Phillip Capital, AKBNK - Akbank için hedef fiyatını 98,1 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Bankacılık sektöründe fonlama görünümü olumlu seyrini korurken, mevduat maliyetinin Haziran sonundaki %49,20 seviyesinden Eylül ilk haftasında %44,37'ye gerilemesi marjlar üzerindeki baskıyı hafifletiyor. TL kredi/mevduat faiz makası 4 Eylül ile biten haftada 11 puanı aşarak son dönemin en yüksek seviyelerine ulaşırken, 13 haftalık ortalamanın yükselmesi marj iyileşmesinin sürdüğüne işaret ediyor. TL kredi büyümesi %35-40 bandında seyrederken kur etkisinden arındırılmış toplam kredi büyümesi ve YP kredi büyümesi toparlanıyor. Bununla birlikte, toplam takipteki kredi oranının Eylül başında %2,97'ye yükselmesi aktif kalitesi üzerindeki risklerin devam ettiğini gösteriyor.
AKBNK için net kâr tahmini 2025 yılı için 57.247 milyon TL, 2026T için 78.795 milyon TL ve 2027T için 128.070 milyon TL olarak öngörülüyor; bu rakamlar sırasıyla yıllık %35, %38 ve %63 artışa karşılık geliyor. Bankanın 2026T ve 2027T F/K çarpanları 4,76x ve 2,93x, F/DD çarpanları ise 1,02x ve 0,77x seviyesinde bulunuyor. Özsermaye kârlılığı beklentisi 2026T için %23,9 ve 2027T için %30,7 olurken, sektör kapsamındaki bankaların ortalama çarpanları 1 yıl ileriye dönük tahminlerle F/K: 3,90x ve F/DD: 0,82x seviyesinde bulunuyor. Kredi büyümesindeki toparlanma ve fonlama maliyetlerindeki gerileme olumlu katalizörler oluştururken, tüketici kredileri ve kredi kartlarında artan takip oranları temel risk alanları olarak öne çıkıyor.
AKBNK için 10 Eylül itibarıyla 72,10 TL olan cari fiyata karşılık 98,10 TL hedef fiyat verilerek %36 yükselme potansiyeli hesaplanıyor. Phillip Capital, hedef fiyatını 98,1 TL seviyesinde korurken tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak koruyor. Bankacılık endeksi XBANK haftalık bazda %1,25 yükselmesine rağmen sınai endeks XUSIN'in %3,97'lik performansının 2,72 puan gerisinde kaldı. Yıl başından bugüne XBANK %1,68 yükselirken XUSIN'in %42,68'lik artışı karşısında yaklaşık 41 puan geride kaldı.
Sektörde kredi büyümesinin güçlenmesi, TL kredi/mevduat makasındaki iyileşme ve mevduat maliyetlerindeki düşüş kârlılık görünümünü destekleyen başlıca unsurlar olarak değerlendiriliyor. Aktif kalitesindeki bozulmanın çeyrek sonuna kadar kısmen devam etmesi beklenirken, tüketici kredileri, kredi kartları, KOBİ ve taksitli ticari kredilerdeki takip oranları yakından izleniyor. AKBNK için yüksek net kâr büyümesi, artan özsermaye kârlılığı beklentisi ve düşük ileriye dönük değerleme çarpanları olumlu görünümün temelini oluşturuyor. Sonuç olarak, raporun kritik çıkarımı marj toparlanmasının ve kredi büyümesinin hisseyi desteklediği, ancak aktif kalitesi risklerinin görünümdeki başlıca sınırlayıcı unsur olduğudur.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
