Bankacılık Sektörü – Haftalık Değerlendirme Notu
Bankacılık sektöründe fonlama görünümü olumlu seyrini korurken, mevduat maliyeti haziran sonundaki %49,20 seviyesinden 16 Ekim haftasında %43,22’ye geriledi. TL kredi/mevduat faiz makası 9 Ekim haftasındaki 11,67 seviyesinden 16 Ekim haftasında 8,87’ye inse de, marjlarda ağustos-eylül döneminde başlayan toparlanma beklentisi korunuyor. TL kredi büyümesi yıllık %38,8’e, toplam kredi büyümesi %34,6’ya ve YP kredi büyümesi %27,8’e ulaşarak kredi aktivitesindeki toparlanmayı destekledi. Buna karşılık takipteki kredi oranı %3,19’e yükselirken, tüketici kredileri, kredi kartları, KOBİ ve taksitli ticari kredilerde aktif kalite baskısı belirginleşti.
Hisse başına hedef fiyatlar AKBNK için 98,10 TL, GARAN için 185,00 TL ve HALKB için 52,40 TL olarak belirlenirken, bu hisselere yönelik tavsiyeler sırasıyla Endeks Üzeri Getiri, Endeks Üzeri Getiri ve Endekse Paralel Getiri oldu. ISCTR için 20,20 TL, VAKBN için 47,50 TL, YKBNK için 51,10 TL ve TSKB için 18,40 TL hedef fiyatla Endeks Üzeri Getiri tavsiyesi bulunuyor. Kapsamdaki bankaların bir yıl ileriye dönük ortalama değerlemesi 3,38x F/K ve 0,72x F/DD seviyesinde bulunuyor; değerleme yaklaşımı 12 aylık performans ufkunda hedef değer ve ileriye dönük kârlılık çarpanlarına dayanıyor. 2026T net kâr tahminleri bankalar arasında farklılaşsa da, 2027T döneminde öngörülen kâr artışları marj normalleşmesi ve kredi büyümesiyle birlikte sektör görünümünü destekliyor.
Mevduat maliyetlerindeki gerileme, TL kredi/mevduat makasında beklenen toparlanma ve kredi büyümesinin güç kazanması sektör için başlıca destekleyici unsurlar olarak öne çıkıyor. Aktif kalitesindeki bozulma ise temel risk alanını oluştururken, tüketici kredilerinde takipteki kredi oranı %5,05’e, kredi kartlarında %5,76’ya ve KOBİ kredilerinde %4,11’e yükseldi. Bankacılık endeksi haftalık bazda %2,94 gerileyerek sınai endeksin %6,90’lık düşüşünden daha dirençli bir performans gösterse de, yıl başından bu yana %7,19’luk kayıpla sınai endeksin %1,55’lik düşüşünün gerisinde kaldı. Fonlama koşullarındaki iyileşmenin marjlara yansıması ve kredi büyümesinin sürmesi olumlu görünümü desteklerken, takipteki kredilerdeki artışın hızlanması bu görünümün önündeki başlıca sınırlayıcı unsur niteliğinde.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
