1Ç26 Kar Tahminleri
1Ç26 finansal sonuç dönemi, jeopolitik gelişmeler, enflasyon muhasebesi ve makro belirsizliklerin etkisiyle önceki dönemlere kıyasla daha temkinli bir şekilde karşılanmaktadır. Yıla güçlü başlayan şirketler, Ramazan etkisi ve Orta Doğu’daki gelişmeler sonrası daha zayıf bir görünümle karşılaşmıştır. Artan maliyetler, lojistik sorunlar ve talep zayıflığı küresel riskleri artırırken, TCMB’nin sıkılaşma adımları finansal piyasalardaki olası hasarı sınırlamıştır. Ancak enflasyon ve cari açık beklentileri yukarı, büyüme beklentileri ise aşağı yönlü revize edilmiştir. Bu belirsizlik ortamı nedeniyle şirket değerlemelerinde daha temkinli yaklaşım benimsenmiş ve olası revizyonlar için 2Ç26 sonuçlarının beklenmesi tercih edilmiştir.
Şirket finansallarında özellikle net kâr kaleminde belirsizlik öne çıkmaktadır. Enflasyon muhasebesi, vergi etkileri ve parasal kazanç/kayıp kalemleri kârlılık tahminlerini zorlaştırmaktadır. Büyüme tarafında genel olarak düşük ivme gözlenirken, çeyreklik veriler yerine yıllık değişimlerin daha anlamlı olacağı değerlendirilmektedir. Bu dönemde sektör ve şirket bazlı ayrışmanın önem kazandığı, yatırımcıların reel büyüme ve orta-uzun vadeli hikâyelere odaklanması gerektiği vurgulanmaktadır. Öne çıkması beklenen şirketler arasında bankacılık, sigorta ve çeşitli sanayi şirketleri yer almaktadır.
Bankacılık sektöründe 1Ç26’da toplam net kârın çeyreklik bazda sınırlı düşmesi, yıllık bazda ise artması beklenmektedir. Özel bankaların kamu bankalarına kıyasla daha güçlü performans göstermesi öngörülürken, kredi büyümesi TL tarafında güçlü, yabancı para tarafında ise sınırlı kalmaktadır. Artan fonlama maliyetlerine rağmen net faiz marjında iyileşme beklenirken, karşılık giderleri kârlılığı baskılamaktadır. Sigorta sektöründe ise hayat branşı şirketlerinin prim üretimi ve kârlılık artışıyla öne çıkması beklenirken, hayat dışı tarafta maliyet artışları ve rekabet baskısı dikkat çekmektedir.
