1.Çeyrek 2026 23/04 Tesla, ServiceNow, Intel Mali Tablo Değerlendirmesi
Tesla bilançosunda gelir rakamları beklenenden iyi geldi, ancak otomobil tarafının önceki çeyrekten sonra oldukça geride kaldığı görülüyor. Analiste göre bu çeyrekte tartışmalar daha çok hardware tarafına kaydı ve Elon Musk’ın büyük projelerindeki eksikler daha net ortaya çıktı. Otonom sürüş tarafında gidişat olumlu olsa da AI3 çipli araçlarda tam otonom sürüş ve robotaksi mümkün görünmüyor. Bunun nedeni hafıza kısıtları ve AI4’e geçiş için kamera ile çip değişimlerinin zorunlu olması. Analist, 400 USD hedef fiyatını koruyor ve yukarı revizyona gerek görmüyor.
Robotaksi tarafında katılımcı sayısı arttıkça çok ciddi bir deflatif etkinin ve kârlılık sorunlarının oluşabileceği belirtiliyor. Enerji tarafında teslimatlar sürse de arz kısıtı ve yeni yatırım harcamaları gündemde. Terafab ve çip geliştirme süreçlerinde SpaceX ile ortak bir yapı hedeflenirken, lithografiden hafızaya kadar tüm çip süreçlerinin tek çatı altında toplanması amaçlanıyor. Bu alanda Samsung ile AI4 geliştirmeleri ve SOCAMM gibi ürünlerde yoğun çalışma yürütüldüğü, bunun da pozitif gelişmeler sağladığı ifade ediliyor. Optimus cephesinde ise ikinci çeyrekte üretim tesislerinin hayata geçeceği ve robotun kendi içindeki çiplerden güçlü destek alınacağı söyleniyor.
Analist, Tesla için ana yatırım tezinin sermaye yoğun alanlarda uzun vadeli konumlanma olduğunu düşünüyor, fakat bugün itibarıyla portföylere girmeye yetecek yeni bir gelişme görmüyor. Farklı projelerin henüz S curve’ün çok başında olduğu ve bu nedenle ek fiyatlamayı hak etmediği vurgulanıyor. Yine de orta-uzun vadede Tesla’nın izlenmeye değer olduğu belirtiliyor. Metinde, AI’ın ekonomik etkilerinin yalnızca yazılımla sınırlı kalmayacağı ve mevcut arz sorunlarının ileride üretim kapasitesi avantajına dönüşebileceği görüşü öne çıkıyor.
ServiceNow tarafında ise şirketin pozitif açıklamalarına rağmen piyasanın yeterince ikna olmadığı bir tablo anlatılıyor. Yapay zeka modellerinin hizmet katmanını tamamen ortadan kaldıracağı düşüncesine karşı, mevcut modellerin karmaşık iş yüklerinde hâlâ deterministik süreçlerde güvenilirlikten uzak olduğu vurgulanıyor. ServiceNow’ın erken kurduğu agent altyapısı, connector ağı ve yanal genişleme kabiliyeti nedeniyle AI işletim sistemi temasında güçlü adaylardan biri olduğu ifade ediliyor. Şirketin yeni devralmalarla identity güvenliğinde adım attığı, Control Tower içinde güvenlik ve context hizmetlerini birleştirmeyi hedeflediği ve CRM büyümesinde iyi performans gösterdiği belirtiliyor. Manşetteki kısmi zayıflığın ise İran savaşı nedeniyle lojistik ve altyapı gibi sektörlerde yaşanan aksamalardan kaynaklanan faturalandırma vadesi etkisi olduğu söyleniyor.
