Arçelik, 3Ç26 döneminde yıllık %133 artışla 6,2 mlr TL net zarar açıkladı. Net zarardaki sapmada finansman giderleri ile ertelenmiş vergi giderlerindeki yükseliş etkili olurken, FAVÖK 5,6 mlr TL ile piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Artan işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle net borç çeyreklik bazda 13,7 mlr TL yükselerek yılın ilk dokuz ayında 218,1 mlr TL’ye ulaştı.
Satış gelirleri yıllık %14 gerileyerek 139,0 mlr TL oldu. Yurtiçi satışlar %4,5, uluslararası satışlar ise %18,2 azalırken; zayıf talep, dezavantajlı ürün karmasına bağlı fiyatlama ve uluslararası pazarlardaki yoğun rekabet satış performansını baskıladı. Türkiye hasılatı 48,5 mlr TL’ye geriledi ve yurtiçi satışların toplam hasılattaki payı %35 olarak gerçekleşti.
FAVÖK, beklentinin hafif üzerinde gerçekleşmesine rağmen artan faaliyet giderleri ve ücret enflasyonu nedeniyle düzeltilmiş FAVÖK marjı yıllık 1,7 puan düşerek %5,3’e indi. Şirket, 2026 beklentilerini aşağı yönlü revize ederek düzeltilmiş FAVÖK marjı öngörüsünü %6,25-6,50 aralığından %5,75-6,0 aralığına çekti; uluslararası hasılat beklentisini düşük çift haneli düşüş olarak güncelledi ve yatırım harcamaları beklentisini 250 mn €’dan 200-225 mn €’ya indirdi.
Vakıf Yatırım, azalan nakit üretimi, yükselen borçluluk ve yakın vadede katalizör bulunmaması nedeniyle Arçelik’in risk/getiri profilini cazip bulmadığını belirterek “Endekse Paralel Getiri” tavsiyesini korudu. Hedef fiyat 160,00 TL olarak sabit tutulurken, 26 Ekim fiyatı 69,20 TL ve potansiyel getiri +%131,2 olarak verildi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
