İnfo Yatırım MAVI - Mavi Giyim için hedef fiyatını 59 TL, tavsiyesini 'Endeks Üstü' Getiri olarak korudu.
Mavi Giyim için 59 TL hedef fiyat korunurken şirket izleme listesinde tutulmaya devam edilmektedir. 2025 4. çeyrekte ciro beklentilere paralel gerçekleşirken FAVÖK beklenti üzerinde, net sonuç ise tek seferlik enflasyon muhasebesi etkisi nedeniyle zarar olarak açıklanmıştır. Yıllık bazda bakıldığında 2025’te ciro ve FAVÖK sınırlı gerilerken net kârda daha belirgin düşüş görülmüştür. Ancak TMS29 hariç bakıldığında operasyonel performans güçlü olup ciro, brüt kâr ve FAVÖK’te yaklaşık %27–28 büyüme, net kârda da artış kaydedilmiştir.
Gelirlerin büyük kısmı Türkiye’den gelirken perakende ana kanal olmaya devam etmiş, ancak mağaza satışlarında adet ve reel bazda zayıflık gözlenmiştir. Şirket mağaza açılışları ve metrekare büyümesiyle fiziksel varlığını artırmayı sürdürmüştür. 2026 yılı için sınırlı reel büyüme ve %18 FAVÖK marjı hedeflenirken, hem Türkiye hem Kuzey Amerika’da mağaza yatırımları planlanmaktadır. Geri alınan payların iptal edilmesi bilanço kalitesini destekleyici bir adım olarak değerlendirilirken, temettü politikası da devam etmektedir. Genel olarak şirket, zayıf talep ortamına rağmen güçlü nakit üretimi ve marj odaklı yönetimi sayesinde defansif bir performans sergilemektedir.
