Aksa Akrilik’in 3Ç26 konsolide finansallarında ciro yıllık bazda %11,2 artarak 11,69 milyar TL’ye, FAVÖK %33,0 artarak 1,68 milyar TL’ye yükselirken net kâr %88,0 azalarak 367,4 milyon TL oldu. FAVÖK marjı yıllık bazda %12,0’dan %14,4’e çıksa da 2Ç26’daki %19,0 seviyesinin 4,6 puan altında kaldı; net kâr marjı %3,1 olarak gerçekleşti.
Yönetim, çeyreklik kârlılıkta yaklaşık 10 milyon USD kaybı talep, hammadde ve lojistik koşullarına bağladı. İlk yarıdaki güçlü talep ve zincirde oluşan stoklar, yüksek ürün fiyatları ve hazır giyimdeki zayıf nihai tüketim akrilik elyaf talebini 3Ç’de yavaşlattı. Elyaf sevkiyatı çeyreklik bazda yaklaşık 10 bin ton azalarak 67 bin tona geriledi; dokuz aylık satış miktarı ise 224 bin ton oldu.
ACN fiyatı yıl başındaki 1.050 $/ton seviyesinden çeyrek sonunda 1.700 $/ton’a yükselirken güncel görüşmelerde 1.800 $/ton seviyesi görüldü. Rusya’nın ambargo nedeniyle devre dışı kalması, Petkim’in ACN pazarından çekilmesi ve tedarik rotalarının uzaması navlun maliyetlerini artırdı. Türkiye ile Orta Doğu sınırındaki gümrük kontrolleri ve Karadeniz’deki gemi trafiği sorunları da lojistik maliyetleri ve sipariş kârlılığını olumsuz etkiledi.
Dokuz aylık dönemde ciro 35,60 milyar TL, FAVÖK 6,05 milyar TL ve FAVÖK marjı %17,0 oldu. Karbon ve ileri malzemelerde kapasite kullanımı %90’ın üzerinde seyrederken bu segmentin dokuz aylık FAVÖK katkısı yaklaşık 45 milyon USD’ye ulaştı ve yıl sonunda yaklaşık 60 milyon USD bekleniyor. Net finansal borç/FAVÖK çarpanı 2025 yıl sonundaki 3,66x seviyesinden 2,84x’e geriledi; yönetim yıl sonunda 2,75-2,80x bandını hedefliyor. Dördüncü üretim hattı kararı, 4Ç talebi ve marjlar, ACN fiyatı ile borç seviyesi temel izleme başlıkları olarak öne çıkarken kurum değerlendirmesi nötr oldu.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
