Alnus Yatırım, LMKDC- Limak Doğu Anadolu Çimento için hedef fiyatını 51,0 TL'den 40,0 TL'ye revize etti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.

Şirket, 2025/09 döneminde hasılatını geçen yıla göre %4,2 artışla 5,94 milyar TL’ye yükseltmiştir. Ancak satışların maliyeti %7,7 artışla 3,43 milyar TL’ye çıkınca, brüt kâr 5,6 milyon TL düşüşle 2,50 milyar TL olmuştur. Brüt kâr marjı %44,07’den %42,19’a gerilemiştir. Faaliyet giderleri yıllık bazda 71,1 milyon TL artarak 333,4 milyon TL’ye ulaşmıştır. 2024/09 döneminde 13,3 milyon TL diğer net esas faaliyet gideri kaydedilirken, cari dönemde 21,5 milyon TL diğer net esas faaliyet geliri elde edilmiştir. Bu iki kalem arasındaki farkla birlikte esas faaliyet kârı 42 milyon TL (%1,9) azalarak 2,19 milyar TL’ye gerilemiştir. FAVÖK ise yıllık bazda 29,9 milyon TL azalışla 2,43 milyar TL olmuştur. Buna bağlı olarak esas faaliyet kâr marjı %39,24’ten %36,94’e, FAVÖK marjı ise %43,23’ten %40,97’ye gerilemiştir. Finansal tarafta, geçen yılki 86,4 milyon TL net finansman giderine karşın bu yıl 205,9 milyon TL net finansman geliri elde edilmiştir. Ancak geçen yılki 278,7 milyon TL ertelenmiş vergi gelirinin yerine bu dönemde 496,9 milyon TL vergi gideri oluşmuştur. Ayrıca TMS 29 enflasyon muhasebesi kaynaklı net parasal pozisyon kaybı 68,8 milyon TL artmıştır. Bu unsurların etkisiyle, esas faaliyet kârındaki 42 milyon TL’lik düşüşe ek olarak vergi ve enflasyon muhasebesi kaynaklı 844 milyon TL’lik baskı net kârı olumsuz etkilemiştir. Finansman gelirlerinden gelen 292 milyon TL’lik pozitif etkiye rağmen, dönem net kârı yıllık bazda 594 milyon TL (%28,4) azalarak 1,50 milyar TL’ye gerilemiştir. Net kâr marjı %36,70’ten %25,21’e düşmüştür. Operasyonel olarak: Çimento hasılatı 3Ç25’te %9,5 artışla 2,16 milyar TL olurken, yılın ilk 9 ayında sadece %0,5 artış göstermiştir. Klinker satış gelirleri 3Ç25’te %124, yılın 9 ayında ise %89 artışla 212 milyon TL’ye ulaşmıştır. 30 Eylül 2025 itibarıyla şirketin çalışan sayısı 404’tür. 2025 yılının ilk 9 ayında toplam 1,45 milyar TL yatırım harcaması yapılmıştır. Bu yatırımlar; güneş enerjisi santrali, döner fırın, ön ısıtıcı kule modifikasyonu, bina güçlendirme, kalsinatör atık yakıt besleme ünitesi ve yangın önleme sistemleri gibi kalemlerden oluşmaktadır. Yatırımların finansmanı güneş enerjisi projesinde tedarikçiden uzun vadeli alım modeliyle, diğerlerinde ise iç kaynaklarla karşılanmıştır.