Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Şirket, 2025 yılı 3. çeyreğinde 9,4 milyar TL FAVÖK ve 3,9 milyar TL net kâr açıkladı. Beklentilerin üzerinde gelen bu sonuçta düşük maliyetler ve operasyonel giderlerin etkisiyle güçlü faaliyet marjları belirleyici oldu. Güçlü nakit akışıyla birlikte şirket, net borç pozisyonundan çıkarak 159 milyon TL net nakit konumuna geçti; net finansal nakit 31 milyar TL’ye yükseldi. Stok yönetimindeki iyileşme sayesinde nakit döngüsü hem çeyreklik hem yıllık bazda olumlu seyretti. 636 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gideri olmasaydı, net kâr daha yüksek gerçekleşecekti. Operasyonel olarak, şirket modern FMCG pazarında pazar payını yıllık 60bp artırdı. LFL sepet büyüklüğü %6,8, trafik büyümesi %0,8 oldu. 9 aylık dönemde çevrimiçi brüt ticaret hacmi %21 artarken sipariş sayısı %12,7 yükseldi. Migros Yemek’in hacmi %57, siparişleri %25 arttı; Money Pay gelirleri %163 artışla 48 milyar TL ödeme hacmine ulaştı. Kayıp oranında 35bp iyileşme sağlanırken Jet Kasa ve güneş enerjisi yatırımlarının toplamda 60bp’lik operasyonel katkı sağlaması bekleniyor. 2025 yılı için şirket satış büyümesini %30’un üzerinde, FAVÖK marjını %6 seviyesinde öngörüyor. Tahminlerde gelir artışı beklentisi %46’dan %35’e çekilirken, FAVÖK marjı tahmini %5,2’den %6’ya yükseltildi. Buna bağlı olarak yıl geneli FAVÖK tahmini %14 artırıldı. Uzun vadede sürdürülebilir marj beklentisi %5’in biraz üzerinde. Gerçeğe uygun değer tahmini 799 TL’den 824 TL’ye yükseltildi; bu da %66 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Şirket, 2025 tahminlerine göre 3,4x FD/FAVÖK, 2026 tahminlerine göre 2,5x FD/FAVÖK ile işlem görüyor. Karşılaştırmalı olarak BIM 6,3x–4,8x, Şok 5,5x–2,5x çarpanlarından işlem görmekte. Adil değer çarpanı ise sırasıyla 5,9x ve 4,4x seviyelerinde hesaplanıyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
