AKSEN - Toplantı Notu
Aksa Enerji, 30 yılı aşkın deneyimi ve 3.700 MW kurulu gücüyle 11 ülkede termik ve yenilenebilir enerji yatırımlarını birlikte yürütmektedir. Şirket son üç yılda 7 farklı ülkede toplam 2.800 MW büyüklüğünde 15 yatırım projesi geliştirmiştir. Yurt dışında Kazakistan ve Özbekistan’daki santrallerin yanı sıra Gana, Senegal ve Gabon’da yeni kapasite yatırımları devam etmektedir. Burkina Faso’daki 119 MW ve Gana-Takoradi’deki 825 MW projelerin de şirketin FAVÖK katkısını önemli ölçüde artırması beklenmektedir.
Yurt içinde ise 2026 başından itibaren Gaziantep’te 58 MW depolamalı DGES ve Şanlıurfa’da 50 MW müstakil depolamalı elektrik santrali devreye alınmıştır. Mersin, Kırşehir, Kayseri, Bolu Göynük ve Manisa’da toplamda önemli bir yeni kapasitenin 2026-2027 döneminde devreye alınması planlanmaktadır. Şirket, YEKDEM ve yabancı para bazlı garantili ikili anlaşmalarla 2029 yılında kurulu gücünü 6.178 MW’a çıkarmayı ve mevcut kapasitesine göre %68 büyümeyi hedeflemektedir.
6A26 döneminde satış gelirleri yıllık %25 düşüşle 19,99 milyar TL olurken, satış maliyetindeki %32’lik azalış brüt kâr marjının %23’ten %31’e yükselmesini sağlamıştır. FAVÖK 7,32 milyar TL ile yıllık bazda %5 artarken, FAVÖK marjı %26,2’den %36,6’ya yükselmiştir. Buna karşın faaliyet dışı giderlerdeki 913 milyon TL’lik artışın etkisiyle net kâr %34 azalarak 1,17 milyar TL’ye gerilemiştir.
Şirket, yeni yatırımların katkısıyla 2025’te 310 milyon dolar olan FAVÖK’ünü 2028’de 664 milyon dolara, 2029’da ise 841 milyon dolara çıkarmayı öngörmektedir. FAVÖK marjının da aynı dönemde %33’ten %41’e ve ardından %42’ye yükselmesi beklenmektedir. 2026-2027 döneminde devreye girecek santrallerin FAVÖK katkısıyla Net Borç/FAVÖK oranının 2026’daki 4,3 seviyesinden 2029’da 1,7’ye gerilemesi öngörülürken, şirket 2027 yılı net kârı üzerinden temettü dağıtmayı planlamaktadır.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
