AKSA Enerji’nin 2Ç26 sonuçlarında ana hikâye operasyonel kalite tarafında güçlenme, ancak net kârda muhasebesel baskının sürmesi oldu. Hasılat yıllık bazda %28,3 gerilerken brüt kâr %12,5 artışla 3,24 milyar TL’ye, esas faaliyet kârı ise %10,1 artışla 2,99 milyar TL’ye yükseldi. Brüt marjın %22,1’den %34,7’ye, esas faaliyet marjının da %20,8’den %32,0’ye çıkması, daha düşük ciroyla daha kârlı bir yapı oluştuğunu gösterdi.
Bu iyileşmenin temelinde Türkiye’de düşük marjlı iç piyasa satışlarının zayıflaması ve Gana, Özbekistan ile Kazakistan’daki döviz bazlı, garantili alım anlaşmalı santrallerin katkısının artması yer aldı. İlk yarı segment görünümü de Türkiye hasılatındaki sert daralmaya karşılık Afrika ve Asya’nın büyümeyi sürdürdüğünü gösterdi. Böylece portföy ağırlığı belirgin biçimde yurt dışına kaydı.
Alt satırda ise aynı güçlenme görülmedi; ikinci çeyrekte net kâr yıllık bazda %41,8 düşerken, ana ortaklığa ait net kârda düşüş %53,7’ye ulaştı. Baskının ana nedeni operasyonlardan ziyade finansman giderleri ile TMS 29 kapsamındaki parasal kayıp oldu. Net finansman gideri 390,5 milyon TL’ye çıkarken, net parasal pozisyon kaybı 915,4 milyon TL’ye yükseldi ve ilk altı ayda yaklaşık 2,2 milyar TL’ye ulaşan bu kaybın neredeyse tamamı Türkiye segmentine yazıldı.
Şirketin operasyonel yapısı güçlenirken, Türkiye kaynaklı muhasebe etkisi konsolide net kârı baskılamayı sürdürdü ve aynı etki toplam kapsamlı gelir ile özkaynaklarda da hissedildi. Bilanço tarafında net finansal borç 59,5 milyar TL’ye yükseldi, net borç/özkaynak oranı %80’e çıktı ve dönem sonu nakit 3,87 milyar TL’ye geriledi. Kumasi’nin 179 MW’a ulaşması, Kızılorda’nın katkısı, Mersin RES ve Senegal projeleri için sağlanan finansman, döviz bazlı ve garantili gelir üreten yurt dışı kapasitenin büyümeye devam ettiğini gösterdi.
