Raporda AMD için genel görüş olumlu ve büyümenin ana ekseninin veri merkezi ile yapay zeka tarafında kalmaya devam ettiği vurgulanıyor. 1Ç26 sonuçları, şirketin yalnızca üst satırda büyümediğini, aynı zamanda ürün karması iyileştikçe karlılığını da artırabildiğini gösteriyor. Analiste göre AMD artık klasik yarı iletken döngüsünden ziyade veri merkezi ve AI odaklı bir büyüme hikayesi olarak okunmalı.
AMD 1Ç26’da 10,25 milyar dolar gelir, 1,48 milyar dolar faaliyet karı, 1,38 milyar dolar net kar ve 0,84 dolar seyreltilmiş hisse başı kar açıkladı. Düzeltilmiş faaliyet karı 2,54 milyar dolar, düzeltilmiş hisse başı kar ise 1,37 dolar oldu ve gelir yıllık bazda %38 arttı. Brüt marj %53’e, düzeltilmiş brüt marj %55’e yükselirken, veri merkezi geliri 5,8 milyar dolara çıkarak yıllık %57 büyüdü. Segment faaliyet karı 1,6 milyar dolar oldu; Client ve Gaming geliri 3,6 milyar dolar ile %23 büyüdü, Embedded geliri 873 milyon dolara yükselerek %6 artış kaydetti. Şirket ayrıca 3,0 milyar dolar faaliyetlerden sağlanan nakit akışı ve 2,6 milyar dolar serbest nakit akışı üretti.
Analist, veri merkezi tarafındaki konumlanmanın güçlendiğini ve AMD’nin artık belirli iş yüklerinde daha güçlü bir ikinci oyuncu haline geldiğini belirtiyor. Meta’nın MI450 tabanlı özel Instinct GPU ile ilk aşamada 1 gigawatt büyüklüğünde dağıtım yapacak olması ve toplamda 6 gigawatta kadar Instinct GPU kullanmayı planlaması önemli bir katalizör olarak öne çıkarılıyor. AWS, Google Cloud, Microsoft Azure ve Tencent tarafında genişleyen EPYC tabanlı örnekler de büyümenin tek bir müşteri ya da tek bir ürün geçişine bağlı olmadığını gösteriyor. Bunun yanında Client tarafındaki pay kazanımı ve Embedded segmentinde yeniden büyümeye dönüş, toplam gelir yapısını daha dengeli hale getiren destekleyici unsurlar olarak sunuluyor. Şirketin ikinci çeyrek için yaklaşık 11,2 milyar dolar gelir ve yaklaşık %56 düzeltilmiş brüt marj beklentisi paylaşması da ivmenin sürdüğüne işaret ediyor.
Raporda başlıca riskler olarak ileri seviye yarı iletken ihracatına yönelik düzenlemeler, tarife riski ve Çin bağlantılı kısıtlamalar öne çıkarılıyor. Analist, Nvidia’nın ekosistem üstünlüğü ve ölçek avantajının sektörün temel gerçeği olmaya devam ettiğini, dolayısıyla AMD’nin büyümesinin veri merkezi ivmesine duyarlı olduğunu vurguluyor. Buna rağmen mevcut talep görünümünde yapısal bir zayıflama işareti görülmediği, nakit üretiminin güçlü kaldığı ve bilanço esnekliğinin korunduğu belirtiliyor. Kurum, AMD’yi model portföyünde %6 ağırlıkla taşımaya devam ediyor ve geri çekilmeleri pozisyonu yeniden dengelemek için uygun alanlar olarak değerlendiriyor.
