Avrupakent GYO’nun 3Ç26 sonuçları genel olarak kısmen negatif değerlendiriliyor. Manşet rakamlardaki zayıflık, konut satışlarındaki düşüşten ve 3Ç25’teki yüksek ertelenmiş vergi gelirinin sıfıra yaklaşmasından kaynaklandı. Buna karşın sürdürülebilir gelir kaynağı olan kira tarafındaki büyüme devam etti ve kira gelirleri reel olarak %3,1 arttı. Ayrıca 142 milyon TL tutarındaki tahsil edilemeyen alacak gideri faaliyet kârını baskıladı.
Şirketin 3Ç26 hasılatı yıllık %60,3 düşüşle 1,17 milyar TL, FAVÖK’ü yıllık %10,3 düşüşle 729 milyon TL ve net kârı yıllık %45,8 düşüşle 574 milyon TL oldu. Hasılattaki gerilemenin tamamı konut segmentinden kaynaklandı; konut satış geliri 2,04 milyar TL’den 236 milyon TL’ye gerileyerek %88,4 azaldı. Bu düşüşte 3Ç25 dönemindeki Çamlıvadi teslimlerinin oluşturduğu yüksek baz etkili oldu. Konut segmentinin brüt kâr marjı %8,4’ten %5,0’a düşerken, segment FAVÖK’ü 813 milyon TL’den 729 milyon TL’ye geriledi.
Vergi öncesi kâr 212 milyon TL’den 662 milyon TL’ye çıkarak üç katına ulaştı. Bu gelişmede net parasal pozisyon kaybındaki sert gerileme ve finansman gelirindeki kısmi yükseliş etkili oldu. Şirketin net nakit pozisyonu 1,48 milyar TL seviyesindeydi. Net kârdaki düşüşün bir bölümü ertelenmiş vergi gelirindeki baz etkisinden, diğer bölümü ise 2025 yılındaki yüksek konut satışlarının oluşturduğu karşılaştırma bazından kaynaklandı.
Öne çıkan olumlu unsur, kira gelirlerindeki reel büyümenin sürmesi ve şirketin net nakit pozisyonunun güçlü olmasıdır. Buna karşılık konut satışlarındaki sert gerileme, konut segmenti marjlarındaki daralma ve tahsil edilemeyen alacak gideri temel operasyonel riskleri oluşturuyor. Genel yatırım tezi, konut teslimlerindeki yüksek baz etkisinin finansal sonuçları zayıflatmasına rağmen kira gelirlerinin daha sürdürülebilir bir gelir kaynağı olarak büyümeye devam etmesi etrafında şekilleniyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
