Yapı Kredi Yatırım Tüpraş için TUT tavsiyesi ve 261 TL hedef fiyat ile tahminini güncelledi.
Tüpraş (TUPRS) için analist değişikliği sonrasında “TUT” tavsiyesi korunurken hedef fiyat 261 TL olarak güncellenmiştir. Hisse, son 12 ayda BIST100 endeksine kıyasla yaklaşık %23 daha iyi performans göstermiştir. Ancak rafineri marjlarının döngüsel zirvelere yakın seyretmesi ve 2025 sonrası görünümdeki belirsizlikler nedeniyle mevcut fiyat seviyelerinde risk-getiri dengesinin daha sınırlı olduğu değerlendirilmektedir.
Operasyonel tarafta 2025 yılında güçlü ürün marjları ve nakit üretimi beklenirken, 2026’da marjlarda kısmi normalleşme öngörülmektedir. Buna rağmen düşük küresel stoklar ve sınırlı yeni kapasite artışları gibi yapısal unsurların destekleyici olmaya devam edeceği düşünülmektedir. Analistler, şirketin 2025 yılı için paylaştığı 6–6,5 USD/varil net rafineri marjı beklentisinin üzerinde, 7,8 USD seviyesinde bir gerçekleşme öngörmekte; özellikle yılın üçüncü ve dördüncü çeyreklerinin güçlü geçmesini beklemektedir.
Şirketin Eylül 2025 itibarıyla 74 milyar TL net nakit pozisyonu bulunmakta olup, yaklaşık %11 temettü verimi beklentisi hisseyi defansif bir konuma taşımaktadır. 2026 yılında planlı bakım duruşu öngörülmemesi yüksek kapasite kullanımını desteklerken, Kerkük–Yumurtalık boru hattında olası bir normalleşmenin navlun maliyetlerini varil başına 1–2 USD azaltarak marjlara ilave katkı sağlayabileceği değerlendirilmektedir.
