Phillip Capital, YKBNK - Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 51,1 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
YKBNK için genel görünüm olumlu tutuluyor; kurum hisseyi Endeks Üzeri Getiri olarak değerlendiriyor ve bankacılık sektöründeki fonlama koşullarındaki iyileşmeyi temel yatırım tezi olarak öne çıkarıyor. Hissenin 34,82 TL olan cari fiyatı için 51,10 TL hedef fiyat belirlenirken, bu hedef %47 yükselme potansiyeline işaret ediyor. YKBNK’nin net kârının 2025’te 47.090 milyon TL’ye ulaşarak yıllık %62, 2026T’de 72.011 milyon TL’ye çıkarak %53 ve 2027T’de 105.900 milyon TL’ye yükselerek %47 artması bekleniyor. Bu kâr görünümü, 2026T ve 2027T için sırasıyla 4,08x ve 2,78x F/K ile 0,90x ve 0,70x F/DD çarpanları ve %24,9 ile %28,8 özsermaye kârlılığı beklentileriyle destekleniyor.
Bankacılık sektöründe mevduat maliyetinin haziran sonundaki %49,20 seviyesinden 25 Eylül haftasında %43,77’ye gerilemesi, fonlama baskısını azaltarak net faiz marjlarını destekleyen başlıca katalizör olarak öne çıkıyor. TL kredi/mevduat faiz makası haftalık bazda 11,93 puandan 10,97 puana gerilese de, 13 haftalık ortalamanın temmuzdan itibaren yükselmesi marj toparlanmasının sürdüğünü gösteriyor. Kredi büyümesindeki ivmelenme de olumlu görünümü güçlendirirken, TL krediler yıllık %39,1, toplam krediler %35,0 ve YP krediler %28,4 büyüme kaydediyor. Bu gelişmeler, özellikle fonlama maliyetlerindeki düşüş ve kredi büyümesinin birlikte devam etmesi halinde YKBNK’nin kârlılık beklentileri için destekleyici bir ortam oluşturuyor.
Bununla birlikte aktif kalitesindeki bozulma önemli bir risk unsuru olmaya devam ediyor; sektörün takipteki kredi oranı %3,03’e yükselirken tüketici kredilerinde %4,80, kredi kartlarında %5,37, KOBİ kredilerinde %3,84 ve taksitli ticari kredilerde %3,59 seviyeleri dikkat çekiyor. Takipteki kredilerdeki artışın özellikle bireysel ve ticari segmentlerde yoğunlaşması, kredi büyümesinin karşılık giderleri ve sermaye kârlılığı üzerindeki etkisinin yakından izlenmesini gerektiriyor. Sektör endeksi haftalık bazda sınai endeksten 4,29 puan daha iyi performans gösterse de yıl başından bu yana 19,06 puan geride kalması, bankacılık hisselerinde piyasa kaynaklı dalgalanma riskinin sürdüğünü ortaya koyuyor. Sonuç olarak kurum, marj toparlanması, güçlü kredi büyümesi ve artan net kâr beklentilerini YKBNK için olumlu katalizörler olarak değerlendirirken, aktif kalite risklerine rağmen %47 hedef fiyat potansiyeli doğrultusunda Endeks Üzeri Getiri görüşünü koruyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
