Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
TAVHL: Yolcu Sayılarında Güçlü Görünüm Sürüyor TAVHL’nin yolcu sayısının, uluslararası yolcuların devam eden güçlü katkısıyla 2025T’de yıllık %9,5 artışla 116 milyona ulaşacağını tahmin ediyoruz. Buna bağlı olarak, şirketin gelirlerinin ve FAVÖK’ünün 2025T’de sırasıyla 1,7 milyar avro ve 550 milyon avroya ulaşmasını bekliyoruz. Antalya Havalimanı ve Ankara Esenboğa Havalimanı yatırımlarının sırasıyla 2025’in ilk çeyreği ve ikinci çeyreği sonunda tamamlanması beklenmektedir. Yurtdışı tarafında ise şirket, 2025-2028 dönemini kapsayan ve 150-300 milyon avro arasında olması beklenen Almatı Yatırım Planı’nı açıkladı. Baz senaryoya göre, tarifenin onaylanması durumunda Almatı’nın FAVÖK’ünün 2025’ten itibaren %13-%15 artması bekleniyor. TAVHL’nin iş modeli doğrudan yolcu sayısına bağlı olduğu ve aynı zamanda geniş bir yelpazede çeşitlendirilmiş gelir akışına sahip olduğu için TAVHL’ye ilişkin olumlu görüşümüzü koruyoruz. Şirketin 2024 yolcu verilerine baktığımızda, toplam yolcu sayısı 106,5 milyona ulaşırken (+%11 y/y), uluslararası yolcu sayısı yıllık %13 ile güçlü performansını sürdürdü. Avrupa ülkelerinin güçlü katkısıyla 2025T’de de güçlü uluslararası yolcu ivmesinin devam edeceğini düşünüyoruz. 2025T avro tahminlerimize göre, TAVHL 8,0x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. TAVHL için hedef fiyatımızı 325,0 TL’den 395,0 TL’ye yükseltiyor ve Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri