Akçansa’nın 2Ç26 sonuçları kısmen negatif bir görünüm sundu. Şirketin cirosu yıllık %9 artışla 7,67 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK yaklaşık 340 mn TL’ye gerileyerek yıllık %64 azaldı ve FAVÖK marjı %4,4’e indi. Net kâr yaklaşık 251 mn TL oldu ve yıllık %26 düşüş gösterdi.
Ciro konsensusa paralel gelirken FAVÖK beklentinin biraz altında kaldı. Net kâr tarafında zarar beklenirken kâr açıklanması, kurumlar vergisi oranının %25’ten %12,5’e inmesinin yarattığı tek seferlik ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Buna rağmen operasyonel tarafta zayıflama dikkat çekti. FAVÖK marjı yıllık 8,9 puan daraldı ve 2Ç26 marj %4,4’e geriledi.
Satış maliyeti, cirodaki %9,3’lük artışa karşın %19,5 yükseldi. Fiyatlama maliyet enflasyonunun gerisinde kaldı ve bu durum kârlılığı baskıladı. Ayrıca fırın ana bakım giderlerinde muhasebe politikasının değiştirilmesi, bu giderlerin doğrudan yazılmasına yol açarak satış maliyetini artırdı. Çeyreksel bazda FAVÖK marjı 1Ç26’ya göre yaklaşık 3 puan daraldı ve brüt kâr marjı da geriledi.
Daralmanın ana kaynağı çimento segmenti oldu; hazır beton segmenti ise mevsimsel toparlanmayla marjını iyileştirip başabaş noktasına yaklaştı. Bu nedenle kısa vadede ana odak, maliyet baskısının hafiflemesi ve çimento tarafındaki marj toparlanması olacak. Sonuç olarak rapor, güçlü ciro artışına rağmen operasyonel kârlılığın zayıf kaldığı ve tek seferlik vergi etkisi dışarıda bırakıldığında görünümün daha sınırlı olduğu mesajını veriyor.
