Tacirler Yatırım, MPARK - MLP Care için hedef fiyatını 476,6 TL'den 450 TL'ye düşürdü, tavsiyesini "tut" olarak korudu

MLP Sağlık İçin Hedef Fiyat Revizyonu ve "TUT" Tavsiyemizin Devamı Güçlü geçen yılın ilk çeyreğinin ardından, güncellediğimiz makro varsayımlar doğrultusunda MLP Sağlık için pay başına 476,60 TL olan hedef fiyatımızı 450,00 TL'ye revize ediyor ve "TUT" tavsiyemizi sürdürüyoruz. Tarihi zirvelere ulaşan kârlılık marjlarıyla büyümesini sürdüren MPARK için, 2025 yılı genelinde marjlarda sınırlı bir normalleşme öngörüyoruz. Yurt içi hasta gelirlerindeki güçlü seyir, yeni hastane yatırımlarıyla desteklenen kapasite artışı, operasyonel verimlilikteki istikrar ve İstanbul'daki stratejik satın alma adımı, şirketin uzun vadeli büyüme görünümünü desteklemeye devam edecektir. 2025 İlk Çeyrek Güçlü Sonuçları ve Gelir Detayları Şirket, 2025 yılının ilk çeyreğinde Ramazan ayının yatan hasta trafiğinde yarattığı sezonsal etkiye rağmen, yurt içi hasta gelirlerindeki güçlü artışla birlikte %7 ciro, %5 FAVÖK ve %24 net kâr büyümesi açıkladı. Yeni hastanelerin gider tarafındaki seyreltici etkisine ve personel giderlerindeki artışa rağmen, operasyonel marjlar büyük ölçüde korundu. FAVÖK marjı %25,0 ile güçlü seyrini sürdürüyor. Yurt içi hasta gelirleri, hasta trafiğindeki artış ve işlem başı fiyatlardaki yükseliş sayesinde %12,6 büyüdü. Özellikle ayaktan hasta kanalında %17,2'lik güçlü artış, sağlık sigortası yaygınlığındaki artışla birlikte desteklendi. Yabancı hasta gelirlerinde ise, döviz kurundaki yatay seyir ve azalan hasta sayısına bağlı olarak %24,6'lık bir daralma gerçekleşti. Buna rağmen şirket, artan yerli hasta hacmi sayesinde gelir büyümesini istikrarlı şekilde sürdürdü. Organik ve İnorganik Büyüme Adımları Devam Ediyor MLP Sağlık, hem organik hem de inorganik büyüme stratejilerini sürdürüyor: Kapasite Artışı: Toplam yatak kapasitesi halihazırda 6.300 seviyesine ulaşmış durumda. Yılın kalanında devreye alınacak hastanelerle birlikte bu rakamın kısa vadede 6.700'ün üzerine çıkması bekleniyor. Yeni Yatırımlar ve Yeniden Açılışlar: Topkapı ve Bursa'daki yeni yatırımların yanı sıra, deprem riski nedeniyle kapatılan Çanakkale hastanesinin 2026 ortasında yeniden faaliyete geçmesi planlanıyor. Böylece MLP, coğrafi yayılımını genişletirken orta vadeli organik büyüme potansiyelini koruyor. Stratejik Satın Alma: Şirketin büyüme stratejisi yalnızca organik yatırımlarla sınırlı değil. İstanbul'un en büyük özel hastanelerinden biri olan Özel Gaziosmanpaşa Hastanesi'nin devri için görüşmelere başlandığı açıklandı. 403 yatak kapasitesi ve 60 bin m²'lik kapalı alana sahip bu tesisin devri tamamlandığında, MLP'nin toplam kapasitesi ve segment yapısı daha da güçlenecek. Bu satın alma, şirketin bugüne kadar gerçekleştirdiği en stratejik adımlardan biri olma potansiyeli taşırken, özellikle İstanbul özelindeki lider konumunu pekiştirecek önemli bir hamle olarak değerlendiriyoruz. 2025 Yılı Tahminleri 2025 yılı için toplam 51,5 milyar TL hasılat, yaklaşık 13 milyar TL FAVÖK ve 4,7 milyar TL net kârlılık öngörüyoruz. Özellikle yurt içi hasta gelirlerindeki artışın, ayaktan hasta segmentinin büyümesiyle desteklenmesi sayesinde, şirketin gelir dağılımında daha dengeli bir kompozisyon oluşmasını bekliyoruz. Sağlık turizminde yılın ilk çeyreğinde yaşanan baskılara rağmen, dış talepteki toparlanmayla birlikte bu segmentin önümüzdeki yıllarda yeniden ivme kazanacağını öngörüyoruz.