Raporun ana mesajı, ABD Mayıs enflasyon verilerinde manşet enflasyonun yüksek seyrini korumasına rağmen çekirdek enflasyonda kontrol dışı bir görünüm oluşmaması nedeniyle piyasanın rahatladığı yönündedir. Aylık enflasyon %0.5, yıllık enflasyon %4.2 ile beklentilere paralel gerçekleşirken, aylık hızın %0.6’dan %0.5’e yavaşlaması dikkat çekti. Çekirdek enflasyon yıllık bazda %2.8’den %2.9’a yükselirken aylık bazda %0.2 ile beklentilerin hafif altında kaldı.
Analist, enerji kalemini verinin ana odağı olarak öne çıkarıyor. Enerji endeksi aylık %3.9 artarken yıllık artış %23.5’e ulaştı ve aylık artışın %60’ından fazlası bu kalemden geldi. Benzin fiyatları yıllık %40.5 artarken aylık %7.0 yükseldi; fuel oil yıllık %58.9 ile tablodaki en sert artışı gösterdi, elektrik fiyatları yıllık %5.9 ve aylık %0.6 arttı, doğal gaz ise aylık -%0.5 ile gerileyen tek enerji kalemi oldu.
Çekirdek enflasyon tarafında tablo daha karışık görünürken barınak kalemi yıllık %3.4 ve aylık %0.3 artış gösterdi, kira ise %0.4 yükseldi. Uçak bileti aylık %2.7 ve yıllık %26.7 artışla çekirdek hizmetler içinde en sert yükselişi kaydetti. Yeni araçlar yıllık %0.2 ve aylık -%0.3 ile yatay seyrederken ikinci el araçlar yıllık -%2.0 geriledi; gıda ise aylık %0.2 ve yıllık %3.7 arttı. Ayrıca reel ortalama ücretler Nisan’da %0.3 gerilemişken Mayıs’ta %0.7 düşerek hanehalkının harcanabilir gelirindeki baskının arttığına işaret etti.
Fed cephesinde verinin ardından beklentilerde belirgin bir değişim olmadığı belirtiliyor. SOFR vadeli işlemlerinin hâlâ en geç Ekim toplantısında çeyrek puanlık bir faiz artırımını ve gelecek yılın ilk aylarında ilave artırımları fiyatladığı ifade ediliyor. Kuruma göre Fed’in işi, aynı anda enerji kaynaklı maliyet baskısı ile talep kaynaklı hizmet enflasyonunu yönetmek açısından karmaşık; bu nedenle sağlam istihdam ve güçlü ekonomi ortamında enflasyonun yüksek seyrine odaklanan daha sıkı bir politika beklentisi makul görülüyor. En kritik çıkarım ise enerji baskısı sürerken çekirdek enflasyonun şimdilik kontrol altında kalması, fakat reel ücretlerdeki zayıflığın talep üzerinde ek baskı yaratabileceğidir.
