Atakey Patates’in 2Ç26 sonuçları genel olarak olumsuz bir tablo ortaya koydu. Şirket yıllık bazda %11 azalışla 1,14 milyar TL ciro, %34 azalışla yaklaşık 96 milyon TL FAVÖK ve 254 milyon TL zarar açıkladı. Ana müşteri TAB Gıda’nın distribütörü Fasdat üzerinden yapılan satışlar toplam cironun yaklaşık %80’ini oluştururken, ihracat gelirleri 6,9 milyon TL seviyesinde kalarak cironun yalnızca %0,6’sını oluşturdu. Fiyat artışlarının enflasyonun gerisinde kalması nedeniyle cirodaki daralma ve operasyonel baskılar sürdü.
Marjlar da belirgin şekilde zayıfladı ve brüt marj %6,4’e, FAVÖK marjı ise %8,4’e geriledi. Zararın oluşumunda 2Ç25’teki 74 milyon TL ertelenmiş vergi gelirine karşılık bu dönemde yaklaşık 46 milyon TL ertelenmiş vergi gideri kaydedilmesi etkili oldu. Bu giderin önemli kısmı, üretim kazançlarına uygulanacak kurumlar vergisi oranının 2027’den itibaren %12,5’e indirilmesiyle yatırım teşviklerine ilişkin ertelenmiş vergi varlığının yeniden ölçülmesinden kaynaklandı. Ayrıca 129 milyon TL’ye yükselen parasal kayıp ve diğer faaliyet gelirlerindeki gerileme net zararı artırdı.
Şirket Haziran ayında ortaklarına 98 milyon TL nakit temettü ödemesi yaptı ve tarımsal destekleme programı kapsamında 40 milyon TL tutarında %0 faizli kredi kullandı. Finansal yatırımlar dahil 374 milyon TL net nakit pozisyonunun korunması olumlu bir unsur olarak öne çıktı. Buna karşın stokların sezonsal eritmeyle 994 milyon TL’ye gerilemesine rağmen, ilişkili olmayan taraflardan ticari alacakların 78 milyon TL’den 426 milyon TL’ye yükselmesi tahsilat vadeleri açısından dikkatle izlenmesi gereken bir risk olarak öne çıkıyor.
Genel değerlendirme negatif kalırken, yatırımcı açısından en kritik nokta iç talep tarafında Fasdat kanalına yüksek bağımlılığın sürmesi ve ihracatın zayıf görünümünün ciro üzerindeki baskıyı artırması oldu. Marjlardaki daralma, ertelenmiş vergi gideri ve parasal kayıplar kârlılığı olumsuz etkiledi. Buna karşılık net nakit pozisyonunun korunması ve kullanılan düşük maliyetli kredi, finansal dayanıklılık açısından sınırlı da olsa destek sağlıyor. Kısa vadede ana riskler operasyonel baskılar, fiyatlama gücünün zayıflığı ve alacaklardaki artış olarak öne çıkıyor.
