ARD Grup Bilişim, 2Ç26’da güçlü bir büyüme ve belirgin bir kârlılık artışı sergiledi. Net satış gelirleri yıllık bazda %225 artarak 2,34 milyar TL’ye, FAVÖK %384 artışla 1,2 milyar TL’ye, ana ortaklık net kârı ise 525 milyon TL’ye yükseldi. Çeyreksel bazda ciro 1Ç26’daki 2,32 milyar TL seviyesine paralel seyretti. Kârlılıktaki iyileşmenin ana unsuru, İntron birleşmesinin yarattığı konsolidasyon etkisi oldu.
Brüt kâr marjı %45,7’den %54,9’a yükselirken, faaliyet giderlerinin ciroya oranı %39,6’dan %14,6’ya geriledi. Bu görünüm, faaliyet kâr marjını %11,0’dan %44,9’a, FAVÖK marjını ise %34,6’dan %51,4’e taşıdı. Şirket 2Ç25’te 88 milyon TL vergi öncesi zarar açıklamışken, 2Ç26’da 707 milyon TL vergi öncesi kâr elde etti. Buna rağmen 193 milyon TL ertelenmiş vergi gideri kaydedildi ve dönem 525 milyon TL ana ortaklık net kârı ile tamamlandı.
Sonuçlar genel olarak kısmen olumlu değerlendirildi. Güçlü ciro büyümesi, marjlardaki belirgin genişleme ve kârlılığın önceki dönemin aksine operasyonel performanstan beslenmesi olumlu noktalar arasında öne çıktı. Buna karşılık ticari alacakların 1,80 milyar TL’den 3,47 milyar TL’ye yükselmesi ve işletme faaliyetlerinden nakit akışının 301 milyon TL’de kalması, kârlılığın nakde dönüşümünü zayıflattı. 439 milyon TL’lik yatırım harcaması sonrasında serbest nakit akışı da negatife döndü.
Net borç Mart sonundaki 1,45 milyar TL’den 1,52 milyar TL’ye yükselse de yıl başındaki 1,69 milyar TL seviyesinin altında kaldı. Önümüzdeki dönemde tahsilat performansı, yüksek marj seviyelerinin sürdürülebilirliği ve Şili-Endonezya deniz kuvvetleri siparişleri önemli takip unsurları olarak öne çıkıyor. Oracle kamu sektörü partnerliği ile Pakistan ve Kazakistan mutabakatlarının gelire dönüşme hızı da izlenecek başlıca katalizörler arasında yer alıyor. Genel yatırım tezi, güçlü operasyonel performansın sürmesi halinde sonuçların destekleyici olmaya devam edeceği yönünde şekilleniyor.
