Besler, Yıldız Holding bünyesinde dondurulmuş gıda, konserve ve yağ kategorilerinde faaliyet gösteren çok markalı bir yapı olarak öne çıkıyor. Şirketin dondurulmuş gıdada SuperFresh markasıyla lider konumunu koruduğu, markalı ürünler pazarında %32 paya sahip olduğu ve marka bilinirliğinin %100, hane penetrasyonunun ise %44 seviyesinde bulunduğu belirtiliyor. Ürün portföyünün 12 alt kategoride 400’ün üzerinde ürüne ulaştığı, yılda 20’nin üzerinde yeni ürün lansmanı yapıldığı ve yeni ürünlerin perakende cirosundaki payının yaklaşık %15 olduğu ifade ediliyor.
Dondurulmuş gıda pazarının son 12 ayda tonaj bazında %15 büyüyerek 308 bin tona, ciro bazında ise %56 artışla 57,6 milyar TL’ye ulaştığı aktarılıyor. Kategori penetrasyonunun %91 seviyesinde olmasına rağmen kişi başı yıllık tüketimin Türkiye’de 8,5 kg ile gelişmiş pazarlara göre düşük kalması, uzun vadeli büyüme potansiyeline işaret eden ana unsur olarak sunuluyor. Hazır gıdaya yönelim, hane yapısındaki değişim ve çalışma hayatının yoğunlaşması kategoriyi destekleyen faktörler arasında sayılıyor.
Yağ tarafında Besler’in markalı perakende margarin pazarında %69,6 ciro payıyla lider olduğu, paket margarinlerde %70,7 ve kase margarinlerde %67,8 paya sahip bulunduğu belirtiliyor. Margarin kategorisinin hane penetrasyonu %86,7, kişi başına yıllık alım miktarı 3,9 kg seviyesinde. Şirketin Bizim Yağ, Teremyağ, Luna, Sabah, Yayla ve Halk gibi markalarla farklı tüketici segmentlerine ulaştığı; ayrıca sürülebilir ürünler ve bitkisel krema gibi alanlarda ürün çeşitliliğini artırdığı ifade ediliyor. Sürmix markasıyla sürülebilir peynir kategorisinde de faaliyet gösteren şirketin, margarin tüketmeyen 150 bin haneye ulaştığı vurgulanıyor.
Finansal tarafta şirketin 2026 ikinci çeyrekte yıllık bazda %12 artışla 9,55 milyar TL ciro, %29 düşüşle 688 milyon TL FAVÖK ve geçen yılki 346 milyon TL zarara karşılık 414 milyon TL net kâr açıkladığı belirtiliyor. Operasyonel marjlardaki gerilemede özellikle dondurulmuş patates kategorisindeki yoğun rekabet ve artan hammadde maliyetlerinin satış fiyatlarına tam yansıtılamaması etkili olurken, üçüncü ve dördüncü çeyreklerde mevsimsellik nedeniyle performansın yukarı yönlü seyretmesi bekleniyor. Net borç Haziran 2026 itibarıyla 5,30 milyar TL, Net Borç/FAVÖK oranı ise 1,08x seviyesinde; şirket 2026 yılı için hasılat büyüme hedefini %3 (±1 puan) ve FAVÖK marjı hedefini %13,5 (±1 puan) olarak açıklıyor.
Kurum değerlendirmesinde, dondurulmuş gıda pazarındaki büyüme potansiyeli ve SuperFresh’in güçlü konumunun orta-uzun vadeli büyümeyi destekleyeceği; planlanan yatırımların kapasite artışı yoluyla katkı sağlayacağı görüşü öne çıkıyor. Buna karşın tarımsal ürünlerde mevsimsellikten kaynaklanan işletme sermayesi ihtiyacı, yoğun rekabet, maliyet baskısı, ihracattaki gümrük engelleri ve mevcut tesislerde artan satış hacminin yarattığı kapasite ihtiyacı başlıca riskler olarak sıralanıyor. Şirketin 2026 tahminlerine göre 3,6x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü belirtiliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
