İnfo Yatırım, TCELL - Turkcell için hedef fiyatını 163,80 TL olarak korudu, hisseyi Model Portföyünde tutmaya devam etti.
İnfo Yatırım, Turkcell (TCELL) için hedef fiyatını 163,80 TL olarak korudu ve Model Portföyünde tutmaya devam etti. Raporda 2026 yılının ilk çeyreğinde ciro beklentilerin hafif altında 64,9 milyar TL, FAVÖK beklentilerin üstünde 28,7 milyar TL ve net kârın konsensüs beklentisi olan 4,3 milyar TL’nin üzerinde 4,6 milyar TL gerçekleştiği belirtildi. Açıklanan finansallar geçen yılın aynı dönemine göre ciroda %9, FAVÖK’te %3, net kârda %14 artışa işaret etti. Kurumun genel yaklaşımı olumlu ve şirketin güçlü bilançosunu koruduğu yönünde oldu.
Ciro artışında dijital iş servisleri, özellikle veri merkezi ve bulut faaliyetleri, kurumsal segmentteki güçlü performans ve fintech segmentinin katkısı öne çıktı. Dijital dönüşüm alanındaki yatırımlar ile artan veri tüketimi gelir büyümesini destekledi. Donanım gelirlerindeki artış da bu büyümeye katkı sağladı. İlk çeyrekte pazar dinamiklerinin daha rasyonel seyretmesi ve müşteri odaklı stratejiler operasyonel performansı destekleyen unsurlar arasında yer aldı.
Marj tarafında FAVÖK marjı 1Ç26’da %41,4 seviyesinde gerçekleşti ve yıllık bazda 2,3 puanlık sınırlı bir daralma görüldü. Mobil bileşik ARPU yıllık bazda %2,3 düşüşle 363,2 TL’ye gerilerken, M2M hariç mobil ARPU %0,4 düşüşle 423,8 TL ile yataya yakın seyretti. Faturalı ARPU yıllık %4,7 düşüşle 408,0 TL’ye, M2M hariç faturalı ARPU ise %3,4 düşüşle 496,6 TL’ye indi. Buna karşılık sabit tarafta güçlü performans dikkat çekti; sabit bireysel ARPU %12,2 artışla 545,9 TL’ye, bireysel fiber ARPU ise %9,7 artışla 541,1 TL’ye yükseldi.
Finansal yapı tarafında net kaldıraç oranı 1Ç26 itibarıyla 0,42x seviyesinde kalarak güçlü bilanço yapısını korudu. Net kısa döviz pozisyonu 1,2 milyar ABD dolarına yükseldi ve şirket yönetimi bu pozisyonu orta vadede -1,5 milyar dolar ile +1,5 milyar dolar bandında tutmayı hedefledi. 5G yatırımları kapsamında sağlanan finansman ve türev araç kullanımı bilanço yönetiminin aktif şekilde sürdürüldüğünü gösterdi. 81 ilde başlayan 5G hizmeti, veri tüketimi ve yeni nesil servis gelirleri için önemli bir katalizör olarak öne çıktı; buna karşılık yüksek tutarlı altyapı ve kapasite yatırımları kısa vadede nakit akışı üzerinde baskı oluşturabilecek risk olarak değerlendirildi.
