ASTOR Enerji’nin 3Ç26 sonuçları, güçlü operasyonel performansa rağmen finansal yatırım zararları ve bilançodaki zayıflama nedeniyle nötr değerlendiriliyor. Hasılat reel bazda %33,3 artarken, güç trafosu ağırlığının ve satış hacminin yükselmesi brüt kâr marjını 4,7 puan genişletti. Faaliyet giderlerindeki sert artış ise FAVÖK marjındaki iyileşmeyi 1,3 puanla sınırladı. Fon ve finansal yatırımlardaki değer kayıpları 3Ç’de 5,65 milyar TL zarar yaratırken, bu etki hariç tutulduğunda vergi öncesi kâr yıllık %14 arttı.
3Ç26’da hasılat yıllık %33 artışla 13,3 milyar TL’ye, FAVÖK ise %39 artışla 4,4 milyar TL’ye ulaştı. Ana ortaklık net zararı 3,18 milyar TL olurken, önceki yılın aynı döneminde 3,56 milyar TL net kâr açıklanmıştı. Satış büyümesinin temel itici gücü ihracat oldu; yurt dışı satışlar reel %56,9, yurt içi satışlar ise %20,9 büyüdü. Toplam satış hacmi %40,8 artarken, güç trafosu hacmi %55,2 yükseldi ve dolar bazında çeyreklik hasılat %34 artışla 273 mn ABD$ seviyesine çıktı.
Brüt kâr marjı %37,3’ten %41,9’a yükselirken, faaliyet giderleri yıllık %82 arttı ve giderlerin hasılata oranı %8,6’dan %11,6’ya çıktı. Pazarlama, satış ve dağıtım giderlerindeki %84 artış, operasyonel kârlılık üzerindeki baskının başlıca kaynağı oldu; buna rağmen FAVÖK marjı %32,1’den %33,3’e yükseldi. Güçlü sipariş akışı sayesinde müşteri avansları yıl başına göre %90 artarak 17,3 milyar TL’ye ulaştı ve neredeyse iki katına çıkan 19,0 milyar TL stokların büyük bölümünü finanse etti. İşletme faaliyetlerinden 9A’da 4,5 milyar TL nakit akışı sağlanırken, yatırım harcamaları %134 artışla 7,1 milyar TL’ye çıktı.
Net nakit pozisyonu yıl başındaki 12,3 milyar TL’den 1,55 milyar TL’ye geriledi; bu düşüşte yeni fabrika yatırımları, fon zararları ve ana ortaklara kullandırılan 1,62 milyar TL borç etkili oldu. Söz konusu borç ekim ayında faiziyle tahsil edilirken, ekim-kasım döneminde ödenen 2,23 milyar TL temettü sonrasında net nakdin yaklaşık 0,95 milyar TL’ye inmesi bekleniyor. Sipariş bakiyesi 6 Kasım itibarıyla 1,89 milyar ABD$ seviyesinde bulunuyor; bakiyenin %72’si ABD’den, %89’u güç trafolarından oluşuyor. Şirketin 2026 için açıkladığı 1,09 milyar ABD$ hasılat hedefine ulaşması için 4Ç’de yaklaşık 407 mn ABD$ hasılat elde etmesi gerekiyor; bu tutar 3Ç’nin %49 üzerinde.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
