1Ç26 Kar Tahminleri
Rapor, Yatırım Finansman’ın 1Ç26 için şirket bazlı kar tahminlerini toplu halde sunuyor ve genel olarak finansal sektör ile finans dışı sektörlerde yıllık büyüme beklentisinin devam ettiğini gösteriyor. Finansal sektör toplamında net kâr tahmini 93,525 milyon TL, bu rakam 1Ç25’teki 80,085 milyon TL’ye göre %17 artışa işaret ediyor ve 4Ç25’e göre %2 yükseliyor. Finans dışı sektörler toplamında ise net satışlar 1,358,171 milyon TL ile 1Ç25’e göre %7 artarken, FAVÖK 143,292 milyon TL ile %19 artış gösteriyor ve net kâr 43,194 milyon TL ile %23 artıyor.
Enflasyon muhasebesi uygulamayanlarda net satışlar 407,553 milyon TL’den 434,181 milyon TL’ye çıkarak %37 büyürken, FAVÖK 49,607 milyon TL ile %94 artıyor, ancak net kâr 1,946 milyon TL seviyesinde kalıyor ve 4Ç25’teki 44,757 milyon TL’ye göre çok sert düşüş gösteriyor. Bu grupta THYAO’nun net kârı 31,610 milyon TL ile 1Ç25’e göre %211 artarken, 4Ç25’e göre %20 geriliyor; net satışlar 258,208 milyon TL ile %46 yükseliyor. PGSUS’un net satışları 32,291 milyon TL ile %37 artmasına rağmen net kârı -8,175 milyon TL’de negatif kalıyor; TAVHL’nin net kârı -2,496 milyon TL ve ENKAI’nin net kârı 7,115 milyon TL olarak öne çıkıyor. EREGL, TAVHL ve GLCVY gibi kalemlerde çeyreksel ve yıllık değişimler daha sınırlı veya dalgalı görünürken, rapor bu grupta operasyonel toparlanmanın sektörlere göre ayrıştığını ima ediyor.
Enflasyon muhasebesi uygulayan şirketlerde de belirgin büyüme beklentileri var; AEFES’te net satış 62,476 milyon TL, FAVÖK 8,403 milyon TL ve net kâr 2,186 milyon TL olarak tahmin ediliyor. BIMAS için net satış 208,223 milyon TL, FAVÖK 8,121 milyon TL ve net kâr 3,377 milyon TL; TCELL’de net satış 67,153 milyon TL, FAVÖK 27,558 milyon TL ve net kâr 4,163 milyon TL; TUPRS’ta ise net satış 230,510 milyon TL, FAVÖK 18,233 milyon TL ve net kâr 4,614 milyon TL bekleniyor. ASELS’te net kâr 4,918 milyon TL ile 1Ç25’e göre %65 artarken 4Ç25’e göre %75 düşüyor; TOASO’da net satış 89,693 milyon TL’ye çıkarak %183 artıyor, ancak net kâr 1,966 milyon TL’ye gerileyerek %66 düşüyor. Bu tablo, kurumun birçok şirket için yıllık bazda güçlü artış beklerken çeyreksel bazda farklılaşan performanslara dikkat çektiğini gösteriyor.
Raporda ayrı bir hedef fiyat ya da tavsiye verilmek yerine, 1Ç26 sonuçlarına ilişkin tahminler üzerinden şirketlerin olası performansları izleniyor; bu nedenle ana yaklaşım, çeyreklik ve yıllık karşılaştırmalarla kârlılık eğilimlerini önceden okumaya dayanıyor. Kurumun en önemli mesajı, finansal sektörde toplam net kârın 93,525 milyon TL’ye çıkması ve finans dışı tarafta satış, FAVÖK ve net kârın genel olarak artış eğilimini koruması. Bununla birlikte, bazı şirketlerde net kârın 4Ç25’e göre sert gerilemesi veya negatif seviyede kalması, operasyonel dalgalanma ve baz etkisinin önemli riskler olduğuna işaret ediyor. Yatırımcı açısından raporun en kritik sonucu, 1Ç26 döneminde sektörler arasında ayrışma olacağı ve güçlü yıllık büyümeye rağmen çeyreksel kâr görünümünün şirket bazında dikkatle izlenmesi gerektiği yönünde.
