Küresel piyasalarda yılın son çeyreğine girilirken ABD–İran hattındaki jeopolitik riskler, enerji fiyatlarındaki dalgalanma ve ara seçimler sonrasında Trump yönetiminin izleyeceği siyasi çizgi öne çıkıyor. Temsilciler Meclisi ve Senato’daki denge değişikliğinin Ocak 2027’de yürürlüğe girmesi beklenirken, Trump’ın yılın kalan iki ayındaki mesajları ve ABD–İran gündemi kısa vadeli fiyatlamaları etkileyebilecek unsurlar olarak değerlendiriliyor. Fed, ekim toplantısında politika faizini %3,75–4,00 aralığında sabit tuttu. Piyasa ise aralık ayında 25 baz puanlık faiz artışı ihtimalini %79 oranında fiyatlamaya devam ediyor.
Aralık ayındaki kritik FOMC toplantısına kadar iki aylık istihdam verisi açıklanacak ve bu nedenle tek bir veriden ziyade istihdam görünümünün bütünü önem taşıyor. Ekim ayı Tarım Dışı İstihdam için medyan beklenti 65 bin seviyesinde bulunurken tahminler 26 bin ile 125 bin arasında geniş bir aralıkta şekilleniyor; bu durum iş gücü piyasasına ilişkin belirsizliğin sürdüğünü gösteriyor. İşsizlik oranında medyan beklenti %4,20 seviyesinde ve önde gelen analistler oranın bu seviyede kalabileceğini veya %4,30’a yükselebileceğini düşünüyor. Ortalama saatlik kazançlarda yıllık artış beklentisi %2,90 olurken, ücret baskılarında belirgin bir hızlanma ya da sert yavaşlama beklenmiyor.
İstihdam artışının tarihsel normların altında kalması ve işsizlikte yukarı yönlü risklerin öne çıkması, veri açıklaması sırasında varlık fiyatlarında oynaklığı artırabilecek temel unsur olarak görülüyor. ADP verisinde aynı iş yerinde kalanların ücret artışı %4,4 ile yatay seyrederken, iş değiştirenlerin ücret artışı %7,4’ten %7,6’ya yükseldi; buna rağmen ücret kaynaklı enflasyonist baskıların kontrolden çıktığı düşünülmüyor. Eylül ayında Tarım Dışı İstihdam 29 bin ile 89 binlik beklentinin altında kalmış, işsizlik oranı %4,1’den %4,2’ye çıkmış ve ortalama saatlik kazançlar %3,0 ile %3,2’lik beklentinin altında gerçekleşmişti. Bu sonuç sonrasında Dolar endeksi zayıflarken EURUSD ve Ons Altın’da ilk dakikalarda sert yükseliş görülmüş, ancak devam eden fiyat hareketi ilk reaksiyondan farklılaşmıştı.
Geçmiş fiyat hareketleri, yeni dönemde kesin sonuçlar vermekten ziyade piyasanın reaksiyon hızını ve fiyatlama mekanizmasını anlamak için referans niteliğinde değerlendiriliyor. Döviz ve değerli metallerde istihdam verisine saniyeler içinde sert tepki görülebilirken, S&P 500’de reaksiyon daha zamana yayılıyor. S&P 500’ün ilk 30 dakikadaki ortalama tepkisi sınırlı kalırken, altı saatlik periyotta hareket daha belirginleşiyor; bunda tahvil faizleri, Fed beklentileri ve kurumsal fon akışları etkili oluyor. Bu nedenle istihdam verisinin EURUSD ve Ons Altın’daki ilk etkisiyle S&P 500 üzerindeki etkisinin aynı zaman diliminde değerlendirilmemesi gerektiği vurgulanıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
