Aselsan, 3Ç26’da beklentilerin üzerinde güçlü operasyonel ve net kârlılık performansı sergiledi. Enflasyon muhasebesine göre düzeltilmiş net kâr 11,2 mlr TL’ye ulaşırken, operasyonel kârlıktaki yıllık iyileşme ve 958 mn TL ertelenmiş vergi geliri sonuçları destekledi. Çeyrekte 1,2 mlr TL parasal kayıp kaydedilmesine rağmen net kâr beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
Şirketin satış gelirleri reel bazda yıllık %35 büyüyerek 58,1 mlr TL’ye yükseldi. Güçlü sipariş alımları sonucunda bakiye siparişler 3Ç26 sonunda 30,7 mlr ABD doları ile rekor seviyeye çıktı; çeyrek içinde 9,2 mlr ABD doları tutarında sipariş alındı ve yeni alınan işler/gelir oranı 4,4x seviyesine yükseldi.
Düzeltilmiş FAVÖK yıllık %51 artışla 16,0 mlr TL olurken FAVÖK marjı %27,6 seviyesinde gerçekleşti. Güçlü operasyonel nakit akışına karşın, 63,2 mlr TL yatırım harcamasının etkisiyle net borç çeyreklik bazda 33,8 mlr TL artarak 55,2 mlr TL’ye yükseldi. Şirket yönetimi 2026 beklentilerini koruyarak reel bazda %10’un üzerinde gelir büyümesi, %24’ün üzerinde FAVÖK marjı ve 50 mlr TL’nin üzerinde yatırım harcaması öngörüyor.
Vakıf Yatırım, güçlü sipariş birikimi ve bu birikimin gelire dönüşümünün hızlanma potansiyeli nedeniyle Aselsan’ın büyüme görünümüne ilişkin olumlu değerlendirmesini koruyor. Hisse için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesi ve 580,0 TL hedef fiyat değişmezken, 27 Ekim fiyatı olan 340,75 TL’ye göre potansiyel getiri %70,2 olarak belirtiliyor; güçlü sonuçlara piyasa tepkisinin ise sınırlı olumlu olması bekleniyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
