Amazon’un 2026 üçüncü çeyrek sonuçlarında güçlü AWS büyümesi ve rekor faaliyet kârlılığı öne çıkarken, yapay zekâ yatırımlarındaki artış nakit akışı üzerinde belirgin baskı oluşturdu. Hasılat yıllık %12 artışla 201,9 milyar$ seviyesine çıkmasına rağmen beklentilerin altında kaldı; hisse başına kazanç %3 azalarak 1,89$ oldu ve net kâr %2 düşüşle 20,7 milyar$’a geriledi. Buna karşılık faaliyet kârı %61 artışla 28,1 milyar$’a, faaliyet marjı ise 420 baz puan artışla %13,9’a yükseldi.
Amazon Web Services hasılatını %39 artırarak 46 milyar$’a ulaştırdı ve son beş yılın en güçlü büyümesini kaydetti. AWS faaliyet kârı %55 artışla 17,8 milyar$ olurken faaliyet marjı %38,7’ye çıktı; AWS toplam faaliyet kârının %63’ünü üretmeye devam etti. Henüz gelire dönüşmemiş sözleşme tutarının 496 milyar$’dan 578 milyar$’a yükselmesi, güçlü müşteri talebini ve büyüme görünümünü destekledi. CEO Andy Jassy, AWS’nin 2027 ve 2028 yıllarında %40’ın üzerinde büyüyebileceğini ve uzun vadede yıllık 1 trilyon$ hasılat üreten bir işletmeye dönüşebileceğini belirtti.
Faaliyet kârlılığındaki iyileşme serbest nakit akışına yansımadı. Son 12 aylık operasyonel nakit akışı %29 artışla 168,3 milyar$’a yükselirken, serbest nakit akışı geçen yılki 14,8 milyar$ pozitif seviyeden 42,4 milyar$ negatif seviyeye geriledi. Üçüncü çeyrekte maddi duran varlık yatırımları 77,3 milyar$’a ulaştı; 2026 sermaye harcaması beklentisi yaklaşık 220 milyar$ olarak korunurken, bu tutar 2025’teki yaklaşık 132 milyar$ harcamaya göre %67 artış anlamına geliyor. Yönetimin 2027’de yatırımların daha da artacağını açıklaması, nakit üretimine yönelik endişeleri güçlendirdi.
Amazon, 2026’nın dördüncü çeyreğinde %12-%16 büyümeye karşılık gelen 240-247 milyar$ hasılat ve 28,5-33,5 milyar$ faaliyet kârı öngördü; hasılat beklentisinin orta noktası piyasa beklentisinin sınırlı altında kaldı. Kurumsal değerlendirmede temel sorunun talep veya faaliyet kârlılığındaki zayıflık değil, büyümeyi destekleyen yatırımların üretilen nakitten daha hızlı artması olduğu vurgulandı. AWS’nin hızlanan büyümesi, genişleyen marjları ve 578 milyar$’lık sözleşme birikimi olumlu katalizörler olarak görülürken, serbest nakit akışının ne zaman güçlü biçimde toparlanacağının belirsizliği ve 2027’de artması beklenen sermaye harcamaları başlıca riskler olarak öne çıktı; bilanço sonrasında hisse %7 değer kaybetti.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
