Ahlatcı Yatırım - Hedef Fiyat – Borsa, Hisse Senedi ve Piyasa Tahminleri

Destek/Direnç TablosuPazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Halka Arz RaporuPazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Haftalık Halka Arz Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-halka-arz-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıPazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TATGD - 2. Çeyrek 2026 Finansal DeğerlendirmeCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

TATGD - 2. Çeyrek 2026 Finansal Değerlendirme

Tat Gıda Sanayi A.Ş. için hazırlanan değerlendirme, 26Q2 sonuçlarını sınırlı olumlu olarak görüyor ve net kârın manşette güçlü görünmesine rağmen operasyonel kârlılığı tam yansıtmadığını vurguluyor. Şirket 26Q2’de 2,37 milyar TL hasılat, 165,5 milyon TL FAVÖK ve 215 milyon TL net kâr açıkladı; geçen yılın aynı dönemindeki 12 milyon TL net zararın ardından kâra dönmesi olumlu karşılandı. Ancak bu görünümün önemli kısmı 137 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gelirine ve 185 milyon TL’lik net parasal kazanca bağlı olduğu için net kâr kalitesi zayıf değerlendirildi.

Operasyonel tarafta hasılat reel bazda %19,6, esas faaliyet kârı %22,4 gerilerken FAVÖK marjı da %7,16’dan %6,98’e indi. Buna karşın brüt kâr marjı 78 baz puan artarak %14,45’e yükseldi ve ilk yarıda brüt kârın reel olarak korunması, hammadde maliyetlerindeki normalleşmenin fiyatlamaya yansımaya başladığı şeklinde yorumlandı. İlk yarıda net borç çeyreklik %28,6 azalarak 2,66 milyar TL’ye gerilerken, net finansal borç/özsermaye oranı 2025 sonundaki 0,78x seviyesinden 0,30x’e indi. Şirketin ilk yarıda işletme faaliyetlerinden 1,65 milyar TL nakit yaratması ve 314 milyon TL yatırım harcamasına rağmen serbest nakit akışını güçlü şekilde pozitif tutması, raporda en güçlü olumlu unsurlardan biri olarak öne çıktı.

Analist, hisse için bir hedef fiyat ve tavsiye paylaşmadı; öneri ve hedef fiyat alanları boş bırakıldı. Buna rağmen 0,55x PD/DD çarpanının iskonto sunduğu ifade edilirken, özsermayedeki 3,1 milyar TL’lik artışın ağırlıklı olarak arazi yeniden değerlemesinden kaynaklandığı ve bu nedenle çarpanın sağladığı iskonto algısının daha sınırlı anlam taşıdığı belirtildi. Kurum ayrıca net finansman giderinin %38 azalarak 218 milyon TL’ye gerilemesini, borç azaltımı ile finansman giderlerindeki normalleşmenin birlikte ilerlemesi olarak değerlendirdi. İlk yarıda üretimin %36 artarak 33.333 tona ulaşması, soslar, hazır yemek ve turşu kategorilerindeki güçlü hacim artışı ve ihracatın ABD doları bazında %5 artması rapordaki temel katalizörler arasında yer aldı.

Öte yandan ana kategori olan domates ürünleri ve salça satış hacminin ilk yarıda %9 daralması, toplam hacim artışının %2 ile sınırlı kalması ve büyümenin daha çok yan kategorilerden gelmesi önemli bir risk olarak öne çıkarıldı. Raporda 3Ç salça sezonunda domates maliyetlerinin seyri, brüt marj toparlanmasının kalıcılığı ve ana kategorideki hacim kaybının devam edip etmeyeceği yakından izlenmesi gereken başlıklar olarak sıralandı. İhracat tarafındaki baskı da temel riskler arasında korunurken, şirketin bilanço tarafındaki iyileşme ile operasyonel taraftaki zayıflık arasındaki ayrışma yatırımcı açısından en kritik çıkarım olarak sunuldu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-tatgd-2-ceyrek-2026-finansal-degerlendirme.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Garanti BBVA, Analist Toplantı NotuCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Garanti BBVA, Analist Toplantı Notu

Garanti BBVA, 2Ç26 sonuç telekonferansında güçlü kâr üretimini korurken yılın kalanına ilişkin daha temkinli bir marj çerçevesi çizdi. İlk yarıda net kâr yıllık %20 artışla 64,4 milyar TL olurken özkaynak kârlılığı %28 seviyesinde gerçekleşti. İkinci çeyrek net kârı 30,8 milyar TL ile çeyreklik bazda %8 geriledi ve yönetim bu düşüşü swap eğrilerinin normalleşmesiyle azalan ticari kâr ile artan karşılık giderlerine bağladı. TÜFE’ye endeksli menkul kıymet değerlemesinde %27 gibi muhafazakâr bir varsayım kullanıldığı, %30 varsayımıyla net kârın yaklaşık 2 milyar TL daha yüksek olacağı vurgulandı.

Bankanın çekirdek bankacılık gelirleri ilk yarıda yıllık %43 artışla 224,2 milyar TL’ye ulaştı. Net faiz geliri swap maliyetleri dahil çeyreklik %5 daralırken, ücret ve komisyon gelirleri yıllık %39 ve çeyreklik %12 büyüdü. Net faiz marjı ikinci çeyrekte 65 baz puan daralarak %5,5’e indi, kümülatif marj ise %5,7 ile yılbaşına göre 39 baz puan yukarıda kaldı. Yönetim, marj beklentisini yıl başındaki yaklaşık 75 baz puanlık genişlemeden 25-40 baz puan aralığına çekti; risk maliyeti için %2-2,5 rehberliği korunurken gerçekleşmenin üst sınıra yakın olacağı mesajı verildi.

Ücret ve komisyon büyümesi %39 ile yıllık %30-35’lik hedef aralığının üzerinde seyrederken, ödeme sistemleri, sigorta ücretleri, aracılık ve varlık yönetimi tarafı büyümeyi taşıdı. Faaliyet giderleri %45 artışla rehberliğin alt ucunda kaldı ve maliyet/gelir oranı %46 ile sektörün en düşüğü olmaya devam etti. Takipteki krediler oranı %3,5’e yükselirken ikinci çeyrekteki 29,7 milyar TL’lik yeni girişin yaklaşık %70’i bireysel krediler ve kredi kartlarından geldi; Stage-2 kredilerin payı %12’ye çıktı. Kur etkisi hariç net risk maliyeti çeyreklik bazda %2,7’ye, kümülatif bazda %2,3’e yükseldi ve yönetim bu artışı makro varsayım güncellemeleri, kredi miksindeki değişim ve yapılandırma düzenlemesinin sona ermesine bağlı göçlerle açıkladı.

Yönetim üçüncü çeyrekte fonlama maliyetinin görece yüksek kalması nedeniyle marjın yatay ya da hafif iyileşme gösterebileceğini, belirgin toparlanmanın ise dördüncü çeyreğe sarkabileceğini belirtti. Temmuz ayında tek ayda çıkış mevduat maliyetine göre 100 baz puanın üzerinde iyileşme sağlandığı aktarılsa da bu verinin kalıcılığı konusunda ihtiyatlı kalındı. Vadesiz mevduat payının özel bankalar arasında en yüksek seviyede olması yapısal bir avantaj olarak öne çıkarılırken, Romanya iştirakinin satışının dördüncü çeyrek ortasında kapanması ve işlemin net gelir, sermaye yeterliliği ve özkaynak kârlılığına katkı sağlaması bekleniyor. Genel çerçevede kurum, nominal kârlılık hedefinin faiz patikasına bağlı olarak ulaşılabilir olduğunu, ancak reel özkaynak kârlılığı hedefinde yukarı revize edilen enflasyon varsayımından kaynaklanan aşağı yönlü risk bulunduğunu ortaya koydu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-garanti-bbva-analist-toplanti-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Altın RaporuCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Altın Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-altin-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Açığa Satış RaporuCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ARCLK - 26Q2 Finansal DeğerlendirmesiPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

ARCLK - 26Q2 Finansal Değerlendirmesi

Arçelik A.Ş. için 26Q2 sonuçları nötr değerlendirildi ve raporun ana tezi, brüt marjdaki iyileşme ile nakit akışındaki toparlanmanın güçlü yönler olmasına karşın reel ciro daralması ve FAVÖK marjındaki zayıflığın bu görünümü dengelemesi oldu. Hasılat 141,32 milyar TL, FAVÖK 5,86 milyar TL ve net kâr 3,44 milyar TL olarak açıklandı. Hasılat piyasa beklentisine paralel gerçekleşirken FAVÖK beklentinin %2,9 altında kaldı, net kâr ise 2,53 milyar TL’lik beklentiyi %36,1 aştı. Geçen yılın aynı dönemindeki 3,09 milyar TL net zarardan kâra geçilmiş olması olumlu görüldü.

Olumlu tarafta brüt kâr marjı yıllık 95 baz puan artarak %29,35’e yükseldi ve bu iyileşmede beyaz eşya ile tüketici elektroniği segmentlerindeki marj toparlanması etkili oldu. Net finansman gideri yıllık %36,7 gerilerken toplam finansal borç da azaldı. İşletme faaliyetlerinden nakit akışı 5,63 milyar TL’ye, serbest nakit akışı ise 2,25 milyar TL’ye yükselerek pozitife döndü. Stoklar ve ticari alacaklardaki reel düşüş, operasyonel disiplinin korunduğunu gösterdi.

Olumsuz tarafta hasılat yıllık reel %11,9 daraldı; Avrupa ve Asya Pasifik’te çift haneli küçülme görülürken tüketici elektroniği segmenti %25,9 daraldı. FAVÖK yıllık %37,3 gerileyerek 5,86 milyar TL oldu ve FAVÖK marjı %4,15’e indi. Marjdaki bozulmanın temel nedeni faaliyet giderlerinin ciroya göre yüksek seyretmesi olarak vurgulandı. Net kârın büyük ölçüde kur farkı gelirleri, parasal pozisyon kazancı ve gerileyen finansman giderlerinden kaynaklanması nedeniyle kâr kalitesi zayıf bulundu.

Şirketin 2026 ciro beklentisi ikinci kez aşağı revize edildi ve FAVÖK marjı hedefi korunmuş olsa da yılın ikinci yarısında belirgin marj toparlanması gerektiği belirtildi. Artan net borç ve 6,0x seviyesindeki kaldıraç oranı raporda izlenmesi gereken başlıca riskler olarak öne çıktı. Hisse için raporda hedef fiyat veya tavsiye verilmedi. Kurumun öne çıkardığı temel sonuç, marj ve nakit akışı tarafındaki iyileşmenin tek başına yeterli olmadığı, ciro baskısı ve düşük kâr kalitesi nedeniyle görünümün temkinli kaldığı oldu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-arclk-26q2-finansal-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Finansal DeğerlendirmePerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Finansal Değerlendirme

Tofaş Türk Otomobil Fabrikası A.Ş. için hazırlanan değerlendirme, satış hacmi, pazar payı ve ihracat görünümü açısından güçlü; buna karşılık operasyonel marjlar, nakit akışı ve kâr kalitesi açısından zayıf bir tablo ortaya koyuyor. Stellantis Türkiye markalarının ürün portföyüne eklenmesi satışları desteklerken, brüt kârlılıktaki zayıflama FAVÖK performansını baskıladı. Net kârın önemli kısmının operasyon dışı kalemlerden gelmesi, raporun ana risklerinden biri olarak öne çıkıyor.

Şirket 26Q2’de 100,0 milyar TL hasılat, 2,10 milyar TL FAVÖK ve 3,09 milyar TL net kâr açıkladı. Hasılat yıllık bazda %9,0 artarken çeyreklik bazda %1,7 geriledi; FAVÖK yıllık %32,8 ve çeyreklik %23,3 daraldı, net kâr ise yıllık %33,7 yükselip çeyreklik %3,3 geriledi. İlk yarı net kârı 6,29 milyar TL’ye ulaşırken, şirketin 2026 yılı beklentilerinde yurt içi satış hedefi 320-350 bin araçtan 300-320 bin araca indirildi, ihracat hedefi ise 70-80 bin araçtan 75-85 bin araca yükseltildi.

Brüt kâr 26Q2’de yıllık %0,9, çeyreklik %12,8 gerileyerek 6,65 milyar TL oldu ve brüt kâr marjı %6,7’ye, FAVÖK marjı %2,1’e düştü. Şirket 1,05 milyar TL net finansman geliri ve 1,17 milyar TL net parasal pozisyon kazancı kaydederek operasyonel kârlılıktaki gerilemenin net kâra etkisini sınırladı. Öte yandan stokların 19,85 milyar TL’den 43,40 milyar TL’ye yükselmesi, 16,75 milyar TL işletme sermayesi çıkışına ve 7,20 milyar TL negatif faaliyet nakit akışına yol açtı.

Analistin olumlu gördüğü noktalar arasında Stellantis Türkiye entegrasyonunun satış hacmini ve pazar payını güçlü biçimde desteklemesi, üretim hacminin yıllık %30,3 artışla 77.449 adede ulaşması ve tüketici finansmanı segmentinin brüt kârının 1,19 milyar TL’ye çıkması yer alıyor. Olumsuz tarafta ise ithal araçların ciro içindeki artan ağırlığı, ürün karmasının marjları baskılaması ve stok artışının nakit akışı üzerinde yarattığı baskı öne çıkıyor. Raporda hedef fiyat ya da tavsiye verilmezken, önümüzdeki dönemde brüt kâr marjındaki toparlanma, stokların normalleşmesi ve net borç artışının kontrolü hisse performansı için belirleyici olarak sunuluyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-finansal-degerlendirme.pdf	İlgili Dosyayı İndir

CWENE - 26Q2 Finansal DeğerlendirmePerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

CWENE - 26Q2 Finansal Değerlendirme

CW Enerji Mühendislik Ticaret Ve Sanayi A.Ş. için hazırlanan değerlendirmede analist, 26Q2 sonuçlarını nötr olarak yorumluyor. Güçlü FAVÖK büyümesi ve marjlardaki belirgin iyileşme, dikey entegrasyon stratejisinin operasyonel tarafta olumlu sonuç verdiğini gösteriyor. Buna karşın faaliyet kârındaki gerileme, vergi öncesi zarar, net kârın ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklanması ve zayıf nakit akışı genel tabloyu gölgeliyor.

Şirket 26Q2’de 4,50 milyar TL hasılat, 1,03 milyar TL FAVÖK ve 501 milyon TL net kâr açıkladı. Hasılat yıllık reel %8,6 artarken FAVÖK %132,8 ve net kâr %76,5 yükseldi. Brüt kâr marjı 1.011 baz puan artarak %27,86’ya, FAVÖK marjı ise 1.220 baz puan artarak %22,87’ye çıktı. Buna karşın faaliyet kârı %43,3 geriledi ve şirket çeyreği vergi öncesinde 103 milyon TL zarar ile kapattı. Açıklanan 501 milyon TL net kârın tamamı ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı.

Olumlu tarafta, hücre, EVA-POE-EPE ve alüminyum üretimindeki dikey entegrasyonun maliyet yapısını belirgin biçimde iyileştirdiği vurgulanıyor. Hasılat reel %8,6 büyürken panel üretimi %23,5, panel satışı %12,7 arttı ve MW başına hasılatın yükselmesi ürün karmasının destekleyici olduğunu gösterdi. Kısa vadeli ertelenmiş gelirlerdeki güçlü artış sipariş görünümünü desteklerken, ilk yarıda işletme sermayesine 3,8 milyar TL katkı sağlandı. Hücre kapasitesinin 2,5 GW’a çıkarılması planı ve HİT-30 kapsamındaki 5 GW yatırım başvurusu orta vadeli büyüme hikâyesini destekleyen başlıca katalizörler olarak öne çıkıyor.

Olumsuz tarafta ise esas faaliyetlerden diğer giderlerin yaklaşık dört kat artması faaliyet kârını baskıladı ve güçlü FAVÖK artışı faaliyet kârlılığına tam yansımadı. Net finansman gideri %30,9 artarak 760 milyon TL’ye ulaştı ve FAVÖK’ün %74’üne denk geldi. İşletme faaliyetlerinden nakit akışı ve serbest nakit akışı negatif kalırken ticari alacaklar, stoklar ve peşin ödenmiş giderlerdeki artış işletme sermayesi ihtiyacının yükseldiğine işaret etti. Nakit pozisyonundaki sert düşüş, net borcun 9,43 milyar TL’ye yükselmesi ve kaldıraç oranındaki artış bilanço tarafındaki temel riskler olarak belirtiliyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-cwene-26q2-finansal-degerlendirme.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Kart Harcamaları RaporuPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Kart Harcamaları Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-kart-harcamalari-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleriPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-menkul-kiymet-istatistikleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIGCH - 26Q2 Finansal DeğerlendirmePerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

BIGCH - 26Q2 Finansal Değerlendirme

Büyük Şefler Gıda Turizm A.Ş. için hazırlanan 26Q2 değerlendirmesinde ana mesaj, şirketin gelir büyümesinden çok maliyet yönetimi ve marj genişlemesiyle öne çıktığı yönünde kuruldu. Gıda ve enerji maliyetlerindeki düşüşün FAVÖK marjını %27,0’ye taşıdığı, nakit üretme kapasitesini güçlendirdiği vurgulandı. Buna karşın müşteri trafiğindeki daralma, restoran ağındaki küçülme ile yüksek amortisman ve finansman giderleri baskı yaratan başlıklar olarak öne çıktı.

Şirket 26Q2’de 1,36 milyar TL hasılat, 368 milyon TL FAVÖK ve 49,0 milyon TL net kâr açıkladı. Hasılat %5,1 gerilerken brüt kâr %1,1 arttı, FAVÖK yıllık %12,8 ve net kâr %20,0 yükseldi. Çeyreklik bazda hasılat %8,9 artarken şirket 26Q1’deki 34,5 milyon TL net zararın ardından yeniden kâra geçti. İlk yarıda yatay hasılata rağmen brüt kâr %7,1 artarak 514,8 milyon TL’ye ulaştı, brüt kâr marjı 1,3 puan artışla %19,7’ye ve FAVÖK marjı 2,7 puan yükselişle %22,6’ya çıktı.

Olumlu tarafta, gıda giderlerinin %16,1 azalarak 584,3 milyon TL’ye gerilemesi ve net satışlara oranının %26,6’dan %22,3’e inmesi özellikle vurgulandı. Güneş Enerjisi Santrali yatırımının katkısıyla elektrik giderleri %13,2 azalarak 41,3 milyon TL’ye düştü. Toplam finansal borçlar %30,6 düşüşle 435,6 milyon TL’ye inerken, kiralama yükümlülükleri dahil net finansal borcun yatırılan sermayeye oranı %35,4’ten %34,0’e geriledi. Kurum, bu unsurların kârlılığı destekleyen ana faktörler olduğunu belirtti.

Risk tarafında müşteri trafiğindeki zayıflık ve ağ küçülmesi dikkat çekti; ilk yarıda fiş sayısı %8,0, ziyaretçi sayısı %11,4 geriledi ve birebir fiş sayısındaki düşüş %11,8 oldu. Daralma şirket restoranlarında %9,3, franchise restoranlarda %13,8 gerçekleşti ve toplam restoran sayısı 140’tan 128’e, franchise restoran sayısı 96’dan 88’e indi. Analist, önümüzdeki dönemde ziyaretçi sayısındaki toparlanma, restoran verimliliği ve yatırımların nakit akışına katkısının kârlı büyüme görünümünde belirleyici olacağını ifade etti. Hisse için ayrı bir hedef fiyat ya da tavsiye paylaşılmadı; raporda kapanış fiyatı 6.68 TL, piyasa değeri 3,574 milyon TL ve firma değeri 4,297 milyon TL olarak yer aldı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-bigch-26q2-finansal-degerlendirme.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Altın AnaliziPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Günlük Altın Analizi

Ons altında Fed kararı sonrası başlayan yükseliş, bugün ABD verileriyle desteklendi. Fed faizleri sabit tuttu ve üç üyenin faiz artırımı yönünde karşı oy kullanması dikkat çekti. Warsh enflasyonla mücadele vurgusunu korudu ancak gelecek toplantılara ilişkin net bir yönlendirme vermedi.

ABD ekonomisi ikinci çeyrekte %1,5 büyüdü ve bu oran %2,1 olan piyasa beklentisinin altında kaldı. Haziran ayında manşet PCE aylık %0,1 gerilerken, çekirdek PCE %0,1 ile %0,2 olan beklentinin altında gerçekleşti. Yıllık çekirdek PCE de %3,3'e geriledi.

Zayıf büyüme ve aylık enflasyondaki yumuşama sonrası ons altında ilk tepki yukarı yönlü oldu. Buna karşın veri seti tamamen güvercin değil, çünkü ikinci çeyrek manşet PCE %5,1'e yükseldi. Bu durum enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisine ilişkin risklerin sürdüğünü gösteriyor.

Kısa vadeli fiyatlamada aylık PCE ve büyüme verileri daha baskın görünüyor. Metnin ana tezi, Fed kararı ve beklenenden zayıf gelen verilerin altın fiyatını desteklediği yönünde. Buna karşın enerji kaynaklı enflasyon riski, yükselişin önündeki temel baskı unsuru olarak korunuyor.

Açığa Satış RaporuPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TSKB - 26Q2 Finansal DeğerlendirmePerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

TSKB - 26Q2 Finansal Değerlendirme

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası için 26Q2 sonuçları nötr değerlendiriliyor. Net kârın beklentiyi hafif aşması olumlu görülse de, marj baskısı, yüksek faaliyet giderleri, ticari işlemlerdeki zayıflama ve sermaye yeterlilik oranlarındaki gerileme genel görünümü sınırlıyor.

Şirket 26Q2’de 4,36 milyar TL net faiz geliri, 365 milyon TL net ücret ve komisyon geliri ve 2,96 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr, 2,90 milyar TL’lik piyasa beklentisinin %2,0 üzerinde gerçekleşirken, geçen yılın aynı dönemine göre %12,5 geriledi. Net ücret ve komisyon gelirleri yıllık %126,7 artarak güçlü performans sergiledi ve faiz dışı gelirleri destekledi. Buna karşın net faiz geliri, kredi büyümesi ve özkaynak artışı enflasyonun gerisinde kaldı; net kâr reel bazda %33,8 düştü.

Net faiz marjındaki daralma devam ederken, faiz giderleri faiz gelirlerinden daha hızlı arttı ve fonlama maliyeti üzerindeki baskı sürdü. Faaliyet giderleri gelirlerin üzerinde artmaya devam ettiği için gider/gelir oranı yükseldi; ticari işlemler kârdan zarara dönerken diğer faaliyet gelirlerindeki düşüş de operasyonel performansı zayıflattı. Karşılık giderleri normalleşirken risk maliyeti yükseldi, ancak beklenen zarar karşılıklarının artırılmasıyla karşılık tamponu güçlendi. Krediler ve aktif büyüklüğü artmaya devam ederken banka mevduat dışı fonlama kaynaklarına erişimini korudu ve iştirak gelirleri kârlılığı desteklemeyi sürdürdü.

Analistin raporda verdiği temel mesaj, güçlü ücret ve komisyon gelirleri ile ihtiyatlı karşılık politikasının olumlu olduğu, ancak çekirdek sermaye oranındaki düşüşün önümüzdeki dönemde kredi büyümesi ve kârlılık açısından yakından izlenmesi gerektiği yönünde. Ayrıca düzenleyici desteklerin sona ermesiyle sermaye yeterlilik oranlarında belirgin gerileme yaşandığı ve özsermaye kârlılığının da enflasyonun altında kaldığı vurgulanıyor. Raporda hedef fiyat ve tavsiye yer almıyor; bu nedenle yatırım tezi, beklenenden iyi gelen net kâra rağmen marj baskısı ve sermaye tarafındaki zayıflık nedeniyle temkinli bir çerçevede kalıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-26q2-finansal-degerlendirme.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TAVHL - Hedef FiyatÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Ahlatcı Yatırım, TAVHL - Tav Havalimanları için 379,71 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.

TAV Havalimanları Holding A.Ş. 26Q2’de 26,75 milyar TL hasılat, 8,83 milyar TL FAVÖK ve 3,52 milyar TL net kâr açıkladı. Hasılat beklentilerin %11,6, piyasa beklentisinin %7,3 üzerinde gerçekleşirken, FAVÖK de beklentileri aştı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 192 milyon TL zarar açıklamıştı.

Avro bazında ciro ve FAVÖK %14 artarak sırasıyla 506,7 milyon avro ve 167,2 milyon avroya yükseldi. Nakit faaliyet giderlerinin de %14 artmasıyla FAVÖK marjı %33,0 seviyesinde yatay kaldı. İlk çeyrekte %5 olan ciro büyümesinin ikinci çeyrekte hızlanması toparlanmaya işaret etti. Büyümenin ana taşıyıcısı Almatı olurken, ciro %30 artışla 155,2 milyon avroya ulaştı.

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan kaynaklanan zarar 27,6 milyon avrodan 0,6 milyon avroya gerilerken, Yeni Antalya’nın zararı da 33,8 milyon avrodan 14,3 milyon avroya düştü. FVÖK %65 artışla 114,7 milyon avroya yükseldi. Almatı’daki kalan %15 payın 133 milyon ABD doları karşılığında alınacak olması ve Tiflis imtiyazının beş yıl uzatılması görünümü destekledi.

Şirket 2026 beklentilerini aşağı revize etti; toplam yolcu beklentisi 112-118 milyona, dış hat yolcusu 72-77 milyona ve FAVÖK beklentisi 580-630 milyon avroya indirildi. İlk yarıda toplam yolcu yalnızca %1 artarken dış hat yolcusu %1 geriledi. Net faiz gideri %63 artışla 28,3 milyon avroya, net borç %3 artışla 1.833 milyon avroya yükseldi ve serbest nakit akışı 12,4 milyon avro pozitiften 48,4 milyon avro negatife döndü. Buna rağmen Ahlatcı Yatırım 12 aylık 379,71 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu; mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %41,68 olarak verildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-tavhl-hedef-fiyat-29072026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AKBNK - Hedef FiyatÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Ahlatcı Yatırım, AKBNK - Akbank için 114,20 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini sürdürdü.

Akbank T.A.Ş. 26Q2’de 15,2 milyar TL net kâr açıkladı ve bu sonuç Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı’nın 13,9 milyar TL beklentisinin yaklaşık %9,1 üzerinde gerçekleşti. Net kârın beklentiyi aşmasında net faiz gelirlerindeki güçlü seyir, net ücret ve komisyon gelirlerindeki artış ve personel giderlerindeki çeyreklik normalleşme etkili oldu. Buna karşın ticari işlemlerden kaydedilen zarar, artan kredi karşılıkları ve yüksek operasyonel giderler kârlılığı sınırladı.

Net faiz geliri 26Q2’de çeyreklik bazda %4,3, yıllık bazda %121,2 artarak 44,9 milyar TL’ye yükseldi. Net ücret ve komisyon geliri de çeyreklik bazda %13,3, yıllık bazda %34,8 artışla 36,7 milyar TL oldu. Banka ilk yarıda net faiz gelirini 88,0 milyar TL seviyesine taşırken, özsermaye kârlılığı %22,2 seviyesine yükseldi ve aktif kârlılığı %1,9 olarak gerçekleşti.

Olumsuz tarafta banka 26Q2’de ticari işlemlerden net 13,1 milyar TL zarar yazdı ve bu kalem önceki dönemlere göre belirgin baskı oluşturdu. Beklenen zarar karşılıkları çeyreklik bazda %22,0, yıllık bazda %68,3 artarak 14,6 milyar TL’ye ulaştı. Konsolide sermaye yeterlilik oranı da 2025 yıl sonundaki %19,03 seviyesinden %16,38’e geriledi.

Akbank ilk yarı sonuçlarıyla birlikte 2026 beklentilerinde aşağı yönlü revizyon yaptı. Swap düzeltilmiş net faiz marjı beklentisi yaklaşık %4 seviyesinden %3,2-3,5 aralığına çekilirken, özsermaye kârlılığı hedefi yüksek %20’li seviyeden %23-25 aralığına güncellendi. TL kredi büyümesinin %30’un üzerinde, net ücret ve komisyon artışının %30’un üzerinde, operasyonel gider artışının düşük %30’lu seviyede, takipteki kredi oranının yaklaşık %3,5 ve net kredi maliyetinin yaklaşık 200 baz puan olması beklentileri korundu. Ahlatcı Yatırım, 114,20 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini sürdürerek hissede %73,56 getiri potansiyeline işaret etti.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-akbnk-hedef-fiyat-29072026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Altın AnaliziÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Günlük Altın Analizi

Ons altında Fed kararı öncesinde hafif negatif bir fiyatlama izleniyor ve değerli metal yüzde 0,20 ekside işlem görüyor. Orta Doğu'da tansiyonun yeniden yükselmesi alım iştahını sınırlıyor. ABD ve Suudi Arabistan'ın Irak'taki İran destekli gruplara yönelik saldırıları petrol fiyatlarını yukarı taşırken, enerji fiyatlarındaki artış enflasyon endişelerini canlı tutuyor. Trump'ın İran'a yönelik sert açıklamaları da belirsizliği artırarak ons altında temkinli seyrin korunmasına neden oluyor.

Günün ana gündemi saat 21:00'da açıklanacak Fed faiz kararı olarak öne çıkıyor. Piyasanın ana beklentisi faizlerin sabit tutulması yönünde bulunuyor. Vadeli piyasalarda 25 baz puanlık artırım olasılığı yaklaşık üçte bir seviyesinde fiyatlanıyor. Karar metninde net bir yönlendirme beklenmiyor.

Bu rapor altın fiyatlamasında kısa vadeli görünümün Fed kararı ve jeopolitik gelişmeler tarafından belirlendiğini gösteriyor. Faizlerin sabit kalması beklentisi fiyatlar üzerindeki baskıyı sınırlayabilirken, 25 baz puanlık artırım ihtimali temkinli duruşu destekliyor. Orta Doğu kaynaklı gerilim ve enerji fiyatlarındaki yükseliş ise enflasyon endişeleri üzerinden altın için destekleyici bir zemin oluşturuyor.

Genel yatırım tezi, kısa vadede yönün belirsiz olduğu ancak risk iştahı ve faiz beklentilerinin ons altındaki hareketlerde belirleyici olmaya devam edeceği yönünde şekilleniyor. Raporda ayrıca 4.000, 3.959 ve 3.890 seviyeleri destek, 4.072, 4.210 ve 4.380 seviyeleri direnç olarak izleniyor. Sonuç olarak metin, altının Fed kararı öncesinde temkinli bir bantta seyrettiğini ve karar sonrasında fiyatlamanın yeniden şekillenebileceğini ortaya koyuyor.

Fed Faiz Kararı Öncesi Okunması GerekenlerÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Fed Faiz Kararı Öncesi Okunması Gerekenler

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-fed-faiz-karari-oncesi-okunmasi-gerekenler.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Açığa Satış RaporuÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ANHYT - 26Q2 Finansal DeğerlendirmeSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

ANHYT - 26Q2 Finansal Değerlendirme

Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş., 26Q2'de hayat branşında 6,18 milyar TL brüt yazılan prim üretimi gerçekleştirdi ve prim üretimi yıllık bazda %34,8, çeyreklik bazda %8,9 arttı. Şirketin genel teknik bölüm dengesi 26Q2'de 1,79 milyar TL ile yıllık bazda %156,2 artarak tarihinin en yüksek çeyreklik teknik sonucuna ulaştı. Net kâr 2,02 milyar TL ile yıllık bazda %42,4, çeyreklik bazda %25,1 yükseldi. Analist, bu sonuçları manşet seviyesinde güçlü bulurken kârlılık artışının ana belirleyicisinin hayat branşındaki teknik sonuçlar olduğunu vurguladı.

Olumlu tarafta hayat teknik bölüm dengesinin yıllık bazda 508 milyon TL'den 1,52 milyar TL'ye yükseldiği ve teknik dengenin brüt yazılan prime oranının %11,1'den %24,6'ya çıkarak yaklaşık 1.350 baz puan genişlediği belirtildi. Emeklilik segmentinde bireysel emeklilik katılımcı fonları yıllık bazda %50,7 artarak 406,2 milyar TL'ye ulaşırken, fon işletim gelirleri %61,4 (reel %22,2) artışla 1,18 milyar TL oldu. Emeklilik teknik bölüm dengesi de 276 milyon TL ile yıllık bazda %43,6 yükseldi. Toplam yatırım geliri 3,98 milyar TL'ye ulaşarak çeyreklik bazda %22,9, yıllık bazda %14,9 arttı ve hayat branşına aktarılan yatırım geliri çeyreklik bazda %73,0 artışla 3,07 milyar TL'ye çıktı.

Olumsuz tarafta teknik marjdaki güçlü artışın temelinde portföy büyümesinden ziyade portföy çıkışlarının bulunduğu ifade edildi. Kazanılmış primler yıllık bazda %31,6 artarken, matematik karşılıklardaki artış %5,5 ile sınırlı kaldı ve matematik karşılıkların kazanılmış prime oranı %90,6'dan %72,5'e geriledi. Yeni iş üretiminde de belirgin daralma görüldü; çeyrekte üretilen yeni poliçe adedi yıllık bazda %44,2 gerileyerek 465.578'e indi, yeni işin matematik karşılığı ise %21,3 düşüşle 1,34 milyar TL'ye geldi. Ferdi sigortalarda portföy büyümesinin %92'sinin mevcut poliçelerin kapitalinin artırılmasından gelmesi, yeni yazılan poliçelerin payının yalnızca %5,5 olması da dikkat çekti.

Net kârın üzerinde gerçekleşen 548 milyon TL'lik artışta satılmaya hazır finansal varlıklardaki değerleme farklarının etkili olduğu, efektif vergi oranının %27,9'dan %24,6'ya gerilemesinin net kâra yaklaşık 88 milyon TL katkı sağladığı ve ertelenmiş vergi kalemindeki değişimin de 158 milyon TL'lik olumlu etki yarattığı aktarıldı. Yıllıklandırılmış çeyreklik özsermaye kârlılığı %63,9'a yükselirken 26Q1'de %51,6 seviyesindeydi. Mart ayında ödenen 3,5 milyar TL temettünün cari fiyata göre temettü veriminin %7,7 olduğu belirtildi. Hisse için raporda 106.00 TL kapanış fiyatı verilirken, F/K çarpanının 2026/6 için 6.54 seviyesinde yer aldığı görülüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-anhyt-26q2-finansal-degerlendirme.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Altın AnaliziSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

Günlük Altın Analizi

Ons altında haftanın ikinci işlem gününde negatif fiyatlama öne çıkıyor. Dün petrol fiyatlarındaki sert düşüşle 4.100 dolar bölgesinin üzerini gören değerli metal, bugün kazanımlarını geri verdi. Dolar endeksinin bir ayın zirvesine yakın seyretmesi, ons altındaki tepki hareketini sınırladı.

Petrol fiyatları ABD ile İran arasındaki görüşmelere yönelik beklentilerle gerilemeye devam ediyor. Brent petrol bir haftanın en düşük seviyesine çekildi. Enerji fiyatlarındaki düşüş enflasyon endişelerini sınırlasa da bu kez güçlü dolar ons altın üzerinde baskı yaratıyor.

Haftanın ana gündemini yarın açıklanacak Fed faiz kararı oluşturacak. Piyasa beklentisi faizlerin sabit bırakılması yönünde. Vadeli piyasalarda 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı da yaklaşık %38 seviyesinde fiyatlanıyor. Karar metninde belirgin bir yönlendirme beklenmiyor.

Bu nedenle Fed Başkanı Warsh'ın basın toplantısındaki açıklamalar yakından izlenecek. Metin, ons altının yönü açısından güçlü doların baskısına ve Fed kararına odaklanıyor. Genel görünüm, kısa vadede tepki hareketlerinin sınırlı kaldığı bir altın piyasasına işaret ediyor.

Açığa Satış RaporuSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuPazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Petrokimya Marjı DeğerlendirmesiPazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Petrokimya Marjı Değerlendirmesi

Petkim için petrokimya marjlarındaki son gelişmeler nötr olarak değerlendiriliyor. Etilen fiyatı 24 Temmuz itibarıyla bir önceki haftaya göre 774 $/ton’dan 873 $/ton’a yükselerek %12,8 artış gösterdi. Nafta fiyatı da 751 $/ton’dan 810 $/ton’a çıkarak %7,9 yükseldi.

Etilen-Nafta makası haftalık bazda %178,3 artarak 23 $ seviyesinden 64 $ seviyesine yükseldi. Buna rağmen makas, son iki yıllık ortalama olan 256 $’ın yaklaşık %75,0 aşağısında kaldı. Bu durum, toparlanmanın tarihsel ortalamalara göre hâlâ sınırlı olduğuna işaret ediyor.

Platts Petrokimya Endeksi 964 $ seviyesinden 1.011 $ seviyesine yükselerek %4,9 arttı. Mevcut seviye, son iki yıllık ortalaması olan 868 $’ın yaklaşık %16,4 üzerinde seyrediyor. Kurum, etilen-nafta makasının iki yıllık ortalamanın belirgin altında kalmaya devam etmesi nedeniyle genel görünümü temkinli bir çerçevede sunuyor.

Raporun ana sonucu, kısa vadede fiyat ve endekste iyileşme görülse de marj tarafındaki toparlanmanın henüz güçlü olmadığıdır. Bu nedenle analiz, Petkim açısından belirgin bir olumlu sinyal yerine dengeli ve nötre yakın bir değerlendirme yapıyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, makastaki haftalık sıçramaya karşın tarihsel ortalamalara kıyasla hâlâ zayıf seviyelerin korunmasıdır.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-petrokimya-marji-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Altın AnaliziPazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Günlük Altın Analizi

Ons altında haftanın ilk işlem gününde yukarı yönlü bir fiyatlama izlendi. ABD’nin İran’a yönelik saldırılarına ara vermesi ve Tahran’ın da yeni bir saldırı olmadığı sürece operasyonlarını durduracağını açıklaması, petrol fiyatlarında sert geri çekilmeyi beraberinde getirdi. Enerji fiyatlarındaki düşüşün enflasyon baskısını sınırlayabileceği beklentisi ABD tahvil faizlerinde gevşeme yaratarak ons altının 4.090 dolar bölgesine yükselmesini destekledi.

Analizde genel görünüm kısa vadede olumlu olarak öne çıkıyor. Altındaki yükselişin ana gerekçesi, petrol fiyatlarındaki düşüşün enflasyon üzerinde baskıyı azaltabileceği ve bunun da faizlerde gevşeme yaratması olarak aktarılıyor. Bu çerçevede altın fiyatının mevcut hareketi, faiz beklentilerindeki değişime duyarlı bir tepki olarak değerlendiriliyor.

Haftanın ana gündemi Çarşamba günü açıklanacak Fed faiz kararı olarak belirtiliyor. Piyasa beklentisi faizlerin sabit bırakılması yönünde. Karar metninde yönlendirici bir tutum beklenmediği ifade ediliyor.

Sonuç olarak rapor, altındaki yükselişin kısa vadede makro gelişmelerle desteklendiğini ve özellikle Fed kararının fiyatlamada belirleyici olacağını vurguluyor. Metinde yer alan teknik seviyeler, yukarı yönlü hareketin 4.095, 4.100 ve 4.138 dirençleriyle test edilebileceğine işaret ediyor. Aşağı yönlü risklerde ise 4.072, 4.041 ve 4.000 destekleri öne çıkıyor.

Açığa Satış RaporuPazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuPazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Halka Arz RaporuPazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Halka Arz Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-halka-arz-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıPazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuCuma, 24 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 24 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıCuma, 24 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 24 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuCuma, 24 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 24 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Altın RaporuCuma, 24 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 24 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Altın Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-altin-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

2Ç26 Finansal BeklentilerCuma, 24 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 24 Temmuz 2026 00:00

2Ç26 Finansal Beklentiler

Havacılık ve otomotiv tarafındaki zayıflık, raporun ana resminde kârlılığı baskılayan temel unsur olarak öne çıkıyor. Araştırma kapsamındaki 15 sanayi şirketinde toplam hasılatın yıllık %9,7 artması beklenirken, FAVÖK’te %8,4 daralma ve toplam FAVÖK marjında %16,9’dan %14,1’e gerileme öngörülüyor. Net kâr tahmini ise yüksek baz ve tek seferlik kalemlerin etkisiyle yıllık %41,3 düşüşe işaret ediyor.

Enflasyon muhasebesinden muaf THYAO, PGSUS, TAVHL ve EREGL’de toplam hasılatın nominal bazda %38,2 artması bekleniyor. TMS 29 uygulayan 11 şirkette ise reel bazda %3,5 daralma öngörülüyor. Muaf grupta FAVÖK marjının %20,6’dan %12,6’ya gerilemesi, TMS 29 grubunda ise %15,2 ile yatay kalması tahmin ediliyor. Kuruma göre en sağlıklı göstergeler FAVÖK, faaliyet kârı ve nakit yaratma kapasitesi olurken, enflasyon muhasebesi, ertelenmiş vergi ve parasal kazanç-kayıp kalemleri net kâr tahminlerinde sapma riskini artırıyor.

Savunma ve teknoloji tarafı olumlu ayrışıyor; Aselsan ve Forte için toplam hasılatta %25,9, FAVÖK’te %17,1 büyüme bekleniyor. Aselsan’da artan bakiye siparişler ve tahsilat performansı, Forte’de ise MilSOFT’un tam çeyrek konsolidasyon katkısı büyümeyi destekleyen başlıca unsurlar olarak görülüyor. Havacılıkta %36,2 ciro büyümesine rağmen FAVÖK’te %19,1 daralma ve marjda %21,8’den %13,0’a gerileme tahmin edilirken, trafik, ek yakıt ücretleri ve güçlü kargo gelirleri ciroyu destekliyor ancak artan birim giderler kârlılığı zayıflatıyor. TAVHL’nin Almatı operasyonları ve tarife artışlarıyla olumlu ayrışması bekleniyor.

Otomotivde hasılatın %18,6 artması beklenmesine karşın FAVÖK’te %43,7 daralma öngörülüyor ve marjın %6,7’den %4,6’ya inmesi bekleniyor. Yurt içi talepteki zayıflık, hacim kaybı, sınırlı fiyatlama ve olumsuz ürün karması bu görünümü destekleyen temel riskler olarak sıralanıyor. İletişim tarafında %4,2 ciro ve %0,9 FAVÖK büyümesine rağmen finansman maliyetleri ile 5G yatırımlarına bağlı amortisman giderlerinin net kârı baskılaması bekleniyor. Selçuk Ecza’da referans kur artışının yarattığı stok kârının FAVÖK marjını %1,8’den %7,3’e yükseltmesi, Ereğli Demir Çelik’te düşük baz ve ertelenmiş vergi gelirinin net kârı desteklemesi, Astor’da ise yüksek baz nedeniyle marj normalleşmesi raporun öne çıkan diğer sonuçları arasında yer alıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-2c26-finansal-beklentiler.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Açığa Satış RaporuCuma, 24 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 24 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Açığa Satış RaporuPerşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuPerşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıPerşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleriPerşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-menkul-kiymet-istatistikleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Kart Harcamaları RaporuPerşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Kart Harcamaları Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-kart-harcamalari-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TCMB Faiz Kararı DeğerlendirmesiPerşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

TCMB Faiz Kararı Değerlendirmesi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası temmuz ayı toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tuttu ve faiz koridorunda da değişikliğe gitmedi. Gecelik borç verme faizi yüzde 40, gecelik borçlanma faizi ise yüzde 35,5 seviyesinde korundu. Karar metnindeki ana mesaj, enflasyonun ana eğiliminde haziran ayında sınırlı bir gerileme görülürken temmuzda öncü verilerle geçici bir yükseliş beklenmesi oldu. Bu “geçici” vurgusu, temmuzdaki hızlanmanın dezenflasyon sürecinde kalıcı bir bozulma olarak görülmediğine işaret ediyor.

İktisadi faaliyete ilişkin değerlendirmede tonun değiştiği görülüyor. Önceki metinde ekonomik faaliyetteki yavaşlama öne çıkarılırken, yeni metinde yakın dönem verilerinin iç talepteki zayıf seyrin belirginleştiği belirtildi. Bu durum, sıkı para politikasının talep koşulları üzerindeki etkisinin daha görünür hale geldiğini gösteriyor. Aynı zamanda iç talebin dezenflasyon sürecine verdiği desteğin güçlendiği değerlendiriliyor.

Para politikasının geleceğine dair yönlendirmede ise belirgin bir değişiklik yapılmadı. TCMB, faiz adımlarının enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla belirleneceğini yineledi. Enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olması halinde sıkılaştırma yapılacağı mesajı da korundu. Bu çerçevede, karar metnindeki güncellemelerin Merkez Bankasının genel duruşunda keskin bir değişime işaret etmediği anlaşılıyor.

Piyasa tepkisi kararın büyük ölçüde beklentiler dahilinde karşılandığını gösterdi. Karar öncesinde BIST 100 endeksi yüzde 0,40% civarında yükselişle işlem görürken, bankacılık endeksi yatay seyrediyordu. Karar sonrasında BIST 100 kısa sürede yüzde 0,40% civarında değer kaybetti ve bankacılık endeksi de yüzde 0,80% civarında geri çekildi. Genel sonuç olarak rapor, temmuzdaki enflasyon artışının geçici görülmesi ve iç talepteki zayıflığın belirginleşmesi nedeniyle ilerleyen toplantılarda faiz indirim alanının korunduğunu düşünüyor; enerji fiyatları, jeopolitik gelişmeler ve enflasyon beklentileri ise hız açısından temel riskler olarak öne çıkıyor.

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuPerşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Altın AnaliziPerşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00

Günlük Altın Analizi

Ons altında kısa vadede satış baskısı öne çıkıyor ve değerli metal, dünkü güçlü yükselişin ardından bugün kazanımlarının tamamını geri verdi. Altın, 4.166 dolar seviyesine kadar yükselerek iki haftanın zirvesini test etmişti. Genel görünüm negatif fiyatlamanın hız kazandığını gösteriyor.

Avrupa Merkez Bankası’nın politika faizlerini beklentilere paralel şekilde sabit tutması da altın üzerinde baskı yarattı. Mevduat faizi %2,25 seviyesinde korunurken, karar metninde enerji fiyatlarının oldukça oynak olduğu ve enerji şokunun enflasyon üzerindeki etkisinin henüz tamamen ortaya çıkmadığı ifade edildi. ECB’nin dolaylı ve ikincil enflasyon etkilerini yakından takip edeceğini vurgulaması, ilerleyen toplantılarda faiz artışı ihtimalinin masada kalmaya devam ettiği şeklinde değerlendirildi.

Petrol fiyatlarındaki sert yükseliş de değerli metal için olumsuz bir unsur olarak öne çıkıyor. Brent petrolün 98 dolar bölgesine çıkması, küresel enflasyon beklentilerini ve merkez bankalarının daha sıkı kalabileceğine yönelik fiyatlamaları güçlendiriyor. Savaşın bölge dışına yayılma ihtimali de ons altında baskıyı artıran bir başka risk olarak belirtiliyor.

Metinde altın için 4.050 / 4.000 / 3.973 destek seviyeleri ve 4.072 / 4.095 / 4.138 direnç seviyeleri veriliyor. Ana tez, merkez bankası söylemi ve petrol kaynaklı enflasyon baskısının kısa vadede ons altını zayıflatabileceği yönünde şekilleniyor. Bu nedenle rapor, altının yakın vadede yukarı hareketlerinde zorlanabileceği ve aşağı yönlü risklerin öne çıktığı bir görünüm sunuyor.

Destek/Direnç TablosuÇarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıÇarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuÇarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Altın AnaliziÇarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00

Günlük Altın Analizi

Ons altın 4.000 dolar çevresinden başlayan tepki alımlarını bugün güçlendirerek 4.141 dolara kadar taşıdı ve 4.126 dolar seviyesinden işlem gördü. Yükselişi destekleyen ana unsur, ABD'nin İran'a yönelik hava saldırılarının 11. geceye uzaması ve Hürmüz Boğazı üzerindeki gerilimin artmasıyla güvenli liman talebinin canlı kalması oldu. Dışişleri Bakanı Rubio'nun açıklamaları, dün fiyatlanan 10 günlük ateşkes beklentisini zayıflattı.

Metinde, anlaşmazlığın nükleer başlıktan çok boğazın yönetimine kaymasının kısa vadeli bir uzlaşının kalıcı çözüm getirmeyeceği algısını güçlendirdiği belirtiliyor. Brent petrolün %2'nin üzerinde yükselerek yeniden 91 dolar bandına çıkması da enflasyon kanalından altını destekledi. Buna karşın Fed'de temmuz ayı faiz artırım olasılığının %26'ya çıkması normal şartlarda altın üzerinde baskı yaratabilecek bir gelişme olarak öne çıktı.

Analizin ana mesajı, jeopolitik riskler ve enflasyona karşı korunma talebinin faiz cephesindeki olumsuz haber akışını şimdilik bastırdığı yönünde. Yükselişin sürdürülebilirliği açısından arabuluculuk girişimlerinin somut bir Hürmüz mutabakatına dönüşüp dönüşmeyeceği ve Fed fiyatlamasının şahinleşmeye devam edip etmeyeceği izlenmeli. Temmuz başında Doha görüşmelerinde ilerleme sinyali geldiğinde jeopolitik primin ne kadar hızlı çözüldüğü hatırlatılıyor.

Kısa vadede 4.142 bölgesinin kapanış bazında korunamaması halinde kâr realizasyonunun hızlanabileceği ifade ediliyor. Metinde 4.095, 4.072 ve 4.000 seviyeleri destek; 4.142, 4.175 ve 4.200 seviyeleri direnç olarak veriliyor. Sonuç olarak rapor, altındaki yükselişin temelinde güvenli liman talebinin bulunduğunu, ancak Fed beklentileri ve olası jeopolitik gelişmelerin fiyatlamada belirleyici olmaya devam edeceğini vurguluyor.

Açığa Satış RaporuÇarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuSalı, 21 Temmuz 2026 00:00

Salı, 21 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıSalı, 21 Temmuz 2026 00:00

Salı, 21 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TURSG - 26Q2 Finansal DeğerlendirmeSalı, 21 Temmuz 2026 00:00

Salı, 21 Temmuz 2026 00:00

TURSG - 26Q2 Finansal Değerlendirme

Türkiye Sigorta, 2Ç26 sonuç telekonferansında konsensüs beklentilerinin üzerinde gerçekleşen finansal sonuçlarını değerlendirdi ve yönetim, performansın ana kaynağının yatırım gelirlerinden ziyade doğrudan sigortacılık faaliyetlerindeki teknik kârlılık olduğunu vurguladı. Şirket, 2Ç26’da yıllık %46 artışla 7,0 milyar TL net kâr açıkladı ve bu rakamın ortalama konsensüs tahmininin yaklaşık %15, medyan tahminin ise yaklaşık %10 üzerinde gerçekleştiğini belirtti. İlk yarı itibarıyla net kâr yıllık %44 artışla 13,5 milyar TL’ye, dolar bazında ise %21 artışla 302 milyon USD’ye yükseldi. Yönetim, bu güçlü görünümün temelinde %88 seviyesindeki bileşik oran ve yıllık %211 artan safi teknik kârın yer aldığını söyledi.

Prim üretimi tarafında şirket, ilk yarıda yıllık %30 artışla 94,2 milyar TL brüt prim üretimine ulaştı ve dolar bazında büyüme %9 oldu. 2Ç26’da tekil brüt prim üretimi yıllık %29 artışla 40,4 milyar TL’ye çıktı; özkaynaklar ise yıllık %67 artışla 61,1 milyar TL’ye yükseldi. Yönetim, özkaynak kârlılığındaki %58’den %48’e gerilemeyi sermaye verimliliğinde bozulma olarak değil, büyüyen özkaynak tabanının doğal sonucu olarak yorumladı. Vergi tarafında ise 1Ç26’daki %8 gibi olağan dışı düşük efektif vergi oranının 2Ç26’da %31’e yükselmesi, çeyreklik net kâr artışını sınırlayan ana unsur olarak açıklandı.

Teknik performans cephesinde bileşik oran %88 ile şirket tarihinin en düşük seviyesine inerken, hasar oranı %74’ten %66’ya geriledi ve komisyon oranı %11’e düştü. Yönetim, iyileşmeyi 2025’in ilk yarısındaki zirai don kaynaklı yüksek hasar baz etkisinin ortadan kalkmasına ve operasyonel disipline bağladı. Zorunlu trafik sigortası hariç bileşik oranın yaklaşık %81 seviyesinde olduğu belirtilirken, sektör genelinde bileşik oranın %113 seviyesinde bulunduğu hatırlatıldı. Safi teknik kâr ilk yarıda yıllık %211 artışla 4,9 milyar TL’ye ulaşırken, toplam teknik kâr %33 artışla 16,5 milyar TL oldu.

Kurum, ikinci yarıda tarımsal branştaki mevsimsellik nedeniyle bileşik oranda bir miktar normalleşme beklese de %100 seviyesinin belirgin şekilde altında kalınacağını ve sektör ortalamasının altında güçlü performansın süreceğini düşündüğünü aktardı. Sağlık branşında yapılan yeniden fiyatlama çalışmalarının poliçe yenilemeleriyle kademeli olarak sonuçlara yansıması beklenirken, trafik sigortası düzenlemelerinin sektör maliyetleri üzerindeki etkisinin 3Ç26’dan itibaren görünür hale gelmesi öngörüldü. Yatırım portföyünün %35 getiri sağladığı, portföyün %42’sinin TL cinsi devlet tahvillerinden oluştuğu ve portföy vadesinin faiz indirimleri ile mevcut faiz seviyelerine karşı daha dengeli olacak şekilde uzatıldığı ifade edildi. Şirket için öne çıkan çıkarım, yüksek teknik disiplin, güçlü prim büyümesi ve sağlam sermaye yapısı sayesinde rekor kârlılığın sürdürülebilirliğine ilişkin olumlu görünümün korunması oldu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-tursg-26q2-finansal-degerlendirme.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuSalı, 21 Temmuz 2026 00:00

Salı, 21 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Altın AnaliziSalı, 21 Temmuz 2026 00:00

Salı, 21 Temmuz 2026 00:00

Günlük Altın Analizi

Ons altında 4.000 dolar çevresinden başlayan tepki alımları güç kazanırken, İran’a yönelik 10 günlük ateşkes önerisine dair haber akışı pozitif fiyatlamayı destekledi. Kalıcı bir anlaşmanın önünü açabilecek bu gelişme, Orta Doğu’daki çatışmaların enerji fiyatları ve enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlanabileceği beklentisini artırdı. Bu nedenle metnin ana mesajı, ons altında kısa vadeli görünümün anlaşma beklentileriyle iyileştiği yönünde.

Bununla birlikte ateşkes önerisinin henüz kabul edilmemiş olması ve sahadaki gerginliğin sürmesi, fiyat hareketinin tek yönlü ilerlemesini engelliyor. Husilerin Suudi Arabistan limanlarına yönelik deniz ablukası tehdidi ve Hürmüz Boğazı’nda bir tankerin hedef alınması, petrol arzına ilişkin riskleri canlı tutuyor. Bu durum, altındaki tepkinin devamı açısından jeopolitik risklerin tamamen ortadan kalkmadığını gösteriyor.

Metin, ons altında tepkinin sürmesi için diplomatik girişimlerin somut bir anlaşmaya dönüşmesinin izlenmesi gerektiğini vurguluyor. Ayrıca petrol fiyatlarındaki yükselişin sınırlanması, altındaki pozitif görünümü destekleyebilecek önemli bir unsur olarak öne çıkıyor. Böylece raporun yatırımcı açısından kritik çıkarımı, fiyatlamayı belirleyen ana unsurun çatışma dinamikleri ve bunların enerji piyasalarına olası etkileri olduğu şeklinde özetlenebilir.

Açığa Satış RaporuSalı, 21 Temmuz 2026 00:00

Salı, 21 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Petrokimya Marjı DeğerlendirmesiPazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Petrokimya Marjı Değerlendirmesi

Etilen fiyatı 17 Temmuz itibarıyla bir önceki haftaya göre 739 $/ton’dan 774 $/ton’a yükselerek %4,7 artış kaydetti, Nafta fiyatı ise 669 $/ton’dan 751 $/ton’a yükselerek %12,3 arttı. Buna karşın Etilen-Nafta makası haftalık bazda %67,1 düşüşle 70 $ seviyesinden 23 $ seviyesine geriledi. Platts Petrokimya Endeksi 913 $ seviyesinden 964 $ seviyesine çıkarak %5,6 arttı ve mevcut seviye son iki yıllık ortalaması olan 866 $’ın yaklaşık %11,2 üzerinde gerçekleşti.

Makastaki sert daralma nedeniyle Etilen-Nafta makası 23 $ seviyesiyle son iki yıllık ortalama olan 257 $’ın yaklaşık %91,0 aşağısında bulunuyor. Raporda bu gelişmeler Petkim için olumsuz olarak değerlendiriliyor. Ana tez, petrokimya marjlarındaki bozulmanın şirket üzerindeki baskıyı artırdığı yönünde öne çıkıyor.

Analistin odağında gelir, FAVÖK veya net kâr verisi yer almıyor; değerlendirme doğrudan hammadde-fiyat makasına ve sektör endeksine dayanıyor. Platts Petrokimya Endeksi’nin yükselmesine rağmen etilen-nafta spread’inin hızlı daralması, marj görünümünde zayıflığa işaret ediyor. Bu nedenle rapor, şirketin operasyonel kârlılığı açısından en kritik unsurun spread seviyesi olduğunu vurguluyor.

Raporda hedef fiyat, tavsiye türü veya mevcut fiyata göre potansiyel getiri bilgisi bulunmuyor. Katalizör olarak pozitif bir unsur öne çıkarılmazken, ana risk petrokimya marjlarının son iki yıllık ortalamaların belirgin şekilde altında kalması olarak sunuluyor. Sonuç olarak yatırımcı açısından en kritik çıkarım, Etilen-Nafta makasındaki sert daralmanın Petkim için kısa vadede olumsuz bir sinyal oluşturmasıdır.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-petrokimya-marji-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuPazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Altın AnaliziPazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Günlük Altın Analizi

Ons altında yeni haftanın ilk işlem gününde 4.000 dolar üzerindeki dengelenme çabası öne çıkıyor. ABD'nin İran'a yönelik saldırılarını dokuzuncu geceye taşıması ve Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemi sayısının belirgin şekilde azalması, petrol fiyatlarını yeniden 90 dolar seviyelerine çıkardı. İran Dışişleri Bakanlığı'nın ulusal çıkarlar doğrultusunda ABD ile müzakerelerin sürdürülebileceğini açıklaması ise petroldeki yükselişin bir bölümünün geri verilmesini sağladı.

Enerji fiyatlarının yüksek kalmasının enflasyon görünümünü bozabileceği düşüncesi, Fed'in yıl sonuna kadar yeniden faiz artırabileceği beklentisini güçlendiriyor. Bu beklenti, ons altında aşağı yönlü baskının sürmesine neden oluyor. Haftanın devamında Hürmüz Boğazı'ndaki gemi trafiği, ABD-İran arasındaki karşılıklı saldırılar ve diplomatik temaslara ilişkin açıklamalar izlenecek.

Metnin ana tezi, jeopolitik gerilim ile diplomatik yumuşama ihtimali arasındaki dengenin altın fiyatlamasında belirleyici olduğudur. Petrolün yeniden yükselmesi ons altındaki baskıyı artırabilir. Diplomasi yönünde somut adımlar atılması halinde ise piyasada rahatlama görülebilir.

Açığa Satış RaporuPazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuPazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Ekonomik TakvimPazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Ekonomik Takvim

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-ekonomik-takvim.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Halka Arz RaporuPazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Halka Arz Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-halka-arz-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıPazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuCuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıCuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Kart Harcamaları RaporuCuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Kart Harcamaları Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-kart-harcamalari-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleriCuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-menkul-kiymet-istatistikleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuCuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Tarım-ÜFE DeğerlendirmesiCuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Tarım-ÜFE Değerlendirmesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-tarim-ufe-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık Altın RaporuCuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Haftalık Altın Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-haftalik-altin-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Açığa Satış RaporuCuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuPerşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Altın AnaliziPerşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

Günlük Altın Analizi

Ons altında haftanın dördüncü gününde satış baskısı sürerken, fiyat veri akışı sonrası 4000 doların altına geriledi. ABD’de haziran ayı perakende satışlarının aylık %0,2 ile beklentilere paralel gelmesi, tüketimde tamamen zayıf bir tablo olmadığını gösterdi. Ancak otomobil hariç satışların %0,2 gerilemesi, tüketim tarafında ivme kaybına işaret etti.

Haftalık işsizlik maaşı başvurularının 208 bin ile beklentilerin altında kalması ve Philadelphia Fed İmalat Endeksi’nin 41,4 ile tahminleri belirgin biçimde aşması, ABD ekonomisine ilişkin daha güçlü bir görünüm sundu. Bu veriler, Fed’in yakın vadede para politikasını gevşetmesini gerektirecek belirgin bir ekonomik zayıflama olmadığını ortaya koydu. Bu nedenle altın üzerindeki baskı arttı ve güvenli liman talebi zayıfladı.

Orta Doğu’da artan gerilimle petrol fiyatlarının yüksek seyretmesi, enflasyon görünümüne ilişkin belirsizliği canlı tutuyor. Bu durum da ons altın üzerinde aşağı yönlü baskıyı destekleyen bir diğer unsur olarak öne çıkıyor. Metinde analistin altın için kısa vadede zayıf bir görünüm işaret ettiği görülüyor.

Sonuç olarak raporun ana çıkarımı, güçlü gelen ABD verilerinin ve Fed’in gevşeme ihtimaline dair azalan beklentilerin altın fiyatlarını baskıladığı yönünde. Kısa vadede 3.985, 3.959 ve 3.942 seviyeleri destek olarak izlenirken, 4.000, 4.041 ve 4.095 seviyeleri direnç olarak öne çıkıyor. Risk tarafında güçlü ekonomik veri akışı ve yüksek petrol fiyatlarının enflasyon belirsizliğini sürdürmesi dikkat çekiyor.

AKCNS - Analist Toplantı NotuPerşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

AKCNS - Analist Toplantı Notu

Akçansa, Heidelberg Materials’ın Sabancı Holding paylarını devralmasının ardından yaklaşık %80 oranında hâkim ortak konumuna geçmesiyle birlikte, ortak girişim döneminden daha çevik ve marj ile nakit üretimi odaklı yeni bir yapıya taşınma aşamasında görülüyor. Yönetim, 2030 yılı için %25’in üzerinde FAVÖK marjı ve %50’nin üzerinde nakde dönüşüm oranı hedefi açıklayarak, şirketin mevcut varlık tabanından değer yaratma tezini öne çıkarıyor. Kurumun genel yaklaşımı olumlu; ana yatırım hikâyesi yeni kapasite yatırımlarından çok operasyonel verimlilik, varlık optimizasyonu ve temettü devamlılığı üzerine kuruluyor. Ayrıca 30 yıllık kesintisiz temettü geçmişinin korunacağı vurgulanarak “temettü aristokratı” kimliğinin süreceği mesajı veriliyor.

Yönetim 2025’te %13,6 olan FAVÖK marjını 2028’de %20’nin üzerine, 2030’da ise %25’in üzerine çıkarmayı hedefliyor. Aynı dönemde işletme sermayesinin satışlara oranının %11 seviyesinden önce yaklaşık %10’a, ardından %10’un altına indirilmesi; nakde dönüşüm oranının da %43’ten önce yaklaşık %45’e, sonra %50’nin üzerine yükseltilmesi planlanıyor. Şirketin verdiği bilgiye göre 2021-2025 döneminde 189 mn € serbest nakit akışı ve 93 mn € temettü yaratıldı; 2026-2030 döneminde serbest nakit akışının %100’ün üzerinde artırılması ve temettünün yıllık bileşik bazda %25’in üzerinde büyütülmesi hedefleniyor. Raporda 2025 yıllık bazda hasılat 5,624 milyon TL, FAVÖK 244 milyon TL ve net kâr -231 milyon TL olarak yer alırken, yönetim marj genişlemesinin maliyet, hacim ve fiyat kırılımını paylaşmadı.

Analist toplantısında öne çıkan katalizörler arasında operasyonel mükemmeliyet programı, HM sinerjileri, Betonsa ve Akçansa Port için potansiyel halka arzlar, 1 mn m²’yi aşan atıl arazi portföyü ve Çimsa payına ilişkin optimizasyon yer alıyor. Ürün tarafında klinker oranının yaklaşık %80’den %60’a düşürülmesiyle mevcut klinker tabanından ilave yatırım gerektirmeden en az %35 çimento kapasitesi artışı yaratılabileceği ifade edildi. Ladik’teki ön-kalsinasyon yatırımı ise kapasite artışından çok verimlilik projesi olarak sunuldu; ısı tüketiminde %22-25, elektrik tüketiminde ise asgari %20 düşüş hedefleniyor. Çanakkale’de atık ısıdan elektrik üretimi kapasitesi artırılırken, Türkiye’nin ETS’ye ilişkin açıklamasının 31 Ekim’de beklenmesi Avrupa ihracatı açısından önemli bir düzenleyici katalizör olarak değerlendiriliyor.

Rapordaki başlıca riskler, FAVÖK marjı hedefinin maliyet, fiyat ve hacim bileşenlerine ayrıştırılmaması nedeniyle ara dönem performansının sağlıklı izlenememesi, zayıf geçen 2025’in ardından iç talep toparlanmasının kalıcılığına ilişkin belirsizlikler ve Betonsa ile Akçansa Port halka arzları ile arazi monetizasyonunda düzenleyici onaylara bağlı zamanlama riskleri olarak sıralanıyor. Enerji ve navlun tarafında HM’in global hedge politikasının %50 hedge / %50 spot dengesi olduğu, jeopolitik gerilim öncesinde navlunda hedge oranının %100’e çıkarıldığı belirtiliyor. Yönetim ayrıca kömür ve petrokokta yıl sonuna kadar önemli bir risk görmediğini, tedarik tarafında Venezuela, Endonezya ve Güney Afrika seçeneklerini izlediğini aktarıyor. Sonuç olarak rapor, Akçansa’da yatırım tezinin sermaye-hafif büyüme, verimlilik artışı, varlık monetizasyonu ve güçlü temettü kapasitesi üzerine kurulduğunu; ancak hedeflerin gerçekleşmesinin büyük ölçüde uygulama kalitesine bağlı olduğunu gösteriyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-akcns-analist-toplanti-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Açığa Satış RaporuPerşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuPerşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıPerşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 16 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Destek/Direnç TablosuSalı, 14 Temmuz 2026 00:00

Salı, 14 Temmuz 2026 00:00

Destek/Direnç Tablosu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-destekdirenc-tablosu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sabah NotlarıSalı, 14 Temmuz 2026 00:00

Salı, 14 Temmuz 2026 00:00

Sabah Notları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-sabah-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuSalı, 14 Temmuz 2026 00:00

Salı, 14 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Altın AnaliziSalı, 14 Temmuz 2026 00:00

Salı, 14 Temmuz 2026 00:00

Günlük Altın Analizi

Ons altında yükseliş, ABD enflasyon verisinin ardından hız kazandı ve fiyatlar 4.000 dolar çevresinden 4.100 dolar seviyelerine doğru güçlü bir tepki verdi. Haziran ayı TÜFE’nin aylık bazda %0,4 gerilemesi ve yıllık %3,5 ile beklentilerin altında kalması, enflasyondaki yavaşlamayı destekledi. Çekirdek TÜFE’nin aylık bazda değişmemesi ve yıllık %2,6 ile beklentinin altında açıklanması, fiyat baskılarındaki gevşemenin enerji kalemleriyle sınırlı olmadığını gösterdi.

Dolar ve tahvil faizlerindeki geri çekilme, ons altındaki yukarı yönlü hareketi destekleyen ana unsurlar arasında yer aldı. Metin, enflasyonun beklenenden hızlı yavaşlamasının altın fiyatını olumlu etkilediğini vurguluyor. Bu nedenle genel görüş kısa vadede olumlu bir altın görünümüne işaret ediyor.

Öte yandan son günlerde petrol fiyatlarının yeniden yükselmesi, enflasyondaki yavaşlamanın kalıcılığına dair soru işaretleri yaratıyor. Bu durum, altındaki yükselişin önünde risk oluşturan temel unsur olarak öne çıkıyor. Gün içinde 17:00’de başlayacak Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Kongre sunumu ve soru-cevap bölümü de piyasalar tarafından yakından izlenecek.

Rapor, altındaki hareketin ana belirleyicisi olarak makro veri akışını ve para politikası beklentilerini öne çıkarıyor. Kısa vadede en önemli çıkarım, beklentilerin altında gelen enflasyon verisinin ons altını desteklemesi, ancak petrol fiyatları ve Fed iletişiminin bu görünümü değiştirebilme riski taşımasıdır.

Açığa Satış RaporuSalı, 14 Temmuz 2026 00:00

Salı, 14 Temmuz 2026 00:00

Açığa Satış Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-aciga-satis-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TAVHL - Haziran 2026 Trafik SonuçlarıPazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00

TAVHL - Haziran 2026 Trafik Sonuçları

TAV Havalimanları’nın Haziran 2026 trafik verileri, şirketin genel görünümünü nötr-hafif olumsuz olarak ortaya koyuyor. Toplam yolcu sayısı yıllık %1 düşüşle 11,55 milyon seviyesinde gerçekleşti ve dış hat yolcu sayısı da %1 geriledi. İç hat yolcu sayısı ise %1 artarak 3,39 milyon oldu. Ticari uçuş sayısı yıllık %2 azalarak 76.580 seviyesinde kaydedildi. Şirket, jeopolitik gelişmelerin ve artan jet yakıtı fiyatlarının hava yolculuğu üzerindeki etkisinin sürdüğünü belirtiyor.

Türkiye operasyonlarında performans karışık seyretti ve Antalya ile Gazipaşa-Alanya’daki daralma dikkat çekti. Antalya’da toplam yolcu sayısı %10 düşerken, dış hat trafiğindeki %11’lik gerileme zayıflığın ana nedeni oldu. İzmir ve Ankara’da toplam yolcu sayısı %3 artış gösterdi; İzmir’de iç hat trafiği %11 büyürken Ankara’da iç hat yolcu sayısı %5 yükseldi. Milas-Bodrum’da toplam trafik %5, Gazipaşa-Alanya’da ise %7 azaldı. Bu tablo, turizm kaynaklı zayıflığın konsolide ölçekte tamamen dengelenemediğini gösteriyor.

Türkiye dışındaki operasyonlar daha güçlü bir görünüm sundu. Almatı ve Gürcistan’da yolcu sayısı sırasıyla %3 ve %6 artarken, Medine’de Ortadoğu’daki normalleşme ve takvim etkisiyle %38’lik güçlü büyüme kaydedildi. Ocak-Haziran 2026 döneminde toplam yolcu sayısı yıllık %1 artışla 48,22 milyon seviyesine ulaştı. Aynı dönemde dış hat yolcu sayısı %1 gerilerken iç hat yolcu sayısı %5 arttı. Türkiye’de işletilen havalimanlarında toplam trafik yatay kalırken, Türkiye dışındaki havalimanlarında %3 büyüme görüldü.

Genel değerlendirmede İzmir, Ankara, Almatı, Kuzey Makedonya ve Medine gibi havalimanlarındaki artışlar olumlu katalizör olarak öne çıkıyor. Buna karşın Antalya ve Gazipaşa’daki belirgin daralma ile jeopolitik riskler ve yakıt maliyetlerindeki baskı, görünümü sınırlıyor. Şirketin konsolide performansında dış operasyonların katkısı artmış olsa da bu katkı toplam zayıflığı tamamen telafi etmeye yetmedi. Bu nedenle raporun en kritik çıkarımı, toparlanma sinyallerine rağmen kısa vadede baskıların devam ettiği yönünde.

Gün İçi Endeks Değerlendirme RaporuPazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00

Gün İçi Endeks Değerlendirme Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-gun-ici-endeks-degerlendirme-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Altın AnaliziPazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00

Günlük Altın Analizi

Ons altında yeni haftanın ilk işlem gününde negatif fiyatlama görülüyor. ABD ve İran arasındaki karşılıklı saldırıların yeniden başlaması, Hürmüz Boğazı’ndan petrol akışına dair endişeleri artırdı. Bu gelişme Brent petrol fiyatlarında yükselişe yol açarken, enerji fiyatlarındaki hareketin enflasyon görünümünü yeniden bozabileceği beklentisi tahvil faizlerini yukarı çekti. Aynı zamanda Fed’in sıkı para politikasını daha uzun süre koruyabileceği fiyatlaması güçlendi.

Piyasanın odağında yarın açıklanacak ABD haziran TÜFE verisi ve Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Kongre sunumu yer alıyor. Enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi halinde ons altında geri çekilmenin derinleşebileceği belirtiliyor. Beklentinin altında kalacak bir veri ise tepki alımlarını destekleyebilir.

Metin genel olarak altın için kısa vadede baskılayıcı bir görünüm sunuyor. Jeopolitik riskler petrol ve enflasyon kanalı üzerinden fiyatlamayı etkilerken, faizlerdeki yükseliş altın üzerinde baskı oluşturuyor. Bu nedenle veri akışı ve Fed iletişimi, yönün belirlenmesinde kritik görülüyor.

Petrokimya Marjı DeğerlendirmesiPazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00

Petrokimya Marjı Değerlendirmesi

Petkim için Petrokimya Marjı Değerlendirmesi’nde ana mesaj olumsuzdur. Etilen-Nafta makası verilerine göre 10 Temmuz itibarıyla Etilen fiyatı bir önceki haftaya göre 746 $/ton’dan 739 $/ton’a gerileyerek %0,9 düşmüştür. Aynı dönemde Nafta fiyatı 640 $/ton’dan 669 $/ton’a yükselerek %4,6 artmıştır. Bu nedenle Etilen-Nafta makası haftalık bazda %33,8 düşüşle 106 $ seviyesinden 70 $ seviyesine inmiştir.

Platts Petrokimya Endeksi 894 $ seviyesinden 913 $ seviyesine yükselerek %2,1 artış kaydetmiştir. Mevcut seviye, son iki yıllık ortalaması olan 866 $’ın yaklaşık %5,4 üzerindedir. Buna karşın Etilen-Nafta makası 70 $ seviyesiyle son iki yıllık ortalama olan 258 $’ın yaklaşık %72,8 altındadır. Kurum, bu gelişmeleri Petkim için negatif değerlendirmektedir.

Raporda gelir, FAVÖK, net kâr, hedef fiyat veya tavsiye türüne ilişkin bir bilgi yer almamaktadır. Kurumun öne çıkardığı temel finansal nokta, ürün fiyatları arasındaki makasın sert şekilde daralması ve bunun petrokimya marjları üzerinde baskı oluşturmasıdır. Platts Petrokimya Endeksi’nin yükselmiş olmasına rağmen makastaki zayıflık, şirket için ana risk olarak öne çıkarılmaktadır.

Sonuç olarak raporun yatırımcı açısından en kritik çıkarımı, Etilen-Nafta spreadindeki hızlı bozulmanın Petkim marjları için olumsuz sinyal vermesidir. Etilen fiyatındaki hafif gerileme ve Nafta fiyatındaki artış birlikte spreadi aşağı çekmiştir. Bu görünüm, kurumun Petkim’e yönelik negatif yaklaşımını destekleyen temel gerekçedir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	ahlatci-yatirim-petrokimya-marji-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

PGSUS - Haziran 2026 Trafik SonuçlarıPazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00

Pazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00

PGSUS - Haziran 2026 Trafik Sonuçları

Pegasus’un Haziran 2026 trafik sonuçlarında toplam yolcu sayısı yıllık %3 artarak 3,74 milyon oldu ve bu artışta iç hatlardaki güçlü performans belirleyici oldu. İç hat yolcu sayısı %20 yükselerek 1,55 milyon seviyesine çıkarken dış hat yolcu sayısı %6 azalarak 2,19 milyon seviyesine geriledi. Toplam doluluk oranı 0,9 puan düşüşle %85,7’ye inerken, arz edilen koltuk kilometre (ASK) %1 azaldı. Konma sayısının %4 artışla 20.491’e yükselmesi operasyonel aktivitenin canlı kaldığını gösterdi.

İç hatlarda ASK %29 ve koltuk arzı %25 artmasına rağmen yolcu büyümesinin üzerinde kapasite artışı gerçekleştiği için doluluk oranı 3,3 puan düşerek %88,3 oldu. Dış hatlarda ASK %7 ve koltuk arzı %6 azalırken doluluk oranı sınırlı bir gerilemeyle %84,0 seviyesinde gerçekleşti. Bu tablo, Haziran ayındaki toplam büyümenin iç hatlardan geldiğini, dış hat trafiğinin ise zayıf seyrettiğini ortaya koydu. Doluluk tarafındaki gerileme, kapasite kullanımında baskı yaratan önemli bir unsur olarak öne çıktı.

Ocak-Haziran döneminde toplam yolcu sayısı yıllık %3 artışla 20,37 milyon oldu ve ASK %2, koltuk arzı %5 arttı. Buna karşın doluluk oranı 1,7 puan gerileyerek %84,5 seviyesine indi. Aynı dönemde iç hat yolcu sayısı %16 artarken dış hat yolcu sayısı %4 azaldı. Yarıyıl görünümü, iç hatlardaki güçlü seyrin dış hatlardaki zayıflığı telafi ettiğini ancak doluluk üzerinde baskının sürdüğünü gösterdi.

Genel değerlendirme olarak rapor, toplam yolcu trafiğindeki büyümeyi ve iç hatlardaki güçlü performansı olumlu kabul ediyor. Buna karşın dış hat trafiğindeki daralma ve doluluk oranındaki gerileme nedeniyle operasyonel görünüm nötr olarak değerlendiriliyor. Metinde hedef fiyat, tavsiye veya finansal değerleme metriği yer almıyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, Pegasus’ta iç hatların desteğine rağmen dış hat zayıflığı ve düşen doluluğun yakından izlenmesi gerektiği yönünde.