Metin, GE Vernova için oldukça olumlu bir görüş sunuyor ve şirketin açıkladığı güçlü bilançonun ardından sert değer kazancı yaşadığını belirtiyor. Şirketin electrification ve power gelirlerinin güçlü seyrettiği, buna karşın asıl odağın neden yüksek çarpanlarla işlem gördüğünü açıklamak olduğu vurgulanıyor. GE Vernova’nın artık yalnızca bir altyapı oyuncusu değil, gaz tribünlerinden elektrik dağıtım ekipmanlarına kadar tüm enerji ekipmanlarında güçlü bir konuma sahip olduğu ifade ediliyor. Enerji tarafında daha verimli üretim ve dağıtımın öne çıktığı, şirketin de bu dönüşümün kritik oyuncularından biri olduğu anlatılıyor.
Finansal tarafta arge giderlerinin büyüdüğü söylenmesine rağmen karlılıkta bir daralma görülmediği belirtiliyor. Şirketin daha verimli ekipmanlar ve daha verimli üretim sayesinde birim maliyeti düşük, deflatif bir büyüme yaşayabileceği değerlendiriliyor. Hedef pazar tarafında sürecin henüz çok başında olunduğu, gaz tribünlerinde sıkışıklık olmadığı ve tedarik hattının iyi gittiği aktarılıyor. EMS’in bu çeyrekte ilk siparişlerini almaya başlaması, rapordaki en kritik finansal-operasyonel gelişmelerden biri olarak öne çıkarılıyor.
GE Vernova için piyasanın hedef fiyat tahminlerinin çoğunlukla SOTP yaklaşımıyla, segment bazlı gelecek gelir beklentilerinin çarpanla genişletilmesi üzerinden oluşturulduğu söyleniyor. Buna karşılık rapor, şirketin rekabet avantajının daha uzun süre korunabileceğini ve bu nedenle mevcut değerlemenin yetersiz kaldığını savunuyor. Metinde, piyasanın en az %10 düşük değerleme yaptığı düşüncesi dile getiriliyor. 1300 USD civarındaki piyasa tahminlerinin üzerinde, 1400 USD’nin üzerine bir seviyeye gidilmesi gerektiği belirtiliyor ve şirket top pick olarak tanımlanıyor.
Katalizörler arasında EMS’nin entegrasyon avantajı, veri merkezleri ve yeniden endüstrileşme süreciyle artan elektrik talebi, Asya’dan gelen talep ve ABD’ye odaklanan son devralmalar sayılıyor. Riskler tarafında ise piyasanın bu temayı yüksek çarpanlarla fiyatlaması ve grid ekipmanlarında rekabet kaynaklı kırılmalar yaşanması öne çıkarılıyor. Vertiv için de iyi bir çeyrek geçirildiği, ancak beklentilerin tam olarak karşılanmadığı ifade ediliyor; buna rağmen şirketin yıllık beklentilerini yukarı revize ettiği ve sorunsuz bir çeyrek bıraktığı belirtiliyor. Vertiv’in platform stratejisi, veri merkezi kompleksitesinin artması ve kapasite artırabilmesi nedeniyle pozitif bir görünüm sunarken, düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiği sonucu öne çıkıyor.
