Aylık Stratejik Görünüm
Mart ayında Fed, politika faizini %3,50–%3,75 aralığında sabit tutarken, Jerome Powell liderliğinde temkinli ve veri odaklı duruşunu korudu. Faiz indirimi konusunda aceleci olunmayacağı mesajı verilirken, kurul içinde sınırlı da olsa görüş ayrılığı görüldü. Projeksiyonlar enflasyonun beklenenden daha yapışkan olduğunu gösterirken, büyümede belirgin bir bozulma öngörülmedi. Fed’in genel yaklaşımı “bekle-gör” stratejisi olarak öne çıktı.
Küresel piyasalarda Mart ayının ana belirleyicisi Orta Doğu kaynaklı jeopolitik riskler ve buna bağlı enerji fiyatlarındaki sert yükseliş oldu. Özellikle Hürmüz Boğazı çevresindeki gelişmeler petrol fiyatlarını hızla yukarı taşırken, bu durum enflasyon beklentilerini yeniden artırdı ve merkez bankalarının faiz indirim sürecine daha temkinli yaklaşacağı beklentisini güçlendirdi. Aynı zamanda artan enerji maliyetleri küresel büyüme görünümünü baskılayarak piyasalarda kırılgan bir denge yarattı.
ABD piyasalarında ayın ilk yarısında görece dengeli bir seyir izlenirken, ikinci yarıda artan enerji fiyatları ve enflasyon endişeleriyle satış baskısı öne çıktı. Teknoloji hisselerinde düzeltme görülürken, yatırımcı davranışı daha temkinli bir yapıya kaydı. PMI verileri de yeni siparişlerde zayıflama ve maliyet baskılarında artışa işaret ederek büyüme ile enflasyon risklerinin aynı anda yükseldiği bir tabloyu teyit etti.
Genel çerçevede Mart ayı, enerji fiyatları kaynaklı maliyet şokunun öne çıktığı, enflasyon risklerinin arttığı ve büyüme beklentilerinin zayıfladığı; bu nedenle merkez bankalarının daha ihtiyatlı kaldığı ve piyasalarda oynaklığın yükseldiği bir dönem olarak öne çıktı.
