinde %6,0 (± %2) satış büyümesi, %6,5 (± %0,5) FAVÖK marjı ve %3-%3,5 yatırım harcamaları/satışlar oranı öngörüsünü korudu.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-bimas-1ceyrek-bilanco-degerlendirme-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
TCELL - 1.Çeyrek Finansal Değerlendirme
 
Turkcell’in 1Ç26 finansalları, satış, FAVÖK ve net kâr tarafında çeyreklik bazda artış gösterirken yıllık bazda da büyümeye işaret etti ve raporun genel tonu nötr kaldı. Şirketin 2026 yılı için verdiği görünümde grup gelir büyümesi, FAVÖK marjı ve operasyonel yatırımlar/gelir oranı beklentileri korunurken Veri Merkezi & Bulut tarafında da büyüme beklentisi vurgulandı. Analist, açıklanan sonuçların hisse etkisini marjlardaki daralma, artan net borç ve 5G kaynaklı yatırım yükü ile 5G’nin yaratabileceği ARPU potansiyelini birlikte değerlendirerek nötr gördü.
 
1Ç26’da net satışlar 64,95 milyar TL, FAVÖK 28,65 milyar TL ve net kâr 4,63 milyar TL oldu; bu rakamlar bir önceki çeyreğe göre sırasıyla %9,2, %11,1 ve %29 artış anlamına geliyor. Yıllık bazda ise ciro %9,3, FAVÖK %3,5 ve net kâr %14,9 yükseldi; buna karşın piyasa beklentilerine göre ciro %3,5 altında, FAVÖK %3,9 altında, net kâr ise %9 üzerinde gerçekleşti. Brüt kâr ve FAVÖK marjı düşerken, net kâr marjı parasal pozisyon kazancındaki artış sayesinde sınırlı iyileşerek %7,1’e çıktı.
 
Abone tarafında büyüme devam etti; toplam abone sayısı çeyreklik %1,4 ve yıllık %3,2 artışla 44,5 milyona ulaştı. Faturalı mobil abone sayısı son 14 çeyreğin en iyi performansını göstererek 661 bin artışla 32,2 milyona çıktı ve mobilde fatura abone oranı %81’e yükseldi. Mobil kayıp oranı %1,6’ya gerileyerek iyileşme sergiledi, fiber altyapı erişimi ve Superbox tarafındaki artış da sabit tarafta büyümeyi destekledi.
 
Katalizörler arasında 5G’nin devreye girmesi, frekans blokları için yapılan yatırım, 7 yıl vadeli 1 milyar dolar tutarındaki murabaha sendikasyon kredisi ve veri kullanımı artışı öne çıktı. Kişi başına aylık ortalama veri kullanımı yıllık %25,7 artışla 22,5 GB’e ulaşırken, analist 5G’nin ARPU’yu yukarı taşıma potansiyeli gördüğünü belirtti. Öte yandan 5G lisans bedeli ve yatırımlar nedeniyle yatırım harcamaları yıllık %263 artarak 76,58 milyar TL’ye çıktı; net borç da bu etkiyle yükselerek finansal riskleri artıran ana unsur oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-tcell-1ceyrek-finansal-degerlendirme.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
DOAS - 1.Çeyrek Finansal Değerlendirme
 
Doğuş Otomotiv, 2026 yılının ilk çeyreğinde 49,62 milyar TL net satış, 3,16 milyar TL FAVÖK ve 574 milyon TL net kar açıkladı. Sonuçlar bir önceki çeyreğe göre ciroda %36 azalış, FAVÖK’te %34,1 artış ve 2,1 milyar TL zarardan 574 milyon TL kara dönüş şeklinde gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ise ciroda %9,8, FAVÖK’te %16,1 ve net karda %24 azalış görüldü. Raporun ana mesajı, beklentilere paralel gelen finansalların hisseye etkisinin nötr olduğu yönünde.
 
Şirket, sektördeki daralmaya rağmen satış hacmini artırdı ve 2026 yılının ilk çeyreğinde satışları Skoda dahil %6 artarak 41.132 adede ulaştı. Buna karşın pazar payı yaklaşık 2,2 puan azalarak %12,9 oldu. Binek araç pazar payı 2,5 puan azalışla %14,4’e gerilerken hafif ticari araç pazar payı 1,2 puan azalışla %7,1 seviyesinde kaldı. Marka bazında VW markalı binek satışları %22 artışla öne çıkarken, Skoda satışları %1 azalış, VW ticari satışları %6 artış, Audi satışları %2 azalış, Cupra satışları %16 azalış ve SEAT satışları %41 azalış gösterdi.
 
Marj tarafında brüt kar marjı 2,9 puan azalışla %13,3’e geriledi, FAVÖK marjı 0,5 puan azalışla %6,4’e ve net kar marjı 0,2 puan azalışla %1,2’ye indi. Şirketin net borcu %0,47’lik sınırlı azalışla 27,58 milyar TL olurken Net Borç/FAVÖK rasyosu 1,77x seviyesinde gerçekleşti. Doğuş Otomotiv 4,37x FD/FAVÖK ve 0,60x PD/DD çarpanlarıyla işlem görürken, son 3 yıllık ortalamalar sırasıyla 4,49x ve 1,07x olarak verildi. Kurum, sektördeki daralmaya rağmen satış hacmindeki artışa karşın pazar payı gerilemesi ve marj daralması nedeniyle hisseyi nötr değerlendirdi.
 
Şirketin 2026 yılı toplam otomotiv pazarı satış beklentisini 1,1 milyon adetten 1,2 milyon adede yükseltmesi raporda olumlu bir nokta olarak öne çıktı. Buna karşılık Skoda hariç satış beklentisi 117 bin adette sabit tutuldu ve yatırım harcaması beklentisi 5,2 milyar TL’de değişmedi. Raporda, artan satış hacmi ve güncellenen pazar beklentisine rağmen marjlardaki zayıflama, pazar payındaki gerileme ve çeyreklik finansalların beklentilere yakın gerçekleşmesi nedeniyle ana çıkarımın temkinli olduğu vurgulandı. Bu çerçevede rapor, hissede kısa vadede belirgin bir pozitif sürpriz yerine dengeli bir görünüm işaret ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-doas-1ceyrek-finansal-degerlendirme.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
PGSUS - 1.Çeyrek Finansal Değerlendirme
 
Raporda Pegasus Hava Taşımacılığı’nın 1Ç26 sonuçları beklentinin altında kalsa da hisse üzerindeki etkinin NÖTR olduğu belirtiliyor. Analist, artan jeopolitik gerilimlerin etkisiyle dış hat yolcu büyümesinin ve dış hat gelirlerinin sınırlı kaldığını, buna karşın şirketin beklentinin altında zarar açıklamasını öne çıkarıyor. Yılbaşından bu yana hissenin negatif performans göstermesi de değerlendirmede dikkate alınarak raporun ana yatırım görüşü temkinli bir nötr çerçevede sunuluyor.
 
Şirket 1Ç26’de 32,76 milyar TL net satış, 176 milyon TL FAVÖK ve -7,76 milyar TL net zarar açıkladı. Ciro bir önceki çeyreğe göre %-17,5 gerilerken FAVÖK %-97,4 düşüş gösterdi ve 424 milyon TL net kardan zarara geçildi. Geçen yılın aynı dönemine göre ciro %38,9 artmasına rağmen FAVÖK %86,5 azaldı ve net zararda %194,5 artış yaşandı. Marj tarafında brüt kar marjı %-9,6, FAVÖK marjı %0,5 ve net kar marjı %-23,7 seviyesinde gerçekleşti.
 
Operasyonel tarafta toplam yolcu büyümesi %9’a ulaşarak 9,8 milyon yolcu taşındı; iç hat yolcu sayısı %15 artışla 3,8 milyona çıkarken dış hat yolcu büyümesi %5 ile sınırlı kaldı. Toplam AKK %9 artışla 17,5 milyara yükselirken dış hat AKK %7 artarak 14,3 milyara ulaştı ve toplam içindeki payı 1,4 puan azaldı. Yolcu doluluk oranı 0,2 puan artışla %86,3 olurken dış hat doluluk oranı %84 seviyesinde gerçekleşti. Gelirler %3 artışla 642 milyon Euro olurken iç hat gelirleri %10 artışla 93 milyon Euro’ya çıktı, dış hat gelirleri %4 azalarak 256 milyon ve yan gelirler %10 artışla 287 milyon Euro oldu.
 
Gider tarafında toplam giderler %11 artışla 750 milyon Euro’ya yükselirken yakıt giderleri %8 artışla 211 milyon Euro, personel giderleri %11 artışla 163 milyon Euro ve bakım giderleri %38 artışla 39 milyon Euro olarak kaydedildi. Şirket bakım giderlerindeki artışın bakım faaliyetlerinin zamanlamasındaki geçici farklılıktan kaynaklandığını ve yılın geri kalanında normalleşme beklendiğini belirtiyor. Analist, artan jeopolitik gerilimler ve yakıt fiyatlarındaki yükseliş nedeniyle dış hat büyümesi ile dış hat gelirlerindeki baskının sürebileceğini, marjlardaki daralmanın da 2.Çeyrek itibariyle daha belirgin olabileceğini vurguluyor. Buna karşın şirketin genç filosu, 7 adet A321neo uçağın yıl içinde filoya dahil edilmesinin beklenmesi ve finansal sonuçların beklentiyi aşan zarar yönünde olmaması rapordaki öne çıkan diğer unsurlar olarak öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-pgsus-1ceyrek-finansal-degerlendirme.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 12 Mayıs 2026 00:00
Finansal Değerlendirme: ASTOR
 
Astor Enerji için hazırlanan 1Ç26 finansal değerlendirmede analist, açıklanan sonuçları genel olarak nötr bir çerçevede yorumluyor ve şirketin yılbaşından bu yana endeks üzerinde getiri sağlamasını, düzenli artan backlogları ve iyileşen marjlarla birlikte değerlendiriyor. Raporun ana yatırım tezi, güçlü sipariş görünümü ve döviz bazlı nakit akışının finansal görünümü desteklemesine rağmen, değerleme çarpanlarının yükselmiş olmasının hisse üzerindeki kısa vadeli etkileri sınırlayabileceği yönünde şekilleniyor. Şirketin 1Ç26’da net satışları önceki çeyreğe göre %23,7 azalırken, yıllık bazda %13 artarak 9,29 milyar TL’ye ulaştı. Aynı dönemde FAVÖK çeyreklik bazda %15,3 geriledi, ancak yıllık bazda %32 artış gösterdi. Net kâr ise çeyreklik bazda %33 azalmasına karşın geçen yılın aynı çeyreğine göre %52,6 arttı.
 
Gelir tarafında güç transformatörleri %44,2 payla 4,1 milyar TL ile öne çıktı; dağıtım transformatörleri %24,1 payla 2,24 milyar TL, OG anahtarlama %16,9 payla 1,56 milyar TL ve YG anahtarlama %1,2 payla 112 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Ürün adetlerinde de güçlü artışlar görüldü; dağıtım transformatörlerinin satış adedi yıllık %21 artarak 4.363’e, güç transformatörlerinin yurt içi satışları %768 artarak 3.300’e ve toplam güç transformatörü satışı %52,5 artışla 6.813’e yükseldi. Üretim tarafında da yıllık bazda büyüme yaşandı ve güç transformatörleri %46,6 artışla 9.151 adede, dağıtım transformatörleri %28,3 artışla 5.359 adede, MV/HV ekipmanları ise %34,7 artışla 9.785 adede ulaştı. Şirketin marjlarında belirgin iyileşme dikkat çekti; brüt kâr marjı %38, FAVÖK marjı %32,7 ve net kâr marjı %19,5 olarak gerçekleşti.
 
Raporun en önemli katalizörlerinden biri bekleyen siparişlerdeki artış oldu; backlog çeyreklik bazda %21 yükselerek 960 milyon dolara çıktı. Hasılat karşılama oranının 1Ç25’teki %82’den 1Ç26’da %115’e yükselmesi ciro görünürlüğünü artırırken, siparişlerin %99’unun yabancı para cinsinden olması ve 736 milyon dolarlık kısmının 2026 içinde teslim edilecek olması nakit akışı açısından destekleyici görüldü. Şirketin ihracat oranı toplam satışların %45’i seviyesinde gerçekleşti ve ihracatta Avrupa %44, Afrika %25, Orta Doğu ile Kuzey Amerika %6 pay aldı. Astor ayrıca Ankara AOS 2. ve 3. OSB’de 228 bin m2 üzerinde kapasite artırımı ile invertör, bakır ve alüminyum iletken tel üretimine yönelik yeni fabrika yatırımlarını sürdürdüğünü, Astor Şarj tarafında da Mart 2026 itibarıyla soket sayısının 854’e ulaştığını belirtti. Şirketin 2026 beklentilerinde yurt içi satışların 527, yurt dışı satışların 567 milyon dolar ve toplam satışların 1,094 milyar dolar seviyesine çıkması hedefleniyor; ayrıca ihracat payının %52’ye yükselmesi, güç transformatörlerinde %42 ve dağıtım transformatörlerinde %33 dolar bazlı büyüme öngörülüyor.
 
Değerleme tarafında şirket 25,50 FD/FAVÖK ve 8,82 PD/DD çarpanlarıyla işlem görürken, 3 yıllık ortalamaların sırasıyla 17,73 ve 8,16 olduğu hatırlatıldı. Net nakit pozisyonu %1,8 azalışla 8,56 milyar TL olarak açıklanırken Net Borç/FAVÖK rasyosu -0,66x seviyesinde gerçekleşti. Analist, marjlardaki güçlü iyileşmeye rağmen endeks üzerinde getirinin büyük ölçüde fiyatlandığını ve yükselen çarpanların etkisiyle açıklanan finansalların hisse üzerindeki etkisini nötr değerlendirdi. Sonuç olarak rapor, Astor Enerji’de güçlü sipariş birikimi, yüksek ihracat payı, kapasite artışları ve iyileşen operasyonel kârlılığın pozitif olduğunu; buna karşın mevcut değerleme seviyelerinin kısa vadeli yukarı potansiyeli sınırlayabileceğini vurguluyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-finansal-degerlendirme-astor.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 11 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 08 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
TTKOM - 1.Çeyrek Finansal Değerlendirme
 
Raporda Türk Telekom’un 1Ç26 sonuçları beklentilerin üzerinde değerlendirilirken, analist şirket için temkinli ama sınırlı pozitif bir görüş ortaya koyuyor. Şirketin abone sayısındaki artış, ARPU performansındaki iyileşme ve 5G’nin Türkiye genelinde aktif kullanılmaya başlanması ana olumlu unsurlar olarak öne çıkarılıyor.
 
1Ç26’da net satışlar 64,86 milyar TL, FAVÖK 27,3 milyar TL ve net kâr 10,46 milyar TL olarak açıklandı. Son çeyreğe göre ciroda %-6,4 düşüş görülürken FAVÖK %3 arttı ve net kâr %1354,7 yükseldi; geçen yılın aynı dönemine göre ise ciro %8,7, FAVÖK %17,4 ve net kâr %55,6 artış gösterdi. Şirketin 2026 yılı için satış gelirlerinde (UFRYK 12 hariç) %8-%9 büyüme, FAVÖK marjında %41-%42 ve yatırım harcamalarının satışların yaklaşık 3’te 1’i seviyesinde olmasını beklediği belirtiliyor.
 
Abone tarafında toplam erişim hattı sayısı %0,8 azalarak 17,3 milyon, toplam genişbant abone sayısı değişmeyerek 15,4 milyon ve toplam fiber abone sayısı %4 artışla 13,9 milyon oldu. Eve/binaya kadar fiber abone sayısı %27,2 artışla 7,1 milyon seviyesine çıkarken saha dolabına kadar fiber abone sayısı %11,7 azaldı; TV abone sayısı %1 düşüşle 2,9 milyon, mobil abone sayısı ise %15,6 artışla 32,2 milyon oldu. ARPU tarafında sabit ses, sabit genişbant ve TV Ev ARPU’da %10’un üzerinde artış görülürken mobil ARPU’da sınırlı gerileme yaşandı.
 
Şirketin marjları da güçlü seyretti; brüt kâr marjı %41,5, FAVÖK marjı %42,1 ve net kâr marjı %16,1 olarak gerçekleşti. Net kâr marjındaki yükselişte %80 artışla 13,98 milyar TL’ye ulaşan parasal pozisyon kazancının etkili olduğu ifade edildi. 5G lisans ücretinin ilk taksidi ve 5G yatırımlarının etkisiyle net borcun %75 artarak 111,52 milyar TL’ye yükseldiği, buna karşın şirketin beklenti üstü kârıyla sonucun hisse üzerindeki etkisinin sınırlı pozitif olabileceği vurgulandı.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-ttkom-1ceyrek-finansal-degerlendirme.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
TUPRS - 1.Çeyrek Finansal Değerlendirme
 
Tüpraş, 1Ç26 sonuçlarında ciro, FAVÖK ve net kâr tarafında yıllık bazda güçlü artışlar açıklarken, raporda açıklanan sonuçların hisse üzerindeki etkisi nötr olarak değerlendirildi. Analiste göre Orta Doğu’daki belirsizlikler, artan üretim ve satış tonajları ile ürün marjlarındaki belirgin yükselişler şimdiden büyük ölçüde fiyatlandığı için ana mesaj temkinli kaldı.
 
Şirket 1Ç26’da 258,25 milyar TL net satış, 15,8 milyar TL FAVÖK ve 3,71 milyar TL net kâr açıkladı. Bu sonuçlar bir önceki çeyreğe göre ciroda %25,4 ve FAVÖK’te %10,9 artışa, net kârda ise %45 azalışa işaret etti. Geçen yılın aynı çeyreğine göre ise ciro %24,4, FAVÖK %23,8 ve net kâr %2820,2 arttı. Piyasa beklentilerine kıyasla ciro %8,6, FAVÖK %3,6 arttı ve net kâr %2,6 azaldı.
 
Satış hacmi 1Ç26’da yıllık %15 artarak 7,4 milyon ton ile ilk çeyreklerin en yüksek seviyesine ulaştı. Yurt içi satışlar %19,5 artışla 5,5 milyon ton olurken, uluslararası satışlar 1,8 milyon ton ile değişmedi. Üretim hacmi de %15,2 artışla 6.776 milyon ton oldu ve kapasite kullanım oranı %95’e çıkarak 2017’den beri en yüksek ilk çeyrek seviyesine ulaştı. Brent petrolün çeyreklik ortalaması %23,6 artışla 77,74 dolar olurken, orta distilat ürün marjları güçlü seyretti; motorin marjı %96,5 artışla 34 $/varil, jet yakıtı marjı %197,25 artışla 43,1 $/varil ve benzin marjı %12 artışla 14 $/varil gerçekleşti.
 
Şirket 2026 beklentilerinde revizyona gitmedi ve net rafineri marjı için 6-7 $/varil, üretim için 29 milyon ton, satış için 30 milyon ton, kapasite kullanım oranı için %95-%100 ve konsolide 700 milyon dolar yatırım harcaması hedefini korudu. Marj tarafında brüt kâr marjı %8,4, FAVÖK marjı %6,1 ve net kâr marjı %1,4 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin net nakit pozisyonu %19 artışla 74,7 milyar TL’ye yükselirken, 16 Mart’ta 20 milyar TL temettü ödendi. Analist, son 4 çeyreklik verilere göre FD/FAVÖK ve PD/DD çarpanlarının sırasıyla 7,62 ve 1,46 seviyelerinde olduğunu, bunun da hisse için sonuçların nötr okunmasında etkili olduğunu vurguladı.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-tuprs-1ceyrek-finansal-degerlendirme.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 07 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
Nisan 2026 Otomotiv Sektörü Değerlendirmesi
 
Rapor, Nisan 2026’da otomotiv pazarında toplam satışların %1,00 azalarak 104.298 adet olduğunu ve piyasanın geçen yılın aynı ayına göre sınırlı bir daralma gösterdiğini ortaya koyuyor. Otomobil satışları %6,12 gerileyerek 80.182 adede düşerken, hafif ticari araç satışları %20,94 artışla 24.116 adede yükseldi. Analist, bu tabloyu hafif ticari araçlardaki güçlü artışa rağmen otomobil tarafındaki zayıflığın dengelediği, dolayısıyla sektör görünümünün karmaşık ama tamamen olumsuz olmayan bir çerçevede şekillendiği şeklinde yorumluyor. Ayrıca Nisan ayı satışlarının son 3 yıllık ortalamanın %2,6 üzerinde gerçekleşmiş olması, aylık bazda talebin tamamen zayıflamadığına işaret ediyor.
 
Yılın ilk 4 ayında toplam satışlar %3,12 daralarak 369.696 adede inerken, son 12 aylık dönemde toplam satışlar %8,62 artışla 1.356.360 adede ulaştı. Aynı dönemde otomobil satışları %7,18 artışla 1.066.162 olurken, hafif ticari araç satışları %14,29 artışla 290.298 adede çıktı. Yakıt türleri tarafında dizel satışları %-46,55, benzinli satışlar %-11,39 ve otogazlı satışlar %-15,31 gerilerken, hibrit satışları %-0,68 ile yatay kaldı ve elektrikli araç satışları %22,20 artarak 16.472 adede ulaştı. Bu görünüm, artan akaryakıt maliyetlerinin içten yanmalı motorları baskıladığını, elektrikli araç talebini ise desteklediğini gösteriyor.
 
İthal araç satışları geçen yılın aynı dönemine göre %5,82 azalarak 71.999 adede gerilerken, yılın ilk 4 ayında %7,72 düşüşle 248.966 adet oldu. Rapor, bu zayıflamada savaş nedeniyle artan belirsizliklerin ve artan EUR/TL kurunun etkili olduğuna dikkat çekiyor. Halka açık şirketler cephesinde Tofaş’ın satışları Stellantis birleşmesinin etkisiyle %290,16 artışla 27.327 adede yükselirken, Doğuş Otomotiv’in satışları %69,42 artışla 17.376 adede ve Ford Otosan’ın satışları %9,70 artışla 7.928 adede çıktı. Kurum, bu şirketlerin satış performansını sektör ortalamasının üzerinde artış göstermeleri nedeniyle pozitif değerlendiriyor.
 
Risk tarafında taşıt kredileri öne çıkıyor; Nisan ayında bir önceki aya göre yaklaşık 3,5 puan artarak %39,44 seviyesine çıkan taşıt kredi faizi toplam satışlar üzerinde baskı oluşturdu. Rapor, 2026 yılında politika faizinde toplamda 100 puanlık indirim yaşanmasına rağmen taşıt kredi faizinin aynı dönemde 400 puan artmış olmasını önemli bir maliyet baskısı olarak vurguluyor. Analistin ana mesajı, Orta Doğu’daki savaşın yarattığı belirsizlik ve finansman koşullarındaki sıkılaşmanın sektörde kısmi daralma yarattığı yönünde. Buna karşın, Tofaş, Doğuş Otomotiv ve Ford’un satış performansları nedeniyle halka açık şirketler tarafında daha olumlu bir ayrışma görülüyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-nisan-2026-otomotiv-sektoru-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
TOASO - Bilanço Değerlendirme Notu
 
Colendi Menkul Değerler, Tofaş’ın 2026 1. Çeyrek sonuçlarını genel olarak olumlu değerlendiriyor ve açıklanan finansalların hisseye etkisini pozitif buluyor. Raporda, yılın ilk çeyreğinde sektördeki daralmaya rağmen birleşme etkisiyle artan satış hacmi, yükselen pazar payı ve beklenti üstü net kâr öne çıkarılıyor.
 
Şirket 1Ç26’da 95,11 milyar TL net satış, 2,56 milyar TL FAVÖK ve 2,99 milyar TL net kâr açıkladı; bu rakamlar bir önceki çeyreğe göre sırasıyla %-21,9, %-44,3 ve %-43,6 gerilemeye işaret etti. Buna karşın geçen yılın aynı çeyreğine göre ciro %200,3 ve FAVÖK %159,8 arttı, şirket 184 milyon TL net zarardan 2,99 milyar TL net kara döndü. Brüt kâr marjı %7,5’e yükselirken FAVÖK marjı %2,7’ye sınırlı geriledi ve net kâr marjı %3,1 olarak gerçekleşti.
 
Operasyon tarafında toplam satış hacmi 1Ç26’da Stellantis anlaşmasının etkisiyle %183 artarak 93.255 adede ulaştı. İç piyasa satış hacmi %189 artışla 76.789 adede çıkarken pazar payı 130 baz puan iyileşerek %27,1’e yükseldi ve liderlik sürdürüldü. Yurt içi kendi üretiminden satışlar %19 azalırken, ithal araç satışları Stellantis anlaşmasıyla başlayan Citroen, Peugeot ve Opel markalarının katkısıyla %787 arttı.
 
Şirketin yatırım harcamaları kapsamında 1Ç26’da 41 milyon euro harcama yapılırken, bunun yaklaşık %50’si Eylül ayında üretime başlanması planlanan K9 modeli için kullanıldı. Yönetim, yurt içi satış beklentisini 320 - 350 bin adet aralığına indirirken ihracat beklentisini 70 - 80 bin adede ve toplam üretim beklentisini 145 - 155 bin adede yükseltti; 2026 için yatırım harcaması hedefi 250 milyon seviyesinde ve VÖK marjı beklentisi %3-4 aralığında korundu. Raporda net borcun %31 artışla 48,21 milyar TL’ye çıktığı ve Net Borç/FAVÖK rasyosunun 3,83x seviyesinde oluştuğu belirtilerek, güçlü satış hacmi ve beklenti üstü kârlılığa rağmen artan borçluluğun izlenmesi gerektiği vurgulandı.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-toaso-bilanco-degerlendirme-notu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
Bilanço Değerlendirme Raporu
 
Raporda Ford Otosan’ın 1Ç26 finansal sonuçları negatif değerlendiriliyor; analist, satışlardaki zayıflama, pazar payı kaybı, EUR/TL’nin enflasyonun altında kalması, artan Brent petrol fiyatları ve marjlardaki daralmanın şirketin görünümünü baskıladığını söylüyor. 1Ç26’da 192,44 milyar TL net satış, 9,59 milyar TL FAVÖK ve 5,5 milyar TL net kâr açıklanırken, bu kalemler bir önceki çeyreğe göre sırasıyla %13,7, %30,3 ve %48,4 azaldı. Geçen yılın aynı dönemine göre de ciro %8,6, FAVÖK %27,1 ve net kâr %35,2 geriledi. Son çeyrekte piyasa beklentilerine göre ise ciroda %1,8, FAVÖK’te %1,4 ve net kârda %5,6 artış gerçekleşti.
 
Şirketin yurt içi otomotiv pazarındaki satışları yıllık %20 azalarak 18.707’ye gerilerken, Türkiye otomotiv pazarı da %4 düşüşle 272.491 oldu. Bu düşüşte Focus modelinin üretiminin sonlanması, sıkı finansal koşullar ve filo yenileme faaliyetlerindeki yavaşlama etkili oldu; buna bağlı olarak yurt içi pazar payı 1,4 puan azalarak %6,9’a indi. Buna karşın şirket toplam ticari araç segmentindeki liderliğini %24,4 pazar payı ile sürdürdü ve toplam üretim hacmini %2 artırarak 169.436’ya çıkardı. Toplam kapasite kullanım oranı da %71’den %73’e yükseldi.
 
Model bazında yurt içinde binek araç satışları %43 azalışla 3.326 adet, hafif ticari satışları %8 azalışla 6.467 adet, orta ticari satışları %11 azalışla 9.461 adet ve kamyon satışları %24 azalışla 1.354 adet olarak gerçekleşti; yalnızca 1 tonluk ticari araç satışları %22 artışla 3.335 adede yükseldi. Yurt dışı satışlar geçen yılın aynı dönemine göre değişmeyerek 140.294 adet olurken, Ford Avrupa ticari araç pazarındaki payı yıllık bazda 3,1 puan azalışla %16,2’ye geriledi. Buna rağmen Ford Avrupa pazarındaki liderliğini korudu ve Ford Otosan Avrupa’da satılan araçların %80’ini üreterek kilit rol oynadı. Yönetim, 2026 yılı büyüme beklentisini yüksek tek haneli seviyeden yatay seviyeye revize ederken 300-400 milyon euro yatırım harcaması, 670-730 bin toplam satış, 690-740 bin üretim ve %7-8 düzeltilmiş FAVÖK marjı hedefledi.
 
Marjlar tarafında brüt kâr marjı %6,9’a, FAVÖK marjı %5’e ve net kâr marjı %2,9’a geriledi; analist bu daralmayı artan hammadde fiyatları ve satışlardaki düşüşle ilişkilendiriyor. Şirketin net borcu %2 artışla 106,43 milyar TL olurken Net Borç/FAVÖK rasyosu 1,74x seviyesinde gerçekleşti. Ayrıca şirket 16 Mart’ta toplam 12,77 milyar TL temettü dağıttı ve raporda FD/FAVÖK rasyosunun 8,05x olduğu, yurt dışı benzerlerinin 8,66x medyanına göre %7,04 iskonto taşıdığı belirtiliyor. Sonuç olarak rapor, mevcut finansalların ve güncellenen beklentilerin zayıf görünüm nedeniyle olumsuz algılandığını; yatırımcı açısından en kritik noktanın ise marj baskısı, pazar payındaki gerileme ve kur-enflasyon dengesizliği olduğunu vurguluyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-bilanco-degerlendirme-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 06 Mayıs 2026 00:00
FROTO - Bilanço Değerlendirme Notu
 
Raporun ana mesajı sınırlı negatif bir görünüm içeriyor; analist, Ford Otosan’ın 1Ç26 sonuçlarının satış hacmindeki zayıflama ve marj baskısı nedeniyle hisse üzerinde olumlu bir sürpriz yaratmadığını düşünüyor. Buna karşın şirketin ticari araç tarafındaki liderliği, Ford Avrupa pazarındaki kilit rolü ve üretimdeki yüksek kapasite kullanımı orta vadeli güçlü yanlar olarak öne çıkarılıyor. 1Ç26’da net satışlar 192,44 milyar TL, FAVÖK 9,59 milyar TL ve net kâr 5,5 milyar TL olarak açıklandı.
 
Bu sonuçlar önceki çeyreğe göre ciroda %13,7, FAVÖK’te %30,3 ve net kârda %48,4 düşüşe işaret ederken, geçen yılın aynı çeyreğine göre de sırasıyla %8,6, %27,1 ve %35,2 azalış gösterdi. Raporda, Türkiye otomotiv pazarının %4 daralmasına karşın Ford Otosan satışlarının %20 gerileyerek 18.707’ye indiği, bu düşüşte Focus üretiminin sonlanması, sıkı finansal koşullar ve filo yenileme faaliyetlerindeki yavaşlamanın etkili olduğu belirtiliyor. Şirketin yurt içi pazar payı 1,4 puan azalarak %6,9’a, Ford’un Avrupa ticari araç pazarındaki payı ise 3,1 puan düşüşle %16,2’e geriledi.
 
Marjlarda da belirgin bir zayıflama görülüyor; brüt kâr marjı %6,9’a, FAVÖK marjı %5’e ve net kâr marjı %2,9’a indi. Şirket 1Ç26’da 56 milyon euro yatırım harcaması yaptı ve yatırım harcamaları/satışlar oranı %1 olarak gerçekleşti. Yönetim, jeopolitik gerilimler ve makro varsayımlardaki güncellemeler nedeniyle 2026 büyüme beklentisini yüksek tek haneden yataya revize ederken, yıl için 300 - 400 milyon euro yatırım harcaması, 670 - 730 bin toplam satış, 690 - 740 bin üretim ve %7-8 düzeltilmiş FAVÖK marjı hedefliyor.
 
Analist, son çeyrekteki sonuçların hisseye etkisinin “sınırlı negatif” olmasını bekliyor ve bunun temel nedenleri olarak yurt içindeki pazar payı kaybını, EUR/TL’nin enflasyonun altında kalmasını, küresel talepteki zayıflığı ve aşağı yönlü beklenti revizyonunu gösteriyor. Buna karşın ticari araç segmentindeki lider konum, Ford Avrupa’daki güçlü yer, toplam üretimin %2 artışla 169.436’ya yükselmesi ve kapasite kullanım oranının %71’den %73’e çıkması raporda olumlu unsurlar olarak korunuyor. Değerleme tarafında şirketin son 4 çeyreklik verilerle 8,5 FD/FAVÖK ve 2,25 PD/DD çarpanlarıyla işlem gördüğü, bu seviyelerin son 3 yıllık ortalamaların altında olduğu vurgulanıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-froto-bilanco-degerlendirme-notu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
ENJSA - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirme Raporu
 
Raporda Enerjisa Enerji için genel değerlendirme temkinli olumsuzdur; şirket 1Ç26’da operasyonel tarafta iyileşme gösterse de, çeyreklik sonuçların hisseye etkisinin negatif olduğu belirtilmiştir. Analist, hissenin sene başından itibaren endeksin üzerinde performans gösterdiğini, ancak açıklanan sonuçlarda piyasa beklentilerine göre aşağı yönlü sapma olduğunu vurgulamıştır. Buna rağmen şirketin faaliyet gelirlerindeki artış, net finansman giderindeki azalış ve amortisman kaynaklı vergi etkisiyle baz alınan net kârını güçlendirdiği ifade edilmiştir.
 
Enerjisa 1Ç26’da 55,1 milyar TL net satış, 12,65 milyar TL FAVÖK ve 1,08 milyar TL net kâr açıklamıştır. Sonuçlar çeyreklik bazda ciroda %12,2 azalış, FAVÖK’te %15,1 artış ve net kârda %60,1 azalışa işaret ederken, yıllık bazda ciro %7,7 gerilemiş, FAVÖK %5,3 artmış ve şirket 970 milyon TL net zarardan 1,08 milyar TL net kara geçmiştir. Şirketin faaliyet gelirleri yıllık %5 artışla 17,91 milyar TL’ye yükselmiş, baz alınan net kârı ise %80 artışla 3,1 milyar TL olmuştur. Marjlar tarafında brüt kâr marjı %31,7, FAVÖK marjı %23 ve net kâr marjı %2 seviyesinde gerçekleşmiştir.
 
Dağıtım segmenti faaliyet gelirlerini yıllık yaklaşık %12 artırarak 15,5 milyar TL’ye çıkarmış ve konsolide gelirler içindeki payını %86’ya yükseltmiştir. Bu artışta 5. Uygulama Dönemi ile güncellenen düzenleyici çerçevelerin sunduğu WACC artışı ve artan yatırım harcaması geri ödemeleri etkili olmuştur. Devam eden şebeke yatırımları sayesinde DVT 105 milyar TL’ye ulaşmıştır. Perakende segmenti de 2,1 milyar TL gelir üretmiş, kitle pazarındaki yüksek marjlar ve artan hacim regüle segmentteki maliyet baskılarını büyük ölçüde dengelemiştir.
 
Şirket 2026 yılı beklentilerini revize etmemiş ve yıl sonu için 75-80 milyar TL faaliyet geliri, 11-13 milyar TL baz alınan net kâr, 30-35 milyar TL yatırım ve 110-120 milyar TL düzenlemeye tabi varlık tabanı öngörmüştür. Net borç çeyreklik bazda %1 azalışla 70,08 milyar TL’ye gerilerken Net Borç/FAVÖK oranı 1,47x olmuştur; ayrıca borçlanma maliyetlerinin TLREF + risk premium yapısı ve faiz indirimleriyle birlikte düştüğü belirtilmiştir. Analist, FD/FAVÖK rasyosunun 4,70x olduğunu ve yurt dışı benzerlerin 10,56x medyanına göre %55,5 iskonto içerdiğini ifade ederek değerleme açısından hisseyi görece ucuz görmektedir. Raporda öne çıkan yatırım teması, regülasyon destekli gelir görünümü, şebeke yatırımlarının varlık tabanını büyütmesi ve finansman tarafındaki iyileşmelerin orta vadede destekleyici olmasıdır.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-enjsa-1ceyrek-bilanco-degerlendirme-raporu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 05 Mayıs 2026 00:00
Colendi Menkul, Karel Elektronik için hedef fiyatını 18,50 TL'den 19,00 TL'ye yükseltti.
 
Colendi Menkul Değerler, Karel Elektronik’in 2026 1. çeyrek sonuçlarını değerlendirerek hedef fiyatını 18,50 TL’den 19,00 TL’ye yükseltti. Kurum, şirket için %66 getiri potansiyeli gördüğünü ve hisse fiyatının güncel seviyesinin 11,47 TL olduğunu belirtti. Raporda ana tema, operasyonel iyileşmeler ve iş kollarındaki ağırlık değişimiyle birlikte marjlarda toparlanmanın sürmesi oldu. Buna karşın ilk çeyrek sonuçları beklentilerin hafif altında kaldı.
 
Şirket 1Ç26’da 4,75 milyar TL net satış, 328,3 milyon TL FAVÖK ve 240,4 milyon TL net zarar açıkladı. Bu rakamlar bir önceki çeyreğe göre ciroda %-16,3, FAVÖK’te %-24,5 değişime işaret ederken net kâr tarafında 2,5 milyon TL kârdan zarara dönüldü. Bir önceki yılın aynı dönemine göre ise ciro %10,7, FAVÖK %80,7 arttı ve net zararda %-47,8 azalış görüldü. Şirketin brüt marjı 2025 1. çeyrekteki seviyeden 3,2 puan artarak %10,1’e yükseldi.
 
İş kolları bazında saha operasyon teknolojilerinde brüt marj 10,1 puan artışla %13,8’e çıktı ve bu segmentin cirodaki payı %47,5 seviyesinden %57’ye yükseldi. Otomotiv segmenti sektördeki yavaşlamaya rağmen %25,9 brüt marj ile yüksek marjını korudu. Kart üretiminde ise yılın ilk çeyreğinde %-35,6 brüt marj kaydedildi ve cirodaki payı %19 seviyesinden %14’e geriledi. Şirketin net borcu önceki çeyreğe göre 458 milyon TL azalarak 5,58 milyar TL’ye indi ve Net Borç/FAVÖK rasyosu 4,8x seviyesinden 3,7’ye geriledi.
 
Colendi, 2026 yılında 24,6 milyar TL satış, 2,75 milyar TL FAVÖK ve 235 milyon TL net zarar beklediğini aktardı. Kurum, FD/FAVÖK çarpanlarının 2026’da 5,6x ve 2027’de 2,9x’e gerilemesini beklediğini ve küresel benzer şirketlere göre iskontonun arttığını vurguladı. İNA modelinde risksiz getiri oranının %24’ten %26’ya yükseltildiği ve ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin %30,58’e revize edildiği belirtildi. Raporda, yılın geri kalanında iyileşmenin sürmesinin ve değerleme iskontosunun açılmasının temel gerekçe olduğu ifade edildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-karel-hedef-fiyat-05052026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 04 Mayıs 2026 00:00
Güne Başlarken
S.No Dosya Adı İndir
1 colendi-menkul-gune-baslarken.pdf İlgili Dosyayı İndir
Öne Çıkanlar Kurumlar Hisse Karşılaştır Partnerlerimiz Videolar Blog Halka Arz İletişim
Giriş Yap Üye Ol
Google Play Apple Store