Kıraç Galvaniz için hazırlanan analist toplantısı notu, şirketin güçlü üretim altyapısı, geniş ihracat ağı ve savunma ile enerji alanlarındaki büyüme planları nedeniyle genel olarak olumlu bir çerçeve sunmaktadır. Şirketin yol güvenlik sistemleri, gürültü kontrol sistemleri, yenilenebilir enerji, metal imalat ve otomasyon ile galvanizleme faaliyetleri yürüttüğü, ayrıca savunma sanayiine yönelik çözümler de sunduğu belirtilmiştir. Şirket bugün 20’den fazla ülkeye ihracat gerçekleştirirken, yurt içinde yaklaşık 50 şehre hizmet sağlamaktadır. Yönetim, mevcut %40 kapasite kullanım oranının 2026 sonunda %80’e ulaşmasını hedeflemektedir.
Finansal tarafta şirketin 2025 yılında satışlarının 2,9 milyar TL, FAVÖK’ünün 1,2 milyar TL ve FAVÖK marjının %40,9 seviyesinde gerçekleştiği paylaşılmıştır. 2026 yıl sonu için 8 milyar TL ciro, 2,5-3,0 milyar TL FAVÖK, %35-%40 FAVÖK marjı ve %80 kapasite kullanım oranı hedeflenmektedir. Yıllık finansal tabloda 2023/12 döneminde hasılat 1,454 milyon TL, FAVÖK 457 milyon TL ve net kâr 211 milyon TL iken, 2024/12’de hasılat 2,161 milyon TL, FAVÖK 752 milyon TL ve net kâr 564 milyon TL olmuştur. 2025/12 tahmininde hasılat 2,988 milyon TL, FAVÖK 1,222 milyon TL ve net kâr 1,222 milyon TL öngörülmektedir.
Analistin raporunda hedef fiyat, öneri ve getiri potansiyeli alanları boş bırakılmıştır. Piyasa verilerinde kapanış fiyatı 104.90 TL, piyasa değeri 17,833 milyon TL ve firma değeri 18,238 milyon TL olarak yer almaktadır. Değerleme tarafında 2024/12 için F/K 9.44x ve FD/FAVÖK 6.40x, 2025/12 için ise F/K 8.12x ve FD/FAVÖK 8.45x görülmektedir. Kurum, şirketin yüksek giriş bariyerine sahip sektörlerde konumlandığını ve kapasite artışı ile yeni tesis yatırımlarının büyüme görünümünü destekleyebileceğini vurgulamaktadır.
Katalizörler arasında Bozüyük üretim tesisinin 2025’te devreye alınmasıyla kapasitenin yaklaşık 5 katına çıkması, Başköy Üretim Tesisi’nin 2027 yıl sonunda devreye alınmasının hedeflenmesi ve savunma sanayiinde kazanılan yetkinlikler öne çıkmaktadır. Şirketin YETEN programına dahil olması, MSB denetimi sonrası Tesis Güvenlik Belgesi alması, NATO’nun NSPA elektronik platformuna kabul edilmesi ve MKE ihale portalına kabul edilmesi savunma tarafındaki iş fırsatlarını artırabilecek gelişmeler olarak aktarılmıştır. Yönetim, savunma sanayi tarafında ilk yıllarda cironun yaklaşık %10 - %15’inin bu segmentten gelmesini beklemektedir. Risk tarafında ise Bulgaristan’daki ihalenin tamamen iptal olmadığı belirtilse de, yurt dışı projelerde haber akışına bağlı belirsizlik ve kapasite kullanımının hedeflenen seviyelere ulaşmaması önemli başlıklar olarak öne çıkmaktadır.
