İnfo Yatırım, ASELS - Aselsan için hedef fiyatını 510 TL'ye revize etti.
ASELSAN için hedef fiyat 510 TL’ye revize edildi ve potansiyel getiri %35 olarak hesaplandı. Şirketin savunma sanayi harcamalarındaki küresel artıştan, NATO’da savunma ve güvenlik harcamalarının 2035 yılına kadar GSYH’nin %5,00’ine çıkarılması taahhüdünden ve Türkiye’de savunma bütçelerindeki yükselişten faydalanması bekleniyor. Hava savunma sistemleri, radar, elektronik harp, elektro-optik, komuta kontrol ve haberleşme çözümlerinde güçlü konumu, ana yatırım tezinin merkezinde yer alıyor.
İhracatın 2030 yılına kadar toplam gelirler içinde %30’a çıkarılması şirketin önemli hedefleri arasında bulunuyor. Yurt içi siparişlerin yaklaşık %90’ının döviz bazında olması, ihracat artışının kur riskini daha etkin yönetmeye ve kar marjlarını desteklemeye katkı sağlayabileceği şeklinde değerlendiriliyor. Defense News Top 100 listesinde ASELSAN’ın 43. sıradan 40. sıraya yükselmesi ve savunma gelirlerini yıllık bazda %26 artırarak 4,5 milyar dolara çıkarması da küresel ölçekte konumunu güçlendiren unsurlar olarak öne çıkıyor.
Çelik Kubbe projesi, Ankara Oğulbey’de yaklaşık 6.500 dönümlük alanda hayata geçirilen 2 milyar doların üstünde Teknoloji Üssü yatırımı ve 2029 itibarıyla üretim kapasitesinin yaklaşık iki katına çıkarılması hedefi, orta ve uzun vadeli büyüme için katalizör olarak görülüyor. 2026 yılının ilk yarısında bakiye siparişler çeyreksel bazda %12 artarak 23,2 milyar dolara ulaştı; bunun %97’si savunma sektöründen geldi. Aynı dönemde Ar-Ge harcamaları 804 milyon dolara çıkarken yatırım harcamalarının satışlara oranı %38’e yükseldi.
2027-2029 döneminde Milli Savunma Bakanlığı bütçesinin %34,8, Savunma Sanayii Başkanlığı bütçesinin ise %37,2 artmasının, şirketin sipariş ve gelir görünümünü desteklemesi bekleniyor. Değerlemede 2026 ve 2027 yılı F/K ile FD/FAVÖK çarpanları eşit ağırlıklarla kullanıldı; benzer yurt dışı savunma şirketleri emsal alındı. Yüksek yatırım harcamaları kısa vadede serbest nakit akımı üzerinde baskı yaratabilecek olsa da, yeni kapasitenin devreye girmesiyle satış ve operasyonel kârlılığa katkı sağlaması bekleniyor.
