Aygaz’ın 3Ç26 sonuçları olumlu değerlendirildi. Şirketin cirosu yıllık %14 artışla 31,50 milyar TL’ye, FAVÖK’ü %37 artışla 1,79 milyar TL’ye ve net kârı %227 artışla 7,22 milyar TL’ye ulaştı. Ciro piyasa medyan beklentisine paralel kalırken, FAVÖK ve net kâr beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Toplam LPG satışları %23 artışla 750 bin tona çıkarken, özellikle toptan ve yurt dışı satışlardaki %40 artış büyümeyi destekledi.
Yurt dışı satışlar 218 bin tondan 365 bin tona yükselirken, toptan satışlar 106 bin tondan 89 bin tona geriledi ve yurt içi perakende satışlar %4 artışla 296 bin ton oldu. 9A2026’da toplam satışlar %11 artışla 1,97 milyon tona ulaştı. Türkiye LPG pazarı Ocak-Ağustos 2026 döneminde %3 daralmasına rağmen Aygaz’ın toplam pazar payı 1,5 puan artışla %27,6’ya yükseldi; tüplügaz pazar payı %42,4, otogaz pazar payı ise %24,7 oldu. Şirket yılsonu hacim ve pazar payı beklentilerini değiştirmedi.
Sonatrach fiyatının 3Ç25’teki yaklaşık 432 USD/ton seviyesinden 3Ç26’da yaklaşık 541 USD/ton’a yükselmesi ve sonraki aylarda artışın hızlanması stok kârını destekledi. 3Ç26’da 326 mn TL, 9A2026’da ise toplam 675 mn TL stok kârı oluştu; bu gelişmeyle brüt kâr marjı %11,9’dan %12,2’ye, FAVÖK marjı %4,7’den %5,7’ye yükseldi. Net kârdaki güçlü artışın ana kaynağı, özkaynak yöntemiyle konsolide edilen yatırımların 9A2026’da sağladığı 10,6 milyar TL’lik katkı oldu. Net nakit pozisyonu Eylül sonunda 4,5 milyar TL’ye yükselerek şirketin finansal gücünü korudu.
United Aygaz Bangladeş’in 9A2026’da 218 bin ton satışa ve yaklaşık 200 mn USD ciroya ulaşması, faaliyetlerin uluslararası ölçekte büyüdüğünü gösterdi. Chittagong tesisinin kapasitesinin Ocak 2027’de 16 bin tondan 21 bin tona, Dhaka tesisinin kapasitesinin ise 2027’nin ilk çeyreğinde 3 bin tondan 5,5 bin tona çıkarılması planlanıyor. PhillipCapital, yüksek satış hacmi, stok kârı, marj iyileşmesi ve daralan pazarda sürdürülen pazar payı kazanımları nedeniyle sonuçları olumlu buldu. Bununla birlikte net kâr artışının ağırlıklı olarak EYAŞ katkısından kaynaklandığı ve bu kalem dışındaki operasyonel iyileşmenin daha sınırlı kaldığı vurgulandı.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
